踩上AI风口的三(sān)六零(líng)，年(nián)内一(yī)度大涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎和胡(hú)欢离婚也被(bèi)市场质疑成为减持铺路(lù)。但与暴涨的股价和(hé)市值相比，公(gōng)司的基(jī)本面较(jiào)为糟糕，交出了回A上市后(hòu)最差年报和一季报。

　　4月21日晚，三(sān)六(liù)零(líng)发布(bù)2022年财(cái)报(bào)，公(gōng)司实现(xiàn)营业(yè)收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利(lì)润暴亏22.04 亿(yì)元(yuán)，为2017年回A后年(nián)报(bào)首次亏损。三(sān)六(liù)零同时发(fā)布了2023年一季报，实现营业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利(lì)润(rùn)为亏(kuī)损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上述(shù)财报(bào)一出，股吧等平台投资(zī)者炸开了锅，不(bù)少网友担心公司下(xià)周(zhōu)一(yī)股(gǔ)价走势(shì)，尤其周(zhōu)五Ai概念(niàn)显(xiǎn)现退(tuì)潮迹象。一季报(bào)显示，三六零截至(zhì)3月(yuè)31日(rì)的股东数(shù)达到近(jìn)33万，而截至去年底(dǐ)为20万不到(dào)，也就(jiù)是股(gǔ)价暴涨的一(yī)季(jì)度股(gǔ)东户(hù)数增加约13万，增幅65％。

　　三(sān)六零的年报同时曝光了其重要投资企业哪(nǎ)吒汽车2022年的财务数据，后者录(lù)得133亿的营业收入，净利润则(zé)巨亏69亿元，为此持股(gǔ)10.72％的三六(liù)零新增9亿多(duō)投(tóu)资损失(shī)。

　　回A六年首次报(bào)亏

　　今年一季度继续亏(kuī)损

　　三六零这(zhè)份2022年年(nián)报显示，截至报告期末，公司(sī)总资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资(zī)产(chǎn)为317.33 亿(yì)元，同比下降(jiàng)9.35％。

　　而公(gōng)司全年共实现营(yíng)业收入95.21亿元，同比下(xià)降12.54％。四大业务(wù)板块有三个(gè)出(chū)现不(bù)同程度下滑，其中贡献(xiàn)营收半壁江(jiāng)山的互联网广告及服务收入为(wèi)47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬件(jiàn)业务收入为18.88亿元，同比(bǐ)下(xià)降8.5％；互联网增(zēng)值服务收入(rù)为10.82亿元，同(tóng)比下降2.03％。仅(jǐn)安(ān)全及其他业务收(shōu)入增长(zhǎng)，收(shōu)入(rù)为17.91亿(yì)元。

　　公司实现归属于上(shàng)市(shì)公司(sī)股东的净(jìng)利润则为-22.04 亿(yì)元(yuán)，这是公司2017年(nián)从纳斯达克私有化退(tuì)市(shì)回A后首次亏损。

　　回顾过(guò)往(wǎng)财(cái)报，2017年到2022年六个年(nián)度(dù)，三(sān)六零(líng)营业收入为122亿(yì)元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿(yì)元，营业收入从徘徊(huái)到(dào)下滑。净利润的表现则更差，除(chú)了2019年靠(kào)着非经常(cháng)性(xìng)损益撑到60亿元(yuán)外，其他年份(fèn)均(jūn)在30亿元附近徘徊，但到了2021年净利润直接下滑七成(chéng)，只录得9亿(yì)元（扣(kòu)非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元(yuán)。

　　进入2023年，三(sān)六零延(yán)续亏损，首季(jì)公(gōng)司营业收入19.66亿元，下滑22％，净利润(rùn)则为亏损1.86亿元，去年(nián)同期为盈(yíng)利2.22亿元。对(duì)于亏损，公(gōng)司称(chēng)主要(yào)系营业收入下降(jiàng)及对联营企(qǐ)业投资损失所致。

　　一季度(dù)大增13万股东

　　十大股东却(què)大幅减(jiǎn)持

　　股价一度下跌9成(chéng)、市值蒸发4000多亿的三六零进(jìn)入2023年突然迎来转机，诱因是(shì)chatGPT的突(tū)然爆火(huǒ)。因三(sān)六零有搜索引擎，被市(shì)场认为在(zài)训练AI大模型(xíng)上有天然优势，公(gōng)司及创(chuàng)始人周鸿祎(yī)也(yě)在不(bù)同场合、通过不同渠道表达对大模型的(de)看(kàn)好，传递公(gōng)司的(de)优势，公(gōng)司在AI方面曝光(guāng没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课)度(dù)甚至远超百度(dù)。

