华尔街(jiē)真是风云诡谲。

　　曾(céng)发百页(yè)报(bào)告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩(xuān)然(rán)大波的(de)美(měi)国新兴做空(kōng)机构(gòu)兴登(dēng)堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此(cǐ)次矛头(tóu)对(duì)准(zhǔn)的是“华尔(ěr)街(jiē)之狼”、著名(míng)亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗下(xià)控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月(yuè)2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来(lái)最大单日跌幅，市值蒸发40多(duō)亿美元。

　　而伊坎个人(rén)身价(jià)，也(yě)一夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人民币）。根据福布斯榜(bǎng)单显示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美元，排名世(shì)界富豪(háo)榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经(jīng)济结(jié)构 “类(lèi)似庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)在报告中(zhōng)指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)表示，IEP利用来自新投资者的资金向老投资者支付(fù)股息。报(bào)告(gào)指出(chū)，简而言之，伊坎一直在使用(yòng)从新投资者那里获(huò)得的(de)资金向(xiàng)老投资者(zhě)支(zhī)付股息。“这种类似庞氏(shì)骗(piàn)局的(de)经济(jì)结构只(zhǐ)有(yǒu)在新资金愿(yuàn)意冒着(zhe)成为最(zuì)后一批'持有资金的风险的情况(kuàng)下才是可(kě)持续的”，报告说道(dào)。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元(yuán)年终净资(zī)产价(jià)值被夸大(dà)了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡(bǎo)研(yán)究在(zài)报告中表(biǎo)示，IEP的股(gǔ)票(piào)被高估了(le)75％以(yǐ)上，“IEP的(de)交易价格比(bǐ)上(shàng)次(cì)报小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少告的资产净值高出218％，远远高于所(suǒ)有可比公司。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方面，伊坎企业(yè)的(de)同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司(sī)，其交(jiāo)易价格均低于(yú)各自的资产净值(zhí)。资产净值是衡量(liàng)基金(jīn)业绩的关键指标，衡(héng)量基金所持证券(quàn)的市场价值。

　　兴登堡认为，推(tuī)动IEP股票(piào)泡沫(mò)的是(shì)其15.8％的股息(xī)收(shōu)益率，这是(shì)迄(qì)今为止美国大型股公司中最高(gāo)的。兴登堡指责伊(yī)坎以(yǐ)股(gǔ)票而不(bù)是现金的形式发放股息，并让伊坎(kǎn)企业出售新股，以满足股东的支出，从而抬高了股息(xī)收益(yì)率。

　　兴登(dēng)堡的报告还(hái)举例(lì)称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的(de)价(jià)值定为3.81亿美元(yuán)，但一个(gè)月后(hòu)，该部门的一家重要子公司申请破产。

　　兴(xīng)登堡还指责唯(wéi)一一家(jiā)跟踪伊坎企(qǐ)业的大型(xíng)投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊(yī)坎之间的关系密切。报告称，杰(jié)富瑞(ruì)在(zài)其研究中假设，即使(shǐ)在最坏的情况下，伊坎(kǎn)的(de)股息也将永久支(zhī)付，同时(shí)还从安(ān)排(pái)IEP股票发(fā)售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报(bào)告“自以为是”

　　这份(fèn)做空报告(gào)对伊坎来说是一(yī)个重大挑战。他也在报告刊登的(de)几(jǐ)小时后发声(shēng)反击。

　　伊坎在一份声明中表(biǎo)示，兴登堡(bǎo)“自以为是”的报(bào)告旨在(zài)以牺牲IEP长期(qī)股(gǔ)东的利益为代价获取利润(rùn)。伊坎表示：“我们坚持公(gōng)开披露的信息，我们相信，从长期来看，IEP的业绩将(jiāng)会像以往一样不(bù)言(yán)自(zì)明。”

　　伊坎表示，我们仍然相(xiāng)信激(jī)进主(zhǔ)义是最好的投资范(fàn)例。“我过去(qù)25年的激进主义(yì)投资已经很好地证明了(le)这一点。我们定(dìng)期将我们的(de)维(wéi)权原则付(fù)诸于我们的多数控(kòng)股(gǔ)公(gōng)司(sī)以及我(wǒ)们投资部(bù)门持有(yǒu)的少数股权(quán)，目(mù)前(qián)在14个上(shàng)市公司(sī)董事会(huì)中都有代(dài)表。此外(wài)，我(wǒ)们坚信通过对冲头寸来降低风(fēng)险，尤其是在我们今天(tiān)所(suǒ)处的市场中。”

