今年AI波澜(lán)壮阔(kuò)的大行情(qíng)之(zhī)下，引(yǐn)发(fā)了全(quán)行业所有基金经理关(guān)注，而公募基金2023年一季报揭开了基(jī)金(jīn)经理的(de)观点和(hé)真实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡嵩(sōng)松所管理的诺(nuò)安积极(jí)回报基金，一季度主要投资在人工智能、算法、应用、算(suàn)力端等领域，因抓住了(le)市场机遇实现了(le)超(chāo)62％的收益，成为今年以来业绩最领(lǐng)先(xiān)的主动权益基金。同时(shí)，较好的业绩也(yě)让这只(zhǐ)冠军基金一(yī)季度规模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡(cài)嵩松，AI板(bǎn)块在一季度也(yě)吸引了多位明星基金(jīn)经理的关注(zhù)目(mù)光。

　　兴证全球谢治宇就在一季(jì)报表示，一季度在(zài)人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人工(gōng)智(zhì)能

　　开(kāi)年以来，计算机行业(yè)在人(rén)工智能板块的(de)带动下，走(zǒu)出了波(bō)澜(lán)壮阔的行情。因抓(zhuā)住(zhù)市场(chǎng)机(jī)遇，业绩一(yī)路领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一(yī)层(céng)楼。

　　他(tā)在一季度积极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺(nuò)安积极(jí)回报成(chéng)为2023年表现最强的(de)主动权益基金，最新观点备受(shòu)市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩(sōng)松写(xiě)道：随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突(tū)飞(fēi)猛进的发展，将(jiāng)影响(xiǎng)几乎我们(men)所有的行业(yè)，或将成子集是什么意思，非空真子集是什么意思为未来最强的(de)产业(yè)趋势(shì)。

　　他(tā)还(hái)提到，海外(wài)引领，从算法大模型持续迭代，到(dào)各种应用接入(rù)AI，再(zài)到(dào)算力芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速。国内厂商也纷纷(fēn)开展结合自身业务的人工(gōng)智能领域的研究，在股价飞(fēi)涨的背后，是相关(guān)公司(sī)在产业端的积极(jí)布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言(yán)，诺安积极回报(bào)基金一季度主要投资在人工智能领域，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安(ān)积极回报的持仓看，前十大重仓股(gǔ)进行了较(jiào)大幅度的调(diào)整。相较去年底，除了(le)中微(wēi)公(gōng)司、沪硅产业仍(réng)出现(xiàn)在其前(qián)十大重仓(cāng)股之列外，其他重仓股全部换，新进了长川科技、华海(hǎi)清科、盛美上(shàng)海、拓荆科技、韦尔(ěr)股(gǔ)份、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在2023年表现神勇，如诺安(ān)积极(jí)回报的头号(hào)重(zhòng)仓股(gǔ)中微公司(sī)，截(jié)至(zhì)4月21日，今年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息(xī)更是(shì)年内拥有超100％的涨幅，而华海(hǎi)清科、拓荆科技、江(jiāng)波龙等(děng)年内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓(cāng)股推动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来看，诺(nuò)安积(jī)极回报并没有保持去年底的高(gāo)仓位(wèi)，一季度(dù)末仓(cāng)位仅84.29％，处于中性水平(píng)。去年三(sān)、四季度(dù)基本保持在90％以上的仓位水平(píng)，去年三(sān)季末、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓(cāng)位(wèi)一度低至0.12％的水平。

　　不(bù)过(guò)，蔡嵩松管理的另外(wài)一只(zhǐ)基金诺安(ān)成长并没有太大变化，前十大(dà)重仓股相较去年底变化很小，仍重点布局(jú)卓胜微、中微公(gōng)司、圣(shèng)邦(bāng)股份、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松在诺安成(chéng)长的一季报(bào)中(zhōng)写道(dào)，主要布局芯片板(bǎn)块(kuài)，在(zài)当前的(de)市场位置，迎接即将到来的(de)科技(jì)大行(xíng)情。

　　他(tā)还谈及芯片板块的两大(dà)细分领(lǐng)域(yù)，在一季(jì)度都(dōu)到了临(lín)近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先(xiān)是芯(xīn)片设计板块，从2021年四(sì)季度开(kāi)启的芯片产业下行周期，随着疫(yì)情(qíng)落下(xià)帷幕，在今年一季度拐(guǎi)点将(jiāng)至(zhì)。产业端一季(jì)度(dù)库存水平接近正常，各厂商二(èr)季度(dù)毛(máo)利率水平见底(dǐ)。伴随着疫后经(jīng)济恢复，未来需求端将对(duì)设计板块持续拉动。