　　借着(zhe)这一(yī)风口(kǒu)，三(sān)六(liù)零股价(jià)2月(yuè)7号涨停，此(cǐ)后一发不可(kě)收(shōu)拾，短(duǎn)短不到两个月(yuè)涨幅接近两倍。如果从年初算起(qǐ)，涨幅则达(dá)到了(le)218％，市值一度从(cóng)400多亿(yì)飙涨到近1500亿，增加超千(qiān)亿(yì)市值。尽(jǐn)管近(jìn)期股价有所(suǒ)回(huí)调，公(gōng)司股价年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此(cǐ)背景(jǐng)下，三六零(líng)年报和(hé)一季报出炉(lú)后，股吧(ba)直接(jiē)炸开了锅，多数(shù)投资者表示大跌(diē)眼镜，开始(shǐ)担心(xīn)下(xià)周一股价表现(xiàn)。

　　中国基金报记者注意到(dào)，随着今年以来股价的(de)暴涨，三六零的投资者人数大幅增加。截(jié)至到去(qù)年底，公司有股东户数19.92万(wàn)户(hù)，几乎连续六(liù)个季度保(bǎo)持基本(běn)不变，但到了今(jīn)年一(yī)季度(dù)末股(gǔ)东数来到32.88万(wàn)，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与大(dà)量投资者涌入相反，一季度以股(gǔ)权投资机构为代(dài)表的十大股东却在逢(féng)高大幅减持。十(shí)大股(gǔ)东名单(dān)显示，一季度“北京中关村资本(běn)基金管理(lǐ)有限公司-北(běi)京中发助(zhù)力壹号投资基金（有限合伙）”减持(chí)3009万(wàn)股，减幅(fú)近(jìn)40％；金砖丝路（银川）股权投资合伙企(qǐ)业（有限合伙(huǒ)）减持2750万股，减幅44％；天津(jīn)信心奇缘股权投资合伙企业（有限合伙）减持2742万股，减幅49％。上(shàng)述三大股(gǔ)东合计(jì)减(jiǎn)持超约8500万股，即便按一季度均价计套现金额也在10亿元(yuán)以上。

　　哪(nǎ)吒汽车巨亏69亿

　　三(sān)六零(líng)新增(zēng)9亿(yì)投资损失

　　此次(cì)三六零(líng)的(de)2022年财(cái)报，也首次把其投资企(qǐ)业、造车新势力(lì)之一的(de)哪吒汽车去(qù)年财(cái)务数据曝光(guāng)。

　　2022年(nián)度，哪吒汽车(chē)（经营(yíng)实体为“合纵汽车”）营业(yè)收入133亿元(yuán)，净利润-69.19亿元。根据三六零此前公告披露的(de)数据，2020年(nián)哪(nǎ)吒汽车营收12.97亿元，净亏(kuī)损13.21亿元；2021年哪吒汽车实(shí)现营收57.35亿(yì)元，净亏(kuī)损没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课29亿元。这意味着，哪吒汽车2022年亏(kuī)损进一步扩大(dà)，而三(sān)年(nián)累计亏损已(yǐ)经超过百亿，达到超(chāo)112亿元。

　　去(qù)年6月26日，三六零曾公告(gào)，放弃对(duì)哪吒汽车的增资权。具体(tǐ)来看(kàn)，三(sān)六零全(quán)资子(zi)公司三六(liù)零私募基金拟将其持有(yǒu)的(de)对应哪吒汽(qì)车3.53％股权的(de)出资权(quán)转让(ràng)给两家有(yǒu)限合(hé)伙企业，对应的增资额为10亿(yì)元(yuán)。据此估算(suàn)，哪吒汽车(chē)估值(zhí)为282亿元。放弃上述(shù)增资权后，三(sān)六零持有哪吒汽车(chē)11.43％的股权。

　　而(ér)到了2022年12月(yuè)28日，三六(liù)零又发布对(duì)外投资进展公告(gào)称，已与哪(nǎ)吒汽车各(gè)股东方签署(shǔ)有(yǒu)关(guān)协议(yì)，以支持(chí)哪吒汽车股份制改造。2023年1月，三(sān)六零发(fā)布《关于对外(wài)投资进展》公告显(xiǎn)示(shì)，为了(le)配合哪(nǎ)吒汽车股(gǔ)改，三六零的持股比例降至10.72％，对应账面价(jià)值为(wèi)11.53亿(yì)元。此时，半年多(duō)一点哪(nǎ)吒汽车的估值已经缩(suō)水为107.56亿元，跌了(le)一半不止。

　　此(cǐ)次2022年财务数(shù)据出炉后，哪吒汽车估值会(huì)否进一(yī)步下(xià)调不得而知(zhī)。

　　由于哪吒汽车的亏(kuī)损，三六零持(chí)有(yǒu)股权的账面值出现较大投(tóu)资损失。2022年公司的投资收益为(wèi)亏(kuī)损12.93亿(yì)元，变动金额14.47亿元(yuán)，剔除出售(shòu)欧朋(péng)浏览器确(què)认的投资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车带来的投资亏损约9.4亿元。

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