　　伊(yī)坎的公(gōng)司持有他在(zài)能源、汽车、食品包装、房地产和其他(tā)行业的(de)各种投资。他是IEP的(de)控股(gǔ)股东，持(chí)有85％的股份。

　　申明还指(zhǐ)出(chū)，报(bào)告中的(de)说法(fǎ) “不会阻止IEP履(lǚ)行其(qí)对IEP的单(dān)位持有人和员工(gōng)的承(chéng)诺”。

　　此(cǐ)外，股(gǔ)东权(quán)益机构也坐(zuò)不住了！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的投资者就兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究做空报告伸出(chū)援手(shǒu)。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)“一战成名”

　　回数兴(xīng)登堡(bǎo)研究的(de)做空(kōng)实例，最出名的莫过于今年(nián)2月(yuè)做空印(yìn)度首富的阿达尼集(jí)团了。兴(xīng)登堡研究百页的做空报告(gào)使得前(qián)“亚洲首富(fù)”高塔姆(mǔ)·阿达(dá)尼跌下(xià)神坛，引发了外资纷纷从印度股市撤离，更让印度(dù)总理莫迪受到(dào)反对派(pài)质(zhì)疑。

　　根(gēn)据当(dāng)时美(měi)国(guó)全国公共广播电台称，截至(zhì)2023年2月6日(rì)，阿达尼集团市值在短短10日内蒸发逾(yú)1000亿美元，集(jí)团(tuán)的债券价(jià)格跌至垃圾债水平。阿达(dá)尼的个人(rén)净资产也(yě)缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究(jiū)究竟(jìng)什么来头(tóu)？公开(kāi)资料显示，兴(xīng)登堡研究公(gōng)司成(chéng)立于(yú)2017年，总部位于(yú)纽约(yuē)市。据兴(xīng)登堡研究官网介绍，公司的主要业务(wù)包括披露企业的会计造假、管(guǎn)理(lǐ)问题、未公开关联交易(yì)、财报违规等(děng)。媒体统计显示(shì)，从2020年至今，兴登堡研究公小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少(gōng)司共对30家公(gōng)司发(fā)过难(nán)。他(tā)们雇(gù)佣金(jīn)融分析师、会(huì)计师和记者(zhě)，来进行调(diào)查。

　　兴登堡研究的创(chuàng)始？为内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来(lái)自中产家庭，曾在(zài)康(kāng)涅(niè)狄格(gé)大(dà)学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他(tā)加入了以色(sè)列的(de)救护车急救部门，是拥有以色列(liè)证书的救护人员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴登堡研(yán)究(jiū)”这个名字源于(yú)1937年在(zài)新泽西上(shàng)空不幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴(xīng)登(dēng)堡”号。“我们(men)将兴登堡视为(wèi)完全(quán)可(kě)以避免的人为灾难的缩影，”该公司的(de)网站上(shàng)写(xiě)道。

　　除了(le)此(cǐ)次的IEP以及阿(ā)达尼集团，兴登堡(bǎo)研究也曾瞄(miáo)准其他(tā)企(qǐ)业。2020年，兴登堡研(yán)究？份69页的做(zuò)空报(bào)告，让市值(zhí)一度达到(dào)340亿美元的“卡车界特斯拉(lā)”公(gōng)司(sī)Nikola的创始人(rén)被(bèi)迫辞(cí)职，美(měi)国(guó)司法(fǎ)部(bù)和证券监管机构随后跟进调查(chá)，Nikola的(de)创始人(rén)最终被(bèi)判(pàn)欺(qī)诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴(x小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少īng)登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究(jiū)指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在(zài)生产能力方(fāng)面误导投资者(zhě)。该公司的(de)市值一度(dù)超过50亿美元，如(rú)今已缩水(shuǐ)至不到2.6亿美元，其股(gǔ)票(piào)在兴登(dēng)堡研究(jiū)做空(kōng)报告公布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还曾介入马(mǎ)斯克对推(tuī)特的收购(gòu)案(àn)。在(zài)兴登(dēng)堡研究宣(xuān)布(bù)做空推特后，推特的股(gǔ)价从49.80美元跌(diē)至37.39美元(yuán)，随后安德森(sēn)宣布关(guān)闭做空仓位。去年7月中旬，当推(tuī)特的股价位于低点附(fù)近时，兴登(dēng)堡研究宣布转为做空推特，推特股(gǔ)价(jià)随即大涨约8％。

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