为了让(ràng)自己(jǐ)的限(xiàn)售股解禁后能(néng)获得好的(de)回报(bào)，上市公司董事长雇人拉抬自家的(de)股票价格(gé)，然后高位出货。

　　最近(jìn)，中国(guó)证监会网(wǎng)站披露(lù)了一则行政(zhèng)处罚(fá)决定书，引发市场(chǎng)关(guān)注。时为新美星董事(shì)长何德平和其(qí)配偶黄秀芳提供资(zī)金，委托(tuō)蒋维对新美星(xīng)进行“市(shì)值管理”，维持(chí)、抬高公司(sī)股价，以便后续自己减(jiǎn)持获(huò)利(lì)。蒋维(wéi)跟毛明土、李传(chuán)武合谋，控(kòng)制35个证券(quàn)账户(hù)，利用(yòng)资金优(yōu)势、持股(gǔ)优势，连续集中(zhōng)交易新(xīn)美星，影响公司股价，合计盈利(lì)4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监会(huì)对此操纵(zòng)证(zhèng)券市(shì)场行为，罚没合计9567.12万元；还(hái)对何德平信息披露(lù)违(wéi)法违(wéi)规，给予警(jǐng)告，并(bìng)处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一起来看看，究竟是怎么回事。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多人合谋(móu)操纵股价

　　根据证(zhèng)监会行政处罚决定书披露的信息，新(xīn)美星董事长(zhǎng)、法定代表人、实(shí)际控制人何德(dé)平和他的妻子黄秀芳当(dāng)时向时任(rèn)独墅湖文化(huà)传播有(yǒu)限公司董事长(zhǎng)蒋维，提供(gōng)保证金(jīn)约(yuē)3200万(wàn)元，这些(xiē)钱部分来自他们所掌控的上(shàng)海海(hǎi)得泽(zé)广投资管理中心(xīn)（普通合(hé)伙）（简称(chēng)海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提(tí)供(gōng)资金(jīn)的目的是，委托蒋(jiǎng)维对“新美星”进行“市值管理”，维持、抬高“新美(měi)星(xīng)”股价，以便何德(dé)平(píng)所持“新美星”限售股于2019年4月26日解禁(jìn)后(hòu)能够获得好(hǎo)的回报。

　　蒋维(wéi)在收到保证金后，即开始利用(yòng)控制(zhì)的(de)证券账户并联合其他市场资(zī)金(jīn)在(zài)二级(jí)市场(chǎng)买(mǎi)入(rù)并交(jiāo)易“新美星”，且在后续(xù)操作中向黄秀芳(fāng)反馈其(qí)操(cāo)作情况。

　　据了解，这(zhè)场操(cāo)纵股价，蒋维还找了两个帮(bāng)手(shǒu)共同合谋(móu)。他经人介绍认识并联合毛明土、李传武(wǔ)共同操纵(zòng)“新(xīn)美星”；毛明土、李传武控制(zhì)各(gè)自(zì)筹(chóu)得的证(zhèng)券账户、资金开始与蒋维共同交易“新美星”；在(zài)此期间，主要由蒋维(wéi)与毛明(míng)土联系(xì)，传递、沟通各(gè)自操(cāo)盘情况，以利(lì)于两(liǎng)方交易决策，更好(hǎo)地(dì)共同(tóng)抬(tái)高(gāo)“新美星”股价。

　　根(gēn)据监管披露(lù)的信(xìn)息，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，蒋维联合毛明(míng)土、李传武控制“俞(yú)某(mǒu)华(huá)”等35个证券账户（简(jiǎn)称(chēng)账户组），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏(piān)离同期创业板综指26.09个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，偏离同期行业指数25.95个百分点。账户组累(lèi)计买入4583.44万股(gǔ)，买入成(chéng)交(jiāo)金额(é)5.82亿元，对应(yīng)卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在(zài)此期间(jiān)，何德(dé)平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用(yòng)资金优势、持股优势，连续集中交易“新(xīn)美星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账(zhàng)户(hù)拉抬(tái)股价、集中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们具体来看看，蒋维(wéi)联合毛(máo)明土、李传(chuán)武，控制(zhì)35个证(zhèng)券账户（简称(chēng)账户组），是怎么拉高“新美星(xīng)”股价，然(rán)后出货，违法获利的。

