华尔(ěr)街真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾发百页报(bào)告做空印度(dù)首富阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩(xuān)然大波(bō)的(de)美国新兴做空机构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次(cì)矛(máo)头对准的是(shì)“华(huá)尔街之狼”、著(zhù)名亿万富(fù)翁(wēng)投资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东(dōng)时间(jiān)5月2日周(zhōu)二收盘暴(bào)跌19.95％，创有史以来(lái)最(zuì)大单(dān)日跌(diē)幅(fú)，市(shì)值蒸发40多亿(yì)美元(yuán)。

　　而伊坎(kǎn)个(gè)人身(shēn)价(jià)，也一(yī)夜蒸发29亿(yì)美元（约(yuē)200亿(yì)人(rén)民币）。根(gēn)据福布斯榜单显示，截至收稿(gǎo)，伊坎个(gè)人身价为147亿美元，排(pái)名世界富(fù)豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业(yè)经济结(jié)构(gòu) “类似庞(páng)氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)在报告中指出(chū)，伊(yī)坎(kǎn)企业（IEP）正在运营 “类似庞(páng)氏骗局(jú)” 的经济结构。

　　兴登(dēng)堡研究表(biǎo)示，IEP利用(yòng)来自(zì)新投资者的资金(jīn)向老投(tóu)资者支付股息。报告指出，简(jiǎn)而(ér)言之，伊坎一直在使用从新投(tóu)资(zī)者那里获得(dé)的资金向老投资者支付股息。“这种(zhǒng)类似(shì)庞氏骗局的经济结构只有在新资金(jīn)愿(yuàn)意冒着成为(wèi)最后(hòu)一批'持有资金(jīn)的(de)风(fēng)险(xiǎn)的(de)情况下才是可持续的”，报告(gào)说道。

　　兴登堡研(yán)究还在报告中称，IEP的56亿美元年终(zhōng)净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研(yán)究(jiū)在报告(gào)中表示，IEP的(de)股(gǔ)票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的(de)交易价格(gé)比上次报告的资产(chǎn)净值高出(chū)218％，远远高(gāo)于所(suǒ)有可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股公司，其交易价格(gé)均低于各自的资产(chǎn)净值(zhí)。资(zī)产净值是衡(héng)量(liàng)基金业(yè)灰姑娘作者是安徒生还是格林绩的关键指(zhǐ)标，衡量基金(jīn)所持证券的(de)市场(chǎng)价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为止美国大型股公司中最高的(de)。兴登堡指责(zé)伊坎以(yǐ)股票(piào)而(ér)不是现金的形式发放股(gǔ)息，并让伊(yī)坎企业出(chū)售新股，以满(mǎn)足(zú)股东的支出(chū)，从而抬高了股息收益(yì)率。

　　兴登堡(bǎo)的报告还举例(lì)称，IEP在(zài)2022年12月将其(qí)Automotive Parts的(de)价值定为(wèi)3.81亿美元(yuán)，但一个月后，该部(bù)门的一家重要子公司申请(qǐng)破产(chǎn)。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯一一家跟踪伊坎企业的大型(xíng)投(tóu)行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之间的关(guān)系(xì)密切。报告称，杰(jié)富瑞(ruì)在其研究中(zhōng)假设，即使在(zài)最坏的情况下，伊(yī)坎(kǎn)的股息也(yě)将永久支付(fù)，同时还从安排IEP股(gǔ)票(piào)发售中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡的报告“自以(yǐ)为是”

　　这份(fèn)做空(kōng)报告对伊坎来说是一个(gè)重大(dà)挑(tiāo)战。他也(yě)在(zài)报告刊登(dēng)的几小(xiǎo)时(shí)后发声反击。

　　伊坎在一(yī)份声明(míng)中表示，兴(xīng)登堡“自(zì)以为是”的报(bào)告旨在以牺(xī)牲(shēng)IEP长期股(gǔ)东的(de)利益为(wèi)代价(jià)获取利润。伊坎(kǎn)表示：“我们坚(jiān)持公开(kāi)披露(lù)的信息，我们相信，从长期(qī)来(lái)看，IEP的业绩将会像以(yǐ)往一样不言自明。”

　　伊(yī)坎表示(shì)，我们仍然(rán)相(xiāng)信激进主(zhǔ)义是最好的(de)投资范例。“我(wǒ)过去25年(nián)的激进主义(yì)投(tóu)资已经很好(hǎo)地证(zhèng)明了这(zhè)一点。我(wǒ)们定期将(jiāng)我们的维权(quán)原则付(fù)诸于我们的(de)多数控股公司以及我们投资(zī)部门持有的少数股权(quán)，目前在14个上市公司董事会中都(dōu)有代表(biǎo)。此外，我(wǒ)们坚信通过对冲头寸来降(jiàng)低风险，尤(yóu)其是在我们今(jīn)天所(suǒ)处(chù)的市场中。”

