5月12日晚间(jiān)，根据美国证券交(jiāo)易(yì)委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私(sī)募景林(lín)资(zī)产(chǎn)递交了截至(zhì)2023年3月31日的第一季(jì)度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管(guǎn)理超千亿元人民币(bì)的对冲基金机构，亦是内地(dì)少(shǎo)有的进(jìn)行大手笔持有(yǒu)美股(gǔ)的买(mǎi)方机构(gòu)之(zhī)一，景林的动向受到了市场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持(chí)仓规(guī)模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季度的16.29亿(yì)美元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截止2023年一季度末，景(jǐng)林(lín)资产在美股市(shì)场持有34家上市公司的股(gǔ)票。其(qí)中，前十大持仓标的在(zài)总(zǒng)市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景(jǐng)林共建仓5只股票，分别(bié)为(wèi)英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林(lín)资产一季(jì)度前五(wǔ)大(dà)卖出(chū)标(biāo)的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼(pīn)多多。

　　景(jǐng)林资产美股持仓前十大(dà)重仓股分别为：拼多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科(kē)。

　　景林美股头号(hào)重(zhòng)仓(cāng)股依(yī)旧是拼多多，与上季度对比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持(chí)仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前(qián)，景林连(lián)续三(sān)个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼(pīn)多多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万(wàn)股，四(sì)季度则增(zēng)持(chí)233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼(pīn)多(duō)多也(yě)不负(fù)众望，从股(gǔ)价表现看，拼多多去年二、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨势头在今年2月初便戛然而止了，景(jǐng)林资产在此(cǐ)前“越跌越买”的策(cè)略(lüè)奏效后，或许在股价“掉头”之际进(jìn)行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建仓的(de)英伟达，空降前十大重仓股第七(qī)位(wèi)，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市(shì)值为0.9亿(yì)元。截止至(zhì)5月12日，今年以来(lái)英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教(jiào)育(yù)股，与高毅“唱(chàng)反调(diào)”

　　一(yī)季度(dù)，景林(lín)资产在美股(gǔ)的操(cāo)作中，最为(wèi)亮眼的当属重点加仓教(jiào)育股。

　　数据(jù)显示，截至今(jīn)年(nián)一季(jì)度末，景林资产持有新东方430万股，环(huán)比去年底加(jiā)仓368.8万(wàn)股，期末持股(gǔ)市(shì)值超1.6亿(yì)美元，一跃成为景林资产的(de)第二大重仓股。与此同时，景林资产一(yī)季度还建仓了好未来，期末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来(lái)，上述两只教育个(gè)股股价(jià)均处于震(zhèn)荡态(tài)势，并(bìng)无太(tài)多亮眼表(biǎo)现(xiàn)。

　　景林资产认为，从全行业来看，不(bù)同年(nián)龄层的用户(hù)对“教育”的(de)需求依然旺盛，除了应(yīng)对(duì)考试(shì)，还包括开拓眼界(jiè)、增长知识(shí)、潜力挖掘、提升综合(hé)能力等。双(shuāng)减(jiǎn)政策(cè)推行之后(hòu)，目前行业政策(cè)环境(jìng)趋于稳(wěn)定，但过程(chéng)中很多公司退出离开，使得行(xíng)业(yè)竞争格局趋(qū)缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司(sī)本身来(lái)说，凭借多年(nián)积累的口(kǒu)碑和公信力，品牌的护(hù)城(chéng)河(hé)依然很深。个别头部企业在K9学科之外的教育(yù)领域业(yè)务基础(chǔ)扎实，原有的留学等(děng)业务恢复增(zēng)长，同时素质教育、直播电商(shāng)业务(wù)等新业(yè)务成(chéng)为新(xīn)的增(zēng)长驱动力(lì)。且公司的利润和现金流稳中转好(hǎo)，同时账上(shàng)资金(jīn)充足，当时的(de)估值下有足够的安全边(biān)际。在过去几(jǐ)个季度的(de)财(cái)报中，我们看到(dào)了相关(guān)的(de)积极(jí)信号。”景林资(zī)产表(biǎo)示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅(yì)资产对(duì)于教育领域也颇为看好，但是(shì)标的(de)选择似乎与景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券交易(yì)委员会公开资料(liào)显示，截(jié)至今年一(yī)季度末，高毅资产持(chí)有新东方(fāng)24.4万股，相比(bǐ)于去年底(dǐ)减(jiǎn)仓超(chāo)10万股(gǔ)，减仓比例接近三成。而一(yī)季度(dù)高(gāo)毅资产(chǎn)大举(jǔ)买(mǎi)入近156万股好未来，相比于去年(nián)底增持幅(fú)度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠(mián)，炮轰(hōng)市场投机之(zhī)风(fēng)

