金融(róng)界4月(yuè)27日(rì)消息  顶着“港(gǎng)股白(bái)酒第一股(gǔ)”光环的(de)珍酒(jiǔ)李渡正(zhèng)式登陆港交所，尴尬的是开(kāi)盘直(zhí)接暴跌(diē)16.82%，全天(tiān)颓势尽显，最终(zhōng)收盘下跌17.93%，报8.88港元/股，上市第一(yī)天市(shì)值就缩(suō)水超过60亿港元，惨遭开门(mén)黑。

　　私(sī)募巨头KKR浮(fú)亏超过22亿港元(yuán)

　　自(zì)2016年金徽酒挂牌上交所后，至今没有酒企成功上市，珍(zhēn)酒李渡(dù)是近7年时间第府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀一只实现(xiàn)资本上(shàng)市的(de)白酒股，目前西凤酒(jiǔ)、郎(láng)酒、国台等均止步于A股IPO。

　　珍酒李(lǐ)渡此次在港交所IPO，发(fā)售价为每股(gǔ)10.82港(gǎng)元，筹资资金(jīn)约50亿港元，公开发售获超购(gòu)1.94倍(bèi)，一手中(zhōng)签率100%。值得注(zhù)意的是，不知道是出于何种考虑，此次珍酒李渡并(bìng)没(méi)有(yǒu)引(yǐn)入(rù)基石投资(zī)者。

　　此(cǐ)次IPO之前，珍酒李渡共计引入两(liǎng)轮投资者，分(fēn)别是有着“华尔街(jiē)之狼”之称的私募股(gǔ)权巨头KKR和大中(zhōng)华(huá)网讯。KKR在2021年(nián)11月和2022年(nián)5月分(fēn)别投(tóu)资3亿美元、5亿(yì)美元，两次成本分别为1.76美元和(hé)1.78美元(yuán)，即13.82港元和13.97港(gǎng)元(yuán)。相较于珍(zhēn)酒李渡今日收盘价8.88港元，这意味着私募(mù)巨头KKR目前浮亏(kuī)超过22亿港元。

　　三年时(shí)间狂砸15.77亿元广告(gào)费(fèi)

　　公开资料(liào)显示(shì)，珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡(dù)是一家致力提供(gōng)以酱香型为主的次高端(duān)白酒产品的中国白酒公司(sī)。珍酒李渡集团旗下包括(kuò)珍酒(jiǔ)、李渡、湘窖及开口(kǒu)笑四大白(bái)酒(jiǔ)品牌，覆(fù)盖酱(jiàng)香型、浓香型(xíng)、兼(jiān)香型三大白酒品类(lèi)。

　　招股书显示，按(àn)2021年收(shōu)入(rù)计算(suàn)，珍酒(jiǔ)李渡是中国第四大民营白(bái)酒公(gōng)司，以及中国白酒(jiǔ)行业中提供三(sān)种香型(xíng)白酒的第三大公(gōng)司(sī)。2020年到(dào)2022年，珍酒李渡归母净利(lì)润为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿(yì)元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现(xiàn)来看，珍(zhēn)酒李渡的增速(sù)在下降。

　　此外，珍酒李渡(dù)2020年(nián)到(dào)2022年的毛利率(lǜ)分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与(yǔ)A股白(bái)酒公司相比也处(chù)于(yú)下风，“股王”贵州茅台2022年的毛利率超过90%，而腰部的今世(shì)缘、口子窖等企业毛(máo)利率也(yě)超过了70%。

　　导致毛利率的直接原因(yīn)之一就是珍酒李渡的(de)“豪横(héng)”的(de)广告(gào)支出。财报(bào)显示，2020年、2021年及2022年，珍酒李渡销售及(jí)经销开支(zhī)分(fēn)别为(wèi)4.03亿元、10.21亿(yì)元及(jí)13.42亿元(yuán)，于同期分别(bié)占公(gōng)司(sī)总(zǒng)收入的(de)16.8%、20.0%及22.9%。同期(qī)，广告开支分别(bié)为2.42亿、6.69亿以及(jí)6.66亿，三年时间，广告费就砸了15.77亿元(yuán)。

　　与此同时(shí)，珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡的存货正在逐步增加。报告期(qī)内，公司存货(huò)分别为(wèi)17.37亿元、36.49亿元和(hé)51.39亿元(yuán)，呈逐年增(zēng)长(zhǎng)趋势，存(cún)货周转天数分别为(wèi)517天、414.4天(tiān)和612.8天(tiān)。招股书解释称(chēng)大(dà)部分存(cún)货(huò)为基酒，但仍然有不少针(zhēn)对其产(chǎn)销失衡的(de)质疑(yí)。

　　吴向东(dōng)曾操盘金六福 身价230亿元

　　低(dī)于行业的毛利率和“豪横”的广(guǎng)告(gào)支出，这与珍酒(jiǔ)李渡创(chuàng)始人吴(wú)向东的操(cāo)盘手法(fǎ)密切相关。

　　声名(míng)在外的“白酒(jiǔ)教父”——吴(wú)向东是一名白酒行业的老兵(bīng)。1969年，吴向东出(chū)生在湖南醴(lǐ)陵的一个普(pǔ)通农(nóng)村家庭，1992年，在湖南省外贸学(xué)校毕业的吴向东，进入其姐夫傅军旗下新(xīn)华联集团工作。此后四年，他升至(zhì)新(xīn)华联集团董事、董事局副主席(xí)。也是(shì)在(zài)此，吴向东正式开启了他的白酒事业。

