分析人士称，《暂行规定(dìng)》施行后，预(yù)计全(quán)市场货币市场基(jī)金数量上将有一定(dìng)出清，对(duì)基金管理人(rén)的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局(jú)、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场(chǎng)基金监管暂行规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正(zhèng)式实(shí)施，从风险(xiǎn)管理、人员及(jí)系统配(pèi)置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎(shú)管理(lǐ)等多(duō)方面对重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的基金管理(lǐ)人提出(chū)了(le)更为(wèi)严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能力和透(tòu)明度，降(jiàng)低投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能(néng)会对部分追(zhuī)求高收益(yì)的投资者造成一定影响(xiǎng)。此(cǐ)外(wài)，预计(jì)全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体(tǐ)系(xì)结构布局(jú)、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金是指因基金资产规(guī)模较大或者投资者人数较(jiào)多、与其(qí)他金融机构或者金融产品关联性(xìng)较强(qiáng)，如发生重大风(fēng)险，可能对(duì)资(zī)本市场和金(jīn)融体系(xì)产生重大不利影响的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被纳入评估(gū)范围(wéi)？

　　根(gēn)据《暂(zàn)行规定》，货币市场(chǎng)基(jī)金满足下列任一条件的，基(jī)金管理人应当在10个工作日内主动向(xiàng)中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会报(bào)告：基金资(zī)产净值(zhí)连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份额持(chí中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数)有(yǒu)人(rén)数(shù)量连续20个交易日(rì)超过5000万个(gè)；中国证监会认定(dìng)的符(fú)合重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至2023年一季度末(mò)，市场上(shàng)共有天(tiān)弘余额宝货币(bì)、易方(fāng)达易理(lǐ)财(cái)货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只基金规模超过(guò)2000亿(yì)元。其(qí)中，天弘(hóng)余额(é)宝货币(bì)规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持(chí)有人户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余(yú)额(é)宝货(huò)币持有人(rén)达(dá)7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行(xíng)规定》实施后(hòu)，对于(yú)规模超过(guò)2000亿元(yuán)或(huò)者投资者(zhě)数量(liàng)大于(yú)5000万(wàn)个的货币市场基金(jīn)，监(jiān)管要求(qiú)更加严(yán)格，基金管理人需要(yào)增强抗(kàng)风险(xiǎn)能力，并明确风险防控(kòng)与处(chù)置机制。这将(jiāng)促(cù)使基金公司更加注重风险管(guǎn)理和产品合规性(xìng)，提高产品的透明度和稳(wěn)定(dìng)性，从(cóng)而保护投资者的利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》与资管新规一(yī)脉相承，都是为了(le)提(tí)升(shēng)资管机构的风险管理能力(lì)，实现风险分散化，防(fáng)止(zhǐ)风险(xiǎn)过度集(jí)中、对金融(róng)安全产生(shēng)不利影响。在提升风控水平的前提(tí)下，引(yǐn)导高(gāo)收益(yì)产品打破刚兑(duì)，高安(ān)全产(chǎn)品收益率(lǜ)回落(luò)至(zhì)与其风险相(xiāng)匹配的合理水平。随着资(zī)管新规的逐步(bù)落地，回归(guī)本源的主动类资管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)迎来发展良机，财富(fù)管理行业百花(huā)齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重要货币市场基(jī)金的附(fù)加监管要(yào)求，指出基金(jīn)管理人(rén)应当遵(zūn)循长期稳健的经营和投资理念，确(què)保自身投(tóu)资研究、人员配(pèi)备、系(xì)统运营、客户服务、风险管(guǎn)理(lǐ)与(yǔ)危(wēi)机应对等方(fāng)面(miàn)的(de)能力水平与重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)管理规模相匹配，不得(dé)盲(máng)目扩张基(jī)金(jīn)规模。

　　值得(dé)注意的是，重要(yào)货币(bì)市场基金的基金经理不得少于2人。在薪酬(chóu)考(kǎo)核方面(miàn)，基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人的高级管理人员、基金经理等相关人(rén)员的考(kǎo)核评价、薪酬激励等(děng)不得直接或者(zhě)间接与重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金的规模(mó)相挂(guà)钩。

