北京(jīng)时(shí)间(jiān)5月(yuè)7日，备受(shòu)关(guān)注的巴菲特(tè)股东大会在奥马哈(hā)如期落(luò)下帷幕(mù)，93岁(suì)的巴菲特和他(tā)的(de)老搭档芒(máng)格在5个半(bàn)小时(shí)的提问环节中，回答了投(tóu)资(zī)人的(de)47个问题。

　　现场云集了来自全(quán)球各地的投(tóu)资者。“来自中国(guó)的投资者是(shì)最多的(de)，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席(xí)基金(jīn)学家杨德龙如此(cǐ)分享(xiǎng)自己在股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会谈到中国经(jīng)济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争力，都能(néng)达成繁荣发(fā)展的前景(jǐng)。中国将会成(chéng)为更好的(de)国家，美国也可以如此。”巴(bā)菲(fēi)特说(shuō)道。此前(qián)，他也曾(céng)多次公开表示十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国公(gōng)司进行过(guò)投资部署，不过投资对象均(jūn)为中国(guó)公司的H股。根据(jù)公开资料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了(le)10倍甚至30倍(bèi)以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每日期刊(kān)）年度(dù)股东(dōng)大会上，作为董事长的芒格也曾表示(shì)，“投资人去投资中(zhōng)国是没有(yǒu)问题(tí)的。相较于投资美国而言，投资中国可以让你(nǐ)用便宜的价格买到一些更好(hǎo)的(de)公(gōng)司，而这即便有一些(xiē)不确定因素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投(tóu)资标(biāo)准，A股哪些股(gǔ)票可能会得(dé)到(dào)他的青(qīng)睐(lài)？

　　时代(dài)财经根据(jù)巴(bā)菲(fēi)特提出(chū)的“净资产收益(yì)率不(bù)低于20％而且能稳定(dìng)增长”的最(zuì)低(dī)标准(zhǔn)，加(jiā)上其投资特(tè)点，对(duì)A股5167家上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲特(tè)投(tóu)资(zī)逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占(zhàn)据三分之一(yī)，其中酒企(qǐ)表现尤为出(chū)色(sè)；而从近3年的(de)净资产收益率来看，医疗(liáo)行业(yè)无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经首先(xiān)考虑净资产收益(yì)率指标，且出于(yú)对公司的价值判断而(ér)不(bù)是(shì)价格判断，选择(zé)的是加权平(píng)均（年(nián)化）净资(zī)产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达(dá)到巴(bā)菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益率来看，排名第一的分别(bié)为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物(wù)行业(yè)公司。

　　其(qí)次，时代财经参考(kǎo)了上(shàng)市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过(guò)与其所属行业算术平均值进行对比，又从100家(jiā)公(gōng)司中挑选出了(le)估值相对行业平均值(zhí)偏低(dī)的(de)67家公司(sī)。

　　最(zuì)后，时代财经通(tōng)过巴菲特的持仓(cāng)变(biàn)动发现(xiàn)，巴菲特一(yī)如既往偏爱快消(xiāo)领(lǐng)域，同(tóng)时也在重金押注能源(yuán)领域，如(rú)西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同(tóng)时(shí)，巴菲特多次减(jiǎn)仓银(yín)行(xíng)股，包括2006年(nián)入(rù)手的合众银行和2010年入手(shǒu)的纽(niǔ)约梅隆银行(xíng)，分(fēn)别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓(cāng)持有33年的百年老行(xíng)——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有(yǒu)一定(dìng)比重(zhòng)。

　　因而，时代财(cái)经又进行(xíng)了行业筛选，还对(duì)海天味(wèi)业等(děng)这类之前商品信(xìn)誉(yù)受过不良(liáng)影响的公(gōng)司进行了剔(tī)除。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴菲特标(biāo)准(zhǔn)的公(gōng)司。

　　数据(jù)来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财(cái)经制(zhì)图

　　如上表所示，这(zhè)18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮(yǐn)料行业约有(yǒu)5家，占(zhàn)比近三分(fēn)之一。而在(zài)近五年(nián)内(nèi)，酒企表(biǎo)现出(chū)色(sè)，净(jìng)利润复(fù)合(hé)年增长率均在22％以上(shàng)，其中(zhōng)泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在(zài)饮料(liào)界，明星(xīng)家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场(chǎng)上，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超(chāo)20％且净资(zī)产收益(yì)率为正，达(dá)到巴(bā)菲特关注(zhù)的最低(dī)标准，如(rú)贵(guì)州茅台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前(qián)这些企业的TTM高于其所属行业滚动(dòng)市盈(yíng)率，所以或还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时(shí)代(dài)财经筛选出的18家公司(sī)中，家用电器行业公司(sī)上(shàng)榜不少(shǎo)。其中，有专做厨卫电器的(de)浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大(dà)王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企(qǐ)，上(shàng)述三(sān)家企业(yè)的5年净利润复合年(nián)增长率表现(xiàn)略显逊色(sè)，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率(lǜ)之差来看，差(chà)距最(zuì)大的(de)是主营集成(chéng)电(diàn)路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后(hòu)是专(zhuān)攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内均有上涨。其(qí)中，区间(jiān)涨幅前三名仍(réng)是酒企，分别是(shì)重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分(fēn)别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选(xuǎn)出(chū)相对符合巴菲特(tè)投资逻辑(jí)的(de)22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的(de)0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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