AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引(yǐn)人全市场的(de)目光。

　　随之(zhī)而来(lái)的(de)是，不(bù)仅不少上市(shì)公(gōng)司宣布试(shì)水人工智能(néng)、基金经理开始布局AI概念，也(yě)有基金公(gōng)司(sī)尝试以AI试水投(tóu)资者(zhě)关系管理，更有(yǒu)基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报(bào)！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公募基金2023年一季度(dù)报中，无论是成长派(pài)、还是价值(zhí)派(pài)，众(zhòng)多基金(jīn)经理均谈及对AI投(tóu)资机(jī)遇。各大派别基(jī)金(jīn)经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长(zhǎng)期投资价值，但(dàn)是(shì)对于短期(qī)人工智能(néng)极致行情(qíng)演绎(yì)下，也有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试(shì)水

　　部分季报(bào)用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐(lè)公(gōng)布2023年(nián)一季报，引(yǐn)人关注的是(shì)，季报(bào)中部分内容使(shǐ)用(yòng)了AI撰写。

　　季报(bào)中明确(què)写道，这(zhè)段(duàn)AI生成的(de)内容(róng)阐述了人工智能对各个行业(yè)的改变(biàn)，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保(bǎo)护和可持续(xù)发展，以及新能(néng)源开(kāi)发和利用等领域。文中(zhōng)表示，人工智能领域的快(kuài)速发(fā)展为全球带(dài)来无数机遇和挑(tiāo)战，将极大(dà)地影响(xiǎng)我们的生活方式(shì)和社会(huì)发展，为确保AI技术的健(jiàn)康(kāng)、可持续发展，需要建立完善的法律法规和(hé)伦理准则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用(yòng)。在应对挑战的同时，也(yě)应抓住人(rén)工智能带来的机遇，共同推动(dòng)这一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基(jī)金(jīn)经理王贵重(zhòng)在季(jì)报中也(yě)明确(què)表示，产业(yè)方向上，我(wǒ)们坚定的看(kàn)好人工智能对(duì)各个行业的改变。他(tā)还专门谈及，一季(jì)度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于人工智能的计(jì)算机和传媒互联网行业。数(shù)字(zì)化的核(hé)心逻辑(jí)是提高(gāo)效率，而高质量发展(zhǎn)的核(hé)心在于(yú)效(xiào)率(lǜ)的提(tí)升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点(diǎn)时(shí)，他针对半导体、数字化、互联(lián)网(wǎng)平台(tái)等提出自己想(xiǎng)法。说到数字化(huà)时，表示其本质是利用技术(shù)的手段(duàn)，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传播的效率，这(zhè)是一个(gè)长期向上(shàng)的类消(xiāo)费行业，在美国(guó)是(shì)一个和互联网行(xíng)业一(yī)样(yàng)大(dà)规模的产业(yè)。在中国(guó)，依然(rán)处于产(chǎn)业的早期，但是我们可以看到疫情背景下，大家(jiā)越来(lái)越(yuè)意识到数字(zì)化的重要(yào)性。而此轮数字(zì)化将会和人工智能深度融合(hé)，也会给(gěi)中国公司带来发展的(de)机会(huì)。目前(qián)整(zhěng)个板(bǎn)块的估值都到了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利(lì)用人工智(zhì)能完(wán)成季报，也(yě)显示(shì)出人工智能(néng)确实开始方(fāng)方面面开(kāi)始影(yǐng)响我们的(de)生活(huó)、工(gōng)作等(děng)，是(shì)一个历史性(xìng)大浪潮。此(cǐ)前(qián)，也有基金(jīn)公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华(huá)基金(jīn)投资者教育基地宣布成为百度文心一言(yán)首(shǒu)批(pī)生态合作伙伴，鹏华(huá)基金投教基地也将(jiāng)通过(guò)百度智能云接入文(wén)心一言能力，致力(lì)于创新投(tóu)资者关系管理新(xīn)模式，提升客(kè)户(hù)投资(zī)体验感。