　　总(zǒng)体(tǐ)来看，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，账户组(zǔ)连续集中交(jiāo)易“新(xīn)美星”，申买量占市场申买量比(bǐ)例超20％的交(jiāo)易日有(yǒu)19天，峰(fēng)值达到42.61％；申卖量占(zhàn)市场申卖量比例超20％的(de)交易日有11天，峰值达到37.66％。账(zhàng)户组持股总数占总股本比(bǐ)例自2019年3月(yuè)5日开始(shǐ)超过(guò)5％，持续至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日持(chí)流通股(gǔ)达到峰值，占流(liú)通股本的比例24.74％，持股占总股本的比例(lì)8.13％。账户组(zǔ)具备(bèi)资金(jīn)优势和持股(gǔ)优势。

　　具体来说，第一阶段(duàn)，2018年(nián)9月26日开(kāi)始，账户组持(chí)续大量买入“新美星(xīng)”，当日申买排名第(dì)一(yī)，竞(jìng)价(jià)买入成交(jiāo)排名第一，至(zhì)2019年2月28日期末持股量(liàng)为期初持股量38.71倍，持股量显著增(zēng)加。在(zài)此(cǐ)期间，“新(xīn)美(měi)星”股价(jià)累计上(shàng)涨12.57％，偏离(lí)同期创业板综指3.33个百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个(gè)百分点。

　　第(dì)二阶段(duàn)，2019年3月(yuè)1日至(zhì)2019年(nián)4月3日，账户组集中(zhōng)拉抬(tái)“新(xīn)美星”，期末持股(gǔ)量(liàng)较期初增(zēng)加124.23％，持(chí)股量涨幅较(jiào)大(dà)。

　　其中，账(zhàng)户组有两段典型的拉抬(tái)期间：2019年(nián)3月1日(rì)至3月6日，以不低于卖一价或市(shì)价申买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应(yīng)成交股数（不含对倒(dào)）3,555,817股(gǔ)，占(zhàn)同期市(shì)场成交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日，以(yǐ)不低(dī)于卖一价或市价申买2,950,300股，占(zhàn)账(zhàng)户(hù)组同期申买量41.33％，对应(yīng)成交股数（不含(hán)对倒）为2,803,665股，占(zhàn)同(tóng)期市(shì)场成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日期间，“新美(měi)星(xīng)”股价(jià)累计上涨36.46％，偏离(lí)同期创业板综指(zhǐ)21.32个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数22.2定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别8个百分(fēn)点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组(zǔ)集中卖出“新美星”。在(zài)此期间，“新(xīn)美星”股价(jià)下跌(diē)13.36％，偏离(lí)同期(qī)创业板综指1.55个百分(fēn)点，偏离同期行业(yè)指数1.03个百(bǎi)分点。

　　此(cǐ)外，操纵期(qī)间，涉案账户组(zǔ)还多次实(shí)施盘中拉抬和对倒，并反向卖出获利的行(xíng)为。经测算(suàn)，扣(kòu)除佣金和相关(guān)税(shuì)费，账户组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委(wěi)托理财、而(ér)非操(cāo)纵股价

