衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国(guó)一(yī)季(jì)度GDP增速超(chāo)预(yù)期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美国商务部经济分析局公布(bù)数(shù)据显示，美(měi)国一季度(dù)实际GDP年化(huà)季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大(dà)幅放缓，为连续两(liǎng)个(gè)季度放缓，且远(yuǎn)不(bù)及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年(nián)里，美国(guó)每(měi)年的(de)GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目主要有消(xiāo)费(fèi)者支出、出口、联邦政府、州和地方(fāng)政府(fǔ)支出以(yǐ)及非住宅固定投资，拖累项主要包(bāo)括进(jìn)口(kǒu)、私人库存投资和住(zhù)宅固定(dìng)投(tóu)资(zī)。经济(jì)分析局表示，一季度GDP增速(sù)较(jiào)去年第(dì)四(sì)季度放缓的主(zhǔ)要原因是私人库存投资回落以及非(fēi)住宅固定投(tóu)资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经济(jì)最(zuì)大的组成部分——占据(jù)GDP约68％的个人消费支出环(huán)比增(zēng)速(sù)为3.7％，高于(yú)前一季(jì)度(dù)的1.0％。

　　从贡(gòng)献(xiàn)上看，个人(rén)消费(fèi)支出(chū)使(shǐ)GDP增长了2.48％，高(gāo)于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖累(lèi)GDP下(xià)滑0.07％，虽(suī)较(jiào)前一季度(dù)的(de)0.68％有所放缓，但为(wèi)连续第四(sì)个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投(tóu)资(zī)连续第(dì)八(bā)个(gè)季度拖累GDP增(zēng)长，但程(chéng)度较小。最大的(de)拖累(lèi)项是私人库存的(de)变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为(wèi)新(xīn)冠疫情以来(lái)的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的(de)同时，通胀再次升温。美联储高度关注的通胀指标——美国个(gè)人(rén)消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季(jì)环比初为(wèi)3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但(dàn)高于前值的(de)1％。

　　剔除食品和能(néng)源的核心PCE物(wù)价(jià)指数(shù)环比上(shàng)升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的是，这是(shì)核心PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预(yù)期(qī)。

　　突发！“扣押(yā)一艘(sōu)美(měi)国船(chuán)只”

　　当地时间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表(biǎo)声明称，扣押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明表(biǎo)示(shì)，由于一艘不(bù)明船只(zhǐ)与一(yī)艘伊朗船只在(zài)印度洋(yáng)北部发生事故，导(dǎo)致伊(yī)朗船只上的(de)2人(rén)死(sǐ)亡，数人受伤(shāng)，不明船只的行为违反了国际法。在(zài)伊(yī)朗(lǎng)船只向(xiàng)海(hǎi)上监视和救援中心发送请求(qiú)后(hòu)，伊朗海(hǎi)军(jūn)立(lì)即开始(shǐ)拦截(jié)并(bìng)识(shí)别(bié)该未知船只。在伊(yī)朗海军(jūn)驱(qū)逐舰的拦截行动(dòng)中(zhōng)，不明船只(zhǐ)的自动全球定位(wèi)发送系统(tǒng)被关(guān)闭并频繁改变(biàn)航(háng)线。在伊朗司法当局的许(xǔ)可下，海军出(chū)动直升机扣押了该船只，并将其运至(zhì)伊(yī)朗领(lǐng)海(hǎi)。