　　价值派(微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗pài)、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成为一(yī)季度市场热点(diǎn)，不少基金经理选择了(le)积极参与(yǔ)布局，其中，除(chú)了科技成长派基金经理，也不乏价值投资(zī)派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱(yú)乐一季报可以看出，该基金一季度(dù)进(jìn)行了一定比例的(de)调仓，方(fāng)向上主要(yào)是受益于(yú)人工智(zhì)能的计算机和传(chuán)媒互联网行(xíng)业。前十大重仓股中，除了海康威视(shì)、金山(shān)办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总(zǒng)监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚定(dìng)看(kàn)好(hǎo)人工智能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能(néng)源、信息、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数(shù)字化、新(xīn)能源、互联网平台、创新药。我们认为，各(gè)个细分行业(yè)的(de)beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成(chéng)为最(zuì)重要的增(zēng)长要素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好(hǎo)港股的(de)机会，特别是软件和(hé)互联网领域的(de)机会。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实(shí)际上(shàng)，除了王贵重，在(zài)嘉(jiā)实基金科技成长(zhǎng)团队中，有不少基(jī)金经(jīng)理明确看好人工(gōng)智能带(dài)来(lái)的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基(jī)金经理陈涛在去年下半年(nián)开始(shǐ)增持软件，当时(shí)基(jī)本处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智(zhì)能化(huà)等长期需求刺(cì)激(jī)下将(jiāng)迎来3年以(yǐ)上的景气周期，也是为(wèi)数不多(duō)处(chù)于成长前(qián)期、对标国际也还有巨(jù)大成长(zhǎng)空间的板块(kuài)，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为(wèi)维度的产业变革(gé)机会(huì)，同时配合2023年(nián)一季(jì)度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块(kuài)内会持续(xù)有(yǒu)个股投(tóu)资(zī)机(jī)会。”李(lǐ)涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问人工智能和可再生(shēng)能(néng)源(yuán)将构成未来社(shè)会的(de)基石(shí)。在当下，随(suí)着经济的企稳和新(xīn)人工智能浪(làng)潮的(de)进(jìn)入，未来新的产业机会将(jiāng)进入新一(yī)轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派。他在一季(jì)报中表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破(pò)性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模(mó)块等子版块带动(dòng)的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　一季(jì)度(dù)，他所管理的基金维持了较高仓位，对人(rén)工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关(guān)产业链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前十大重(zhòng)仓股(gǔ)名单，立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普洛药业退出。其(qí)中，澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末的0持(chí)仓，直接买到(dào)了十大重(zhòng)仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关产业链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫(mò)海波的万家品质生活在一季度也进(jìn)行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业(yè)结(jié)构占(zhàn)比，减持地产、军工比例，目前主(zhǔ)要(yào)持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工(gōng)为(wèi)前三大(dà)持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办公、中(zhōng)科曙光等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发(fā)展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业(yè)的(de)原因，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对未来2年数字(zì)经(jīng)济的看好(hǎo)。随着人口老龄化与经济发(fā)展(zhǎn)模式转变，数据成为新(xīn)的(de)生产要素(sù)，高(gāo)质量发展的核心(xīn)在于全要素生产率的提(tí)升，充分利用好云计算(suàn)、大(dà)数据、人工智能等底(dǐ)层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信(xìn)息技术全方(fāng)位赋能传统行业，从生产和服(fú)务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通信网络、算力、算法，以及多样(yàng)化的行业(yè)应用等，这(zhè)是(shì)一个(gè)系(xì)统(tǒng)性(xìng)工(gōng)程，产(chǎn)业空间微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗较大、持(chí)续时(shí)间较长(zhǎng)，是未来具(jù)有成长性的行业(yè)之一(yī)。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权(quán)益投资部(bù)总经理陶灿管(guǎn)理的基金也重点布局了TMT或人工智(zhì)能相关(guān)板块。比如，建信(xìn)智能生活(huó)在(zài)一季度继续(xù)调整了行业配(pèi)置，降低了制造业(yè)、大金融地产行业(yè)的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了(le)人工智能技术(shù)创新带来的(de)相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声(shēng)音开始显现

