近日，有焦化企(qǐ)业发告知(zhī)函称，因(yīn)亏损严重，对于钢(gāng)一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么企提(tí)降50元/吨的行(xíng)为(wèi)暂不接受。

　　记者注意到，从今年4月1日起，焦炭(tàn)开启(qǐ)首(shǒu)轮降价，并(bìng)正式进入降(jiàng)价通道(dào)，5月17日，河北部分(fēn)钢厂开启焦炭第8轮提降，降幅50元/吨，要求18日0时起执(zhí)行，而后山东主流钢厂(chǎng)跟(gēn)进。截至目前，焦炭已有8轮降价落地，港口准一(yī)级湿熄焦平仓价累计(jì)下(xià)调670元/吨，跌幅(fú)达24.7％。同期，焦炭(tàn)期(qī)货2309合约下跌(diē)404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城(chéng)期货(huò)煤(méi)焦研究员阮俊涛(tāo)认为，近两个月来，焦炭(tàn)期(qī)货的下跌(diē)是(shì)宏(hóng)观、产业(yè)等多因素共同作用的结果。首先(xiān)，宏观层面，3月上旬美国硅谷银行暴雷，多(duō)数大宗(zōng)商(shāng)品价格下跌，同时国(guó)内宏观强(qiáng)预(yù)期(qī)在经过1—2月的反复发酵后，市场对今年的定性(xìng)逐(zhú)渐转向(xiàng)“弱复苏”，这也使(shǐ)得黑色系商品交易需求利(lì)多的信心不足。其次，产业层面，今年(nián)煤焦最大产业(yè)利空来自(zì)焦煤的进口(kǒu)，3月(yuè)份澳洲焦(jiāo)煤近2年来(lái)首次通关，并于4月进(jìn)一步改善。蒙煤(méi)、俄煤3月份的进口量也(yě)出现较大增(zēng)长。根(gēn)据(jù)海关总署(shǔ)统计，今年3月我国共计进口炼焦烟煤964.7万吨，同(tóng)比增156.4％，占3月焦煤总供(gōng)应的17.5％，去年同(tóng)期仅为7.8％。同(tóng)时(shí)，该进口(kǒu)量也(yě)几乎是近10年来的最高水(shuǐ)平，仅次于2020年1月(yuè)的981.3万吨。进口焦煤的(de)大量释(shì)放(fàng)削弱(ruò)了国内煤企(qǐ)的(de)议价能力，焦(jiāo)炭成本(běn)支(zhī)撑坍塌，驱动焦炭期货(huò)下行。最后，4月以来，在铁水产(chǎn)量(liàng)不断走高的同时(shí)，黑(hēi)色终端需求(qiú)表(biǎo)现一般，国家统计局(jú)公(gōng)布的房(fáng)屋新开工、施工面(miàn)积同(tóng)比大幅回(huí)落，继而引(yǐn)发了市场(chǎng)对煤(méi)、焦、钢产业链的负反馈担忧。综(zōng)上所述，焦炭成本端、需求端均有(yǒu)明显利空驱动，叠加宏观支撑(chēng)不足，多因素共振带动焦炭期货主(zhǔ)力合约持(chí)续下(xià)行。

　　“焦炭价格此轮(lún)下跌，并(bìng)不是自(zì)身的供需矛(máo)盾(dùn)驱动，而是受(shòu)焦煤的拖累。焦煤(méi)因(yīn)国内产量(liàng)稳增和进口量大(dà)增，供需关系逐步向(xiàng)宽松转变，致使煤(méi)价自年初(chū)就开始呈偏弱走势运行。其间，受内蒙古地(dì)区煤矿事故(gù)影响，煤价经历短暂反弹后开始(shǐ)加速回落。另外，下游钢材(cái)需求表现不及预期(qī)，钢价(jià)承压回调致(zhì)使钢厂利润收(shōu)缩，遂通过调降焦(jiāo)价将(jiāng)需求压(yā)力向原材料端传导(dǎo)。因此，在(zài)失去成本支(zhī)撑、下(xià)游施压的双重作(zuò)用下，焦价持续下跌(diē)。”中钢期货煤(méi)焦研究员(yuán)冯艳成说。

　　记(jì)者从(cóng)受访人士(shì)处(chù)获悉(xī)，本周焦煤价格率先出(chū)现触底反弹，而焦价(jià)连跌(diē)8轮(lún)后，个别地区(qū)焦企出现亏(kuī)损(sǔn)。同时，近期(qī)焦炭期价的反弹给(gěi)出升水现货空(kōng)间，买现(xiàn)卖期(qī)套利需求增加对现货(huò)市场信(xìn)心(xīn)有所提振，刺激焦(jiāo)企有提涨意愿，但短期全面提涨(zhǎng)并成功落地的概率较小，主要原因是目前(qián)焦(jiāo)企整体盈利(lì)情况尚可(kě)，焦炭主产(chǎn)区山西省焦企(qǐ)平(píng)均吨焦盈利接近140元，而下游钢材需求(qiú)并未(wèi)出现明(míng)显好(hǎo)转，钢厂整体盈(yíng)利情(qíng)况一般，对焦炭则保持按需采购节奏。

