编者按(àn)

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基金披露落幕，基金经(jīng)理的调仓路(lù)线被完(wán)整曝(pù)光。首季行情(qíng)变化以春节为轴，节(jié)后市场热点(diǎn)从复苏(sū)线逐(zhú)渐(jiàn)发散到中特估(gū)、人(rén)工智能、机械制造等多个(gè)领域(yù)，尤其是AI的(de)里(lǐ)程碑式突破带(dài)火了科技一众(zhòng)赛道，这让一季(jì)度公募仓位顺势而为变化(huà)明显。

　　在国内的(de)公募基金中，科技成(chéng)长(zhǎng)阵营(yíng)中(zhōng)的旗手之(zhī)一冯明远(yuǎn)，目(mù)前在管的产品从(cóng)10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄今业绩较为一(yī)般(bān)，但(dàn)是在管(guǎn)规模仍维持在230亿(yì)元的水平(píng)线上。从第一季度的调仓(cāng)来(lái)看，在他的成名作信澳新能源产业最新季(jì)报中，保留了上(shàng)一季度的七只重(zhòng)仓，同(tóng)时用中伟股份、华阳集团(tuán)和(hé)祥鑫(xīn)科(kē)技替换了(le)比亚迪、斯莱克和保隆科(kē)技，可以看出其(qí)坚(jiān)守新(xīn)能源的大框架(jià)，在细分(fēn)赛(sài)道中(zhōng)不断寻找性价比更(gèng)优(yōu)的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换(huàn)了两(liǎng)处标的，用金域医学和蓝(lán)晓科技(jì)替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂(zhī)板块的(de)蓝晓科(kē)技成为年内大黑(hēi)马，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃(chī)药(yào)大(dà)类赛道中龙(lóng)头(tóu)的持续青睐(lài)，茅台持股量(liàng)与上季持平(píng)稳居首位。而他也一如既往地表(biǎo)示，会在优(yōu)质(zhì)的(de)股票里寻(xún)找价值，去(qù)翻更多的(de)石(shí)头。众(zhòng)所周知，三(sān)大白酒龙头是多(duō)位顶流的最(zuì)爱，“酒神(shén)”之一的刘(liú)彦春在(zài)其(qí)成名(míng)作景顺长城新兴(xīng)成长中，前三(sān)大重(zhòng)仓就依次是茅(máo)台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰之深(shēn)。

　　整体来看，消(xiāo)费和新(xīn)能源在(zài)公募基(jī)金(jīn)组(zǔ)合(hé)配(pèi)置中(zhōng)的压(yā)舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制(zhì)造成(chéng)进攻热点，公募(mù)在经历去年的(de)整(zhěng)体(tǐ)业(yè)绩低(dī)谷(gǔ)后，今年竭力(lì)寻求组合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走(zǒu)红也有冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能(néng)造(zào)成板块后续波动。目前(qián)TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已经超过了40％。交易占(zhàn)比创新高代表了主线行情(qíng)确(què)立(lì)，但我(wǒ)们认为(wèi)太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个阶段也总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)反思。

　　张(zhāng)坤加仓(cāng)茅台(tái)<name是什么意思 name是姓还是名/strong>

　　李(lǐ)晓星(xīng)增(zēng)配次高(gāo)端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公(gōng)募一哥(gē)”张(zhāng)坤目(mù)前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了(le)其最新公布的两(liǎng)只A股基金(jīn)一季报，在管(guǎn)理(lǐ)时间更(gèng)长的(de)易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的占比均(jūn)超过(guò)了(le)9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配，这其中除去(qù)腾讯(xùn)外全部为白酒，不过(guò)除去加仓茅台(tái)外(wài)，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现(xiàn)在他(tā)管理的易方达优(yōu)质(zhì)企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是(shì)前五大(dà)的重仓次序有(yǒu)所不同，而(ér)实际上腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并列(liè)第(dì)一(yī)位。同时， 除去加仓茅(máo)台(tái)外，张坤(kūn)也是小幅减持(chí)了另外三大(dà)白酒(jiǔ)标的。再看(kàn)另(lìng)外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持续上(shàng)榜的(de)老面孔，惟一的变化是(shì)他(tā)用中国海洋石油替换了上(shàng)一季的药明(míng)生物。