　　同时我们应该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能(néng)出现了突飞猛进的发(fā)展，将影(yǐng)响几乎我们所有的行业，或将成为未来(lái)最强(qiáng)的产业趋(qū)势。海外(wài)引领，从算法大模型持(chí)续(xù)迭(dié)代，到各(gè)种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速。而算力几何级的增长和(hé)边缘侧硬件的拉(lā)动(dòng)，都(dōu)是未来(lái)芯片需(xū)求的重要(yào)增(zēng)长。新需求将让芯片周期拐点提前到(dào)来。

　　另外(wài)一(yī)个重要板块是芯片设备材(cái)料EDA，美(měi)国对中(zhōng)国半导(dǎo)体的制裁(cái)已经(jīng)到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案对(duì)我国晶圆厂(chǎng)极限施压之后，进(jìn)一(yī)步的制裁已经乏善可(kě)陈。国内(nèi)晶(jīng)圆代工(gōng)厂一方面加速扩产成熟制程，另一方面在国(guó)内设备(bèi)厂商的配合下，继续(xù)研发攻克先进制程。虽然美(měi)国的制裁对(duì)我国先(xiān)进制程的扩产造成了(le)一定的影响，但是另外一个角度看(kàn)，芯片设备的国产化率却取得了突飞猛(měng)进的(de)增长。在(zài)全球晶圆扩产(chǎn)处于下行周期的大背(bèi)景下，国产(chǎn)替(tì)代进程加(jiā)速对设备(bèi)材料EDA板块的(de)拉动，很可(kě)能会(huì)超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩(jì)一路领跑，冠军(jūn)基(jī)金(jīn)的(de)规模也出现迅猛(měng)增长。

　　数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管理的诺(nuò)安积极回(huí)报A以62.04％的收(shōu)益(yì)，成(chéng)为2023年以来业绩最强(qiáng)的(de)主动权(quán)益基金。这(zhè)一业绩还是受到4月(yuè)21日AI、半导体(tǐ)等领域大跌影响，若截(jié)至4月20日，该基金(jīn)业(yè)绩超过72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较(jiào)好(hǎo)的(de)业绩也让(ràng)这只(zhǐ)冠军基(jī)金一季度规模暴增超(chāo)900％。数据(jù)显示，诺安积极回报(bào)去年底的规模仅0.7亿元，而(ér)一季度(dù)末规模(mó)已达到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年一季(jì)度(dù)的净值涨幅(fú)，这一规模(mó)暴涨更多来自于投资(zī)者申购。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺安积极回报(bào)基金的话题(tí)也屡(lǚ)见(jiàn)报端，成为基民热议的话题。

　　同样(yàng)，受益于净值大涨以及投资(zī)者(zhě)申购，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的5只基金在(zài)一季度规模均出(chū)现上涨(zhǎng)，除了诺安积极(jí)回报之外(wài)，2023年业绩(jì)超40％的诺安优化配置同样规模(mó)暴(bào)增，从去年底(dǐ)的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模(mó)也从去年底的(de)293.25亿元增长到一(yī)季度末的331.33亿(yì)元(yuán)，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基金经(jīng)理俱乐(lè)部”中的(de)一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工(gōng)智能(néng)相关(guān)产业链进行挖(wā)掘(jué)

　　作为兴证全球(qiú)基金分管(guǎn)投研的副(fù)总(zǒng)，市(shì)场上管(guǎn)理规模(mó)超(chāo)过700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓换股方向也受(shòu)到(dào)市场(chǎng)关注。

　　从最新一季报披露情况(kuàng)看，谢治(zhì)宇主要(yào)加仓半导体及(jí)光模块相关板块，他也坦言在一季度主要对对人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行了(le)挖掘。

　　他管(guǎn)理(lǐ)的兴全(quán)合润基金一季度新进了海(hǎi)康威视(shì)、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份四只个(gè)股，几乎全(quán)部是与AI、半导体、光模块(kuài)方向相关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技术应(yīng)用于设备检测(cè)、产品盘(pán)点、安(ān)检等多类(lèi)产品。在4月(yuè)15日发布的《投资者(zhě)关(guān)系活动记录表》中，海康威视(shì)表示(shì)，AI技(jì)术对海康威视的营(yíng)收(shōu)增长(zhǎng)起了很大的作用。

　　澜起科技主营业(yè)务(wù)是为(wèi)云计算和(hé)人工智能领域提提供(gōng)以芯(xīn)片为基础的(de)解决方案(àn)，目前主要(yào)产品包括内存接(jiē)口等。晶晨股(gǔ)份也是全球布局(jú)、国内(nèi)领先的(de)无(wú)晶圆半导体系统设计(jì)厂商。

