今年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生(shēng)指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通基金整体港(gǎng)股仓(cāng)位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基金基(jī)金(jīn)经理表示，预计港股市场已经进入(rù)了企业盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即将(jiāng)迎来收(shōu)入加速扩张，未来港(gǎng)股市场将在波动中上行，板块(kuài)方面，看好政策优化下的(de)消费和地(dì)产、预期反转修复的互联网和(hé)医(yī)药(yào)、高景(jǐng)气的制(zhì)造业等(děng)。

　　一季(jì)度港股基金仓位略(lüè)有上升，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字(zì)的主动权益基(jī)金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的基金。截至一季度(dù)末，这(zhè)些基金的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指数(shù)为(wèi)代(dài)表的港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字经济呈现(xiàn)了(le)上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型(xíng)走势(shì)，截至4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名(míng)基金经理在一季度(dù)加大了对港(gǎng)股的投资力度(dù)，提升港股配置在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前(qián)海开源沪港(gǎng)深(shēn)新机遇A，港股仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方(fāng)港股(gǔ)创新视(shì)野一年持(chí)有A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)71.08％提升至今年(nián)一季(jì)度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去年底(dǐ)的70.80％提升(shēng)至今年一(yī)季(jì)度(dù)末的88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理的国投瑞银港(gǎng)股通(tōng)价值(zhí)发(fā)现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去(qù)年(nián)底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截(jié)至一季报，被陆(lù)港通基金(jīn)重仓的前十(shí)大(dà)港股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国(guó)移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香(xiāng)港(gǎng)交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李(lǐ)宁、华润啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖通(tōng)信服务、油气开采、数(shù)字(zì)媒(méi)体、生(shēng)物(wù)制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等领(lǐng)域。其(qí)中，腾(téng)讯(xùn)控股、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不(bù)同程(chéng)度增持。

　　按照增(zēng)持(chí)情况(kuàng)排序，加仓幅度最(zuì)大的前(qián)十只港(gǎng)股为中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、新天绿色能源(yuán)、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油化工股份、中国南方航(háng)空股份、华电国际(jì)电(diàn)力股份、越秀地产、中广(guǎng)核(hé)电力，分别涵盖油(yóu)气(qì)开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸(mào)易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通(tōng)基金在一季度对(duì)其大幅加(jiā)仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中上行，重仓(cāng)港股(gǔ)优质(zhì)龙头(tóu)

