中国金融行业(yè)加(jiā)速(sù)对(duì)外开放，外资券商们的2022年过得(dé)如(rú)何(hé)？

　　近日，外资控(kòng)股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年(nián)取(qǔ)得盈利(lì)，另外(wài)5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立(lì)的摩根大通证券(quàn)2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各(gè)家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券同期(qī)获批的野(yě)村东方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿(yì)元，业绩分化(huà)加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际(jì)金融(róng)巨头均在(zài)国内拥有外(wài)资控股券商(shāng)牌照。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证券2022年(nián)亏损达2.55亿(yì)元(yuán)，而(ér)瑞银证券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资(zī)控股(gǔ)券商面(miàn)临(lín)的“一参一(yī)控”问题如何解(jiě)决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来(lái)看，依托于(yú)各自股东(dōng)资源禀赋、深(shēn)入财(cái)富(fù)管理成为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)半数亏损(sǔn)

　　对(duì)于国内各家证券公司来说(shuō)，除了面临行业(yè)“二八分化”的激烈(liè)态势，来自(zì)“洋券(quàn)商”们的(de)市场竞争也同样带来(lái)压(yā)力。

　　日前，中证(zhèng)协公(gōng)布各(gè)家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家(jiā)外资控股券(quàn)商(shāng)纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出(chū)现(xiàn)亏(kuī)损，分(fēn)别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村(cūn)东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比下稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国(guó)际证(zhèng)券则(zé)延(yán)续自成(chéng)立以来(lái)的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外(wài)资(zī)股东(dōng)增持而(ér)成为外资控股券商的汇丰(fēng)前海证(zhèng)券(quàn)，业绩较(jiào)上年出现明显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期(qī)为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券(quàn)均(jūn)于2020年(nián)获得(dé)证(zhèng)监会批(pī)文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工(gōng)商(shāng)登记，正式展业(yè)时间不长。星(xīng)展证券2022年实(shí)现营业(yè)收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年(nián)同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行(xíng)业营(yíng)业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且(qiě)新公司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支(zhī)出过高，在展(zhǎn)业(yè)初期(qī)容(róng)易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控股券商(shāng)仍呈(chéng)现“本小(xiǎo)利(lì)薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有限(xiàn)，因此(cǐ)影响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当(dāng)年(nián)投行业务(wù)手(shǒu)续费(fèi)及(jí)佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出则(zé)有(yǒu)增无减，业(yè)务及管(guǎn)理费从上年(nián)的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致(zhì)业(yè)绩出(chū)现大(dà)额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家(jiā)外资控股券商(shāng)实现(xiàn)盈利(lì)，分(fēn)别为摩根大(dà)通证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均实(shí)现了营收、净(jìng)利润的(de)双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年(nián)”可算是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根大通(tōng)证(zhèng)券共有员工210人，数量在(zài)行业内排名下(xià)游，但(dàn)其业绩已(yǐ)跻身(shēn)行业(yè)中游水平(píng)，而这(zhè)只是摩根大通证券展业的(de)第三(sān)个完(wán)整会(huì)计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)于(yú)2019年3月获得证监(jiān)会批(pī)复，成立合资(zī)证券公司。