今年A股市场最为(wèi)火(huǒ)热的(de)“中特估”板块又将迎来重磅(bàng)级(jí)指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报(bào)记者(zhě)获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF，发行日(rì)期(qī)已经正式定(dìng)档。

　　5月9日(rì)，广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日至(zhì)19日(rì)正式发售，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认购期为(wèi)5月15日至19日(rì)，网上现金认购期(qī)为5月17日19日(rì)，产(chǎn)品的首发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈(tán)及产品发(fā)行预期，多位业内(nèi)人士用“乐(lè)观、理性”来形容。在他们看来(lái)，首先，中证(zhèng)国新央企股东回报ETF契合目前资本市场的(de)行情主线(xiàn)，预(yù)计发行情(qíng)况(kuàng)较(jiào)为(wèi)理想；其(qí)次，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加上部(bù)分券(quàn)商近期对于基金的发行导向转为保有量考(kǎo)核(hé)，也不会(huì)过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业内人(rén)士表示，中证国新(xīn)央(yāng)企主题系列指数(shù)有助于(yú)资本市场(chǎng)从科技领域(yù)、能源产业等多维度服务(wù)央企，强化(huà)股(gǔ)东回报，帮助(zhù)投资者走进(jìn)央企、认识央企，支持央(yāng)企利用资本(běn)市场做强做(zuò)优(yōu)做(zuò)大(dà)，提升市场影响力、号召力，切实促(cù)进央企上市公司实现(xiàn)高质量发展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日期(qī)。

　　5月(yuè)9日，包括(kuò)广(guǎng)发、招商、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公司旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报(bào)ETF同时对外(wài)发布(bù)基(jī)金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期(qī)间正式发(fā)售，其中，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规(guī)模(mó)上看，3只基金均设置20亿元的(de)首发募集上限。3只(zhǐ)基金费(fèi)率(lǜ)也稍(shāo)有(yǒu)差异，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国(guó)新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购(gòu)份额(é)小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万(wàn)份之间的(de)，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.5％；若是认购份额大于100万份(fèn)的，认购费用统一为(wèi)1000元(yuán)/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇添富中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF由建设银行(xíng)托(tuō)管，招商中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF的托管方(fāng)则是中信建投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交所拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央(yāng)企投资价(jià)值(zhí)促进央企估值回(huí)归”业务(wù)交流会暨(jì)国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进一步探索建立中国特(tè)色(sè)估值体系，引(yǐn)导央(yāng)企(qǐ)投资价值发现，推动央企估值回归合(hé)理水平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相关领导将出席(xí)会(huì)议。

　　在多位业内(nèi)人士看(kàn)来，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF未来都将在上交(jiāo)所上市，上(shàng)交所此次会议或(huò)为产品发行预(yù)热。

　　不少行(xíng)业(yè)人(rén)士也看好央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是(shì)近期资(zī)本市(shì)场的行情主线，包括交易所、券商、基金(jīn)工商各方对此也比(bǐ)较重视，基金公司肯定会重点(diǎn)发行(xíng)，但(dàn)目前市场上也存在不少央(yāng)企(qǐ)主题基金(jīn)，因此预计此次央企股东回报ETF发行也会(huì)相对理(lǐ)性(xìng)。”一位基金公司人(rén)士(shì)表现。

　　一位券商人士(shì)也表示(shì)，所在券商(shāng)会参与其中一只(zhǐ)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的发(fā)行工作，但并(bìng)不会过度(dù)冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行(xíng)情主线，产品本身就比(bǐ)较好卖；其次，我(wǒ)们(men)近期已将考(kǎo)核侧(cè)重点放在产品保有量上(shàng)，同时降(jiàng)低(dī)基金(jīn)首发的考核权(quán)重。”上述券商人士(shì)称。

　　一位(wèi)基金(jīn)公司人士也预计，类(lèi)似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在(zài)此一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战次(cì)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF上(shàng)上演。“近期(qī)多家基金公司上(shàng)报的中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)ETF已经(jīng)分为三批陆(lù)续推向市场，而(ér)不是九只同时获批发(fā)售，就是为了避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度拼基(jī)金(jīn)首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发行情况(kuàng)也(yě)会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布(bù)局(jú)央企主题产品(pǐn)

　　为投资者带来分享改革红利(lì)工具(jù)