　　张坤在季报中也对调仓(cāng)思路有(yǒu)所阐述：“基金在一(yī)季度(dù)股票(piào)仓(cāng)位基(jī)本稳(wěn)定，对结构进行了调整(zhěng)，增(zēng)加了消费等行(xíng)业的配置(zhì)，降低了金融等行(xíng)业的配(pèi)置。个股(gǔ)方面，我们仍然持(chí)有(yǒu)商业(yè)模(mó)式出色、行业格局清晰(xī)、竞争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶(ǒu)，银华基金的明星基金经理李(lǐ)晓星，在和(hé)张萍合(hé)管的银华(huá)盛世最新季报十(shí)大重(zhòng)仓中，持有7只白酒股。对比(bǐ)上一季度仅有三(sān)大(dà)白酒龙头和古井贡酒来(lái)看，这(zhè)一季其新(xīn)进重(zhòng)仓(cāng)了(le)山西汾(fén)酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可能是想利用次高端和(hé)地产酒(jiǔ)来增加组(zǔ)合的进攻弹(dàn)性。同(tóng)时，其重(zhòng)仓的(de)另三只非白酒标的为爱美客、安井(jǐng)食品、海大集团，而这三者在上一季度就(jiù)是前十中的(de)标(biāo)的。

　　对此，李(lǐ)晓(xiǎo)星在季(jì)报(bào)中(zhōng)强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关链(liàn)条，白酒(jiǔ)、啤(pí)酒、速冻、烘培(péi)、调味(wèi)品等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢(huī)复后，需求(qiú)相(xiāng)对刚性(xìng)的医美(měi)以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募老将(jiāng)朱少醒这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思(sī)路(lù)体现得淋漓尽(jǐn)致(zhì)。白酒方面，贵州茅台(tái)依然是他的最爱(ài)，不过(guò)他对于(yú)另(lìng)一重仓五粮(liáng)液有所减持；医(yī)药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首(shǒu)先，他(tā)选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼(yǎn)科(kē)，该股升至十大重仓股的第五位；其(qí)次，他选(xuǎn)择小幅(fú)减持了创新药龙(lóng)头迈(mài)瑞医疗(liáo)；此外，他用金(jīn)域(yù)医学替换了CXO龙头(tóu)的(de)药明康德，而新进重仓的前者年内目前(qián)涨(zhǎng)幅(fú)在10％一(yī)线。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知(zhī)，金域医学去年作为核酸检测机构(gòu)，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公司主营回归本(běn)源后依然亮点众多，作为第三方医学检(jiǎn)验及病理诊断服务(wù)商，金域医(yī)学近日(rì)率先(xiān)推出国内(nèi)首(shǒu)个国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌(ái)基因甲基化检测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专(zhuān)注赛道(dào)细(xì)分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去(qù)上周率先交(jiāo)卷主(zhǔ)打产业链上游(yóu)的施(shī)成外，本周一众新(xīn)能源(yuán)高手中(zhōng)的顶流冯(féng)明(míng)远所管产(chǎn)品一(yī)季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维(wéi)持年内小(xiǎo)幅正收益(yì)。当前冯明远在(zài)管基(jī)金(jīn)中(zhōng)，任(rèn)职管理最长的就(jiù)是代表作(zuò)新能源产业股票。从被(bèi)调出的三只产(chǎn)品(pǐn)看(kàn)，其中斯(sī)莱(lái)克(kè)的主营与(yǔ)新能源(yuán)产业链关系不(bù)大。

