自4月(yuè)下旬高点(diǎn)回调接(jiē)近(jìn)13％，科创板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据(jù)Wind数(shù)据(jù)统计，截止5月23日，最近一(yī)个月时间，场内资(zī)金(jīn)在科创板投资上(shàng)采取“越(yuè)跌越买81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程(mǎi)”的操作，主要跟踪科(kē)创板及(jí)其关联(lián)指数(shù)的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”高达(dá)169亿元(yuán)，位居全市场股票(piào)ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除(chú)了科创(chuàng)板之(zhī)外，半导(dǎo)体相关(guān)ETF也持(chí)续吸引场内(nèi)资(zī)金的目光。场(chǎng)内11只跟踪半导体(tǐ)及芯(xīn)片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月全(quán)市场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场(chǎng)内资(zī)金不断借道(dào)ETF基金加(jiā)速布(bù)局科创板、半导体板(bǎn)块，体现出市(shì)场对上述板块(kuài)投资价值的认可。经过前期调(diào)整，这(zhè)两大(dà)板块性价比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科(kē)创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为场(chǎng)内资金配置的工具性(xìng)产品，ETF市场(chǎng)一直(zhí)有着(zhe)逆势投(tóu)资的特征(zhēng)，最近一(yī)个(gè)月，随着科(kē)创板的回调(diào)，相关ETF也成为(wèi)资金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板及(jí)其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高(gāo)达169亿元，位(wèi)居全(quán)市场ETF资金(jīn)净流(liú)入(rù)榜首(shǒu)，除此之外，易方达(dá)科创50ETF资金净流(liú)入(rù)也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科(kē)创ETF两只基金(jīn)资金净流入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年以来，场内资金持(chí)续流入科创板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年初(chū)仅500亿元出头(tóu)涨至(zhì)目前(qián)的606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第二名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来(lái)，电(diàn)子、计(jì)算机等科创(chuàng)板的核心权(quán)重行业持(chí)续获得资金青睐，一方面源(yuán)于一季度以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的AI产业成为市场关注焦点(diǎn)，另一方面随(suí)着半导体(tǐ)下行(xíng)周期(qī)拐(guǎi)点临近，业(yè)绩(jì)边际改善的预期吸引资金切换赛道(dào)。

　　从(cóng)科(kē)创板的核心板块业(yè)绩(jì)变化来看，电子、计算(suàn)机(jī)和通信(xìn)板块的(de)2023年(nián)盈利和收入预期(qī)增速保持在较高水平，相比(bǐ)过去明(míng)显(xiǎn)改善，与此同时新能源(yuán)板块(kuài)的增速依然稳(wěn)健，凸(tū)显(xiǎn)出科创(chuàng)板(bǎn)整体较高的盈(yíng)利质量(liàng)。

　　易方达基金进一步分析(xī)指出，整体(tǐ)来看，科创50作为成(chéng)长性宽基(jī)，今年一(yī)季度的利润增速相对较(jiào)高，配置吸引力显(xiǎn)现。从未来的一(yī)致预期(qī)净利润增速来看，科创50相比其他宽基指数仍有优势，配(pèi)置(zhì)性价比较高，反映出较好的基本面。

　　从(cóng)估值水(shuǐ)平(píng)来看(kàn)，科创50仍(réng)处于历史(shǐ)较(jiào)低水平，同(tóng)时(shí)盈(yíng)利估值(zhí)匹配度依然较(jiào)优(yōu)。截至(zhì)2023年4月27日，科创(chuàng)50指数(shù)估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基(jī)金经理姜英(yīng)也看好今年以来科创板走势。“从(cóng)板块整体估值性价比以及对未来产业的(de)反应程度，都是优于(yú)主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板的表现，经过了三年(nián)的估值回归，很(hěn)多公司的估值(zhí)与成长匹配(pèi)，买入并持有可以享受行业和公司(sī)的长期成长。”华南一(yī)位基金经(jīng)理更是直言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行业风(fēng)声不(bù)断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产业省(shěng)公布外汇法(fǎ)法令修正(zhèng)案，将先进芯片制(zhì)造(zào)设备等23个品类(lèi)追(zhuī)加列入出口(kǒu)管理(lǐ)的管(guǎn)制对象，上述修正案(àn)在(zài)经过2个月的公告期后(hòu)，并(bìng)将于7月开始实施(shī)。受益(yì)于国产替代加(jiā)速的预期，半导体(tǐ)板块成为5月24日A股市场少数逆势飘红的(de)板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着(zhe)前段时间半导体板块回调，资金也在加速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入(rù)超过202亿元(yuán)。其中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净(jìng)流入也分别(bié)达到(dào)46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最近一个月行业ETF资(zī)金净流入前三(sān)名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基金认为，存储芯(xīn)片(piàn)自2022年四季度至(zhì)2023年(nián)一季度价格持(chí)续下探之后，当前(qián)阶段或已接近行业(yè)底部(bù)。

　　存储芯(xīn)片(piàn)行业周期相较(jiào)于(yú)其他半(bàn)导体(tǐ)产业链环节，具备较强的大宗(zōng)商品属性，国际龙头会(huì)在下游(yóu)新兴需求诞生时，提升自身(shēn)产能(néng)。而当扩产落地时(shí)，行业进入(rù)供过于求(qiú)周期，各厂商则会通过降(jiàng)价进行库(kù)存去化。供给与需(xū)求的错配使得存储行业(yè)具(jù)有较强的(de)周期(qī)性(xìng)。

　　国(guó)泰基金(jīn)称，回顾历史上存储(chǔ)芯片的周(zhōu)期走势，结(jié)合2022年(nián)四季度(dù)行(xíng)业龙头(tóu)营(yíng)收数(shù)据，营收增速(sù)为-44％。存储(chǔ)芯片当前处于筑底阶段(duàn)，下(xià)半年(nián)有望迎来存储芯片行业周(zhōu)期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为代(dài)表的人工智能新兴需求爆(bào)发，对于算(suàn)力以(yǐ)及存储的爆(bào)发性需(xū)求(qiú)由产业链下游传导到(dào)上游，促进上游芯片厂商提升自身产量。叠加近两个季度量价持续下探的周期(qī)性(xìng)磨(mó)底，芯片板块有(yǒu)望在今年下(xià)半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投资者需要警惕国(guó)际局势以及通胀带来的(de)负面影响(xiǎng)。

　　创金合(hé)信芯(xīn81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程)片(piàn)产业基金经理刘扬则表(biǎo)示，硬科技的投资机会需要看到真正的(de)业绩触底、拐点(diǎn)出现，以及一些真(zhēn)正的创新落地。预计半导体和消费(fèi)电子大概(gài)率在二季度(dù)及二季度以后触底，当行(xíng)业周期触底，科技创新蓄能才(cái)能真正地(dì)释放出来，下半年(nián)硬科技的投(tóu)资(zī)机(jī)会更多。

　　鹏华国证半导体芯(xīn)片ETF基金经理罗英宇也(yě)倾(qīng)向判断，半导体产(chǎn)业链(liàn)正处(chù)于供给侧收缩(suō)匹配需求端，进(jìn)一(yī)步压缩产业链库存的时期，价格下行压(yā)力逐步减轻，行业有望迎来库存加速出清，营收和(hé)利(lì)润迎(yíng)来拐点。

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