30年“不败”的可转(zhuǎn)债(zhài)信仰，突(tū)然之间出现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特转债今天又是(shì)暴跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元，30年(nián)可转债历史上从未有(yǒu)过如此(cǐ)低价可(kě)转债(zhài)，与(yǔ)此同时，各类低价(jià)转债(zhài)接连雪崩。分析认为(wèi)，资金开(kāi)始(shǐ)担(dān)心(xīn)退市和违约(yuē)风险，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场今天也继续不乐观，自(zì)周二盘中冲高到3400点跳水之后，市(shì)场持(chí)续回落，上证指数今天又(yòu)跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报(bào)3372.36点(diǎn)，失守(shǒu)3300点(diǎn)。主要(yào)指数和多数板块下跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创业板指(zhǐ)数(shù)和(hé)科创50指数也(yě)跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿元，与前一(yī)日(rì)有所缩(suō)量(liàng)。

　　行业板(bǎn)块方(fāng)面，此前最(zuì)牛的传媒娱乐领跌(diē)，大(dà)跌超4％，互(hù)联网(wǎng)、建筑、有色等也跌超3％；纺织(zhī)服装、电力、旅游(yóu)等(děng)行业(yè)逆势(shì)飘红上(shàng)涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全(quán)天净(jìng)买(mǎi)入(rù)13亿元。

　　两(liǎng)只转债面临退市

　　带崩(bēng)整个低价转债市场

　　30年没有过的可转(zhuǎn)债退市历史(shǐ)，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告(gào)公司和蓝盾转(zhuǎn)债被告(gào)知要退市(shì)，打破了30年来(lái)的可(kě)转债没有出现(xià比较长的古诗词，比较长的古诗10句n)正股和转债退市的(de)历史。接着没几天(tiān)，*ST搜特锁定面值退(tuì)市，搜特转债持续(xù)暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝(lán)盾转债已停(tíng)牌(pái)，而搜特转债还在交易(yì)。

　　退市危机之下，搜(sōu)特转债(zhài)今日再度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元(yuán)，而昨日搜(sōu)特转债(zhài)已经暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖(yá)式暴跌，面(miàn)值100元的转债(zhài)如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘(pán)价(jià)0.56元，触(chù)发面(miàn)值退市已没什么悬(xuán)念。

　　接(jiē)连的(de)退市情(qíng)形(xíng)，以及可(kě)能面临(lín)的(de)违约。彻(chè)底带崩了整个低价(jià)转债，过去的双低策略似乎(hū)也(yě)不再(zài)奏(zòu)效。思(sī)创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正(zhèng)股思创医(yī)惠只跌了2％，塞(sāi)力转债(zhài)暴(bào)跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉转债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价格(gé)跌(diē)破(pò)100元的低价转债，而一(yī)年前市(shì)场还(hái)在关(guān)注“消灭”100元以下可转债，一(yī)度没有转债价格(gé)低于100元。如今是多(duō)只接(jiē)连闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市(shì)场近期波动剧烈

　　上证指数周(zhōu)二(èr)在券商、银行等金(jīn)融(róng)股(gǔ)带动之下，一度冲上3400点，而后快速跳水。然(rán)后持续下行，今(jīn)日又(yòu)跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘(pán)一度(dù)翻红后(hòu)，市场持(chí)续走低。

　　有分析表示(shì)，近期市场波(bō)动加剧，资金(jīn)分歧较大。

　　华泰证券近日策略点(diǎn)评(píng)表示，4月(yuè)新增社融、新增信贷、M2同(tóng)比(bǐ)均(jūn)低(dī)于Wind一致预期，一(yī)季度(dù)冲量明(míng)显+票(piào)据(jù)利率下(xià)行(xíng)，数据走弱(ruò)在方向上不超预(yù)期，但幅度(dù)较预期更(gèng)大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长贷MA6同比走(zǒu)高，冷热(rè)不匀再现，居(jū)民(mín)中(zhōng)长贷在1Q脉冲式(shì)修复(fù)过后明显走弱(ruò)，单(dān)月新增创历史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升，基(jī)数(shù)效应外，主因C端新增存款转负；3）私人部门中长(zhǎng)贷仍在(zài)修复→全A非金融(róng)企业盈(yíng)利全年或(huò)拾级而(ér)上(shàng)，但从M1-M2剪刀(dāo)差及(jí)财报数据反(fǎn)映的制(zhì)造业库存及(jí)产能周(zhōu)期(qī)位置(zhì)看，弹性或有限。金融(róng)数据再次印证(zhèng)复苏(sū)成色需巩固(gù)，或提升政策加码“恢复和扩大需求(qiú)”的可能。

　　前海开源基金近日也表(biǎo)示，后(hòu)续来看市场回落空间有限：

　　第(dì)一(yī)、4月出口仍超预期，外(wài)需仍有韧性。4月出口同比(bǐ)增长8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧美的(de)韧性与东盟相对强劲(jìn)的需(xū)求均支撑了(le)外需，内需同样在修(xiū)复(fù)下市场分子(zi)端边际向好(hǎo)。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国内看，4月政治局会(huì)议仍然强调稳增长，应对(duì)弱复苏下流(liú)动性大概(gài)率仍然维持宽(kuān)松，同样仍(réng)可能有增量政策出台，对市场均(jūn)是呵(hē)护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本(běn)已(yǐ)定价美联(lián)储本轮加息已(yǐ)至顶(dǐng)点，仍然(rán)存在区域银行(xíng)风险隐患(huàn)同(tóng)时通(tōng)胀仍在下(xià)行下(xià)，后(hòu)续海外流动性难更(gèng)紧，外资对国(guó)内市场(chǎng)的(de)流出压力不(bù)大。

　　总体(tǐ)来看，权重板块内部的分(fēn)化(huà)，热门板块交易性(xìng)的波动(dòng)是指数调整主因，但在内需(xū)修复、外需韧(rèn)性，且国内(nèi)政策呵护延续(xù)、外(wài)资流出压力不大下市(shì)场无大风险，震荡修复延(yán)续。

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