昨(zuó)夜，美国银(yín)行股持续暴跌，内(nèi)外盘商品期货全线下(xià)跌。

　　当地时间周二(èr)，美股三大指数集体(tǐ)低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美(měi)国(guó)地区(qū)性银行股又崩了，第一(yī)共和银行股价重挫(cuò)，盘(pán)中一度跌(diē)近30％，尾盘跌幅扩大(dà)至(zhì)50％，续刷历史(shǐ)新(xīn)低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美(měi)国(guó)地区性银行(xíng)股再次大跌(diē)，导致美国国债价(jià)格飙升，短(duǎn)期(qī)市场利(lì)率大幅下跌(diē)，债券交易员(yuán)不再(zài)完全押(yā)注美联储会再加息(xī)25个基点。6月的美(měi)联储利(lì)率(lǜ)掉(diào)期合约目(mù)前反映出，央行基准利率(lǜ)仅比当前(qián)有效联邦基金利(lì)率高出(chū)20个基(jī)点，这暗示未来两次(cì)FOMC会(huì)议中有一次加息(xī)的可能性(xìng)约为80％。而本(běn)周(zhōu)早些(xiē)时候，交易员认为美联储在5月份(fèn)加息几乎是(shì)肯定(dìng)的(de)，且6月份有(yǒu)可能进一步加(jiā)息。除了大幅降低加息的可能性外，掉期交易还显示，市场对利率见顶后美(měi)联(lián)储降息的押注有所(suǒ)增(zēng)加，他(tā)们预计到年底联邦基金(jīn)利(lì)率(lǜ)预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说(tiě)矿石指数期货05合约跌(diē)破100美(měi)元(yuán)/吨，日(rì)内跌幅近4％，为去(qù)年12月以来首次。WTI原油日内(nèi)走低2％，报(bào)77.07美(měi)元/桶；布(bù)伦特(tè)原(yuán)油(yóu)跌(diē)1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时(shí)收(shōu)盘，国(guó)内期货主(zhǔ)力合约几乎全(quán)线下跌。玻(bō)璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦(jiāo)炭(tàn)、铁矿石跌近2％。涨幅方(fāng)面(miàn)，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期(qī)货收跌(diē)2.15％，报77.07美(měi)元(yuán)/桶。布(bù)伦(lún)特6月原油期货(huò)收跌(diē)2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘有色金属(shǔ)全线下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发(fā)布声明称，美国总统拜登将(jiāng)否决众议院议长、共和党领袖(xiù)麦卡锡(xī)提(tí)出(chū)的债务上限方案。白(bái)宫(gōng)称(chēng)：众议院共(gòng)和(hé)党(dǎng)人必须在(zài)没有任何要求和条件的情况下打消违约的(de)可能性，并解决债务(wù)上(shàng)限问(wèn)题。

　　上周(zhōu)，麦卡(kǎ)锡公布了一项将债务上限问(wèn)题和削减支出捆绑的计划(huà)，要(yào)将债务上(shàng)限上调(diào)1.5万亿美元(yuán)，但同(tóng)时还要削减4.5万(wàn)亿美元的政府(fǔ)支(zhī)出。

　　同在周二，美(měi)国财政部长(zhǎng)耶伦警告称(chēng)，如果美(měi)国(guó)国会不提(tí)高政府的(de)债务上(shàng)限(xiàn)，由此产生的债务违(wéi)约(yuē)将(jiāng)在美国(guó)引(yǐn)发一(yī)场“经济灾难”，使未来(lái)几年的利率(lǜ)上升。

　　耶伦当天表(biǎo)示，债(zhài)务违约(yuē)将导致失(shī)业率上升，同(tóng)时使美国家(jiā)庭在抵押贷款、汽车贷款和信用卡上的支出增加。耶(yé)伦(lún)称，提高(gāo)或暂(zàn)停31.4万亿(yì)美元的(de)债务(wù)上限是国会的一(yī)项(xiàng)“基本责任”，如果(guǒ)违约将产生一场经济和金(jīn)融(róng)灾难，使借贷(dài)成(chéng)本永久(jiǔ)提高(gāo)，增加未来的投资成本。如果不提(tí)高债(zhài)务(wù)上限，美国企业将面临信(xìn)贷市场的(de)恶(è)化，政府将(jiāng)可能无(wú)法向军(jūn)人家庭和依赖(lài)社会保障(zhàng)的老(lǎo)年人(rén)发放款项。