　　而在(zài)新(xīn)进重(zhòng)仓的三只标的(de)中，占比相对最(zuì)高的就是非传统新能源(yuán)产业赛(sài)道龙头中伟(wěi)股份，这家(jiā)主营锂电池正极体研发(fā)的(de)公司，主要(yào)产品是(shì)三元前(qián)驱体(tǐ)和四(sì)氧化三钴，从近期发布的年度(dù)业绩快报来看，公(gōng)司的(de)主营与(yǔ)净(jìng)利润(rùn)均实现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对(duì)其季(jì)报的全面梳理(lǐ)，在信澳研究优选(xuǎn)中还出现了一(yī)只(zhǐ)新(xīn)的重仓股银邦股份，这也是(shì)一家(jiā)高科(kē)技(jì)公司，主(zhǔ)营业务中(zhōng)有分布式光伏(fú)发(fā)电系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示：“本(běn)基(jī)金的投资(zī)主(zhǔ)要聚(jù)焦在新能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造(zào)等(děng)新兴产业领域，细分板(bǎn)块(kuài)的整体(tǐ)走势(shì)与市(shì)场趋同(tóng)，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板块部分公司(sī)加入AI或数字经济等(děng)热(rè)门概念的创新，以及半导(dǎo)体和制造业(yè)正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的(de)复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会继续在(zài)新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖(wā)掘(jué)投资机会。”

　　相比成名多(duō)时的冯明(míng)远，2020年(nián)股基(jī)状元陆彬则是(shì)在新能源大潮中快速走(zǒu)红的类型。天天基(jī)金网(wǎng)显示，早在去年底时他(tā)就(jiù)已经是“双二百”的(de)基(jī)金经理了，而他(tā)在管的7只基金今年同时段(duàn)几(jǐ)乎全线(xiàn)飘红，特(tè)别是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以(yǐ)他在管(guǎn)的汇丰晋信低(dī)碳先(xiān)锋股票为例，最新的基金一季报显示，其(qí)重仓的(de)新能(néng)源产业链中股票(piào)依然为上(shàng)季的7只，它(tā)们(men)分别是宁德(dé)时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽(suī)然上(shàng)述标的(de)年初至今表现(xiàn)一般。但(dàn)他此(cǐ)前曾公开表示，看(kàn)到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他(tā)表(biǎo)示：“从中(zhōng)长期维度看，新能源(yuán)产(chǎn)业还(hái)具(jù)备较(jiào)长的(de)生命(mìng)周期，不少细分板块还能维持较长(zhǎng)时(shí)间的高(gāo)速(sù)增长(zhǎng)，而经过市(shì)场的调整，我(wǒ)们(men)看到行业中的(de)优质公司对应2025年的盈(yíng)利中枢在当前市值的投资价值。或许(xǔ)，新能源行业的(de)终局如大部分制(zhì)造业一样是一个竞争(zhēng)充分、利润极度压(yā)缩的市场，但在发(fā)展过程中不少公司(sī)一定(dìng)有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据显示(shì)目前在管产品(pǐn)年内回撤全部(bù)超(chāo)过了(le)10％，以他的代(dài)表作之一的(de)广发小盘成长来看，基金一(yī)季报表明他(tā)的重仓行业(yè)配置思路依(yī)然首选(xuǎn)新能(néng)源。

