4月以(yǐ)来，棉纺织(zhī)市场延续消费旺季强劲势头，下游纺企开(kāi)工负荷高位(wèi)，加(jiā)之市场(chǎng)对(duì)新年度(dù)减产担忧加重，国内棉价持(chí)续上涨。而国(guó)外金融市场(chǎng)风险隐忧仍(réng)存，消费(fèi)延续偏(piān)弱局面(miàn)下，外棉价(jià)格承压运行，导致(zhì)国(guó)内外棉花价差不断收缩，最终至(zhì)4月底5月初结束了内(nèi)外棉(mián)倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一(yī)直维(wéi)持倒挂(guà)的格局，近期随着国(guó)内棉价(jià)连续攀升，价差逐渐(jiàn)收窄、由负转正。内盘表现相对(duì)较强的原因在于国内(nèi)供(gōng)需矛盾更(gèng)为突出，春节后国内需求持续修复(fù)，外贸订(dìng)单表现也好于预期，叠加新疆天气不利棉花(huā)播种和出(chū)苗，减产预期推动国内棉价(jià)不(bù)断走强。外(wài)盘由于2022/2023年度全球棉市供(gōng)需趋于宽松(sōng)，上涨(zhǎng)空(kōng)间受限(xiàn)。”申(shēn)银(yín)万国期(qī)货(huò)棉花分析师李馨说。

　　卓创资(zī)讯棉花分析师高(gāo)飞堂(táng)告(gào)诉记(jì)者， 4月(yuè)以(yǐ)来，棉纺织市(shì)场受消(xiāo)费旺季拉动(dòng)效(xiào)果明显，大多纺(fǎng)企纱线(xiàn)产品库(kù)存低位，开工(gōng)负(fù)荷保持高位运行。据监测，山(shān)东主(zhǔ)销区4月纺(fǎng)企开(kāi)机负荷达到75％，较上(shàng)月(yuè)提高8个百(bǎi)分(fēn)点；纺企所接订(dìng)单排单时间达到10天，较上(shàng)月增加2天，开工(gōng)负(fù)荷及订单排单时间(jiān)达到近两年来最(zuì)高水平(píng)。同时由(yóu)于大部分纺企纱线产(chǎn)品库(kù)存(cún)低位(wèi)，产销压力较小，促使部分企业增加原棉储备库存，为(wèi)棉花市场消费提供(gōng)了(le)坚强支撑。

　　“尽管棉花现(xiàn)货价格持(chí)续上涨，但下游纺(fǎng)企(qǐ)对高价棉花的(de)接受程度并(bìng)不高，仍以刚需采购为主。5月进入淡季(jì)后(hòu)，下游(yóu)订单明显减少，购销(xiāo)也较为冷清，棉价的上涨也并未有(yǒu)效传导到下游，棉(mián)纱、坯布价格近期均(jūn)有所走弱。”李馨说。