彼时(shí)由摩(mó)根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权(quán)，外(wài)高桥集(jí)团、珠海(hǎi)迈兰(lán)德等5家内资(zī)股(gǔ)东持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东(dōng)所持股权，成为摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务(wù)报表显示，摩根(gēn)大(dà)通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券表示，其证券经(jīng)纪业务(wù)团队成立已逾三(sān)年，2022年(nián)业务开展和运作(zuò)取(qǔ)得进一步进展(zhǎn)，新(xīn)客户开发(fā)稳步推(tuī)进。摩根(gēn)大通(tōng)证券充分利用全球(qiú)化的平台优(yōu)势(shì)，整(zhěng)合集团资源(yuán)，持续关(guān)注并(bìng)开拓传统(tǒng)QFII投资(zī)者(zhě)以及新取得(dé)QFII牌照的合(hé)格境(jìng)外机构投资者，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最早的一批合资(zī)券商之(zhī)一，早在(zài)2007年就已(yǐ)在(zài)国内展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内资股东分(fēn)别持有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有(yǒu)正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券(quàn)2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实现手续费净(jìng)收(shōu)入(rù)1.95亿(yì)元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年(nián)完(wán)成(chéng)了创业板(bǎn)注册制(zhì)改革(gé)后的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积极筹(chóu)备并参(cān)与(yǔ)了沪深交易所互联互(hù)通全球(qiú)存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今(jīn)年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式(shì)宣布达(dá)成合并协(xié)议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督(dū)管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银(yín)发(fā)布一(yī)季报时表(biǎo)示(shì)，对瑞信的(de)收购交易预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的是，集团层(céng)面的合并对两家外(wài)资控股券商在中(zhōng)国展业情况，也(yě)将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证(zhèng)券出具了(le)带强调(diào)事项段的无(wú)保留意见审(shěn)计报告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成协议和合并计划(huà)，截止报(bào)告日，上述协议和合并计划(huà)的(de)完(wán)成日尚(shàng)不明确。瑞信(xìn)证券作(zuò)为瑞信(xìn)集团股份(fèn)有限公司(sī)下属控(kòng)股子(zi)公(gōng)司，未来的运营和(hé)财(cái)务业绩受到(d稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊ào)上(shàng)述合并可能产生的影(yǐng)响亦不明(míng)确，该事项(xiàng)表明存在可(kě)能(néng)导致(zhì)对公司(sī)持续(xù)经营能力产(chǎn)生重大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券(quàn)，系证监会修订(dìng)《外(wài)商(shāng)参股(gǔ)证券公司(sī)设立规则》后首家(jiā)获批(pī)的(de)合资(zī)证(zhèng)券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券(quàn)49％股权。在(zài)该(gāi)笔交易完成后(hòu)，瑞信(xìn)将全资持有(yǒu)瑞信证券(quàn)。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券将受(shòu)同一股东(dōng)控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司股权管理(lǐ)规(guī)定(dìng)》，证券公(gōng)司股东以(yǐ)及(jí)股东的(de)控股(gǔ)股东(dōng)、实际控制人参股(gǔ)证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量(liàng)不得超(chāo)过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财(cái)富管理成(chéng)为其在(zài)中国(guó)展(zhǎn)业的(de)首要方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大宗交易(yì)”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等(děng)业务持(chí)续(xù)推进的(de)基础上，新增(zēng)了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持服(fú)务、集(jí)团(tuán)间跨境业务联动(dòng)等多种(zhǒng)业务模式，通过(guò)服务手段的增加及(jí)优化，为客(kè)户(hù)提供多(duō)维度、一站式的(de)综合性金融(róng)解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定(dìng)位于“中国高端财富(fù)人群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后台支持以(yǐ)及(jí)集团(tuán)跨境合作四个方(fāng)面(miàn)入手(shǒu)，打造以产品为中心(xīn)的业(yè)务核心竞(jìng)争(zhēng)力，持续为(wèi)中(zhōng)国投资者提供具有野村集团特(tè)色的高质量财(cái)富管(guǎn)理服务。

