自4月下旬高点回调接(jiē)近13％，科创板(bǎn)再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近一个月(yuè)时间，场内资金(jīn)在科创板投资上采取(qǔ)“越跌越买”的操作，主(zhǔ)要(yào)跟(gēn)踪科创板及其关联指(zhǐ)数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿(yì)元，位居全市场股(gǔ)票ETF资金净(jìng)流(liú)入榜首。

　　除了科(kē)创(chuàng)板之外，半导体相关ETF也持续(xù)吸引场(chǎng)内资金的目(mù)光(guāng)。场内11只跟踪半导(dǎo)体及芯片指数的ETF合计(jì)资金净流(liú)入超过202亿元。3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月全(quán)市场行业(yè)ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)单前三名(míng)。

　　在业内人士看来，场内(nèi)资金不断(duàn)借道ETF基金(jīn)加速布局科(kē)创板、半导体板块，体现(xiàn)出市场对(duì)上述板(bǎn)块投资价值(zhí)的认可(kě)。经过前期(qī)调整，这两大板块(kuài)性(xìng)价(jià)比也在(zài)逐渐提升(shēng)。

　　科创(chuàng)板(bǎn)ETF最(zuì)近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资金配(pèi)置的(de)工具性产品，ETF市(shì)场一直(zhí)有着逆势投(tóu)资的特征，最(zuì)近一个月(yuè)，随(suí)着科创板的(de)回调，相关(guān)ETF也成为资(zī)金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截(jié)止5月23日(rì)，最近一个月时间，主要跟踪科创板(bǎn)及(jí)其(qí)关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”更(gèng)是高(gāo)达169亿元，位(wèi)居全市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易(yì)方达科创50ETF资金净流入(rù)也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科(kē)创ETF两只基(jī)金资(zī)金(jīn)净(jìng)流(liú)入(rù)也(yě)均在(zài)10亿元之上。

　　今年(nián)以(yǐ)来，场内(nèi)资金持续流入科创板(bǎn)相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从年初(chū)仅500亿元(yuán)出头涨至(zhì)目前(qián)的606.24亿(yì)元，规模(mó)位居股票ETF第二名，仅次(cì)于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基(jī)金看来，电子(zi)、计(jì)算机等科(kē)创板的核心权重行(xíng)业持续获(huò)得(dé)资(zī)金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市场(chǎng)关注焦点，另一方面随着半(bàn)导体下行(xíng)周期拐点临近，业绩边际改善的预期吸引(yǐn)资金(jīn)切换赛道(dào)。

　　从科创板(bǎn)的(de)核心板块(kuài)业绩变化来(lái)看(kàn)，电(diàn)子、计算机和(hé)通信板块的(de)2023年盈(yíng)利和收入预期(qī)增速保(bǎo)持(chí)在(zài)较高水(shuǐ)平，相比过去明显改善(shàn)，与(yǔ)此同时新(xīn)能源板块(kuài)的增(zēng)速(sù)依然稳健，凸显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方达基金(jīn)进一步分(fēn)析指出，整体来看，科创(chuàng)50作为(wèi)成长性宽基，今年一季度的利润增速相对较高，配置(zhì)吸(xī)引力(lì)显现。从未来的一致(zhì)预期净利润增(zēng)速(sù)来看，科创50相比其他(tā)宽基指数仍有优势，配置性价比较高，反映出较好的(de)基本面。

　　从估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平(píng)来看，科创50仍处于历史较低水平，同(tóng)时(shí)盈(yíng)利估值匹配(pèi)度依然较优。截至2023年4月(yuè)27日，科(kē)创50指(zhǐ)数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去(qù)三(sān)年估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经(jīng)理姜英(yīng)也看好今年(nián)以(yǐ)来(lái)科创板走势。“从板块整体估值(zhí)性价比以及对未来(lái)产业的反应程度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经(jīng)过了三(sān)年的估值(zhí)回(huí)归(guī)，很多公(gōng)司(sī)的估值(zhí)与成长匹配，买入并持有可(kě)以享受(shòu)行业和(hé)公司的长期成长。”华(huá)南一位基金经理(lǐ)更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行业(yè)ETF资金净流入前三(sān)名