　　自五一节过(guò)后，传媒、游戏板(bǎn)块成为资金炒作AI的重点(diǎn)方(fāng)向，中特(tè)估支(zhī)线也由暗转明(míng)，晋升市场(chǎng)第二大主线。

　　可好景(jǐng)不长，本周中特估(gū)仅热闹了一(yī)两天，随后便开(kāi)始持续下(xià)跌，传(chuán)媒、游戏板块更是大幅(fú)杀跌，高位(wèi)股(gǔ)接连(lián)跳水。

　　（本文内容为客观(guān)数(shù)据信息罗列(liè)，不(bù)构(gòu)成(chéng)任何投资建议(yì)）

　　此前连续24个交(jiāo)易日成(chéng)交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周(zhōu)三时(shí)，市场(chǎng)成交量(liàng)尚且保持在1.2万亿水平(píng)，周(zhōu)四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入(rù)缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的(de)急剧降温(wēn)，市场观点认为，主要原(yuán)因是5月11日晚(wǎn)间发布的金融数据大幅(fú)低于(yú)预(yù)期。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比多(duō)增(zēng)734亿元，但是考虑到去(qù)年4月基数的(de)异常，因(yīn)而与往年相比，今年4月(yuè)信贷(dài)则是(shì)明显跌落，而今(jīn)年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款(kuǎn)回落再度成为信贷回(huí)落的(de)主要原因。而(ér)企业中长期(qī)贷款继续保持(chí)同比多增，4月同比多(duō)增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷(dài)下滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今(jīn)年(nián)4月同比(bǐ)少增(zēng)6370亿(yì)元(yuán)。

　　署名光大(dà)证券的点评称，4月(yuè)下(xià)旬票据利率先下(xià)后上，并不意味着贷款(kuǎn)好转了，主要因(yīn)为今年国股(gǔ)行NIM和营(yíng)收压力(lì)很大，一直在压降票(piào)据等低(dī)效资产，对分(fēn)行收(shōu)票额度(dù)控制很严。4月前(qián)两旬已经收了很(hěn)多票，后面改用(yòng)其(qí)他贷款(kuǎn)来冲(chōng)。5月上(shàng)旬(xún)票(piào)据已经快要接近零利率了，信贷(dài)再度出现深(shēn)度负增(zēng)长，这是4月信贷(dài)斜(xié)率过于陡峭化(huà)产(chǎn)生的后果，5月份的(de)贷款可能仍(réng)然不太乐观(guān)。

　　在这种(zhǒng)背景之(zhī)下，市场要(yào)想好起来，必然要让大家看到宽信(xìn)用(yòng)的信号出现，而这(zhè)可能还需要一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈(yì)的背景不改，而两大主线人工智能和中特估(gū)，今(jīn)年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还有多只央(yāng)企ETF等待进(jìn)场，而人工智能这(zhè)边，在未有增(zēng)量(liàng)资金(jīn)进场的情况之下，再想继续向上，压(yā)力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌(bīn)更是罕(hǎn)见(jiàn)的在(zài)深夜抒发感(gǎn)想。大谈公募基金经理的难处，在业(yè)绩和投资信仰(yǎng)之间无法两全。紧(jǐn)接着(zhe)，炮轰(hōng)当(dāng)下市场(chǎng)投机(jī)之(zhī)风大(dà)盛，认(rèn)为当下市场(chǎng)交易机制(zhì)应要有所(suǒ)改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只是但(dàn)总一个人(rén)的心声。

　　今年以来，市场看着红红(hóng)火火，但很多(duō)投资者都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募(mù)基金经理更是有苦难言，市(shì)场上大热的人工智能，游资炒作(zuò)的“星辰大海(hǎi)”，根本不符(fú)合他们的机(jī)构(gòu)审美。直(zhí)白点说(shuō)，市场根本(běn)就是绕着公募持仓在(zài)涨(zhǎng)。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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