　　近(jìn)期郑棉在供应端利多的(de)推动下强势上涨。中棉协调(diào)查报(bào)告(gào)显(xiǎn)示，2023年全国(guó)植棉意向面积(jī)为4155.75万亩(mǔ)，同比下(xià)降7.4％，降幅(fú)较上期扩大3.7个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。4月份以来(lái)，新疆地区陆续出现低温降雨降雪天气，给棉(mián)花播种以及出苗带(dài)来了不利影响，进一步(bù)加剧了市场对(duì)于(yú)新年度产量大降的担忧，也为减产(chǎn)炒作提供了助推剂。5月新疆气温(wēn)快速(sù)回升，郑棉一度(dù)回落，但近日(rì)新疆(jiāng)地(dì)区(qū)迎(yíng)来强降雨，部(bù)分地(dì)区伴随大风和沙尘暴，可能(néng)会对(duì)棉苗生长产(chǎn)生不(bù)利(lì)影响，再度引(yǐn)发了市场对(duì)于(yú)天气(qì)的关注(zhù)，期(qī)价再(zài)创(chuàng)阶段(duàn)性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地(dì)区(qū)棉花播(bō)种(zhǒng)面积普遍(biàn)下(xià)降，根据我们(men)的(de)调研结果推(tuī)算，2023年新疆(jiāng)棉花种植面积总计或下降(jiàng)8.16％。同时，今(jīn)年春(chūn)播(bō)开启以来，南北疆气温普遍偏低，尤(yóu)其(qí)是北疆因(yīn)积温(wēn)不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部(bù)分地区(qū)出现大风沙、降雪、冰雹等极端天气(qì)，导致(zhì)部分(fēn)棉田(tián)重播，预计(jì)新年度(dù)棉(mián)苗(miáo)生(shēng)长进度较去(qù)年同(tóng)期或(huò)推迟10—15日，将影响棉铃(líng)克(kè)重，或导(dǎo)致减(jiǎn)产幅(fú)度扩大。”高飞堂说，再者就是行业人士对新(xīn)年度供应收紧预期增强，普遍(biàn)提高(gāo)现(xiàn)货售卖(mài)价格。4月份国内(nèi)价格明显上(shàng)涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初(chū)上涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应端方面，在意向种植面积(jī)下降和播种期(qī)低温天(tiān)气的双重作用(yòng)下，新年度棉花减产概(gài)率大(dà)大增加(jiā)。需求端(duān)，目前(qián)下游纺织企业的开机率维持(chí)高位，而成品(pǐn)库存仍位(wèi)于历史偏低(dī)水平，整(zhěng)体(tǐ)表现尚(shàng)可，需(xū)求端带来的负反馈并不明显(xiǎn)。“不(bù)过接下来5—7月是纺织行(xíng)业淡季，下游需求存在走弱的预期，短期对(duì)国(guó)内棉价形成一定的压力。但中长期内需持续复苏(sū)的逻辑并未改变(biàn)，中国已经(jīng)成为支撑全(quán)球棉花(huā)消费(维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次fèi)复(fù)苏的主力军。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　值得注(zhù)意的是，4月份欧美高(gāo)通胀问题(tí)持续，使业者担忧持(chí)续(xù)加息的(de)紧缩(suō)政策(cè)，或(huò)降低居民(mín)对纺织品(pǐn)服装的消费动力，4月初(chū)USDA公布数(shù)据(jù)显示，中(zhōng)国棉花(huā)消费为794.7万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)3月增加(jiā)1.39％；而国外地区棉花消费(fèi)量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的(de)美棉周度(dù)净签约量环比(bǐ)下降57％，较4周均值下降(jiàng)72％，进一步(bù)使市场担忧国外棉花(huā)市(shì)场阶段(duàn)性需求(qiú)下滑，外棉价格也(yě)随之出现下探。

　　5月USDA报(bào)告首(shǒu)次公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花产量小(xiǎo)幅(fú)下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费(fèi)量大幅(fú)调增144万吨至2531万吨，最终使得期末(mò)库存较(jiào)上(shàng)年度去库8万吨。“USDA报告整体偏(piān)多，2023/2024年(nián)度全(quán)球棉花(huā)消费将显著复(fù)苏，全(quán)球棉(mián)市供需有(yǒu)望(wàng)转强，支撑国际(jì)棉(mián)价重心(xīn)上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉纺(fǎng)织市(shì)场消(xiāo)费增长明显，叠加极端天气对棉花(huā)正常出(chū)苗生(shēng)长带来袭(xí)扰，供(gōng)应预期收缩，促使棉企(qǐ)挺(tǐng)价出货意愿增强，国内棉花价(jià)格随之(zhī)水涨(zhǎng)船高；而国外弱预期背景下，消费下滑，与国内(nèi)形成明显反差。

　　据监(jiān)测，4月初国内外(wài)棉花价(jià)差（国内(nèi)棉(mián)价-国外棉价(jià)）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价差(chà)为18元/吨，实(shí)现(xiàn)自去年4月以来(lái)首次转正(zhèng)。截至5月16日(rì)，国(guó)内(nèi)外棉(mián)花价差延(yán)续正值。国内棉花价格回归至外棉价格上方，或(huò)使纺企用棉(mián)成本增加，后续与外棉市(shì)场的竞争压力或增加。

　　对(duì)于后市，李(lǐ)馨认为，下游步入(rù)淡季后需(xū)求支撑减弱，当(dāng)前基本面缺(quē)乏实质性利(lì)好，天气对产量的影响仍(réng)有待观察，郑棉短期(qī)预计宽(kuān)幅振荡为(wèi)主。中长期(qī)看，国(guó)内棉花产量下(xià)滑是(shì)大概(gài)率事(shì)件，今年已有许多轧花厂在(z维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次ài)升级(jí)改造加工(gōng)设(shè)备，对于(yú)产能持续扩张的(de)轧花(huā)厂(chǎng)来说，如(rú)果棉花产量(liàng)面临减少，新(xīn)棉抢收(shōu)大概率会(huì)在今年重演，中长期棉价重心有望继续抬升(shēng)。

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