　　在完成(chéng)高盛集(jí)团全资持股备案(àn)后，高盛(shèng)高华(huá)在2021年(nián)底与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让(ràng)北京高华(huá)的(de)所(suǒ)有业务。2022年(nián)5月，高盛高华(huá)获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融产品业(yè)务的业(yè)务许(xǔ)可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成业(yè)务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将(jiāng)持续以资产配(pèi)置(zhì)为核心(xīn)进行新(xīn)产(chǎn)品和服务的研发工(gōng)作，进一步赋能部门(mén)为(wèi)在岸(àn)客户(hù)提(tí)供财富管理综合解决方案，丰富(fù)客户产品(pǐn)种类选择，开展境内私人财富管(guǎn)理平(píng)台未来战(zhàn)略规(guī)划，并(bìng)进一步拓展(zhǎn)境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续推进私(sī)募股(gǔ)权基(jī)金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代(dài)销第三(sān)方(fāng)金融产(chǎn)品并推进(jìn)跨(kuà)境投资新产品的研(yán)发，为(wèi)客户(hù)提供直接对(duì)接境外(wài)资(zī)本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于(yú)外(wài)资股东打造私人财富管(guǎn)理业务，这在具备外资银行股东背景的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券表示，其(qí)于2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立私人(rén)财富管理部(bù)，负责公司(sī)高净值个人客户综合财富管理业(yè)务的运作。私(sī)人财富管(guǎn)理部(bù)以(yǐ)汇丰前海证(zhèng)券为平台，依(yī)托汇丰环(huán)球(qiú)私人银行，致力(lì)为高净(jìng)值和超高净值客户及其家(jiā)族提(tí)供专业、多元及定制化的资产(chǎn)配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯业(yè)务，与(yǔ)4家国(guó)内头部(bù)信(xìn)托公司达(dá)成战略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年(nián)重启深圳分公司(sī)财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的新(xīn)政举措，致力于发(fā)展(zhǎn)财(cái)富管理(lǐ)大湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理部秉持着为客户(hù)进行全方位(wèi)资(zī)产配置(zhì)和满足客户全生命(mìng)周期财(cái)富管理的(de)理(lǐ)念(niàn)，进(jìn)一步完善投资解决方案和财富规划(huà)方面的(de)业务，一方面积极扩充(chōng)现有(yǒu)架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外(wài)开放(fàng)的力度(dù)不断加大，各外资金融机构加速了在境内设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获(huò)批准设(shè)立，公司注册地为北(běi)京市，注册(cè)资(zī)本为人民(mín)币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券(quàn)经纪、证(zhèng)券自营(yíng)、证(zhèng)券承(chéng)销(xiāo)、证券资产管(guǎn)理（限于从事资(zī)产证(zhèng)券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是(shì)首家新设的外商独资证(zhèng)券公司。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券在(zài)内，目前国内的外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商数(shù)量已(yǐ)达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均(jūn)为外商独(dú)资券商。从(cóng)数量(liàng)上来看，外资控股券商(shāng)已成为市场上不容(róng)忽(hū)视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券(quàn)商(shāng)的设立(lì)申请静待审批。截至5月(yuè)5日(rì)，花旗证券、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证(zhèng)券等多(duō)家外资券商的设立申请仍处于证监(jiān)会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意才证券(quàn)已(yǐ)获第一次意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会满(mǎn)等(děng)先(xiān)后在京会(huì)见美(měi)国桥水基金(jīn)、法国东(dōng)方汇理、日本大(dà)和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金(jīn)融、新加坡(pō)淡(dàn)马锡、德国安联保(bǎo)险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际(jì)金融机构负(fù)责(zé)人(rén)。

　　来访的国际(jì)金(jīn)融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华(huá)亲身感受(shòu)到(dào)中国经济的强大韧(rèn)性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经济和中国(guó)资(zī)本市场发展前(qián)景。近年(nián)来中国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放稳步推进，为国际金(jīn)融机构(gòu)和全球投资者带(dài)来了实实在在的机遇。各金融机构高(gāo)度重视中(zhōng)国市场，将继续与中国深(shēn)化合作(zuò)，积极拓(tuò)展(zhǎn)在(zài)华业务(wù)和投资，期待(dài)实(shí)现互利共(gòng)赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞争，国内券商也(yě)纷(fēn)纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西(xī)证(zhèng)券即(jí)在2022年年报(bào)中表示，外资机构来华展业(yè)便利度(dù)不断(duàn)提(tí)升，经(jīng)营范围和监管要求(qiú)实现国(guó)民待(dài)遇，外资(zī)券商、资产管理机构(gòu)等加速(sù)布局，全力抢滩中(zhōng)国证券(quàn)市场，对本土证(zhèng)券公(gōng)司既(jì)带(dài)来(lái)了(le)国际金融机构全面参与(yǔ)中国资本(běn)市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来(lái)了通过与国际金融机(jī)构(gòu)直接合作(zuò)促进(jìn)业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行业(yè)集中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争(zhēng)优势(shì)更趋明(míng)显(xiǎn)，业务多元化发展趋势(shì)初步形成(chéng)，金融(róng)科技(jì)对行业(yè)发(fā)展理念(niàn)的(de)变革和重塑不断(duàn)深(shēn)化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格(gé)局正(zhèng)加速演变(biàn)。

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