金融(róng)界5月12日消息 国内期货市场收盘，商品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液(yè)化石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了(le)？

　　白银跟(gēn)随大(dà)宗商品跌势，价格(gé)深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国4月生产者价格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于(yú)预期，反映(yìng)出(chū)生产(chǎn)物资通胀压(yā)力进(jìn)一(yī)步(bù)趋缓。结合此前发布的美国(guó)4月CPI数据(jù)，6月美联储大概(gài)率暂停加息(xī)。

　　背后逻(luó)辑来看，一方面，此前加息(xī)结束乃至降息已(yǐ)然成为一种共识，因此(cǐ)本周在美联储越来越多官员为鹰派站台(tái)的情(qíng)况下，预计从加息结束到降息周期开启，仍有(yǒu)近一个季度的(de)时间，在(zài)此(cǐ)期间将面临经济(jì)和政策的不确定性(xìng)，贵(guì)金属部分回吐前期(qī)超涨(zhǎng)的幅度。另一方(fāng)面，上(shàng)周(zhōu)初请失业金人数升至(zhì)2021年以来的最高水(shuǐ)平(píng)，劳动(dòng)力市场正在(zài)降温。同时国(guó)内(nèi)社融超(chāo)预(yù)期下滑，白银因工业(yè)属(shǔ)性偏强(qiáng)大幅下跌，在情绪修复之前难言企(qǐ)稳，后续还需关注海外(wài)衰退预(yù)期的发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退预期与(yǔ)有色金(jīn)属(shǔ)走势拖(tuō)累(lèi) 白银如期大(dà)幅调整

　　前期强中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家(qiáng)调中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家从宏观经济(jì)衰退预期角度(dù)出发，有色金(jīn)属将会走弱，白银(yín)连续上涨后会面临调整行情，当前(qián)逐步(bù)兑现；宏观经济衰退预期将会继续(xù)影响有色金(jīn)属与贵(guì)金属(shǔ)行情。

　　尽(jǐn)管美国经济数据疲(pí)软增加美联储政(zhèng)策(cè)转(zhuǎn)向宽松(sōng)预期以及经济风险依然利好(hǎo)贵(guì)金属(shǔ)，但是美元指数(shù)大幅上升使得贵(guì)金属承压回落，而铜铝等有(yǒu)色金(jīn)属大(dà)幅下行，拖累(lèi)工业属性较强的白银走势，白(bái)银表现弱(ruò)于黄金。

　　经(jīng)济衰退预期与(yǔ)有色金属大幅回落等因素综合影响下，白银(yín)高位回落(luò)，下方仍有一定的(de)空间，首先关注(zhù)24美元(yuán)/盎司整(zhěng)数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有效跌破该(gāi)位(wèi)置将会测试23美(měi)元/盎司（5250元/千(qiān)克）关键支撑；上方(fāng)关中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家注继续(xù)26美(měi)元/盎(àng)司（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏弱(ruò)行情(qíng)仍未走完(wán)，建议继(jì)续等白银行情企稳再(zài)低位做多。美(měi)欧银行业(yè)危(wēi)机引发(fā)避险(xiǎn)需求，美(měi)联储政策收紧预期迅(xùn)速转向，美元美债走势偏(piān)弱，贵(guì)金属持续走(zǒu)强，当前继续关注调整(zhěng)行(xíng)情；后(hòu)续政策宽松转向、经(jīng)济下行(xíng)风险、银行业风(fēng)险与债务上限(xiàn)风险、央行购金持续等宏(hóng)观因素(sù)下，黄(huáng)金将会(huì)不断刷新(xīn)历史新高，贵(guì)金属逢低做多配(pèi)置(zhì)依然(rán)是核心(xīn)建议。

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