在(zài)投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大(dà)涨大跌走(zǒu)势，激起了基民(mín)的热烈(liè)讨(tǎo)论，“这个(gè)日经正经不？”“还(hái)要有个(gè)跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人”……到(dào)底发生了什么(me)？

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头(tóu)纷纷公告，对(duì)公司旗下高(gāo)溢价日经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与(yǔ)此同时(shí)，科创(chuàng)50、创业板指继续受到资(zī)金的青睐，今(jīn)年以来创业板ETF净买入(rù)资金(jīn)已(yǐ)达(dá)165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门(mén)板(bǎn)块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安(ān)”，但部分机构看好传媒、顺周期(qī)板(bǎn)块的长期配置(zhì)价值。

　　提示高溢(yì)价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方(fāng)陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思达(dá)基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易(yì)价格(gé)波(bō)动(dòng)较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注二级(jí)市场交易价格溢价风(fēng)险(xiǎn)，如果盲目投(tóu)资，可能遭(zāo)受(shòu)重大损(sǔn)失(shī)。

　　从两只产品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍(hàn)，今年以来(lái)涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产(chǎn)品(pǐn)溢价率都回落(luò)到4％以内，投资者(zhě)的追捧热情在风险提示(shì)后有所(suǒ)降温(wēn)，正在回归理性。

　　而从资金流(liú)向看(kàn)，由于(yú)两(liǎng)只产品规模仅有1个(gè)亿左右，流(liú)通盘偏(piān)小，昨(zuó)日净流入(rù)资金都(dōu)不到2千万体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪(zōng)日经指数的产品共有(yǒu)4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来资(zī)金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品已(yǐ)经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚(zhuàn)钱(qián)效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指数(shù)都(dōu)是日(rì)经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数(shù)表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位(wèi)股(gǔ)票(piào)ETF基金经理告(gào)诉记(jì)者，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅(fú)犀利，叠加产(chǎn)品流(liú)通盘不够大，短期内(nèi)受到资(zī)金的净买入，产生了(le)供不应(yīng)求的(de)情况，就会(huì)推高二级市场价格，让价格(gé)走(zǒu)在(zài)指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅的前面，这个(gè)情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产(chǎn)是跟踪(zōng)日经225指数表现的(de)，如果短(duǎn)期(qī)出(chū)现高(gāo)溢价，也就(jiù)意味(wèi)着(zhe)当前的(de)价格超(chāo)出了指数的(de)涨幅，未来会(huì)回归到指(zhǐ)数正常(cháng)走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢(yì)价(jià)。而高溢价(jià)回(huí)归的过程，就会产(chǎn)生二级(jí)市场价格的下跌(diē)，因此，建(jiàn)议投资者不要盲(máng)目买入高溢价(jià)品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从日(rì)本股(gǔ)市表现看，今年年初以来日(rì)本(běn)股市持续上涨，日经225指数超越30000点大(dà)关(guān)，达(dá)到1990年泡沫经济破裂以来(lái)的最高点。

　　中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投证券认为，近期日本股市上涨受(shòu)多重因素驱动：一(yī)是随(suí)着美联储加(jiā)息预期(qī)下降(jiàng)和日央行紧缩预期上升，吸引国际资(zī)本回流日(rì)本市(shì)场；二(èr)是随(suí)着疫(yì)后(hòu)经济(jì)活动复苏和(hé)去(qù)年日元(yuán)持(chí)续贬(biǎn)值，东京交易所上(shàng)市公司多表现良好；三(sān)是(shì)今(jīn)年(nián)东京交易所(suǒ)提出将(jiāng)改革公司(sī)治理(lǐ)监督机(jī)制。在这一改革下，预计(jì)部分低估(gū)值企(qǐ)业可能采取股票回(huí)购等(děng)方(fāng)式提振(zhèn)股(gǔ)价，截至(zhì)本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股票被宣布(bù)回购；四是近期部分利好消息带(dài)动市场(chǎng)情绪(xù)。包括G7峰会在(zài)日(rì)召开、巴菲特赴日(rì)考察(chá)并表示大举投资日本股市等，推动市(shì)场对日本股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金(jīn)经(jīng)理提示短期过快上涨带(dài)来的投资风(fēng)险，并提示投(tóu)资者(zhě)，海外投资可能会涉及相(xiāng)关的汇(huì)率风险，对相关市(shì)场熟悉程度不(bù)高等问题，建议(yì)投资者在自己能(néng)力圈内投资，避免盲(máng)目追高带来(lái)的(de)风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年(nián)末(mò)规模新增1293亿(yì)元，陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思规模增幅10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿(yì)份，按照区间成交均价测算，净流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日(rì)净(jìng)流入都是3.39亿(yì)元，位(wèi)居行业前列(liè)。另(lìng)外(wài)，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上资金的(de)净流入。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居(jū)前，都超(chāo)过了(le)2亿元资金体量。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸(xī)引资(zī)金关注，净流入资金相对居(jū)前。