　　部分焦(jiāo)化企(qǐ)业(yè)开始提涨，能否提涨(zhǎng)成(chéng)功？冯艳成认为，提涨(zhǎng)的(de)是(shì)内蒙古某(mǒu)焦企，国内焦企生产(chǎn)成本和焦化利润会(一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么huì)因为地区、设备区别而存在(zài)很大差一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么异。相对(duì)而言，内蒙(méng)古非(fēi)主流焦化企业的副产品较少，整体产(chǎn)线的经济性(xìng)一般，对降(jiàng)价的承(chéng)受能(néng)力偏低，也(yě)因此率先开始提涨，不过对整体市场(chǎng)影响有(yǒu)限。

　　阮(ruǎn)俊涛也认为，在(zài)焦企未出(chū)现大幅(fú)亏损(sǔn)或需求明显(xiǎn)增(zēng)加的(de)情况(kuàng)下(xià)，焦价(jià)提涨难度(dù)较大。

　　记者了解到(dào)，5月下半(bàn)月以来钢厂(chǎng)检修减(jiǎn)产节奏(zòu)放缓，个别地区钢厂计划复产，日均铁水产量(liàng)尚保持(chí)在偏(piān)高水平，这意(yì)味着煤焦刚性需求(qiú)较好，但钢厂(chǎng)持续采(cǎi)取(qǔ)低(dī)原料库(kù)存策略，致使目前煤(méi)矿、洗煤(méi)厂端(duān)焦煤库存以及焦企端(duān)焦炭库存均处于往年同期高位，钢厂端焦煤、焦炭库存则处(chù)于较低(dī)水平(píng)，煤焦近期供(gōng)应也有适当的减量，以缓解自身高(gāo)库存的压力。基(jī)于此种库(kù)存格局(jú)，煤焦的议价主动权仍(réng)掌握在钢(gāng)厂端。

　　现货(huò)提涨，期货为何反而大跌呢？阮俊(jùn)涛认为(wèi)，近期由(yóu)于国(guó)内外(wài)焦(jiāo)煤价(jià)格倒挂，贸易商进口积极性较低，导致焦煤供应短期内有收缩趋势，不过焦企也处于主动限产状态，焦煤(méi)供需矛盾并不(bù)突出。焦炭本周供减(jiǎn)需(xū)增，基本面边际(jì)改善，但钢联公布的铁水(shuǐ)日产量依然维持接(jiē)近240万吨的水平(píng)，在终(zhōng)端需求表现一般的背景下，焦炭(tàn)需(xū)求仍有转弱预期。中(zhōng)长(zhǎng)期来看，考虑粗钢平控要求(qiú)，今(jīn)年全年焦煤供(gōng)需格局大概率(lǜ)仍将明显宽松，且蒙煤实际生产成本较低，三季(jì)度蒙煤中长协重(zhòng)新定价后，预计进口量会得到改善。因此，虽然焦煤(méi)现货(huò)价格因蒙煤减(jiǎn)量而(ér)有所企稳，但(dàn)期货市场氛围仍难言乐观，导致(zhì)期货和(hé)现(xiàn)货短暂劈叉。

　　“从(cóng)价格表现(xiàn)上看(kàn)，前期煤焦(jiāo)跌幅明显大于板块(kuài)内其他品种，估值相对偏低(dī)，这也使得继续(xù)杀估值的驱(qū)动明显(xiǎn)减(jiǎn)弱，而估值修复配(pèi)合(hé)近期焦煤进口减量(liàng)、钢厂复产等消息，刺激煤焦价格出现反弹，但(dàn)考虑到目前钢材需(xū)求(qiú)依然乏力(lì)，钢(gāng)厂复产将会再次加重(zhòng)其供(gōng)需压力，需求负反馈仍将会向(xiàng)原材料端(duān)传导(dǎo)，对(duì)煤焦价格形成压力。”冯艳成(chéng)说，短期煤焦交易逻辑(jí)变化较(jiào)快(kuài)，价(jià)格波动剧烈，预计仍(réng)将以底部区(qū)间振(zhèn)荡(dàng)走(zǒu)势为主(zhǔ)；中长期来看(kàn)，煤焦供需趋于宽松(sōng)的预期未变，在估值回(huí)升后仍将是板块内(nèi)空配最佳品种。

　　对于煤焦后市，阮俊涛认为，目前煤焦有三条主线(xiàn)：一(yī)是焦煤供应宽松，并给(gěi)焦炭(tàn)带来(lái)成本(běn)端压(yā)力(lì)；二是终端(duān)需求存疑，负反馈(kuì)风险并未化解；三是海外衰退预期如(rú)何演绎(yì)。目前来看，焦煤供应宽(kuān)松是(shì)大概率事件，且4月地产数据表(biǎo)现依然一般，负反(fǎn)馈以(yǐ)及粗钢平控(kòng)都是压低铁水产(chǎn)量的可能因素，因此(cǐ)煤焦(jiāo)即便(biàn)出(chū)现超跌(diē)反弹，中长期(qī)来看也是易跌难涨。

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