金融界5月23日 万(wàn)物皆周(zhōu)期,周(zhōu)期皆供需(xū)！

　　日(rì)前，六年一(yī)个(gè)周期轮回(h1cc的水等于多少克，1cc水是多少克uí)的(de)白糖期货(huò)正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之前的最后(hòu)一个交易日(rì)，在郑州商品交易所交易的白(bái)糖主(zhǔ)力期货合(hé)约收盘成功站上7000元(yuán)/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信(xìn)息湮没在(zài)五一(yī)假期的兴奋与快乐之中(zhōng)，并未引(yǐn)起市场关注(zhù)。直至昨(zuó)日（5月(yuè)22日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约收(shōu)盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资(zī)金(jīn)虎(hǔ)躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘(pán)中一度打破(pò)7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高(gāo)点(diǎn)。

　　六年一次的(de)白糖周期

　　而(ér)上(shàng)一次白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)期(qī)货合约打(dǎ)破7000元(yuán)/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合(hé)约正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨(dūn)三个关键(jiàn)点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白(bái)糖主力合约盘(pán)中就创下7314元(yuán)/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖(táng)期货(huò)开始一路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉强止住颓势(shì)。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春(chūn)大(dà)约(yuē)六年一(yī)次的白糖(táng)周(zhōu)期十分准时，从未缺席过(guò)。而形成这种周(zhōu)期的原因(yīn)与白(bái)糖期货的(de)种植(zhí)周期有关，一般甘蔗(zhè)的(de)每三年一(yī)个种(zhǒng)植周期，这(zhè)从根(gēn)本决定了(le)白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前(qián)，此(cǐ)轮白糖周期已经渐入(rù)高(gāo)潮，据生意社显示，截(jié)至5月(yuè)22日，白糖现货市场(chǎng)价(jià)格(gé)报(bào)6962元(yuán)/吨(dūn)，较去年(nián)底涨(zhǎng)幅约20%。与历(lì)史(shǐ)对比(bǐ)来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减产是大(dà)概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产(chǎn)销数据显示(shì)，2022年/2023年(nián)制糖期(qī)截至(zhì)今年4月底，甜菜糖(táng)厂(chǎng)已全部(bù)停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南(nán)省有3家尚在(zài)生产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全(quán)部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步进(jìn)入尾声，除云南地区外，广西等主(zhǔ)产(chǎn)区陆续(xù)收榨。由于(yú)广西前期(qī)受不(bù)利(lì)天气(qì)影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内(nèi)糖产量延续下滑(huá)趋势(shì)。

　　据农业农(nóng)村(cūn)部(bù)预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其(qí)中广(guǎng)西白糖产量约(yuē)530万吨(dūn)，同(tóng)比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需(xū)缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间(jiān)增(zēng)产对白糖来说并不(bù)现实(shí)，由于国内(nèi)糖(táng)料作物种(zhǒng)植面积增(zēng)长有限，国内糖料作(zuò)物产(chǎn)量也增长(zhǎng)缓慢且有限(xiàn)，我国食糖产量整(zhěng)体(tǐ)保持平(píng)稳，年(nián)产量在1000万吨左右(yòu)。目前(qián)国内食糖(táng)消费量每(měi)年在1500万吨(dūn)左右，缺(quē)口(kǒu)部(bù)分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费(fèi)日报(bào)报道(dào)，联合(hé)国粮食及农业组织（粮农(nóng)组织(zhī)）发(fā)布的报(bào)告显示，4月国际食品价(jià)格指数出现1年以来(lái)的首(shǒu)次回升，食糖、肉(ròu)类及大米(mǐ)的世界报价上(shàng)涨。粮农组织(zhī)食糖价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年(nián)10月以来的(de)新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚(yà)等，其中前十(shí)位食(shí)糖产量(liàng)约(yuē)占全球总(zǒng)产量(liàng)的76%；前四(sì)大出口国(guó)分(fēn)别(bié)是巴西、泰国、澳(ào)大(dà)利亚和印度，整体贸(mào)易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主(zhǔ)要产糖国之一，印度(dù)正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实(shí)施的出(chū)口限制，世界各地的(de)糖价可能会进一(yī)步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻(wén)风(fēng)而(ér)动，5月22日(rì)，两大白糖(táng)龙头股中粮糖业、南宁糖(táng)业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大(dà)涨超(chāo)4%。截至(zhì)目前(qián)，今年以来，中粮糖业累计上(shàng)涨(zhǎng)幅度超过30%，南(nán)宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

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　　至(zhì)于白糖主力合(hé)约(yuē)是否会重蹈覆辙(zhé)，还是继续(xù)挑战极(jí)限(xiàn)，市场将会(huì)给(gěi)出答案。

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