　　拜登正式宣布竞(jìng)选连(lián)任美国总统

　　北京时间4月25日(rì)傍晚，美国总统(tǒng)拜登正式宣布，他将参加2024年的连任竞选。法新(xīn)社称，拜登将“以(yǐ)创(chuàng)纪录的80岁高龄(líng)”投入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都要经历为了民(mín)主挺身而出的(de)时刻，为了他们(men)的基本自由挺(tǐng)身而出。我相信(xìn)这(zhè)是我们(men)的(de)时(shí)刻。这就(jiù)是(shì)我(wǒ)竞选(xuǎn)连(lián)任美国总(zǒng)统的原因(yīn)。加入(rù)我们，让我们完(wán)成这项(xiàng)任务。”拜登(dēng)还附(fù)上了(le)一段视频。

　　法新社分析称，目前拜登在民主党(dǎng)内部没有真正的(de)挑战者(zhě)，但他的年龄可能受(shòu)到“持续而激烈”的审视(shì)。拜登(dēng)已(yǐ)经(jīng)80岁，到第二任期(qī)结(jié)束时，这(zhè)位资深民主党(dǎng)人将年(nián)满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布的一项(xiàng)民调显示，70％的美(měi)国人包括51％的民主党人，认为拜(bài)登不应该(gāi)参选。不支持(chí)他参选的(de)人中，69％的(de)人认(rèn)为年龄是一个主要或次要原因。

　　国内期交所公布劳动节期(qī)间风控工(gōng)作安排

　　昨(zuó)日，国内各家期货(huò)交易所公布劳动节期间(jiān)有关(guān)工作安排(pái)，调整相关(guān)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和交易保证金(jīn)水(shuǐ)平。

　　上期所通知称(chēng)，自(zì)4月27日起(qǐ)第一个未出现单(dān)边市的(de)交易日收盘结算(suàn)时(shí)，铜、铝、锌、铅期(qī)货合约的交易保证金(jīn)比例调整为(wèi)11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)9％；不锈钢(gāng)、纸浆期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比例调整为12％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为10％；白银期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例调(diào)整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调(diào)整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为12％；锡(xī)期(qī)货(huò)合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为16％，涨跌停板幅度调(diào)整为14％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的(de)交(jiāo)易日收(shōu)盘(pán)结算时，黄金(jīn)期货合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例(lì)调整为(wèi)9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为7％；其他品种期货合约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比例和(hé)涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度恢复至原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日起(qǐ)第一个(gè)未出(chū)现单边市(shì)的交易日收盘结(jié)算时，国际铜(tóng)期货合约的交易保证金比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％；低硫燃料油期(qī)货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例调整为14％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为12％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未出(chū)现(xiàn)单边市的(de)交易日收盘结算时，所有品种(zhǒng)期(qī)货合约的(de)交易(yì)保证金比例和涨跌(diē)停板幅度恢(huī)复至原有水平。

　　郑商所方面(miàn)，自(zì)4月27日结算时起(qǐ)，菜(cài)粕(pò)、菜油、玻(bō)璃、纯(chún)碱期货合约的交(jiāo)易保证金标准调(diào)整为10％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为(wèi)9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约(yuē)的(de)交易保证金标准仍为(wèi)12％；白糖、棉(mián)花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期(qī)货合约的交易保证金标准调整(zhěng)为(wèi)9％，涨跌停板幅(fú)度调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的(de)交(jiāo)易保证金标准仍(réng)为(wèi)13％。5月4日(rì)恢复交易后，自品种持仓量最大的(de)合约未出现涨跌(diē)停板单边市(shì)的第一个交(jiāo)易日结算(suàn)时起，上(shàng)述(shù)品种期(qī)货合(hé)约的(de)交易(yì)保(bǎo)证金标准和涨跌(diē)停板幅度恢复(fù)至调整前水(shuǐ)平。

