“一(yī)带一路”对冲欧美拖累无(wú)疑是2023年出(chū)口最大的(de)看(kàn)点(diǎn)。即使考虑去年的低基(jī)数，4月的出口增速也(yě)不赖，与韩国(guó)、越南等(děng)邻国(guó)形成(chéng)鲜明对(duì)比；拉动方面，“一带一路”国(guó)家成为主(zhǔ)角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国家(jiā)在(zài)中(zhōng)国出口的份(fèn)额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增速保(bǎo)持在6％以上，那么在增量(liàng)上(shàng)就(jiù)可能对(duì)冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据(jù)再次验证，当前观察(chá)的中国的出口(kǒu)“不看港口，不(bù)看韩、越”。港口数据和韩国、越南出(chū)口通(tōng)胀作为传统观察(chá)中国出口增速的重要指(zhǐ)标(biāo)，但随着中国出口结构向(xiàng)“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其(qí)对中国出口的指(zhǐ)示作用逐渐下降。一方面，由于(yú)多数“一带(dài)一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增(zēng)速快(kuài)速上升，导(dǎo)致港(gǎng)口(kǒu)数据与实际出口增(zēng)速持续偏离，另一方面，以(yǐ)往韩国(guó)、越南出口增速与中国出口(kǒu)基本保持统一趋势，但(dàn)由于产品(pǐn)结构差异，2023年以(yǐ)来两者产生较(jiào)大背离。出(chū)口结构性(xìng)变化(huà)背景下(xià)，传统观察框架适用性减弱，信息的(de)噪音(yīn)和预期的波(bō)动可能加大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸(mào)蓝图(tú)的突破口仍在于“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高(gāo)增反映“一带一路”贸易持(chí)续活(huó)跃，沿(yán)路经济(jì)带仍是我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟(méng)出口增(zēng)速(sù)暂时回落，不过整体来看，自2022年(nián)初以(yǐ)来“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势(shì)加速，日韩份额(é)保持稳定。

　　产品方面，4月出口结(jié)构(gòu)继(jì)续延续“扬长避短”的属性。中国(guó)4月(yuè)汽车及机(jī)电出口(kǒu)金(jīn)额(é)维(wéi)持强(qiáng)势，增速较(jiào)3月进一步加快部分源(yuán)于去年低基数原(yuán)因，不过对(duì)同(tóng)比的(de)拉动仍明显好于韩国，半导(dǎo)体出口跌(diē)幅则相较韩国更加“温和(hé)”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反(fǎn)映海外车市较高景气度与产业链韧性仍可在一段(duàn)时间内支(zhī)撑(chēng)出(chū)口，而受全球半导体周期影响(xiǎng)，集成电(diàn)路(lù)4月出(chū)口量(liàng)与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数(shù)：“一(yī)带一路(lù)”的空间有多大？站在2022年年底，市(shì)场大多聚焦欧(ōu)美经济衰(shuāi)退的拖累(lèi)，而聚光灯之外“一带一路(lù)”却在(zài)稳定外贸上发挥了越(yuè)来越重要(yào)的(de)作用，那么如何(hé)去评估这一空间有(yǒu)多大(dà)？

　　一带一路(lù)出口背后(hòu)存量博(bó)弈。在全球经(jīng)济和贸易放缓(huǎn)的背景(jǐng)下，我国出(chū)口的(de)韧(rèn)性可能主(zhǔ)要来(lái)自(zì)于存量(liàng)的(de)竞争——我们认为很有可能是(shì)抢占欧美日韩在这些国家(jiā)一方水等于多少升，一方水等于多少升水的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份(fèn)额上涨(zhǎng)了2.5％，同(tóng)期欧(ōu)美(měi)日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估(gū)计拉动2023年中(zhōng)国出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国(guó)中(zhōng)，中国(guó)出口规模最大(dà)的10个国家（约占(zhàn)中国对“一带一路”沿(yán)线国家(jiā)总出(chū)口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、20一方水等于多少升，一方水等于多少升水01年的进口情景来对标2023年10国在(zài)悲观、中性(xìng)、乐观三种情形下(xià)的(de)进口(kǒu)增速情况，同时(shí)参考2018至2022年欧美日韩的年均(jūn)下(xià)跌(diē)份额，假设2023年10国对美欧日(rì)韩减少(shǎo)的(de)进口份额(é)中约60％被中国(guó)取代。

　　结(jié)果显(xiǎn)示(shì)，中(zhōng)性(xìng)条(tiáo)件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国(guó)的70％），大致估算“一带一路(lù)”沿线65国拉动我国(guó)出口(kǒu)增速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个百分点并不少，我国全年(nián)出口增速可能略高于0％。对欧美日等(děng)发达(dá)经济体出口增速预测，思路(lù)为在中国加入世界贸易组织后、历次全球经济陷(xiàn)入衰退或是经济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时(shí)间(jiān)段中(zhōng)，选出具有参考意义(yì)的三年，分(fēn)别作为中性、乐(lè)观和悲观情景(jǐng)作为参考。我们对于2023年的基准假设为美欧有可能(néng)在下半年陷入温和衰退(tuì)，我们选择(zé)2009（全球金(jīn)融(róng)危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经(jīng)济温和(hé)放缓）分别作(zuò)为悲观、中性和乐观情景(jǐng)。根据预(yù)测，中(zhōng)性假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累我国(guó)出(chū)口(kǒu)增速约(yuē)-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设(shè)对其(qí)余国家（在我国出口(kǒu)中约(yuē)占26％）出口增速(sù)预测按照IMF对2023年世界商品贸易(yì)数(shù)量增速预(yù)测即1.5％计算，并考虑价(jià)格因素(sù)，使用IMF对(duì)我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得(dé)出(chū)其(qí)余国家拉(lā)动我国出口增速约0.64个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。因此，中性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估(gū)的风(fēng)险，主要来(lái)自于(yú)两个(gè)方面(miàn)：数据(jù)口径差异(yì)和欧美经济体的“韧(rèn)性”。数据方面，各国自中国进口的数据和中国向各(gè)国出口(kǒu)的(de)数(shù)据存在差异（无(wú)论是绝对量还是增速(sù)），有时这一差异还较大，一般而言中国出口端的增速会更高，这意味着我们(men)基(jī)于“一带一路”国家进口数据的测算是低估(gū)的(de)；外需方面，欧美经(jīng)济(jì)陷入(rù)衰退的时点存在较(jiào)大(dà)的不确定性，可能在今年下(xià)半年、也可(kě)能在明年，若后者出现，那么2023年发达经(jīng)济体对(duì)于(yú)中国(guó)出口的(de)拖累可能没有那(nà)么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增(zēng)长不及(jí)预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险(xiǎn)对出口造成拖累。欧美经济韧性(xìng)超(chāo)预期，对(duì)于中(zhōng)国出口的拖(tuō)累不足。

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