　　对比分析(xī)其基金相关产(chǎn)品的2022年四(sì)季报和一(yī)季(jì)报，《红周(zhōu)刊》发(fā)现他(tā)所持(chí)有的是完(wán)全一致(zhì)的10只(zhǐ)股票，虽(suī)然(rán)第(dì)一(yī)大重仓(cāng)股依然是(shì)半导体公(gōng)司(sī)圣邦股(gǔ)份，但是整体新能(néng)源的(de)地(dì)位似乎进一(yī)步稳固，比如晶澳科技从第(dì)三升至第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同(tóng)时(shí)极为(wèi)罕(hǎn)见的情况是，如果按照保(bǎo)留小数两位来统(tǒng)计，竟然所有10只标(biāo)的股持仓量与上(shàng)一季度保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结构(gòu)并没有进行大幅度的调(diào)整，依然围绕已经(jīng)建立全球比较优势的高(gāo)端制造产业链布局。我们对重点(diǎn)持仓的光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车方向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投资中相信(xìn)基本面(miàn)优(yōu)秀和(hé)增(zēng)量价(jià)值积累的公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行(xíng)业估值(zhí)水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低位，产业链的变化(huà)在(zài)市场定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余(yú)广新进重仓海油(yóu)、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘(qiū)栋荣外(wài)，中泰资管的姜诚是近(jìn)几年出镜相对较多的基金经理，而他的业(yè)绩(jì)特别从(cóng)去(qù)年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初以来，在(zài)他所管理的8只(zhǐ)基金中，除去(qù)刚(gāng)满(mǎn)两个(gè)月的中(zhōng)泰元(yuán)和价值精选不(bù)纳入统计(jì)外，其余7只基金均实(shí)现了正收益(yì)，特别是兴诚(chéng)价(jià)值一年持有的收(shōu)益率接近(jìn)了14％，同时(shí)还有两只基金净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一(yī)年为(wèi)例，对比基金四季报和今年一季度(dù)可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，姜诚实际(jì)上只是微调了一个席位，而新调进(jìn)来(lái)的中国铁建(jiàn)恰好就是中(zhōng)字头中的典型代(dài)表公(gōng)司，该股从(cóng)年(nián)初至(zhì)今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中字头公司达(dá)到了(le)四家(jiā)。而从相关标的的年内涨跌幅(fú)来(lái)看，表现最(zuì)好(hǎo)的(de)是(shì)游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守(shǒu)的价值投资，同时(shí)也(yě)谈(tán)到(dào)了今(jīn)年大(dà)热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们(men)需要(yào)重点关注长期因(yīn)素(sù)，淡(dàn)化短期因素。人工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避它(tā)带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资产是我们的投资目标。好资产的标(biāo)准是活得久、站得牢、竞争优(yōu)势维(wéi)持(chí)得长、平均净资产收益率高，以及(jí)在好的公司治理(lǐ)加持下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接(jiē)受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其投资风格同为公(gōng)募中(zhōng)少(shǎo)数(shù)的(de)深(shēn)度价值。天天基金(jīn)网显(xiǎn)示，2023年年初(chū)以来，他所管(guǎn)理的基(jī)金全线(xiàn)飘红，6只(zhǐ)产品年内净(jìng)值增长(zhǎng)率全部(bù)超过了(le)10％。以(yǐ)他任(rèn)职(zhí)回报最高的景顺(shùn)长城能源(yuán)基(jī)建为例，能够清晰(xī)地看到其(qí)偏爱高(gāo)估息和低估(gū)值类股票的痕(hén)迹(jì)。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当季加仓(cāng)中(zhōng)国移动大约15万股，从(cóng)而使该股从上一季(jì)的(de)第三重(zhòng)仓升至第二(èr)重仓，不过(guò)中(zhōng)国电(diàn)信却退出了前一(yī)季(jì)的前十。同时(shí)他加(jiā)仓了川投能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近重仓了(le)铜陵有色和(hé)神火股份，表明了其(qí)对这一(yī)类资(zī)源股格外垂(chuí)青。此外，他对(duì)于小众的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒依然持续(xù)青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳定(dìng)，主要增(zēng)加了有(yǒu)色(sè)行业配(pèi)置。“当下是(shì)AI发展(zhǎn)初(chū)期，中国企业处于落(luò)后位置，无论(lùn)是(shì)AI核心模型的(de)研发(fā)、新型商业模式的迭(dié)代(dài)以(yǐ)及底层芯片制造，我们都希(xī)望(wàng)国内企(qǐ)业(yè)能在不远(yuǎn)的将来迎头(tóu)赶上。近期而言尽(jǐn)管我(wǒ)们认(rèn)为AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场(chǎng)基本上是基于(yú)美股映射在(zài)炒作(zuò)相关题材，对(duì)于这(zhè)样的行情，需要对其可持续性保持(chí)审(shěn)慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金(jīn)经理余广是2012年的(de)公(gōng)募(mù)状元，目前其担任(rèn)基金(jīn)经理也(yě)接近(jìn)了13年。当前，其在管的产品为4只，它(tā)们分别是核心竞争力、核(hé)心招景(jǐng)混(hùn)合、核心中景一年、核心优选(xuǎn)一年，从今(jīn)年(nián)的表(biǎo)现来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不(bù)大，但也整齐划一地实现了(le)正收益。