　　大商所通知称，自4月27日结算时起，豆(dòu)粕、豆(dòu)油、聚乙烯、聚丙烯(xī)和(hé)聚(jù)氯乙烯期(qī)货(huò)合(hé)约(yuē)涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为7％，交易保证金水平调整为(wèi)8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇、苯乙烯(xī)和液化(huà)石(shí)油气期货合(hé)约涨跌停板幅度调整为(wèi)8％，交易保证金水平调整为(wèi)9％；其他期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金水平维(wéi)持(chí)不变。5月(yuè)4日(rì)恢复交易后，在各期货持仓量最大的合约未出(chū)现涨跌停板(bǎn)单边无连续报价的第一个交易日(rì)结算时起(qǐ)，黄大豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉米(mǐ)和(hé)鸡蛋期货合(hé)约涨跌停板幅度调整为6％，套期保值(zhí)交易(yì)保证金水(shuǐ)平调(diào)整(zhěng)为7％，投机交易保证金水平(píng)调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和交(jiāo)易保(bǎo)证金水平恢复至节(jié)前(qián)标准；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维(wéi)持不变。

　　中(zhōng)金所公(gōng)告称，自4月27日(rì)结算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500股指期货(huò)各合约的交(jiāo)易保证金标准分别调(diào)整为(wèi)13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自相关品种(zhǒng)持仓量最大的合约未出现单边市的(de)第(dì)一个交易日结算时起，沪深(shēn)300、上(shàng)证50、中(zhōng)证500、中(zhōng)证1000股指期货各合约的交易保证金标准(zhǔn)调整为12％。沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中(zhōng)证1000股(gǔ)指期权各合(hé)约的保证金调整系数根据相应股指(zhǐ)期货的交易保证金标准进行调整。

　　广期所公(gōng)告(gào)称(chēng)，自4月(yuè)27日(rì)结算时起，工业硅期货合(hé)约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保证(zhèng)金(jīn)标准调整(zhěng)为(wèi)9％和11％。5月(yuè)4日(rì)恢复交易后(hòu)，在工业硅(guī)品种持仓量最大的(de)合(hé)约(yuē)未出现(xiàn)涨跌(diē)停板(bǎn)单边无连续报价的(de)第一个交易日结算时起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和交易保证(zhèng)金标准调(diào)整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪(zhū)期(qī)价大跌

　　昨(zuó)日，生猪期现货(huò)价(jià)格走势背离，期货主力LH2307合(hé)约收盘(pán)至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截(jié)至(zhì)4月(yuè)25日(rì)，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期(qī)货分析师(shī)孙一鸣(míng)表示，近期生猪现货偏(piān)强的主(zhǔ)要原因有四点：一是短期二次育(yù)肥造成货源有(yǒu)所收紧；二是来自(zì)政策(cè)面的支撑；三是近期降雨导(dǎo)致调运(yùn)不便；四是“五(wǔ)一”假期需求支撑。不过，盘面主(zhǔ)要以预期(qī)为主，昨日盘面下跌的主要逻辑依旧在于(yú)产业基本面(miàn)偏弱的事实(shí)。

　　“4月(yuè)中旬(xún)，多(duō)地猪价‘破7’，猪(zhū)价阶段性触底。中小养户(hù)惜售推(tuī)涨(zhǎng)情绪较浓，且南北部分(fēn)区域二次(cì)育肥(féi)采(cǎi)购量增加，政策(cè)消息稳市信号(hào)相对(duì)强烈，期现货价格同时上涨。然而，生猪期(qī)货2307、2309合约虽(suī)有乐观预期，但已注入升水，反弹至(zhì)养殖成本(běn)附(fù)近明显承压。同时，套(tào)保资金介入。因此周二期(qī)货盘(pán)面减仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴(qín)说。

　　从供应端来(lái)看(kàn)，截至3月(yuè)末(mò)，全(quán)国能繁母猪存栏相(xiāng)当于正常保有量的(de)105％，一(yī)季度猪(zhū)肉产量(liàng)1590万吨，同比(bǐ)增(zēng)长1.9％。孙一(yī)鸣分析称，能(néng)繁母(mǔ)猪存栏以及(jí)生(shēng)猪存栏依旧处于(yú)高位，意味着今年一(yī)季(jì)度去产能不及预期，供应偏宽松是事实。从(cóng)目前的存栏以及屠宰企业库存来看，今年下半年市场不会出现生(shēng)猪货源紧张或猪肉紧张的(de)状(zhuàng)态，供应宽松大概率延长至今(jīn)年下(xià)半(bàn)年。