　　证监会不予(yǔ)采纳，罚(fá)没近亿元

　　关于操纵股价，何德平(píng)、黄秀芳及(jí)其代理人提出(chū)多点申诉意见，请求不予处罚：

　　第(dì)一(yī)，没(méi)有(yǒu)操纵动机。

　　第二，在案证(zhèng)据不足以证明蒋(jiǎng)维受何(hé)德平或黄(huáng)秀芳(fāng)委托(tuō)，联合他人操纵股价，一是(shì)“市值管理”不等同于“操纵证(zhèng)券市场”；二是(shì)黄秀(xiù)芳与蒋维系委托(tuō)理(lǐ)财(cái)关系，而(ér)非操纵股价；三(sān)是蒋维没有将其与毛明土、李传(chuán)武等人讨论交易新(xīn)美星的情(qíng)况(kuàng)告知(zhī)黄秀芳或何德(dé)平，涉案股东名册并非黄秀(xiù)芳向蒋维提(tí)供，蒋维也没有向黄秀芳反馈过股东(dōng)名册；四是(shì)蒋维没有与毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传武就各自账户交易新美星的盈亏分配进行约定；五是蒋维账户组利益与何德(dé)平、黄秀芳利(lì)益并(bìng)不一致，何德平、黄秀芳不能控制蒋维账户组(zǔ)，蒋维获得黄秀芳资(zī)金后部分用于偿还债务，部分用于非法活动，属(shǔ)于欺诈(zhà)或诈骗。

　　第三(sān)，黄秀芳不应对毛明土(tǔ)账户组、李传武账户(hù)组交易行为承(chéng)担责任。

　　第四，部分账户不受(shòu)蒋维、毛明土、李传(chuán)武控(kòng)制。

　　第五，不(bù)认可(kě)黄秀芳(fāng)2020年11月25日(rì)询问笔录的合法性及真实(shí)性(xìng)。

　　第六，何德平对黄秀芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供款项不知情、未参与，且何德(dé)平(píng)与黄秀(xiù)芳系独立法(fǎ)律(lǜ)主体，即(jí)便夫妻或(huò)一致(zhì)行动(dòng)人中一方存(cún)在(zài)不(bù)当(dāng)行为，不应推定或认定另一方承(chéng)担责任。

　　另外，蒋维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)，及(jí)他们的(de)代理(lǐ)人也就是(shì)否合(hé)谋、部分账户的控制关系(xì)、委托理(lǐ)财关系等提出了申诉意(yì)见。

　　对(duì)此，证监会(huì)回(huí)应，经复(fù)核，对当事人及其代理(lǐ)人的主要陈(chén)述意见不予(yǔ)采纳。

　　证监(jiān)会表示，本案为多个主体参(cān)与(yǔ)、多个环(huán)节实施、环环相扣、锁链式的(de)上(shàng)下游(yóu)衔接、合作，共(gòng)同完(wán)成的操纵行(xíng)为(wèi)。在案证据可以证(zhèng)明，何(hé)德(dé)平、黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供资金作(zuò)为(wèi)保证金，委托(tuō)其通(tōng)过(guò)二级市场交(jiāo)易(yì)影响新美星股价(jià)，蒋维会向黄秀芳反(fǎn)馈交易情况；何德平(píng)知悉并参与(yǔ)了本案行(xíng)为；上述行为(wèi)的(de)实质是(shì)操纵股(gǔ)价，并非合法理财。在(zài)案证据可以(yǐ)证明，蒋维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)有共同影响“新美(měi)星”股价的意(yì)图(tú)和(hé)目标，共同商议、谋划操盘(pán)、拉抬股价，并且采取了联合影响股价的行(xíng)动，属于共同操纵行为。

　　关于违(wéi)法期间和责任(rèn)承(chéng)担，证监会(huì)表示，由(yóu)于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日期间蒋维(wéi)控制的账(zhàng)户交易(yì)“新美星”客观上为后续的合(hé)谋操纵起(qǐ)到一定程度锁仓的作用(yòng)，并且(qiě)根据蒋维(wéi)笔录，毛明(míng)土知道蒋维和上市公(gōng)司(sī)的合作，知(zhī)道蒋维已(yǐ)经有一定底仓，才(cái)愿意买入“新(xīn)美(měi)星”，因(yīn)此毛(máo)明土和李传(chu定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别án)武(wǔ)的违(wéi)法期(qī)间(jiān)与蒋维、黄秀芳、何德(dé)平一(yī)致。在此(cǐ)基(jī)础上(shàng)，在(zài)认定及处罚时将(jiāng)合(hé)谋各方视为一(yī)个整(zhěng)体，不区别对待(dài)各方账(zhàng)户组。