　　最近一段时间，半导体行业(yè)风声不断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省公(gōng)布外汇法法令(lìng)修正案(àn)，将先进芯片制造(zào)设备等23个品类追(zhuī)加列入出口(kǒu)管理的(de)管制对(duì)象，上述修正案在(zài)经过2个月的公告期后，并将于7月(yuè)开始实(shí)施(shī)。受益于国产(chǎn)替代加速的预期，半(bàn)导(dǎo)体板块成为5月(yuè)24日A股市场少数逆势飘红(hóng)的板(bǎn)块之一。

　　而在(zài)ETF市(shì)场上(shàng)，随着前段时间半导体板块回调，资(zī)金也在加速(sù)抄底(dǐ)这一(yī)板(bǎn)块。

　　Wind数据统计(jì)显(xiǎn)示(shì)，场(chǎng)内(nèi)11只跟踪半(bàn)导体或是芯片(piàn)指数的ETF合(hé)计资(zī)金净流入超过202亿元。其中，国(guó)联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流(liú)入也分(fēn)别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜”最近(jìn)一个月行业ETF资(zī)金净流入(rù)前三名。

　　展望未(wèi)来半导(dǎo)体行业走势，国泰基(jī)金(jīn)认为(wèi)，存储(chǔ)芯片自2022年(nián)四季(jì)度至2023年一季(jì)度价格持续下探之(zhī)后(hòu)，当前阶段或已接近行业(yè)底(dǐ)部。

　　存储芯片行业周期相较于其他半(bàn)导(dǎo)体产业链环节，具备较强的(de)大宗(zōn麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁g)商(shāng)品属性，国际龙头(tóu)会在(zài)下游(yóu)新兴(xīng)需(xū)求诞(dàn)生时(shí)，提(tí)升自(zì)身产能。而当扩产落地(dì)时，行业进(jìn)入(rù)供过于求周期，各(gè)厂商则会通(tōng)过降(jiàng)价进行(xíng)库存去化。供给与(yǔ)需(xū)求的(de)错配使得存储行业具有较强的周期性。

　　国麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁泰基金称，回顾历(lì)史上存(cún)储芯片的周期走势，结合(hé)2022年四(sì)季度行(xíng)业龙头营收数据，营收(shōu)增速为-44％。存(cún)储芯片当(dāng)前处于筑底阶段，下半年有望(wàng)迎来存储(chǔ)芯(xīn)片(piàn)行业周期的(de)反(fǎn)弹机遇。

　　随(suí)着(zhe)下游GPT-4大模型为代表的人工智能新(xīn)兴需(xū)求爆(bào)发，对(duì)于算力(lì)以及存(cún)储(chǔ)的(de)爆发(fā)性需(xū)求(qiú)由产业链下游传导到(dào)上(shàng)游，促进上游芯(xīn)片厂商提升自身产(chǎn)量。叠加近两个季(jì)度量价(jià)持续下探的周期性磨底，芯片板块有望在今(jīn)年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过(guò)，国泰基金提(tí)醒，投资者需要警惕(tì)国(guó)际局势以及通胀(zhàng)带来(lái)的负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基金经理刘(liú)扬则表(biǎo)示，硬(yìng)科(kē)技(jì)的(de)投(tóu)资机(jī)会需要看到(dào)真正(zhèng)的业绩触底、拐点出现，以及一(yī)些真正的创新落(luò)地。预计半导体(tǐ)和消费(fèi)电子大概率在二(èr)季度及二季度以(yǐ)后触底，当行业周期触(chù)底，科技创(chuàng)新蓄能(néng)才能真正地释放出来，下半年硬科技的投资(zī)机会更多。

　　鹏华(huá)国(guó)证(zhèng)半导体芯片ETF基金经(jīng)理罗英宇(yǔ)也倾(qīng)向判(pàn)断，半导体产业(yè)链正处(chù)于供给(gěi)侧收缩(suō)匹配需求端，进一步压缩产业(yè)链库存的时期，价(jià)格下行压力逐(zhú)步减轻，行业(yè)有望迎来(lái)库存加速出(chū)清，营收和利润迎来拐点。

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