　　对于港股后市(shì)，南方港股创新(xīn)视野一年持有基金(jīn)基(jī)金经(jīng)理史(shǐ)博在一季度中表示(shì)，展(zhǎn)望(wàng)未来，仍然看好港股市场投资机会：中(zhōng)国经济方面，宏观经济(jì)仍在(zài)企(qǐ)稳回升，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产(chǎn)活动和(hé)市场需求(qiú)继续增加，非制造(zào)业恢复速度加快；海(hǎi)外无风(fēng)险利(lì)率方(fāng)面，3月初非农和(hé)通胀(zhàng)数据以及突发(fā)的银行风险(xiǎn)事件(jiàn)已经让美联储过于强(qiáng)硬(yìng)的紧(jǐn)缩(suō)预(yù)期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入(rù)尾(wěi)部区域；风险偏好方(fāng)面，欧美写照的意思 写照是什么词性(měi)银行(xíng)业风险事件对市场冲击可(kě)控，国内政(zhèng)策积(jī)极(jí)信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股(gǔ)市(shì)场将在波动中上行，在板块配置方面(miàn)，我们(men)将加(jiā)大对政(zhèng)策优化(huà)下的消费和地产、预期反转修(xiū)复(fù)的互联(lián)网和医药、高景气(qì)的制(zhì)造(zào)业等板块的配(pèi)置(zhì)。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金经理曲径表示，港(gǎng)股数字(zì)经(jīng)济的(de)代(dài)表(biǎo)行业为互联网(wǎng)和先进制造，在经(jīng)历了(le)过去2年的合规(guī)整治及业(yè)务(wù)梳(shū)理后，股价(jià)均处在价值投资(zī)区域，具(jù)有良好的投(tóu)资性价比(bǐ)。同时，互联(lián)网相(xiāng)关公司(sī)，也更具有数据、平台和(hé)算法的(de)整合能力，通过推出人工智能相关模型及应用，提升自身运营效(xiào)率写照的意思 写照是什么词性，以(yǐ)及对外输出算(suàn)法和算(suàn)力。作为(wèi)人(rén)工智能(néng)赋能(néng)各个行业的(de)元年，我(wǒ)们中长期(qī)看好港股数字经济板块的前(qián)景。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股通香(xiāng)港基金经理周欣表(biǎo)示(shì)，港(gǎng)股(gǔ)市场方面，港股(gǔ)市场大部分(fēn)的企业盈利来源于中国(guó)内(nèi)地，中国内(nèi)地经济的(de)环比上(shàng)行将会(huì)支撑港(gǎng)股(gǔ)公司盈利的环比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)，从而支撑(chēng)下港股公司下(xià)半(bàn)年的市场表现。然而，虽然公司(sī)盈利环(huán)比仍有一定的增长，但是由于基数效应，下半年港股(gǔ)盈利同比增速会较上半年有(yǒu)所(suǒ)回落(luò)。对于估值相(xiāng)对较高的行(xíng)业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的(de)估值仍将受到一定程度的(de)压制，但(dàn)是(shì)当行业(yè)龙头公(gōng)司(sī)受情绪影(yǐng)响出现(xiàn)超跌时(shí)，将会有(yǒu)较好的买(mǎi)入(rù)机会出(chū)现。生物医药行业仍(réng)将处在行业(yè)快(kuài)速增长的红利中，但(dàn)是(shì)随着中报业绩的(de)释放和(hé)四季(jì)度(dù)集采(cǎi)的预期，生物行业前(qián)期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可能会出现一定的(de)调整(zhěng)，但是通过(guò)自下而上的(de)方式生物医药行业仍将有机(jī)会(huì)选出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基(jī)金经理(lǐ)付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈(yíng)利的(de)拐点且即将迎来收入加速扩张，并(bìng)且A股市场也即将进(jìn)入企业盈利的(de)拐点，这是推动两地市场(chǎng)向(xiàng)上(shàng)的决(jué)定性因素。

　　在盈(yíng)利(lì)周期“内(nèi)强外弱(ruò)”及加(jiā)息周(zhōu)期临近(jìn)尾声流动性逐步宽松背景下，中国(guó)资产的吸引力(lì)有望(wàng)进一步(bù)凸显。在A股及港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价均在高位(wèi)的(de)背(bèi)景(jǐng)下(xià)，有望开启盈利与估(gū)值修复的戴维斯双击(jī)行(xíng)情。

　　主(zhǔ)要(yào)关注三条投资主线：1.关注(zhù)盈(yíng)利增长高弹性(xìng)的机(jī)会：由于中国经(jīng)济修复有望成为全球(qiú)投资的主(zhǔ)线，因此经营杠(gāng)杆弹性大(dà)、前期降本增(zēng)效(xiào)优(yōu)的行业(yè)和板块更有望受(shòu)益于经济复苏，盈利(lì)预(yù)测有较大(dà)上修空间(jiān)；同时(shí)部分龙头公司有长(zhǎng)期的前沿技术/产(chǎn)品储(chǔ)备以迎(yíng)接下一轮的收(shōu)入(rù写照的意思 写照是什么词性)扩张机会，有望开启二次(cì)增长曲线(xiàn)，如互联网(wǎng)、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收(shōu)益风险(xiǎn)比显(xiǎn)著(zhù)右偏(piān)的机(jī)会：关注在未(wèi)来经济周期中上行风险显著大(dà)于下行风(fēng)险的(de)行业。市场预期在低位、景气度有(yǒu)拐(guǎi)点或持续性超预期的行业。供(gōng)需格局佳，价格(gé)弹性贡献(xiàn)盈利超(chāo)预期的行(xíng)业，如电子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及(jí)分红意愿提升的高股息(xī)资产的(de)投资机会，如通信、石油石化等。

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