　　以任职回报翻四倍的(de)核心(xīn)竞争(zhēng)力为例，第一季度他在前十(shí)中调仓了四个席位，其中新进的公司半数(shù)为中字头(tóu)，它(tā)们就是(shì)中国海油和中国移动，与(yǔ)它们携手(shǒu)进(jìn)入(rù)的还有安(ān)徽合力和(hé)紫金矿业。而这样(yàng)的(de)调整立(lì)竿见影，除去两只中(zhōng)字头(tóu)外，后两者(zhě)年内的(de)涨幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季被其(qí)提(tí)拔为(wèi)第(dì)一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报(bào)中(zhōng)的总(zǒng)结(jié)与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基(jī)金坚(jiān)持自下而上，看重公司基(jī)本面(miàn)，注重(zhòng)公司的核心竞争力(lì)、高品(pǐn)质、长期发展(zhǎn)，以合(hé)理或偏(piān)低的估值水平买入持有。在经济(jì)复苏和企业盈利修复的预(yù)期(qī)下，我们较为(wèi)看好今年的权益(yì)市场，特别是前期调整较为充分，估值较(jiào)为低估的多(duō)行(xíng)业(yè)的龙头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进(jìn)重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年3月(yuè)接手的银河(hé)智联主题净值快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平name是什么意思 name是姓还是名甚至超过了他的成(chéng)名作(zuò)银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管(guǎn)基金的当季重仓行业风格来看，除去银(yín)河和美生活还有较(jiào)强(qiáng)的新(xīn)能源属性外，其余产(chǎn)品(pǐn)几乎(hū)一边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就(jiù)以智联(lián)主题为例(lì)分析，最新的十大重仓(cāng)股除去用友网络(luò)和(hé)海康威视外，年内(nèi)最(zuì)新(xīn)的涨幅全部超过了(le)30％，特(tè)别是(shì)海光(guāng)信息(xī)、中科曙光、卓易信(xìn)息、大(dà)华股份均已(yǐ)实现(xiàn)了涨幅翻(fān)番，而这四(sì)只(zhǐ)标的(de)均是(shì)第(dì)一季度(dù)新近重仓的公司。同时，郑巍山所保(bǎo)留的(de)上一季(jì)重仓股仅(jǐn)有(yǒu)金(jīn)山办公和国(guó)网通信(xìn)。对比(bǐ)来看被调出(chū)的标的，中国长城、中望软件、中国软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结(jié)中仅仅是寥寥(liáo)数语(yǔ)：“本基金严格执(zhí)行基金合同的(de)配(pèi)置范围，切合主题，主要围(wéi)绕智(zhì)慧智联、信息(xī)技(jì)术(shù)等的概念范畴(chóu)展(zhǎn)开。一(yī)季度智联(lián)主题继续增加(jiā)了(le)软件服务、信息技术的配(pèi)置(zhì)比例。围(wéi)绕数字(zì)经济和新的信(xìn)息技术应用展开(kāi)投(tóu)资。二季度，将会继续围绕信息技(jì)术、数字经济(jì)的范畴展开(kāi)投资。”

　　当(dāng)年与这(zhè)两(liǎng)位一度遭(zāo)遇(yù)非议(yì)人物同期成名的还有(yǒu)华安胡(hú)宜斌(bīn)，作为当(dāng)年(nián)公司(sī)力(lì)捧的三(sān)位基(jī)金经理中最(zuì)年轻者，他可谓(wèi)是少年得志(zhì)，但后来所(suǒ)管产品几经浮沉，好(hǎo)在(zài)今年卷土(tǔ)重来。天天基金网数据显示，年内他所管理的(de)7只基金全部(bù)涨幅(fú)超过20％，其中表现最好的(de)还是他的(de)成(chéng)名作华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们发现他所保留的(de)上(shàng)一个季(jì)度重仓股只有(yǒu)王(wáng)府井和华大九天(tiān)，而将剩余(yú)的八(bā)个席位(wèi)全部更(gèng)换。从(cóng)最新的(de)标的(de)来看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪(jì)。从新进重(zhòng)仓标的年(nián)内表现来(lái)看，其中中文(wén)在线的年(nián)内涨幅已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来看，他(tā)所剔(tī)除的锦江(jiāng)酒店、首旅(lǚ)酒(jiǔ)店、中(zhōng)国平(píng)安等公司，目前年(nián)内(nèi)至今仍然体现(xiàn)为股价下(xià)跌。