　　不(bù)过，在人工智(zhì)能极(jí)致行(xíng)情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保(bǎo)留(liú)了(le)一份清(qīng)醒。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回(huí)报基金经理秦(qín)毅虽然(rán)在一(yī)季报中(zhōng)表达了对人工智能的重(zhòng)视(shì)，但一季度(dù)并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一(yī)个(gè)季度中，以TMT为代表的科技(jì)板块走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为了(le)主线。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代(dài)表着大(dà)模(mó)型路(lù)线的成(chéng)功，这一成(chéng)功(gōng)比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义(yì)，因为(wèi)本(běn)次的人工(gōng)智能的应用领域得到(dào)了极大的拓展(zhǎn)，模型具备(bèi)了强大的(de)通用性。这(zhè)属于科技史上的一次重(zhòng)大创新，未来多个行业将极大受益(yì)于(yú)这一技术的(de)应用和普及。未来我们应该更(gèng)加(jiā)重视这一领域的研究和投资(zī)。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度(dù)前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资(zī)理念的丘栋荣在一季报中也提(tí)到(dào)了对AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板(bǎn)块的布(bù)局(jú)。他表示(shì)，除复合国家安全(quán)自主可控和产业趋势外，今年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有望开启新(xīn)一(yī)轮的科技创新周期，深入(rù)和广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机(jī)、电子(zi)等(děng)偏成长行业的(de)部分成长股(gǔ)是未来关注的方向(xiàng)之一(yī)。

　　中庚(gēng)价值领航一(yī)季(jì)度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表(biǎo)示(shì)，他(tā)注意(yì)到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能(néng)源板块的非理性行为，就(jiù)如同去年(nián)三季度半导体(tǐ)及(jí)医(yī)药(yào)板块的(de)抛售，反而造就了(le)难得的(de)机会(huì)。“我(wǒ)们这时反而应该(gāi)加(jiā)大(dà)对能源板(bǎn)块(kuài)机会(huì)的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优势成长(zhǎng)基金(jīn)经理孟(mèng)夏虽(suī)然(rán)也认(rèn)为，AI是不亚(yà)于互联网级别的技术要素(sù)革命(mìng)，或许我们已经站在新一轮(lún)科技(jì)浪潮带(dài)来的(de)全球(qiú)繁荣的(de)开(kāi)端。作(zuò)为成长投资者，会积(jī)极(jí)学习和拥抱(bào)，非常庆幸(xìng)有生之年(nián)能看到AGI通用(yòng)人(rén)工智能的雏(chú)形。但她同时(shí)表示，也(yě)会努力在(zài)火热的(de)行情面前(qián)保(bǎo)留一份清醒，大胆假设、小心(xīn)求(qiú)证，仔细甄别真正能(néng)够兑现长期(qī)业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业(yè)的发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中(zhōng)间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能(néng)造(zào)成板块后续波(bō)动。正因为此，他在去年三四季度布局了不少人工智能相关的标(biāo)的，在(zài)一季度对TMT板块(kuài)有所(suǒ)减(jiǎn)仓(cāng)，现在(zài)的配置大概率少于市场(chǎng)平均(jūn)水平(píng)。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。当然(rán)市场中有不少声音(yīn)说这次不一样，交易占比创新高代表了主线行情的(de)确(què)立，但(dàn)我们(men)还是认为太阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情(qíng)在某个阶段总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星在银华心怡一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　“一季度的市(shì)场走(zǒu)势(shì)再(zài)次(cì)佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预测(cè)的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，这在今年(nián)初是想(xiǎng)象(xiàng)不到的。就好比去年初我们(men)想象不到俄乌冲突(tū)，和后来(lái)的(de)疫情。”中(zhōng)泰(tài)资管基金经理姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许(xǔ)是科(kē)技(jì)发(fā)展进程中最重(zhòng)要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却(què)很难。利润在(zài)产业链不同环节之(zhī)间将如何分配？市场当前认为的受(shòu)益环节是否能(néng)如(rú)愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能”水(shuǐ)平达到(dào)了(le)什么程度，以及渗透(tòu)率将多快提升？都是(shì)很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和(hé)投资之(zhī)间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还(hái)没有足够的(de)把握去捕捉到它带来(lái)的(de)投资机会，但可(kě)以尽量(liàng)回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低(dī)的价格(gé)买尽可能(néng)好的资(zī)产，是我们的投资目标。

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