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资本市场(chǎng)的热门，基金公司也积极(jí)布局(jú)相关产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现(xiàn)，今年以来全市场已有18家基金(jīn)公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方(fāng)达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募(mù)巨头(tóu)都有参与，其中嘉实、华安、银华基(jī)金等多(duō)家(jiā)机构(gòu)，还各申报了主、被(bèi)动两(liǎng)只产品，积极填补(bǔ)这一(yī)产品条线。

　　除了中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF之(zhī)外(wài)，此前，易(yì)方达(dá)、南方、银(yín)华还同时上(shàng)报了跟踪“中证国新央(yāng)企科技(jì)引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报(bào)了中证(zhèng)国新央企现代能源(yuán)ETF，据(jù)了解，上述(shù)中(zhōng)证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快获(huò)批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些(xiē)主题产(chǎn)品的发行(xíng)，意味着，个人和机构投资(zī)者(zhě)拥有配(pèi)置央企特色指数、分(fēn)享改革(gé)红利的便捷工具。

　　据业内(nèi)人士表(biǎo)示，早在去年11月，证监会主(zhǔ)席易(yì)会满提出(chū)“探(tàn)索建立(lì)具有(yǒu)中(zhōng)国特(tè)色(sè)的估(gū)值体系，促进市场资源配置功能(néng)更好发挥”。这一(yī)讲话(huà)为A股市场未(wèi)来发展和改革指明了方向，成(chéng)熟完(wán)善(shàn)的估值体系对于资本(běn)市场的价值发现(xiàn)以及(jí)资源配(pèi)置功能的发挥有重要作用，也是资本市场支持实体经济发展的(de)重(zhòng)要基础。因(yīn)此，看(kàn)准“中国特色估(gū)值体系(xì)”背景之下，央国企估(gū)值重塑的机(jī)遇，行业对这一领域的产品积极布局(jú)。

　　“我们目(mù)前储备了不少央国企主题基金，就是看准这(zhè)类企业的投资价值。”据一(yī)位基金公司人士(shì)表(biǎo)示，建立具有(yǒu)中国特色的估值体系，有助(zhù)于提升市(shì)场对(duì)国有(yǒu)上市企业(yè)的(de)关注(zhù)度，对企业估值层面的各类因(yīn)素做进一步的研究(jiū)和探讨，强(qiáng)化相关(guān)领域(yù)在新环(huán)境下的资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表示，从(cóng)长(zhǎng)期来看，央国企板块的投资逻辑是比较(jiào)完备的：一是(shì)央企是实现国家战略发(fā)展的“排头(tóu)兵”，不(bù)断受到政策的(de)支持与引导(dǎo)；二是央企作为资本市场“压(yā)舱石”“基本盘”具有重要(yào)作(zuò)用；三是央企(qǐ)引(yǐn)领科技创新，研发占比逐年提升；四(sì)是(shì)央(yāng)企仍是(shì)A股估值洼地。未来在不(bù)断完善中(zhōng)国特(tè)色现代资本(běn)市(shì)场下，预计(jì)国(guó)资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理(lǐ)晏阳也(yě)表示，当前稳健的(de)经营业(yè)绩为央国(guó)企(qǐ)的估值重塑提(tí)供了市场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来(lái)央国企ROE出(chū)现(xiàn)明显企稳(wěn)回升，目(mù)前已超过其他类型企业，高于A股(gǔ)平均(jūn)水平，体现出央(yāng)国(guó)企较(jiào)强的“价值创造”能(néng)力(lì)。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市(shì)央企(qǐ)营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股(gǔ)仅为(wèi)8.01％，体现(xiàn)出央国(guó)企的发展韧劲。展望未来，央(yāng)国(guó)企上市公司质量的(de)提升(shēng)或将成为央国企估值重塑的(de)核心动力(lì)。

　　招商基(jī)金量化(huà)投资部基金经理刘重杰也表(biǎo)示，从公司经营的角度看，上市(shì)央、国企的(de)盈利能(néng)力相比A股市场整体而言(yán)更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高(gāo)的长期投资价值，或更符(fú)合机(jī)构投(tóu)资者、个人养(yǎng)老金等(děng)配(pèi)置性的需求(qiú)。在中(zhōng)国特色估值(zhí)体系的推进过程中(zhōng)，央(yāng)企股东回报指数具(jù)备较(jiào)好的长期配置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前(qián)这(zhè)3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东(dōng)回报指数是什么？

