“一带一路”对冲欧美拖累无疑(yí)是2023年出口(kǒu)最(zuì)大的看点。即使考虑去年(nián)的低(dī)基数，4月的出口(kǒu)增速也不赖(lài)，与韩国、越(yuè)南等邻国形成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一带(dài)一(yī)路(lù)”国家成为主角，欧(ōu)美发达(dá)经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中(zhōng)国出口的(de)份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果(guǒ)今年(nián)“一(yī)带(dài)一(yī)路”出口(kǒu)增速保持在6％以上，那(nà)么在(zài)增(zēng)量上就(jiù)可能(néng)对(duì)冲美欧日出(chū)口(kǒu)的下滑，使得(dé)全年(nián)2023年全年的(de)出(chū)口增速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据再(zài)次验证，当前观察的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和(hé)韩国、越南(nán)出口通胀作(zuò)为传统(tǒng)观察(chá)中(zhōng)国出口增速的(de)重要(yào)指标，但随着(zhe)中国出口结构向“一带一路(lù)”国家转移(yí)，其对中国出(chū)口的指示作用逐渐下降。一方(fāng)面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆(lù)路运输占比和增速快(kuài)速(sù)上(shàng)升，导(dǎo)致港口数据与(yǔ)实际出口增(zēng)速持(chí)续(xù)偏离(lí)，另(lìng)一方面，以往(wǎng)韩国、越南(nán)出口增速(sù)与中国(guó)出(chū)口基本保持统(tǒng)一趋势，但(dàn)由(yóu)于产品结构(gòu)差异，2023年以来(lái)两者产生较(jiào)大(dà)背(bèi)离。出口结构性(xìng)变化背景下，传统观察(chá)框架适用(yòng)性(xìng)减弱，信息的噪(zào)音和预(yù)期的波动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画(huà)外贸蓝(lán)图的突破(pò)口(kǒu)仍在于“一带一路”国家。除低(dī)基(jī)数影响之外(wài)，4月对俄出口(kǒu)的高增反映“一带一路”贸易(yì)持续活跃(yuè)，沿(yá家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利n)路经济带仍是我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟(méng)出口增速暂时回落，不(bù)过整体来看，自(zì)2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速(sù)，日韩份额保持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构继(jì)续(xù)延续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国4月汽车及机电出(chū)口金额(é)维持(chí)强势，增速较(jiào)3月进一(yī)步加快部分源(yuán)于去(qù)年低基数原(yuán)因，不过对(duì)同(tóng)比的拉动仍(réng)明(míng)显好于韩国，半(bàn)导体出口跌(diē)幅则(zé)相较韩国(guó)更加“温(wēn)和”。从(cóng)散点图看(kàn)，量价齐升的汽车出(chū)口反映海外车市较高景气度与产(chǎn)业(yè)链韧性仍可在一段时(shí)间内支(zhī)撑出(chū)口，而(ér)受全球半导体周(zhōu)期影响，集(jí)成电路4月出口量(liàng)与(yǔ)价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数：“一带(dài)一路(lù)”的空间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大多(duō)聚焦欧美经济(jì)衰退的拖累，而(ér)聚光灯之外“一带一(yī)路”却在稳定(dìng)外贸上发挥了越来越重要的作用，那么如(rú)何去评(píng)估(gū)这一空(kōng)间有(yǒu)多大(dà)？

　　一带一路出口(kǒu)背(bèi)后存量博弈。在全球经(jīng)济和贸(mào)易放(fàng)缓(huǎn)的背(bèi)景(jǐng)下，我(wǒ)国出口的韧性可能主(zhǔ)要来自于存量的竞争——我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)很(hěn)有可能是抢占欧美日韩在这些国家的(de)进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在(zài)一带一(yī)路沿(yán)线(xiàn)10国(guó)的(de)进(jìn)口份额(é)上涨(zhǎng)了2.5％，同期(qī)欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估计拉动2023年中(zhōng)国(guó)出(chū)口1个百分点。我们(men)选取“一(yī)带(dài)一路”沿线(xiàn)65国中，中国出口规(guī)模最大的10个(gè)国家（约占(zhàn)中国对“一(yī)带一(yī)路”沿线国家总(zǒng)出口(kǒu)的(de)70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情(qíng)景(jǐng)来对标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三种情形下的进口增速情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美日韩的年(nián)均下(xià)跌份(fèn)额，假设(shè)2023年(nián)10国(guó)对(duì)美欧日韩(hán)减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显(xiǎn)示，中(zhōng)性(xìng)条件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一带一(yī)路”沿(yán)线(xiàn)65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放(fàng)缓的背(bèi)景下，1个百(bǎi)分点并(bìng)不(bù)少，我(wǒ)国(guó)全年(nián)出口增(zēng)速(sù)可能略高于0％。对欧美日等发达经济(jì)体出口增(zēng)速预测，思路为在中国加入世界贸易(yì)组织(zhī)后、历(lì)次全球(qiú)经济陷入衰退或是(shì)经济(jì)增速大幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有(yǒu)参考意义的三(sān)年，分别作为中性、乐观和(hé)悲观情(qíng)景作(zuò)为参(cān)考。我(wǒ)们(men)对于2023年的基准假设为美欧有可能在(zài)下半年陷(xiàn)入(rù)温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全(quán)球经济放缓(huǎn)）、2001（科(kē)网泡(pào)沫(mò)破(pò)裂，全(quán)球(qiú)经(jīng)济(jì)温和放缓）分别作为悲(bēi)观、中性和(hé)乐观情景。根据预测(cè)，中性(xìng)假设下，2023年欧美(měi)日(rì)韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余国家(jiā)（在我国出口(kǒu)中约占26％）出(chū)口增速预测按照IMF对2023年(nián)世(shì)界(jiè)商(shāng)品贸易数量增(zēng)速预测(cè)即(jí)1.5％计算(suàn)，并考虑价(jià)格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减(jiǎn)指(zhǐ)数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉动我国出口增(zēng)速约0.64个百分点。因(yīn)此，中性假(jiǎ)设下202家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利3年(nián)我(wǒ)国(guó)出(chū)口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低(dī)估的(de)风险，主要来自于两(liǎng)个方面：数据口径差异和(hé)欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国(guó)自中国进(jìn)口的数据和中国向各国出口的(de)数据存在差异（无(wú)论是绝对(duì)量还是增速(sù)），有时这一差(chà)异还较大，一般而言中国出口端的增速(sù)会更高，这(zhè)意味着我(wǒ)们基于(yú)“一带(dài)一路”国家(jiā)进口数据(jù)的测算(suàn)是低估的；外需方面，欧美经(jīng)济陷入(rù)衰退的时点存在较大的不确(què)定性，可(kě)能在今年(nián)下半年、也可能(néng)在明年，若后(hòu)者出现，那么2023年发达经济体对于(yú)中国出(chū)口的(de)拖累(lèi)可(kě)能(néng)没有那么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其(qí)他新兴经(jīng)济体(tǐ)经济(jì)增(zēng)长不及(jí)预期(qī)，对(duì)外需拉动(dòng)不(bù)足。疫情二次冲击风险对(duì)出口造(zào)成拖(tuō)累。欧美经济韧性超预期，对于(yú)中国出(chū)口的(de)拖累不足。

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