“一(yī)带一路”对(duì)冲(chōng)欧美拖(tuō)累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低基数(shù)，4月的出口(kǒu)增速也(yě)不赖，与(yǔ)韩国、越(yuè)南(nán)等邻国(guó)形成鲜明(míng)对(duì)比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角(jiǎo)，欧(ōu)美发达经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一(yī)路”国(guó)家在中国(guó)出口的份(fèn)额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如(rú)果今(jīn)年“一带一路”出口(kǒu)增速(sù)保持在6％以上，那么在(zài)增量上(shàng)就可能对冲美欧(ōu)日(rì)出口的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据(jù)再次验证，当前观察的(de)中国的出口“不看(kàn)港口，不看韩、越”。一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不港(gǎng)口数据(jù)和韩国、越(yuè)南出口通胀作为传统观察中国出(chū)口(kǒu)增速的(de)重要指(zhǐ)标，但随(suí)着中(zhōng)国出口(kǒu)结构向“一(yī)带一路”国家(jiā)转移，其对中国出(chū)口(kǒu)的指示作用逐渐(jiàn)下降。一方面，由于(yú)多数“一带一路”国家(jiā)偏向(xiàng)内陆，汽车、火车(chē)等陆路运输占比和(hé)增速(sù)快速上升(shēng)，导致(zhì)港口(kǒu)数据与实际出口增(zēng)速持(chí)续偏离，另一方面，以往韩国(guó)、越南出口增速与中国出口基(jī)本保持统一趋势(shì)，但由(yóu)于产(chǎn)品结构差异，2023年以来两者产生较(jiào)大背(bèi)离。出口结构(gòu)性变化背景下(xià)，传统(tǒng)观察框(kuāng)架适用性减弱，信息的噪音和(hé)预期的波动可能加大。

　　国别(bié)方面(miàn)，擘(bāi)画(huà)外贸蓝图的突(tū)破口仍在于“一带一路”国家。除低基(jī)数影响之(zhī)外，4月(yuè)对俄出口的高增反映“一带一路”贸易持(chí)续活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出口增速暂(zàn)时(shí)回落，不(bù)过整体来(lái)看，自2022年初以(yǐ)来“俄(é)+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份额保持(chí)稳(wěn)定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结(jié)构继续延(yán)续“扬(yáng)长(zhǎng)避(bì)短”的属性。中国4月汽车(chē)及机电出口金额维持强势，增速(sù)较3月进一步加快部分(fēn)源(yuán)于去(qù)年低基(jī)数原因(yīn)，不过对同比的拉动仍明(míng)显好于(yú)韩国(guó)，半导体(tǐ)出口跌幅则相较(jiào)韩国更(gèng)加“温和”。从(cóng)散点图(tú)看，量价齐(qí)升的(de)汽车出口反(fǎn)映海(hǎi)外车市较高(gāo)景气度与(yǔ)产业链韧性仍可(kě)在一段时(shí)间内支撑出口，而受全球半导(dǎo)体周(zhōu)期影响，集成电路4月出(chū)口量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口(kǒu)最大(dà)的变(biàn)数(shù)：“一(yī)带一路”的空间(jiān)有多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦(jiāo)欧美经济衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯之外“一带一(yī)路”却在稳(wěn)定(dìng)外贸上发挥了(le)越来越重要的作用，那么如何去(qù)评估这(zhè)一(yī)空间(jiān)有多大？

　　一带一路出(chū)口背后(hòu)存量博弈(yì)。在全球(qiú)经济和贸易放缓的背景下，我国(guó)出口的韧性可能主要来自于(yú)存量的竞争——我们认为(wèi)很(hěn)有(yǒu)可能是(shì)抢占欧美日(rì)韩(hán)在这(zhè)些国家的(de)进(jìn)口份额(é)，2018年至2022年，中国在一带一(yī)路沿线10国的进(jìn)口(kǒu)份额上涨(zhǎng)了(le)2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大(dà)？保守(shǒ一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不u)估计拉(lā)动2023年(nián)中(zhōng)国出口(kǒu)1个(gè)百(bǎi)分点。我们(men)选取“一(yī)带一(yī)路”沿线65国中(zhōng)，中(zhōng)国出口规模最(zuì)大的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家(jiā)总出口的70％，以(yǐ)下(xià)简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来(lái)对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性(xìng)、乐观三种情形下(xià)的进口增速情况(kuàng)，同时参考(kǎo)2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均下(xià)跌份(fèn)额，假设(shè)2023年10国对美(měi)欧日韩减少的进口份额(é)中约60％被中国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件(jiàn)下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动中国出(chū)口增速(sù)约0.97％，此外(wài)根据占比（10国(guó)占65国的70％），大致估(gū)算(suàn)“一带一路”沿线(xiàn)65国拉动我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景(jǐng)下，1个(gè)百分点并不少，我国(guó)全(quán)年出口增速(sù)可能(néng)略高(gāo)于0％。对(duì)欧美日等发达经济体出口增速(sù)预(yù)测(cè)，思路为在中国加入世界贸易组织后、历次(cì)全球经济陷入(rù)衰退或(huò)是经济增速大幅下(xià)行(xíng)（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参考意(yì)义的(de)三年，分别作为(wèi)中性、乐观(guān)和(hé)悲观情景(jǐng)作为参考。我(wǒ)们对于2023年的基准假设为美欧有(yǒu)可能(néng)在下半年陷(xiàn)入温和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金(jīn)融(róng)危机(jī)）、2016（美国紧缩后的(de)全球(qiú)经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓(huǎn)）分别作为悲观、中性和乐观情景。根(gēn)据预测，中性假设下(xià)，2023年欧(ōu)美日韩拖(tuō)累我国出口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对(duì)其余国家(jiā)（在我国出口中约占26％）出(chū)口增速预测(cè)按照(zhào)IMF对2023年世(shì)界商品贸易数量增速预测(cè)即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉动我(wǒ)国出口增速(sù)约0.64个(gè)百分点(diǎn)。因(yīn)此，中性(xìng)假(jiǎ)设下(xià)2023年我国出(chū)口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来(lái)自于两个方面：数(shù)据(jù)口径(jìng)差异和欧美经济(jì)体的(de)“韧性”。数据(jù)方面，各国自中国(guó)进(jìn)口的(de)数据和中国向各国(guó)出口的(de)数据存在差异（无论(lùn)是绝对(duì)量(liàng)还是增速），有时这一差异还较(jiào)大，一(yī)般而言(yán)中国出口(kǒu)端(duān)的增速会更高，这意(yì)味着(zhe)我们基(jī)于“一(yī)带一(yī)路(lù)”国家(jiā)进口数(shù)据的测(cè)算是低估(gū)的；外需(xū)方面，欧美经济陷入(rù)衰退的时点存在较大的(de)不(bù)确(què)定性(xìng)，可能在今(jīn)年下(xià)半年(nián)、也可能在(zài)明年，若后(hòu)者出现，那么2023年发达经济体对于(yú)中国(guó)出口的拖(tuō)累(lèi)可(kě)能没有那(nà)么大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗(luó)斯及(jí)其他新兴经济体(tǐ)经济增长不及预期，对外需(xū)拉动(dòng)不足。疫情(qíng)二次冲击风险对出口造成拖累。欧美(měi)经济韧性超预期，对(duì)于中国出(chū)口的(de)拖累不(bù)足。

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