　　至于(yú)大幅调仓(cāng)原因，他(tā)表示：“当(dāng)下我国(guó)仍处经济结构转型时(shí)期，我们相信未来科技创新和(hé)消费升级仍将成(chéng)为经济总量增长(zhǎng)核心驱(qū)动力，围(wéi)绕产业(yè)创新(xīn)、尖端(duān)技术突(tū)破、新(xīn)材料、新能源、新消费(fèi)等领域仍将诞生大量投资机会(huì)，在策略上(shàng)，我们已(yǐ)将挖(wā)掘(jué)、发现和配(pèi)置基金合(hé)同(tóng)主题范围内的科(kē)技(jì)创新和受益(yì)于国(guó)民(mín)经济持续增长的(de)消费及原材料放在(zài)前所未有高(gāo)度。”

　　而当年一并成名的(de)万家(jiā)基(jī)金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样强势回归。天(tiān)天基金网数(shù)据显示，他目前在管的基金年内除(chú)去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超(chāo)过了(le)10％。特别是万家科技创新迄今(jīn)的年内涨幅超(chāo)过了(le)25％，具体来分析他的成(chéng)名作万家行业优选。

　　基(jī)金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮(liàng)仅(jǐn)仅(jǐn)是做(zuò)出(chū)了一处(chù)调(diào)整，也就是用(yòng)中微公司替代了四季度末的兆易创新。但就是(shì)这只新进标(biāo)的，目前年内(nèi)的涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过90％，与保(bǎo)留重(zhòng)仓中(zhōng)年内(nèi)涨幅超过(guò)70％的金山办公(gōng)交相(xiāng)辉映。对于当季度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了机(jī)器视(shì)觉和医(yī)疗(liáo)器(qì)械行业的部(bù)分个股，相应地(dì)略(lüè)微(wēi)降(jiàng)低了(le)半(bàn)导体行(xíng)业的持仓。截至季度末(mò)，基金持(chí)仓仍(réng)以(yǐ)计算(suàn)机软(ruǎn)件和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超(chāo)限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半壁(bì)江山”

　　从基(jī)金(jīn)一季报来看(kàn)，这(zhè)些相(xiāng)对(duì)低调的领域也开(kāi)始越发受到明星基金(jīn)经理们(men)的(de)追捧，比如(rú)融通基(jī)金的明(míng)星基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)邹(zōu)曦，这位任职已经逼近(jìn)15年半的老将(jiāng)善战周期，目前在公司仍(réng)然管理(lǐ)6只基(jī)金(jīn)产品，其代表作(zuò)是2012年开(kāi)始管理、迄今任职回报(bào)超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉(lú)的(de)季(jì)报来看(kàn)，在上(shàng)一(yī)季度(dù)没有单一标(biāo)的(de)持仓比例超限后，这一季度头(tóu)三(sān)大(dà)重仓(cāng)股竟然(rán)全部超过10％的(de)比例上限，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考(kǎo)虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下(xià)半年以来(lái)重仓(cāng)中就没有了(le)三一重工(gōng)，但实际(jì)上在当季的重仓(cāng)行(xíng)业(yè)中，机械(xiè)制造是仅次(cì)于房(fáng)地产的第二行业。

　　对于调仓的思路(lù)，他在季报中就(jiù)表(biǎo)示：“本季度(dù)增加了工程机械、家居、顺周期(qī)装备、医药等行(xíng)业的配置(zhì)。目前组(zǔ)合(hé)配(pèi)置偏向周(zhōu)期价值，同时保持(chí)了科技、消费板块的适(shì)度配置。组合结构(gòu)主要围(wéi)绕国(guó)内(nèi)经济(jì)稳增(zēng)长的主线(xiàn)展(zhǎn)开，相关配置(zhì)集(jí)中在(zài)优质房地产股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期(qī)装备等板块。”此外，虽然(rán)未(wèi)进(jìn)重仓股前十，但朱(zhū)少醒对机械制(zhì)造的兴趣(qù)也越(yuè)来(lái)越浓(nóng)，例如兰(lán)石(shí)重装年报的十(shí)大(dà)流通(tōng)股(gǔ)股(gǔ)东中(zhōng)，富国天惠新进上榜排名第(dì)六位。