　　在傅军的帮(bāng)助下(xià)，吴向东在1996年拿(ná)下五粮液旗(qí)下(xià)川酒王的代理权，仅(jǐn)一年(nián)就将(jiāng)川酒王销量做到湖南第一(yī)。川酒(jiǔ)王热销之后，大量仿冒(mào)产(chǎn)品涌(yǒng)现。同时，白酒(jiǔ)市场竞争(zhēng)白热(rè)化，下游经销商的日子越来越难，吴向东想自创白(bái)酒(jiǔ)品牌(pái)。

　　1998年，吴向东(dōng)与五粮液签订了OEM代(dài)工协议，这是他在白酒业首创(chuàng)了一种新模式OEM，即贴牌代工(gōng)模式，随后，金六福(fú)在(zài)这一年诞生了(le)。

　　2001年，中国男足冲进世界杯(bēi)，媒体将时(shí)任男足(zú)主教练的(de)米卢誉(yù)为神奇教练和(hé)好运福星。深谙营销的吴向(xiàng)东找(zhǎo)来米卢担任(rèn)金六福形象(xiàng)代言人。米卢穿着唐装，面带(dài)微笑地说(shuō)“中国人(rén)的福酒，金六福。”很长一段时(shí)间，金六福的广告投放量都是(shì)全(quán)国第一。

　　在吴(wú)向东的广告轰炸下，金六福(fú)迅(xùn)速成为国民白(bái)酒，高峰期(qī)一天能发出57个(gè)车(chē)皮。

　　2021年，在(zài)吴向东的操盘下，贵州(zhōu)酱酒品(pǐn)牌珍酒、江西李渡(dù)，以及湖南知名白酒品牌湘(xiāng)窖和开(kāi)口笑正(zhèng)式合并——珍酒李渡诞生。

　　目前，吴向东实(shí)际控(kòng)制的金东集团旗下共有华致酒行、华泽(zé)酒业集(jí)团（下辖金六福、珍酒等(děng)12个酒企）、金东投(tóu)资(zī)三个产业板(bǎn)块。涉足金融、文化旅游、新能源、互联(lián)网、酒业等多(duō)个产业。

　　靠卖白(bái)酒，吴向东也一(yī)举成为湖南省株洲(zhōu)市首(shǒu)富(fù)。2023年(nián)3月，胡润(rùn)研(yán)究院发布《2023胡(hú)润全球富豪榜》，吴向(xiàng)东以(yǐ)230亿元人(rén)民(mín)币财富位列榜(bǎng)单(dān)第955位(wèi)。

　　白酒还是(shì)会更好生意(yì)吗？

　　在前不久的(de)第108届(jiè)全国(guó)糖酒商品交(jiāo)易会上(shàng)，阵阵寒意从会上(shàng)传来。

　　4月9日，在糖(táng)酒(jiǔ)会的相关论坛上(shàng)，在酒水行业颇为知名的盛初咨询董事长王朝(cháo)成(chéng)放(fàng)出“重(zhòng)磅观点(diǎn)”：酒业(yè)整体(tǐ)将(jiāng)长期进(jìn)入销量负增长(zhǎng)、收(shōu)入低(dī)增长或0增长、利(lì)润低增长的内卷时代，并且很可能刚刚(gāng)开始。

　　第一，2023年是(shì)行业的分水岭，从(cóng)场景(jǐng)-量价-集(jí)中度看(kàn)趋势，真正(zhèng)的(de)高(gāo)端消费在疫情场景(jǐng)中并(bìng)没有太受影响，次高端库存仍未消(xiāo)化，区域酒借助消费恢复(fù)较快。高端(duān)的恢复(fù)没有(yǒu)看到更(gèng)强的动力，仍然在低(dī)位徘徊(huái)，一二(èr)季度(dù)上市公司业绩会出现增速放缓和(hé)进(jìn)一步分(fēn)化(huà)。

　　第二(èr)，从白(bái)酒供需-库存周期看(kàn)趋势，现在存在三个(gè)矛(máo)盾：一是产区(qū)和供需的矛盾(dùn)，大(dà)产区(qū)都在扩产(chǎn)能(néng)，但销(xiāo)量(liàng)在下降；二是名酒企业(yè)都在(zài)向下扩展产(chǎn)品(pǐn)线，和地方酒(jiǔ)厂会产生矛(máo)盾；三是(shì)名酒企业渠道重心下移，和地方酒企的渠道有(yǒu)矛盾。

　　其具体(tǐ)表现是：2022年(nián)白酒(jiǔ)行(xíng)业销量为671万(wàn)吨，而2016年是(shì)1305万吨，行业(yè)600万吨消失的主要是100块钱以(yǐ)下的价位(wèi)带，其原因在(zài)于城市化(huà)，大部分劳动人口从农村转移到(dào)城市后，消费(fèi)习惯(guàn)变了，导(dǎo)致未来升级空间基数变小(xiǎo)；超高端从5万吨上涨到10万吨(dūn)，次(cì)高端（售价在300-800元(yuán)）的量(liàng)至(zhì)少涨(zhǎng)了(le)两倍。

　　他给出了一组各价格带白酒节前和节后的终端进(jìn)货量数据。其中：2000元(yuán)以上相(xiāng)关产品下(xià)降19%，节后上涨(zhǎng)12%；800~2000元相关产品(pǐn)下降15%，节后下(xià)降7%；500~800元高线次高端(duān)相关产品节前(qián)下降41%，节后下降20%；300~600元次(cì)高端价格节前下(xià)降23%，节后(hòu)上涨9%；100~300元中(zhōng)高端节(jié)前下(xià)降4%，节(jié)后上涨12%；100以下中低(dī)端节前增长(zhǎng)7%，节后增长69%。

　　“港股白酒第一股(gǔ)”珍酒李渡未来走向何方让我(wǒ)们拭目以待。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