大家好，简单看一个基金(jīn)经理，把(bǎ)新能(néng)源全部砍仓(cāng)，梭哈AI了。

　　海(hǎi)富通吕越(yuè)超(chāo)“All in”了AI

　　这个周末(mò)，市场都(dōu)在讨论一个基金经理，海富通的(de)吕越超老师。

　　从其管理(lǐ)的海富通股(gǔ)票混合来(lái)看，截至(zhì)去年年底，持仓基本为新能(néng)源板块股票。

　　结果到了今年一季度末，已经基本清仓了新能(néng)源(yuán)，梭哈AI板块(kuài)。

　　除了(le)海富通股票(piào)混合外，其他三只产品也(yě)基(jī)本重仓了AI板(bǎn)块。

　　吕越(yuè)超在一季报称，在一季(jì)度的操作中，本(běn)基(jī)金总体(tǐ)把握住了市场的节(jié)奏(zòu)变化(huà)和结构转(zhuǎn)换(huàn)，降低了新能 源板块(kuài)的(de)配置权(quán)重(zhòng)，较好地把握了 TMT 板块的投(tóu)资机会(huì)，组合调整取得了明(míng)显的超额收益。

　　另外，他称，中国特色(sè)估值体系所代表的(de)传统实体(tǐ)行业(yè)正在被市(shì)场一部分(fēn)“聪(cōng)明钱”定(dìng)价，后续可能成(chéng)为市场最有持续性的一条结构主线。

　　数据显示，海富(fù)通股票混合(hé)今年以来涨了(le)14％，其他三只产品(pǐn)今年以来(lái)均取得正收益。

　　至于(yú)Ai板块后市怎么(me)走？

　　中信(xìn)证(zhèng)券认(rèn)为，AI主(zhǔ)题板块(kuài)在短期高(gāo)度依赖交易，阶段性(xìng)失去靠配(pèi)置(zhì)获取(qǔ)超额回报的特(tè)征。TMT板块成交(jiāo)占全市(shì)场比重超40％的(de)天数(shù)已(yǐ)累(lèi)计达到22天，上一次出(chū)现持续成交占比超过40％的(de)板块是2021年7月(yuè)底的电力设备及新(xīn)能源，持续约28个(gè)交易日，在此期间新能源ETF累计(jì)收益率(lǜ)仅有2.5％，期(qī)间(jiān)最高累计(jì)回报率为+8.8％，最低累计回(huí)报率为-4.8％。近(jìn)期TMT板(bǎn)块(kuài)也呈现出类似特征，尽管(guǎn)热闹，但不赚(zhuàn)钱。过(guò)去两周(zhōu)，科(kē)创芯(xīn)片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别(bié)出(chū)现过6次、6次和5次单日涨幅超(chāo)过2％的行情，最(zuì)大(dà)单日涨(zhǎng)幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主(zhǔ)题ETF在内(nèi)，平均跌幅(fú)达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成(chéng)交了5.41万(wàn)亿元，但(dàn)总市值反而减少了6717亿元，较4月第一(yī)周降低约5.4％，是(shì)典型的减(jiǎn)量(liàng)博弈。

　　而(ér)招商证券(quàn)认(rèn)为，TMT大年通常分(fēn)为“春季躁动”“获(huò)利(lì)回吐(tǔ)”“盛夏(xià)攻势”“获利了结”四波(bō)行情(qíng)，春季(jì)躁动后往(wǎng)往会有一波明显的(de)调整(zhěng)，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面对这种调整，逢低加仓是(shì)最佳策略，因(yīn)为往往后续盛夏攻(gōng)势(shì)大概(gài)率创新(xīn)高(gāo)。如果今(jīn)年在业(yè)绩披(pī)露期结(jié)束后，随(suí)着AI+/数字经济(jì)/自主(zhǔ)可控等大产业(yè)趋势以政(zhèng)府支持力度(dù)进一步加大、资本(běn)开支增加、订单增加(jiā)和产品销量业绩的(de)改善逐渐被市场所确定(dìng)，则TMT将(jiāng)会重回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶(jiē)段性见顶，指数上半(bà狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现n)年阶段性顶部亦或基本形成本轮调整标志(zhì)着AI等高位板块或(huò)阶段性见顶(dǐng)，指数上半年阶(jiē)段(duàn)性顶(dǐng)部亦(yì)或基本形成。本次大幅调整主要还是因为在AI相关板(bǎn)块(kuài)市场(chǎng)情绪处(chù)于极(jí)值的情况(kuàng)下，叠加(jiā)上述基本面(miàn)风险因素逐(zhú)步(bù)发(fā)酵，市场内生(shēng)调整需求出(chū)现(xiàn)集中释放(fàng)。就资本市场而言，或代表本轮(lún)AI+难以(yǐ)复制(zhì)2013-2015年互联(lián)网+模式。

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