　　而长城(chéng)基金的(de)明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制(zhì)造板块闻(wén)名，目前他在公司所管理的(de)产品数达到了6只，尤其是(shì)他参与(yǔ)管(guǎn)理(lǐ)的长城(chéng)科创板两年定开业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独(dú)自管理时间最长的长城新(xīn)兴(xīng)产业为例，可以(yǐ)看到一季度(dù)与众(zhòng)不同的一点是(shì)，消费电子赛(sài)道(dào)股票在其中(zhōng)占据(jù)明显(xiǎn)的数量优(yōu)势。具体(tǐ)说来，虽然(rán)在基金(jīn)十大重仓中不见耳熟能详的龙头立(lì)讯精(jīng)密，但大体包括华测导航、东山精(jīng)密、电连技(jì)术、和而泰、科(kē)大讯飞(fēi)都能被划入(rù)到消费电子的大范畴中，也就(jiù)是说其占据了十大重仓中的(de)半(bàn)边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预期今年下半年或明年，消(xiāo)费电子会(huì)有一个触底(dǐ)回升(shēng)的过程。如果叠加在汽车(chē)产业链上的布(bù)局(jú)，我判(pàn)断(duàn)可(kě)能对收入(rù)利(lì)润(rùn)拉动更大(dà)。消费电子的复(fù)苏可能只是一个(gè)周(zhōu)期的因素。”而(ér)种种因(yīn)素(sù)显(xiǎn)示，目(mù)前(qián)该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新品推出或是(shì)行业复苏契机。

　　而在高端(duān)制造这一领域中，还有不可忽视的一(yī)环(huán)就是(shì)军(jūn)工装备(bèi)。同(tóng)时作(zuò)为成长股(gǔ)三大主阵营(yíng)“新半(bàn)军”中的重要一级(jí)，军工虽然很难有持(chí)续性(xìng)的表现(xiàn)，但也隔三差五会有亮眼的输出，而(ér)华夏的少壮派基(jī)金经理(lǐ)万方方，是圈内(nèi)少(shǎo)数同时管理两只军工主题(tí)的基金(jīn)经理。

　　以万(wàn)方方管理时间最长的军(jūn)工安全(quán)混(hùn)合为例，实(shí)际上一季度他仅在(zài)十(shí)大重仓股中做出了(le)一处调(diào)整，也就是用(yòng)昊(hào)华科技替代了上一季的(de)新(xīn)雷能。从整体10只标的所属细分来看，明(míng)显中航系乃至航空(kōng)航天赛道占(zhàn)据(jù)优势。而这一(yī)思路(lù)在(zài)他管理(lǐ)的高端(duān)装备龙头(tóu)乃(nǎi)至全市场基金(jīn)中(zhōng)都(dōu)体现得颇(pǒ)为明(míng)显。进一步对(duì)照两(liǎng)只军(jūn)工主(zhǔ)题产品，《红周刊(kān)》发(fā)现(xiàn)重叠的公司有八家，惟二的区(qū)别是高端装备龙头中用(yòng)复旦微电和西(xī)部(bù)超导替代了前者中的钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季报中的阐述思路清晰：“着重探究(jiū)未(wèi)来两(liǎng)年确定性的产业(yè)趋势和高增长的细分(fēn)赛道，组合构建(jiàn)从(cóng)2023年全年维度在高确定性的航空(kōng)发动机赛(sài)道、景气度(dù)弹性潜力(lì)较高的航天导弹产业链、航(háng)空装备(bèi)平台型企业以及技术(shù)禀赋和壁(bì)垒(lěi)高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月(yuè)22日(rì)《红周刊》，文(wén)中提及个股仅为(wèi)举例分析，不做(zuò)买卖(mài)推荐。）