　　证(zhèng)监会(huì)认为(wèi)，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武上述行为违反(fǎn)了2005年《证券法》第七十七条第一(yī)项规定，构成2005年(nián)《证券(quàn)法(fǎ)》第二百(bǎi)零(líng)三条(tiáo)所述的(de)操纵证券(quàn)市场行为。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定(dìng)，证监会(huì)决定：就(jiù)操(cāo)纵证券市场(chǎng)行为(wèi)，对何德平(píng)、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传武没(méi)收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万(wàn)元(yuán)罚款，其中，对何(hé)德平、黄秀芳罚(fá)款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对毛明(míng)土、李传武分别罚(fá)款597.94万元(yuán)。

　　董事长信(xìn)息披露违(wéi)法

　　被予以警告并罚(fá)款

　　另外，关于何德(dé)平信息披露违法的相关情况，行(xíng)政处罚决定书(shū)披露，在新美(měi)星(xīng)2016年4月(yuè)上市(shì)前，海得泽广代何德平、黄秀(xiù)芳夫妇持有公司80万股(gǔ)股份，占新美星上市时总股(gǔ)本的1％。上市后，该部分股票(piào)继(jì)续由海得(dé)泽广代持，海得泽广自2017年12月19日开(kāi)始(shǐ)减(jiǎn)持“新美星”股票，至2018年(nián)12月27日(rì)减持完毕。

　　关于何德平信息披(pī)露(lù)违法，何德平、黄秀芳及其代理人提出：第一，海得泽广与何德平、黄秀芳(fāng)二人不存在(zài)代(dài)持，涉(shè)案(àn)股份系海得泽广为兰(lán)某代持，股份(fèn)减持决策由海得泽广和(hé)兰某(mǒu)作出，海得泽广将(jiāng)减持所得汇(huì)入(rù)黄秀芳指定账户的原因(yīn)系兰某向(xiàng)黄(huáng)秀芳归还借款(kuǎn)本息(xī)。第二，涉案股份仅为1％，不具(jù)有重(zhòng)大性，不对投资者决策产生重大影响，情节轻微。第三，即便认定(dìng)代持成立(lì)，何德平对借款、还款等事项，不参与、不知情，没有主观过错，不应受(shòu)到处罚。综上，请求不(bù)予处罚(fá)。

　　对此，证监(jiān)会回(huí)应，根据(jù)黄秀芳、兰某等询问(wèn)笔录、海(hǎi)得泽广(guǎng)交易流(liú)水、资金流水及(jí)相(xiāng)关银行(xíng)账(zhàng)户流水，结合何德平、黄秀芳的配偶关(guān)系，代持资金(jīn)和减持所得系家庭(tíng)共同财产，可以认定海得(dé)泽广代(dài)何德平、黄秀芳持有(yǒu)新美星股票。当事人所提相(xiāng)关(guān)理由不具有事实和法(fǎ)律依(yī)据，不予采纳。

　　证(zhèng)监会表示，何德(dé)平(píng)作为上市(shì)公司实(shí)际控制人(rén)，未如实(shí)告知上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)上述持(chí)股情(qíng)况，导致新美星在相(xiāng)关公告中均(jūn)未披露相关情况，导致(zhì)新美(měi)星违反(fǎn)2005年《证券法》第六(liù)十三条规定，何德(dé)平的行(xíng)为构成2005年(nián)《证券(quàn)法》第一(yī)百九十三(sān)条第三款规定(dìng)的情(qíng)形。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证监会决定：就信息(xī)披露(lù)违法行(xíng)为，对何德平给予警告，并处以40万元(yuán)罚款。

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