　　伊坎的公司持(chí)有他在能源(yuán)、汽车(chē)、食(shí)品(pǐn)包装、房(fáng)地产和(hé)其(qí)他行业的各种投资。他是IEP的控股股(gǔ)东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明(míng)还(hái)指出，报告中的说法(fǎ) “不会阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持有人和员工(gōng)的承诺”。

　　此外，股东权益机(jī)构也坐不住了(le)！股东权益(yì)律(lǜ)所Johnson Fistel发(fā)表(biǎo)敦促亏损的投资(zī)者就兴登堡研究做(zuò)空(kōng)报告伸出援手(shǒu)。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究“一战(zhàn)成名”

　　回(huí)数兴登堡(bǎo)研(yán)究的做(zuò)空实例，最出名的(de)莫过于今年2月(yuè)做空印度首富的阿达尼集团(tuán)了。兴登堡研究百(bǎi)页(yè)的做(zuò)空(kōng)报(bào)告(gào)使得(dé)前“亚(yà)洲首富”高(gāo)塔(tǎ)姆·阿达尼跌(diē)下神坛，引发了外资纷(fēn)纷(fēn)从印(yìn)度股市撤离(lí)，更让印度总理(lǐ)莫迪受到反对派质疑。

　　根(gēn)据当(dāng)时(shí)美(měi)国(guó)全(quán)国公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集(jí)团市(shì)值在短(duǎn)短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债(zhài)券价格跌(diē)至垃圾债(zhài)水平。阿达尼的个人净资(zī)产也缩水近(jìn)500 亿(yì)美(měi)元。

　　那么，兴登堡研究究竟(jìng)什么来(lái)头？公(gōng)开资料显示，兴登堡研(yán)究公司成立于2017年，总(zǒng)部位于纽约市(shì)。据兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究官网介绍(shào)，公司的主要业务包括披露企业(yè)的(de)会(huì)计造(zào)假、管(guǎn)理问(wèn)题、未公开关联交易、财报(bào)违规等。媒体统计(jì)显示，从2020年至今，兴(xīng)登堡(bǎo)研究公司(sī)共对30家公(gōng)司发(fā)过(guò)难。他(tā)们雇灰姑娘作者是安徒生还是格林佣金(jīn)融(róng)分(fēn)析师、会计师(shī)和记(jì)者，来进(jìn)行调(diào)查。

　　兴登(dēng)堡研究的创始？为内(nèi)特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现(xiàn)年(nián)37岁的(de)安德森(sēn)来自中产家庭，曾在康涅狄格大学(xué)学习(xí)商科(kē)。 据其Linkedin资料，大学期间，他加(jiā)入了以色(sè)列的救(jiù)护车急救部门，是拥有以色列证书的救护人员。

　　公司官网显示(shì)，“兴登堡(bǎo)研究(jiū)”这个名字源于1937年在新泽西(xī)上空不幸坠毁的(de)飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我们将兴登堡视为完全可以避免的人为灾难的(de)缩影，”该公司(sī)的网(wǎng)站上写(xiě)道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及(jí)阿达尼集团，兴登堡研(yán)究(jiū)也曾瞄准(zhǔn)其(qí)他企业(yè)。2020年，兴登堡研(yán)究？份69页(yè)的做空报(bào)告，让(ràng)市值一(yī)度达到340亿美(měi)元的“卡车界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创始人被(bèi)迫辞职，美国司法部和证券(quàn)监管(guǎn)机构随(suí)后跟进调查，Nikola的创始人(rén)最终(zhōng)被判欺(qī)诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月(yuè)，兴(xīng)登堡(bǎo)研究指控电(diàn)动(dòng)汽车制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在(zài)生产能力方(fāng)面误导投资者。该公(gōng)司的市值(zhí)一度超过50亿(yì)美元，如今已缩水至不到2.6亿美(měi)元，其股票在兴登堡研究做(zuò)空报告公(gōng)布(bù)后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研究还(hái)曾介入马斯克(kè)对推特的收(shōu)购案。在(zài)兴(xīng)登堡研究宣布做(zuò)空推特后，推特的股价(jià)从(cóng)49.80美元跌至37.39美元，随后(hòu)安德(dé)森宣布关闭做空仓位。去年(nián)7月中旬，当(dāng)推(tuī)特的(de)股价位于低点附近时，兴登(dēng)堡研究宣布转为做空推特，推(tuī)特股(gǔ)价随即(jí)大涨约8％。

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