　　格林(lín)大华(huá)期货生(shēng)猪分析师张晓君介绍(shào)，从月度初生(shēng)仔猪来看，农业部(bù)监测数据显示，去年9月到今年2月全国新生仔(zǎi)猪数量(liàng)各月(yuè)环比增幅(fú)逐月增加，至(zhì)少对应到今年7月生猪出栏供给相对充足。从出栏(lán)体重(zhòng)来看，当前生猪出栏均重仍(réng)接近123公(gōng)斤，同比去年增加约3％，预计二育猪源仍(réng)将支撑(chēng)出(chū)栏(lán)体重(zhòng)。

　　值得一(yī)提的是(shì)，目前生猪(zhū)养(yǎng)殖逐步向规模化、集团(tuán)化方向发展，而(ér)且规模化占比得到(dào)明显提升。蒋琴(qín)表(biǎo)示，今年猪场中(zhōng)大猪存栏量明(míng)显高于去年同期(qī)，产(chǎn)能较为充裕。同时，2023年(nián)中央一(yī)号文件将“稳定(dìng)生猪基(jī)础产能”目标(biāo)细化为“强化以能繁(fán)母猪为(wèi)主的(de)生猪(zhū)产(chǎn)能调(diào)控”，将全国能繁母猪数量稳定在4100万头的正常保有量，可见国家稳猪(zhū)价的决心。

　　“此外，从冻品库存(cún)来看，随着屠宰场(chǎng)持续(xù)入(rù)冻，冻品库存(cún)持(chí)续攀升。卓(zhuó)创资讯数据显示，截至4月(yuè)20日，全国冻品库(kù)容率为31.9％，明(míng)显高于去年最高(gāo)点28.24％。当前冻鲜价差倒(dào)挂，冻品(pǐn)销售不畅，待冻(dòng)鲜(xiān)价(jià)差恢复，冻品持续出库，目(mù)前冻品的高(gāo)库存水平将(jiāng)抑制猪(zhū)价(jià)上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生(shēng)猪消(xiāo)费总结为持续(xù)向好发展态势，政策引导及(jí)市(shì)场预期向(xiàng)好(hǎo)，加上居民(mín)收入增加、消费意愿增强等利好因素(sù)，都是(shì)猪(zhū)肉(ròu)消费的助力。但是，实际(jì)需(xū)求却一(yī)直不温(wēn)不火(huǒ)。目(mù)前看，今年生猪的需求大概率将回归到正(zhèng)常年份(fèn)水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表示，此(cǐ)次需求好转主(zhǔ)要在于冻品入库以及(jí)二育支撑，终端需(xū)求无(wú)实质性好(hǎo)转。目(mù)前“五一”备货基本收尾，从走量看并未(wèi)出现(xiàn)明显提(tí)升，随(suí)着二季度气温(wēn)升(shēng)高(gāo)，需(xū)求(qiú)逐步降低，预计需(xū)求再次回(huí)归(guī)至(zhì)低迷状态。4月底到(dào)5月预计集团企(qǐ)业出(chū)栏计划(huà)或继续增(zēng)加(jiā)，市场整体(tǐ)处于供大于求(qiú)状态(tài)，现货价(jià)格(gé)“五一”后(hòu)或继续回(huí)落为主，盘面升水状(zhuàng)态下短(duǎn)期缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓君(jūn)看(kàn)来，生(shēng)猪整体供(gōng)给相对充(chōng)足，限制猪价(jià)大幅上(shàng)涨。短期来(lái)看，“五一”小长假(jiǎ)前(qián)，终端备货启动，集团场缩量挺(tǐng)价(jià)，支撑猪(zhū)价(jià)短线(xiàn)反弹。然而，假期效应过(guò)后，市场情绪逐渐褪去，猪价(jià)将(jiāng)重回供需基本面。当前距“五一”小长假仅剩3个交易日，期货盘面资金(jīn)已(yǐ)经提前反映了(le)市(shì)场情绪。建(jiàn)议投资(zī)者(zhě)控制仓位(wèi)，防范假期(qī)风险。