　　在重要货(huò)币市场基金的投资(zī)运(yùn)作指标方(fāng)面，也需要满(mǎn)足(zú)多(duō)项(xiàng)要求。例如，持有一家公(gōng)司发(fā)行的(de)证券(quàn)市值不得(dé)超过基金(jīn)资产净值的(de)5％；投(tóu)资于具有基金(jīn)托管人资格(gé)的同一商业(yè)银(yín)行发行的金融工(gōng)具占基(jī)金资产净值(zhí)的比例不得超(chāo)过15％；主动(dòng)投资于流动性(xìng)受限资产的规模合计不得超过基金资产净值(zhí)的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期(qī)限不得(dé)超过90天；投资组合的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场基(jī)金交(jiāo)易(yì)行为(wèi)管理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，审(shěn)慎确(què)认大额(é)申购申请，避免出现(xiàn)接受单(dān)一投资(zī)者申购申请后导(dǎo)致其持(chí)有(yǒu)份额超(chāo)过基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在(zài)风险(xiǎn)准(zhǔn)备金方面， 基(jī)金管(guǎn)理人(rén)、基金托管人每月从重要(yào)货(huò)币市场基金的(de)管理费、托管费中计提的风险准(zhǔn)备金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规(guī)定》是金融(róng)防风险的(de)重要举措(cuò)。部(bù)分(fēn)货币市场基(jī)金规模较大、投资者数量较多，具(jù)有“牵一发而(ér)动全身(shēn)”的重要影响，当出(chū)现风险事(shì)件时，可能会对金融市场的(de)流动(dòng)性安(ān)全产生冲(chōng)击(jī)。《暂行规定(dìng)》无论是(shì)从考(kǎo)核(hé)机制，还是从(cóng)投资(zī)比例、久(jiǔ)期、可变现资产的限制，都是(shì)为(wèi)了更(gèng)高流动性考虑，重要货币市(shì)场基金防范流动性风险的(de)能力(lì)将进一(yī)步提升(shēng)，将有(yǒu)效防止(zhǐ)出现(xiàn)2016年部(bù)分(fēn)货币市场基(jī)金(jīn)类似(shì)的流动性(xìng)风险事(shì)件。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的(de)风(fēng)险防控和监督管理(lǐ)机(jī)制方(fāng)面(miàn)，《暂(zàn)行规定(dìng)》也(yě)做出(chū)了(le)明(míng)确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理(lǐ)人(rén)应当综合评估重要货币市场基金各类风险的(de)成(chéng)因、表现(xiàn)及影响，会同相关市场主(zhǔ)体共(gòng)同制定合理有(yǒu)效的(de)风险应对(duì)预案。风(fēng)险应对预案应(yīng)当报(bào)中国证监会(huì)备案，中国证监会(huì)对风险(xiǎn)应对预案的(de)有(yǒu)效性、合理性(xìng)、可行性等进中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数行评(píng)估。

　　重要货币市场(chǎng)基金发生重大(dà)风险的，由中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会牵头相(xiāng)关部门成立风险处置小组(zǔ)，督促基(jī)金管理人及(jí)相关市(shì)场(chǎng)主体依据风险应对预案等对重要货币(bì)市场基金实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规(guī)定》的实(shí)施对于投(tóu)资者有什么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定(dìng)》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低(dī)投资风险。但(dàn)是，可能会(huì)对部分投资者造成一定(dìng)影(yǐng)响，例如可能(néng)会对一些追(zhuī)求高收益的投资者造成一定(dìng)冲击(jī)。此外，新规可(kě)能会导(dǎo)致一些货币基金规模较小的产品退出市(shì)场，投资(zī)者需(xū)要注意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保(bǎo)护低风险偏好的投资者。相对于其他资管(guǎn)产品，货(huò)币(bì)市场基金(jīn)具有着投(tóu)资者(zhě)数量庞大(dà)，风险(xiǎn)偏好较低的特点。部分(fēn)规模较大的(de)货币规模基金如(rú)出现风险事件，或将对(duì)社会稳定产生不(bù)利影响。《暂行(xíng)规定》提升了(le)重要货(huò)币市场基金的资产安全要求，有利于(yú)保护投资者利(lì)益。”国信(xìn)证(zhèng)券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行后，货币市场(chǎng)基金的规范(fàn)化、标(biāo)准(zhǔn)化、投(tóu)资分(fēn)散(sàn)化、安全化程(chéng)度将有提升，未来是否在(zài)公布的重点货币基(jī)金名录内，可能(néng)是投(tóu)资者选择考量的潜在背(bèi)书因素之一(yī)。预计全市场货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人(rén)的产品(pǐn)体系结构布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要求。

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