　　答(dá)：中证国(guó)新(xīn)央企股东回报指数，指数由国新投资有限公司(sī)定(dìng)制，主(zhǔ)要选取国务院国资委(wěi)下属现 金分红(hóng)或回购总额占总市值比率较高的50只上市公司证券(quàn)作为(wèi)指数样本， 以反映央企股东回报(bào)主题上(shàng)市(shì)公司证券的整(zhěng)体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业、石油石化、煤炭、建筑材(cái)料(liào)、房地产、机(jī)械(xiè)设备(bèi)等，前十大成(chéng)份股权重(zhòng)合计约33％，均为央企(qǐ)板块(kuài)蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)前十大(dà)成份股：

　　数(shù)据来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分(fēn)红(hóng)：央企股(gǔ)东回报指数(shù)聚焦高分红与高回购(gòu)央企，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数(shù)的(de)分红(hóng)水平。

　　低估值(zhí)：央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数当前市(shì)盈率约为9倍，相对于主流(liú)指(zhǐ)数表现出更低的估值水平(píng)，央企估值(zhí)重塑(sù)潜力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数近五年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以上(shàng)，体现出较好的盈利(lì)水平(píng)和盈利(lì)稳定(dìng)性。

　　3、问：目前(qián)这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF发行(xíng)时间(jiān)是？

　　答：产品募(mù)集日(rì)基本(běn)是5月(yuè)15日至(zhì)5月19日(rì)。投资者可选择网上现金认购、网下现金(jīn)认(rèn)购(gòu)和网(wǎng)下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行(xín一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战g)有限额么？

　　答：目(mù)前3只产(chǎn)品募集规(guī)模(mó)上(shàng)限为20亿元，如果募集规模(mó)超过20亿元，将(jiāng)采取(qǔ)比例(lì)配售的(de)措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品认(rèn)购费用来看，在认购金额低于50万，认(rèn)购(gòu)费均为0.8％，在50万(wàn)和100万(wàn)之间，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下(xià)产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续(xù)做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市(shì)。多家(jiā)公司后(hòu)续将安排做市商，保(bǎo)障充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人选？

　　答(dá)：从(cóng)目(mù)前看，这三家基金公司都(dōu)由“实力(lì)派”来(lái)担(dān)纲(gāng)基金经(jīng)理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆(qìng)为广发(fā)基(jī)金(jīn)指数投(tóu)资部副总经(jīng)理(lǐ)，而(ér)汇添富(fù)央(yāng)企回报ETF采(cǎi)取(qǔ)了双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月31日，央企股东回报(bào)指数过去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去(qù)三年历史(shǐ)年化回报(bào)12.60％，超越(yuè)同期沪深(shēn)300和上证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的(de)投资价值(zhí)？

　　第一、央企(qǐ)特色(sè)突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高的长期投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整(zhěng)体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负(fù)社会(huì)责任，是国家(jiā)战略发展(zhǎn)主力(lì)军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估(gū)值较低(dī)，重塑中国特(tè)色估值体系(xì)背景下估(gū)值(zhí)提升空间较大。

　　第三、红利(lì)因子(zi)叠加：1、红(hóng)利属性更明显，追(zhuī)求(qiú)分享高质量发展成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目(mù)前央(yāng)企概念已经(jīng)涨过一(yī)轮了，板块持续性(xìng)如(rú)何？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于较(jiào)低分位水平(píng)。截至2023年4月(yuè)底，中(zhōng)证央企指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市(shì)场中(zhōng)证全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战比还是(shì)纵(zòng)向比(bǐ)较，央企整体估值(zhí)水平与其经济(jì)地位并不匹配(pèi)，亟(jí)待改善，在政(zhèng)策支持下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是(shì)贯穿全年(nián)的主线(xiàn)。从(cóng)券(quàn)商机(jī)构的对外观点(diǎn)来看，多(duō)家(jiā)券商明(míng)确表示今年(nián)的投资主线之一就(jiù)是央国企价值重估。部分券商的(de)观点如(rú)下：

　　国信证券：继(jì)续(xù)把握国企价值重(zhòng)估这一投(tóu)资(zī)主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数(shù)字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国企改革的投资主线更为清(qīng)晰(xī)；

　　光大(dà)证券：在(zài)新一轮(lún)国(guó)企改革和中国特色估值体系推(tuī)动下，当前国企价值重估行情(qíng)有望(wàng)持(chí)续并形成主(zhǔ)线行情。

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