　　蒋琴认(rèn)为，综合来看，猪价颓势不改(gǎi)，大概率仍(réng)将保持低位盘整(zhěng)运行状态。不过(guò)，市(shì)场预期二季度二次育肥缓慢入场，行情(qíng)或好于一季度。按照官方能繁存栏数据(jù)推算，今年3到10月，生猪理(lǐ)论出栏量(liàng)处(chù)于逐步增加的阶(jiē)段，并于10月(yuè)份达到理(lǐ)论出栏峰值，11月生(shēng)猪理论出栏(lán)量(liàng)大概(gài)率环比下降。而11月份正值猪肉(ròu)消费旺(wàng)季，供减需增预(yù)期下，相(xiāng)对(duì)支撑当期生(shēng)猪价格(gé)，故目前盘面11月价(jià)格相(xiāng)对坚挺(tǐng)。不过在国家良好调控之下，能繁母猪产能并未过(guò)度去(qù)化，生猪存出(chū)栏量保持(chí)稳定，猪价不具备持续大幅上涨的基础条(tiáo)件(jiàn)。在国家政策(cè)端(duān)稳定猪价意愿强烈的背(bèi)景下，期价上(shàng)行压力恐加大(dà)，追涨风险积聚，操(cāo)作上，建议养殖端锚定(dìng)成本，择(zé)机卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈油长期需(xū)求不(bù)容乐观

　　昨(zuó)日，马来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘中(zhōng)大幅下(xià)跌，连(lián)续第三个(gè)交易日下滑，并触(chù)及约一(yī)个月低点(diǎn)。

　　“近期(qī)棕榈油行情变(biàn)化多集中在需求(qiú)端(duān)的扰动，一方面，印度洗船(chuán)事件(jiàn)为盘面带来(lái)了压力(lì)；另一方面，市(shì)场对(duì)于第(dì)二波(bō)新冠疫情可能到(dào)来从(cóng)而降低国(guó)内需(xū)求的(de)担忧则进一步加速了盘面下滑。”国(guó)联期货农产品事业部分(fēn)析师(shī)姜颖告诉(sù)期货日报记者(zhě)，根据(jù)新(xīn)加坡、日本等(děng)海外(wài)经验，第(dì)二(èr)波疫情的(de)波(bō)及范围预计(jì)很大概率将(jiāng)小(xiǎo)于第一波，短期情绪释放后，棕榈(lǘ)油(yóu)将回(huí)归(guī)基本面。从相关因素的(de)梳理来看，目前处于短(duǎn)多长空(kōng)的局面(miàn)。

　　据国海良(liáng)时期货油(yóu)脂分析师孙(sūn)啸介绍，开斋节(jié)后(hòu)市场延续了(le)产地未来供需转(zhuǎn)宽松的交易逻辑。马来西(xī)亚午市(shì)24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期现货报价分(fēn)别为995美(měi)元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨(dūn)，整体相比上一个交易日均(jūn)有20美元/吨左(zuǒ)右的下(xià)跌。巨大的back结构也显示出(chū)市场对(duì)东南亚地区棕(zōng)榈油食用需求(qiú)转入(rù)淡季以(yǐ)及印尼(ní)可能(néng)放(fàng)松DMO出(chū)口(kǒu)限制的担(dān)忧。产地供需偏宽松的预期在(zài)印尼GAPKI公布2月份产量后得到强化。数据显示，印尼2月(yuè)份棕榈油产(chǎn)量高达425.2万吨(dūn)，为历史同期最高水平，仅环比1月微(wēi)降0.9万吨(dūn)，降(jiàng)幅远(yuǎn)低于平均季(jì)节性减量。目前产(chǎn)地已步入(rù)增(zēng)产季，在马来(lái)西亚摆脱洪水扰动(dòng)后，产区未来(lái)整体产量(liàng)可能非常(cháng)可观。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存超(chāo)预期下降至167万吨，不过，4月份(fèn)马来西亚出口骤降(jiàng)，斋月节(jié)备货结(jié)束、主要(yào)进口国(guó)植物油供应充足，印度3月棕榈(lǘ)油库存仍有(yǒu)59万吨，植物油库存则继续(xù)增高至345万吨，充足(zú)的库存和竞争油脂的影响或将冲(chōng)击印度对(duì)棕榈(lǘ)油进口(kǒu)。”徽商期货油脂油(yóu)料分(fēn)析师郭文伟表示，检(jiǎn)验(yàn)机(jī)构AmSpec数据显示，马来西(xī)亚(yà)4月(yuè)1—25日棕榈油出口(kǒu)量为92.7万吨(dūn)，环比(bǐ)下降18.4％。然而棕榈(lǘ)油已经(jīng)步(bù)入季节性(xìng)增产周期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示(shì)，4月1—15日马来西亚(yà)棕榈(lǘ)油(yóu)产量环比增加22.5％，产需结构呈宽松(sōng)趋势。不过，4月份处在(zài)复(fù)产初期，且今(jīn)年4月(yuè)份工作日(rì)较少，产量(liàng)预计(jì)在150万吨以下，4月底马来(lái)西亚(yà)棕榈油库存预计(jì)开始小幅(fú)度累库，且随着复产利(lì)多增强(qiáng)和出(chū)口前景不佳(jiā)持(chí)续(xù)，后期(qī)马棕继续面(miàn)临累库(kù)压力，棕(zōng)榈油行情或维持承压回(huí)调走势。