　　拉长时间看，今年以来净流(liú)入资金最多的是(shì)易(yì)方(fāng)达创(chuàng)业(yè)板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位居(jū)行业首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而今年(nián)景(jǐng)气度(dù)回升的(de)半导体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具备估(gū)值吸引力的医疗、恒生互联网(wǎng)等，也都受到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体(tǐ)量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板(bǎn)相关(guān)指数的(de)“越跌越买”，华安基金指数与量(liàng)化(huà)投资(zī)部表(biǎo)示，随着前期创(chuàng)业板50指数的(de)回(huí)调(diào)，当前估值(zhí)已来到30倍(bèi)的(de)历史低位区(qū)间，且(qiě)一季报显示(shì)成(chéng)分股净利润同比增长52.69％，基(jī)本面向(xiàng)好趋势明(míng)显，持续关注板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治局(jú)会议(yì)提出“要夯实科技自立自(zì)强根基，培育(yù)壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展(zhǎn)优势，加快推进充(chōng)电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要重视通用人工智能发展(z陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思hǎn)，营(yíng)造创新(xīn)生(shēng)态，重视(shì)防范风险”，这宣示着国内经济发展动能要(yào)加快转变，新能源及人工(gōng)智(zhì)能将是经济转型的两大动能，汇聚战略(lüè)性新兴产(chǎn)业的创(chuàng)业(yè)板(bǎn)持(chí)续受益(yì)于政策红(hóng)利(lì)，该机构建议关注创业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为(wèi)安(ān)”

　　而从(cóng)资金净(jìng)流出方向看，表(biǎo)现相对强势的(de)上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日基金份额流失4亿份(fèn)，资金净流(liú)出超过11亿元。另(lìng)外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分别有(yǒu)超过1个亿的(de)资(zī)金(jīn)净流出。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶(jiē)段性行(xíng)情的板(bǎn)块，遭遇(yù)资金的卖出(chū)，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出(chū)资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间期(qī)限(xiàn)，今(jīn)年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量(liàng)的(de)资金(jīn)净流出(chū)。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流(liú)出资(zī)金24亿(yì)元，位居行(xíng)业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整体资金净(jìng)流出位居前(qián)列。

　　虽(suī)然部(bù)分热门主题行(xíng)业的资金(jīn)出现流出，但部分机构仍建议从中长期角度(dù)，观察各(gè)类(lèi)板块的投资机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经济(jì)中(zhōng)长期的趋势，但(dàn)市场(chǎng)展现(xiàn)出更多结构性(xìng)机会(huì)，当前市场对题(tí)材的追捧热度仍持续偏高。“传媒(méi)板(bǎn)块近期(qī)跌幅居(jū)前，主(zhǔ)因前(qián)期(qī)涨幅较大(dà)，炒作有逐步(bù)退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中(zhōng)欧(ōu)基(jī)金(jīn)建(jiàn)议继续关注资金合力(lì)最强的(de)人工智能与央企相关品种，中期(qī)在市场炒作热(rè)度回落、且(qiě)经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的(de)整体机会，尤(yóu)其是大众消费等领(lǐng)域(yù)；而长期来看(kàn)，可以积(jī)极关注数字化对生产力的提升，重(zhòng)点(diǎn)关注计算机、互联(lián)网(wǎng)和传媒等行业。

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