　　声明指出，上述的不明船(chuán)只属于(yú)美国，挂着(zhe)马绍(shào)尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军(jūn)表(biǎo)示，伊朗伊斯(sī)兰革(gé)命卫(wèi)队海军27日在阿曼湾扣押(yā)了一艘(sōu)油轮，美方要求立即释放这艘油轮(lún)。报道称，美(měi)国海军驻巴林的第五舰队在(zài)一份声明中称，一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮(lún)，在(zài)阿曼湾(wān)过(guò)境国(guó)际水域时被伊(yī)朗(lǎng)伊(yī)斯兰革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒曝光(guāng)与(yǔ)冒牌乌(wū)克兰总统(tǒng)“友好”通话，美联(lián)储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光(guāng)的视频(pín)显(xiǎn)示，美联储主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视台新近发(fā)布的视频显示，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌克兰总统泽(zé)连(lián)斯(sī)基的俄(é)罗斯人通了电(diàn)话(huà)。鲍(bào)威尔误认(rèn)为对方(fāng)是泽连斯基，回答了(le)从通胀前景到俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联储的一名发(fā)言(yán)人美东时间4月(yuè)27日周四确认，鲍威尔有过通话，称(chēng)此事发生在今年1月，否认存在泄密(mì)问题(tí)，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加了一次谈话(huà)，对(duì)方谎(huǎng)报自(zì)己是乌克兰总统(tǒng)。这是一次友(yǒu)好的(de)谈话，是(shì)我们在(zài)这个充满挑战的(de)时刻支持乌克兰人民的(de)背景下(xià)进行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝(pù)光的视频似(shì)乎经过编辑，无法确认准(zhǔn)确性。上述发(fā)言人还说，通话事件已报(bào)交有关执法(fǎ)部门(mén)，出于对他们工作的尊重，美联(lián)储不会进(jìn)一步置评。

　　媒体评(píng)论称，这番言论看似(shì)四平八稳、无伤大雅，但(dàn)事实就是，骗子能通过恶作剧的电话(huà)接触到鲍威(wēi)尔，这种事实可(kě)能会导致美联储(chǔ)的安全性遭(zāo)到质疑。对鲍威(wēi)尔(ěr)受骗的担(dān)忧(yōu)主要是基于美联储作(zuò)为(wèi)主要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威(wēi)尔等(děng)央行高(gāo)官的言(yán)论通常受(shòu)到投资者和商界人士的密切关注，有(yǒu)时会(huì)引发股(gǔ)市波动(dòng)。而(ér)且，美联储官员同(tóng)他人的私下会(huì)面时常引发争(zhēng)议，因为外界(jiè)认为(wèi)，联(lián)储官员(yuán)的言论(lùn)可能让在场的人(rén)掌握先机(jī)。

　　外界注意到(dào)，这次让鲍威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名(míng)之辈。有(yǒ都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗u)媒体指出，两人这些(xiē)年不止一次成功骗取国外政客和他们(men)通话，而且通(tōng)常将将(jiāng)通话视(shì)频公之(zhī)于众，就是为了恶搞西方国家的(de)决策者。

　　据两人公(gōng)布(bù)的视频，两人曾假扮乌克(kè)兰前总统波罗(luó)申科和德国前总(zǒng)理默(mò)克尔通话，默克(kè)尔当时觉(jué)得可疑，但没有在对话中(zhōng)直接(jiē)问他们是不是冒(mào)牌货(huò)。今年早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行行(xíng)长拉加德通(tōng)话(huà)。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确(què)定性(xìng)

　　近(jìn)日来，在宏观(guān)风(fēng)险(xiǎn)蔓延(yán)下，国(guó)内(nèi)外油(yóu)价出现大幅(fú)回落。4月26日(rì)晚(wǎn)间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油(yóu)主力合约大跌(diē)5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现(xiàn)小幅上(shàng)涨，布伦特(tè)原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能源化(huà)工分析师杜冰沁在接受期货日(rì)报记者采访时表示，昨天白天，内(nèi)盘SC原油基本跟随昨(zuó)晚(wǎn)外(wài)盘出(chū)现大幅下挫，但外盘原(yuán)油有所(suǒ)企(qǐ)稳，或为超跌(diē)后的情(qíng)绪修复(fù)。

　　谈及为(wèi)何内盘(pán)表现弱于外盘，海通期货能源(yuán)化工研究中心负责(zé)人杨(yáng)安表示，一方(fāng)面是由于近期油轮运费回落，运输成本下降，让内外盘价差有所(suǒ)走弱。另(lìng)一方面是当前国内即将迎(yíng)来五一假期，而目(mù)前国(guó)际市场宏观风险具有很(hěn)大不确定性(xìng)，恰逢油价大(dà)幅回调之际，市场(chǎng)避险情绪高(gāo)涨(zhǎng)，国内投资者(zhě)担忧(yōu)情(qíng)绪更为明显，也使得内盘原油跌幅(fú)超(chāo)过外盘。