　　作为数据(jù)中心光模块供(gōng)应(yīng)商。截止(zhǐ)4月(yuè)21日，中际旭创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在(zài)积极加(jiā)仓(cāng)，仅一个季度(dù)的(de)时间就(jiù)狂买8个多亿，直接(jiē)买进(jìn)第七(qī)大重仓股。

　　而(ér)包括立讯(xùn)精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果(guǒ)超媒(méi)、普洛药(yào)业(yè)在内(nèi)的四只个股在一季度退出(chū)兴(xīng)全合润前十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　除(chú)了兴全(quán)合润，谢治宇管理的另(lìng)外一只(zhǐ)可投(tóu)港股的(de)兴全合宜基金(jīn)在一季度除了加仓半导体(tǐ)等(děng)板块(kuài)之外，互(hù)联网板块中的腾讯控股也是其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢治宇在一季报(bào)中(zhōng)表示，随着(zhe)各种风险因素减弱，一(yī)季度(dù)A股市场上(shàng)证指数上(shàng)涨5.94％，创业(yè)板(bǎn)指上涨(zhǎng)2.25％，恒生(shēng)指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯(xùn)、能(néng)源板块指数(shù)上涨(zhǎng)较多(duō)，A股板(bǎn)块分化(huà)更明显。

　　随(suí)着(zhe)chatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等子版块(kuài)带动的人工(gōng)智(zhì)能(néng)、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏(xì)、影视(shì)等板块也实现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　基(jī)金报(bào)告期(qī)内维持了(le)较(jiào)高仓(cāng)位(wèi)，对(duì)人工智能相关(guān)产(chǎn)业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。未来仍将坚持(chí)挖掘公司(sī)长(zhǎng)期成长价值，不(bù)断(duàn)寻找具(jù)有良(liáng)好投资性价比的优秀(xiù)公司。

　　朱红(hóng)欲：增持(chí)了(le)计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月13日(rì)成立(lì)，招商核心竞争(zhēng)力(lì)在当年弱(ruò)市环境下斩(zhǎn)获超(chāo)47％的(de)收益，让(ràng)招(zhāo)商基金朱(zhū)红(hóng)裕成(chéng)为市场备(bèi)受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一(yī)季报的披露揭开了朱红裕(yù)的(de)投资思(sī)路(lù)和路(lù)径。从股票持仓来看，一(yī)季度末该(gāi)基金股票市值占基金总资(zī)产比例为93.84％，处于(yú)该基金(jīn)成立以来的最高值，显示出一种积极的态度。从(cóng)该基金2022年(nián)中报(bào)、三季报(bào)、年(nián)报来看，其仓(cāng)位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去(qù)年(nián)底(dǐ)，一季度朱红裕配置A股比(bǐ)例有所降低，配置港(gǎng)股比(bǐ)例有(yǒu)所提升。数据显示，招商(shāng)核心竞(jìng)争力(lì)配置中国大陆(lù)、中国香(xiāng)港股票市(shì)值占基金(jīn)净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两(liǎng)个数(shù)据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力配(pèi)置(zhì)来看，重点布(bù)局了信息技术(shù)、可选消(xiāo)费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁(níng)健康(kāng)、振(zhèn)华科技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健康(kāng)持(chí)有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红裕整体做了一些(xiē)持仓调整(zhěng)，绿(lǜ)城服务、中国民航信息网络、安琪酵母新进(jìn)前十大重仓股之(zhī)列，通威股份、希望教(jiào)育、中航光电(diàn)则退出前十大。

　　朱红(hóng)裕也在季报中写(xiě)道，一季度初期，我们基于对经济复苏预(yù)期大概率偏弱的判断，主要减(jiǎn)持了(le)经济复苏敏感度相对(duì)较高的部分制造业，增(zēng)持了计算机、大众消费品(pǐn)等行业，同时，我(wǒ)们亦(yì)在一季度(dù)末期逐步逢低增持了(le)港股中可能面临(lín)业绩拐点的(de)物业(yè)及(jí)计算机(jī)子集是什么意思，非空真子集是什么意思等公司。

　　他也坦言，虽(suī)然创(chuàng)造(zào)了(le)一定的超额(é)收(shōu)益(yì)，但市场的博弈程度超出了我们的预期，导致对部分行业的(de)定价出(chū)现(xiàn)了较为显著的偏离(lí)。我们将基于中(zhōng)长期的行业(yè)研究视野，逆势而(ér)行。

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