　　需求(qiú)方面，孙啸称，印(yìn)度(dù)SEA数据显示，3月份印度(dù)食用油进口113.56万(wàn)吨(dūn)，处于季节性(xìng)中性位置，其中棕榈油进(jìn)口量高(gāo)达72.8万吨，占比突出。但是其(qí)国(guó)内食用油峰值库存问(wèn)题(tí)仍(réng)未解决。截(jié)至3月末(mò)，其食用油(yóu)总库存依旧在344.7万(wàn)吨，未见回落。根据目前已经走(zǒu)负的国际豆棕差，预计4—6月(yuè)国际棕榈油进口需求大概(gài)率出现萎缩(suō)。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内(nèi)棕榈油(yóu)近月进口严重倒挂，远月有所修(xiū)复，近月(yuè)进(jìn)口偏低，远月买船有所增加。海关数据显示，3月进口39万吨，国(guó)内棕榈(lǘ)油4—6月进(jìn)口量预估(gū)分别在35万、45万、40万吨。目前国内棕(zōng)榈油港口库存仍处在历史同期高(gāo)点，截(jié)至4月25日(rì)，库存为85万吨(dūn)，连续4周下降，随着气温升(shēng)高及棕榈油消费进(jìn)一步好转，社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说需求有(yǒu)望回(huí)升，国(guó)内棕(zōng)榈油继(jì)续(xù)呈现去库走势(shì)。

　　展望后(hòu)市，孙(sūn)啸认为，短期连盘棕榈(lǘ)油仍(réng)将随油脂整体弱势运行，有下破(pò)可能。5月份(fèn)东(dōng)南亚天气值(zhí)得关注，目前已(yǐ)有少(shǎo)雨迹象，泰国最(zuì)为(wèi)明显，印尼次之。如果出(chū)现持续干燥天气(qì)，产区增产(chǎn)节奏将被打破，届时，棕榈油有望相(xiāng)对抗(kàng)跌。

　　不(bù)过，在姜颖(yǐng)看来，短期(qī)棕榈(lǘ)油尚存利多因素支撑(chēng)。国内贸易商(shāng)进口利润深度亏损，5月船期(qī)频现洗船，进口到港数量将明(míng)显减(jiǎn)少。在(zài)此基础(chǔ)上，随着(zhe)天(tiān)气(qì)升温(wēn)，棕(zōng)榈油消费季节性回暖。第二轮疫(yì)情虽可(kě)能(néng)有影响(xiǎng)，但无(wú)法改变(biàn)消费逐步恢复的(de)大势，国内库存短期(qī)内仍可能(néng)加速去化。长(zhǎng)期市场对于未来供应充(chōng)裕的预(yù)期基本一致。天气情况有所好转，马来西亚与印尼(ní)步入(rù)增产周期，供应增(zēng)加而出口需求(qiú)较差(chà)，未来产地(dì)存在累库预期。与(yǔ)此同时，国际豆粽FOB价(jià)差处于历史极低负(fù)值，棕榈(lǘ)油价格(gé)丧失竞争优势(shì)，在(zài)豆油、菜油未来存在(zài)集中(zhōng)供(gōng)应压力的情(qíng)况下，棕榈油(yóu)长(zhǎng)期需求不容乐观。

　　“综(zōng)合来看，短(duǎn)期利多因素对盘面有一定支撑，价格或以(yǐ)区(qū)间调整为主(zhǔ)。长期来看(kàn)，棕榈油将逐(zhú)渐演变为供强需弱格局，叠加全球宏观经济环境偏弱，价格(gé)重心或逐步下移(yí)。”姜颖说。

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