　　从(cóng)近期(qī)来看，杨安告诉记者(zhě)，美国(guó)银行业危机风波再起(qǐ)，叠加美国债务压力及(jí)经济(jì)衰(shuāi)退风险可能削弱欧(ōu)美能源需求，风险资产面临较大压力，从(cóng)而推动本周(zhōu)油价油价下跌。而原油(yóu)作(zuò)为金融属性最(zuì)强的大宗商品，在此前3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此次美国(guó)银行(xíng)业(yè)风险再次(cì)升(shēng)温(wēn)继(jì)续(xù)引发(fā)市场恐慌(huāng)，原油的(de)下跌带有明(míng)显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光大(dà)期货(huò)能源化工分析师杜冰沁也表示，近日宏观(guān)情绪导致(zhì)油(yóu)价(jià)再度承压。随着(zhe)美联储加息会议(yì)的临近(jìn)，美国第一(yī)共和银(yín)行的(de)财(cái)报和股价(jià)表现或显示银行业危机仍未结束，叠(dié)加(jiā)欧美经济数据表(biǎo)现(xiàn)仍(réng)然欠佳，美国消费者信心本(běn)月降至去年7月以来的最低水平，市场对(duì)于(yú)美(měi)联储加息和海外经(jīng)济衰退的担忧持续升温，

　　展望(wàng)后市，近期(qī)主导原油(yóu)市场(chǎng)走势的宏观风险何(hé)时会消(xiāo)散？在杨安看(kàn)来，目(mù)前来看(kàn)，美国银行业危机风险(xiǎn)在未来一(yī)段时间(jiān)内仍将不时(shí)困扰市场。另外，5月4日美(měi)联储议息会(huì)议将再迎(yíng)来加息窗口，对此投资者也高(gāo)度关注美(měi)联储利率政(zhèng)策的变化，宏观层面的不确定性(xìng)成为影(yǐng)响整个金融市场的主要(yào)因(yīn)素，这是投资(zī)者需要注意的风险所在(zài)。

　　“进入(rù)5月，美联储即将公布加息(xī)决议(yì)，市场对美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美(měi)联(lián)储官员表态偏(piān)鹰，对(duì)于后续何时停(tíng)止加(jiā)息仍(réng)有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会议，基(jī)于当前(qián)欧元区的高通胀水平，预计欧洲央行和英国(guó)央行也将维持加息政(zhèng)策，因此(cǐ)市场对于海外经济(jì)衰退(tuì)带来需(xū)求下行的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　不过，从当前来看原油市场(chǎng)基(jī)本面表(biǎo)现尚可，整体供需局势并未大幅恶(è)化。杜冰沁分析认为，即将(jiāng)到来(lái)的(de)五一长假和美国夏季出(chū)行(xíng)旺季(jì)预计(jì)对于需求会(huì)有(yǒu)一(yī)定(dìng)支撑，预计近期(qī)国际油价仍将面临(lín)宏(hóng)观情绪和基(jī)本面(miàn)的(de)博弈。

　　申万期货(huò)能化分析师董超(chāo)也(yě)表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗减产会对油价尤其是亚洲地区的(de)油价带来极大影响；此外(wài)美国原油活跃钻井平台(tái)已经连续(xù)半年维持低位，1230万桶/日的产量(liàng)将越(yuè)来越难以持续，后续的减产(chǎn)将(jiāng)很快到来；此外在5月美联储加息后(hòu)，宏(hóng)观面(miàn)的悲(bēi)观情(qíng)绪或将逐步消退，后期(qī)原油(yóu)市场(chǎng)将转入对(duì)供(gōng)应面的减产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月(yuè)份油价上(shàng)下区间将更为模糊，在美(měi)国储备政策难以改动(dòng)的情况(kuàng)下，底部支(zhī)撑力度变弱。但(dàn)从供求关系(xì)上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产(chǎn)量(liàng)的(de)下(xià)滑将有助于(yú)油价的稳定。”董(dǒng)超表(biǎo)示(shì)，预(yù)计(jì)5月油(yóu)价整体即将维持区(qū)间振(zhèn)荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观(guān)及基本面风险波动(dòng)的影(yǐng)响也会(huì)更(gèng)大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布的EIA报告显示原油超预(yù)期降(jiàng)库，且美国(guó)汽油需求较上期(qī)大幅增长，在(zài)OPEC+减产的(de)主动(dòng)预(yù)期管理下，预(yù)计今年年内剩余时(shí)段供应紧张将(jiāng)是原油市(shì)场主基调，当(dāng)然全球经济面临衰退风(fēng)险及欧美市场(chǎng)需求疲(pí)弱也会在(zài)一(yī)定程度上抵消(xiāo)供(gōng)应紧张(zhāng)给市场带来的担忧。总体(tǐ)来看，当前油价处在宏(hóng)观利(lì)空与供应紧(jǐn)张(zhāng)局面形成对峙的复杂局面下(xià)，短期内担忧情绪主导油价回落，中长期来(lái)看油价或继续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫(liú)燃料油供需(xū)偏紧(jǐn)

　　昨日，因原(yuán)油大幅(fú)下(xià)挫(cuò)，成本(běn)下(xià)降导致(zhì)相(xiāng)关性较强的高(gāo)硫燃料油(yóu)、低(dī)硫燃料油、沥青等品(pǐn)种也(yě)出现较大跌幅。截至昨天下(xià)午收盘，燃料油(yóu)、低(dī)硫燃(rán)料(liào)油和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近期高、低(dī)硫燃料油的下挫主要还是受到油价影响，自身基本面(miàn)表现尚可(kě)，其(qí)中(zhōng)高硫燃料油供(gōng)需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃(rán)料油市场(chǎng)整体供应(yīng)持续偏紧。供给(gěi)端方面，随着发电旺季的临近，本月从中东进口到新加坡的(de)高(gāo)硫(liú)燃料油(yóu)降至(zhì)历史低点，环比(bǐ)下降三分之二(èr)，但同时本月俄罗斯高硫燃料(liào)油流入量有所上升，抵消了一部分(fēn)中东出口(kǒu)的下滑；需求端方面，中东南亚公用(yòng)事业发电需求的(de)增长以及(jí)稳(wěn)定的船(chuán)燃加注活动(dòng)都将对亚洲(zhōu)高(gāo)硫燃料油市(shì)场形成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜冰(bīng)沁表示，此(cǐ)前科威(wēi)特炼厂计划外检修导(dǎo)致部分船货延期，目前5月的装船(chuán)已经延迟至6月，虽然(rán)检(jiǎn)修的装置(zhì)正在逐渐重启，但(dàn)由于开(kāi)斋节整体进程较慢(màn)，预计(jì)原(yuán)定本月(yuè)底(dǐ)恢复的时(shí)间会有所推后(hòu)，对于亚洲低硫燃料油市(shì)场供应(yīng)的收紧(jǐn)也(yě)将延长，但同时低硫需求端(duān)表现也较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低(dī)燃料油在基(jī)本(běn)面的(de)支(zhī)撑下，预(yù)计后市走势(shì)或较原油更为抗跌(diē)，如若原油企稳反(fǎn)弹(dàn)，燃料(liào)油(yóu)整体回升空间或更(gèng)显(xiǎn)著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原(yuán)油系品种波动将主要受到(dào)原油价格的影(yǐng)响，不过(guò)基本面(miàn)差异还是(shì)会让各品种表现有强弱之分，具体(tǐ)来(lái)看，需求即将迎来旺季的高硫(liú)燃料(liào)油整体表(biǎo)现将强于(yú)低(dī)硫燃料油。

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