关注市场热(rè)点消(xiāo)息(xī)。

　　美联(lián)储布拉(lā)德：利率可能需要进一(yī)步(bù)提高

　　周五，圣路易斯(sī)联储行长布(bù)拉德表示(shì)，决(jué)策者可能不得不(bù)进一步提高利率以给(gěi)通胀(zhàng)降温，但他补充称，自己(jǐ)将观望一定时间，看看经济数据(jù)表现(xiàn)再决定6月应该采取何种(zhǒng)行动。

　　“我们过(guò)去15个月(yuè)采取的激进政(zhèng)策遏(è)制了通胀的上升，但目(mù)前(qián)还不清楚(chǔ)通(tōng)胀是否处于通(tōng)往(wǎng)2％的道路上。” 布拉德表示，需要(yào)看到“通胀实质性下降”才能确信没有(yǒu)必要加息。

　　布拉(lā)德(dé)还(hái)表示，他认(rèn)为美联(lián)储仍然可以实现软着(zhe)陆，在不触发(fā)经济严重下滑的(de)情况下帮助通胀率回到2％目标。

　　“经济可能陷入衰退(tuì)，但这不是(shì)基线情景。我(wǒ)认为(wèi)基线情(qíng)境是经(jīng)济增长(zhǎng)缓(huǎn在沙特打工一年挣多少钱，到沙特打工工资高吗)慢，劳动(dòng)力市场可(kě)能略有疲软(ruǎn)，通(tōng)胀下(xià)降。”布(bù)拉(lā)德说。

　　布拉德(dé)是美联储决策者中(zhōng)鹰派(pài)官员的代表人物，素有“鹰王”之称(chēng)，但今年在(zài)联邦公开市(shì)场委员会(huì)（FOMC）没有投票权(quán)。

　　香港与内地(dì)利率互换市场(chǎng)互联互通合作15日正式启动(dòng)

　　中国(guó)人民银(yín)行5月(yuè)5日表示，香港与内地利率互(hù)换市场互联互通(tōng)合作（即 “互(hù)换通”）的各项准备工作进展顺利，初期先行开通“北向互换通”，“北向互换通”下的交易将(jiāng)于(yú)2023年(nián)5月(yuè)15日启动(dòng)。

　　“北向互换(huàn)通”，是香港及其他国(guó)家和地区的境(jìng)外投资者经由香港与内地基础设(shè)施机构之(zhī)间在交易、清算、结算等方(fāng)面互联(lián)互通的机制安排，参与内地银行间金融衍(yǎn)生(shēng)品市场(chǎng)。初期(qī)可交易品种为利率互(hù)换产(chǎn)品(pǐn)，报价、交易及结算币种为人民币(bì)。

　　参与“北向(xiàng)互换(huàn)通”的境内投资者(zhě)需与外汇交易中心(xīn)签(qiān)署报价(jià)商协(xié)议，并为(wèi)上(shàng)海清算所(suǒ)利率互换集(jí)中清算(suàn)业务的清(qīng)算会员或(huò)该(gāi)类会员的清(qīng)算客(kè)户。

　　参与“北向互换通(tōng)”的(de)境外(wài)投资者为(wèi)符合人民(mín)银(yín)行要求并完成内地(dì)银(yín)行(xíng)间债券市(shì)场准入备案的境外机构(gòu)投资(zī)者，并经外汇交易中心开通“北向互换通”交(jiāo)易权限。拟申请开通“北向(xiàng)互换通”交易权限的境外(wài)投资者需(xū)同时申请成(chéng)为(wèi)场(chǎng)外(wài)结算公司的清算会员或该类会员的(de)清算客(kè)户。

　　初期(qī)全市场每(měi)日交易净限额为(wèi)200亿元人(rén)民币，清算限额(é)为40亿元(yuán)人民币，后续可根(gēn)据市(shì)场(chǎng)情(qíng)况(kuàng)适时(shí)调(diào)整额度(dù)。

　　罕见大乌龙，上(shàng)交所道歉

　　昨日，转债(zhài)市场(chǎng)出现“大乌(wū)龙”。原本公告停牌的嵘泰(tài)转债，昨日早盘(pán)却仍能(néng)正常交易，盘中(zhōng)一度上涨近15％。上(shàng)交(jiāo)所发现后，于当(dāng)日(rì)上午10时10分实施停牌(pái)，并发布公告，就相(xiāng)关原因进行排查。

　　5月5日盘后，上交(jiāo)所发(fā)布关于嵘泰转债停牌及相关交易处理情况的公告。公告(gào)称，2023年4月26日，江苏嵘(róng)泰工业股份(fèn)有限(xiàn)公(gōng)司（以(yǐ)下简(jiǎn)称公司）在上交所网站发(fā)布关于实施(shī)“嵘泰转(zhuǎn)债”赎回(huí)暨(jì)摘牌的公告(gào)称，嵘泰转债最(zuì)后一个交(jiāo)易日为(wèi)2023年5月4日，自2023年5月5日起将停止交易(yì)。公司后续(xù)分(fēn)别于4月27日、4月28日、4月29日、5月5日发布4次提示(shì)性公告。2023年5月5日早盘，因技术原(yuán)因(yīn)，该(gāi)可转债(zhài)仍挂(guà)牌交易。上交(jiāo)所发现后，于当日(rì)上午(wǔ)10时10分实施停牌(pái)。经(jīng)统计，嵘泰转债在匹配成交阶段共成交8.35万手，累计成交9754万元(yuán)。

　　依据《上海证(zhèng)券交易所债(zhài)券交(jiāo)易规(guī)则(zé)》第(dì)一百三(sān)十(shí)条等相关规定，嵘泰转债(zhài)2023年5月5日相关匹配成交取(qǔ)消，交易无(wú)效，不进行清算(suàn)交收。嵘泰(tài)转(zhuǎn)债的转(zhuǎn)股(gǔ)和(hé)赎(shú)回不受(shòu)影响，正常进行(xíng)。

　　对(duì)于该事件的发(fā在沙特打工一年挣多少钱，到沙特打工工资高吗)生，上交(jiāo)所深表(biǎo)歉意，并将妥善处置(zhì)后(hòu)续事宜。

　　油脂板块(kuài)强势反弹

　　在宏观利空阶段(duàn)性出尽后(hòu)，市场情绪有所回暖，叠加油脂市(shì)场基本面迎来(lái)改善，“五(wǔ)一”假期过(guò)后(hòu)，油脂(zhī)市场连(lián)涨两日(rì)。昨日，棕(zōng)榈油主力合约2309以3.39％的涨幅领涨油(yóu)脂，菜(cài)籽(zǐ)油主力合(hé)约2309上(shàng)涨1.95％，豆油主力合(hé)约2309收涨1.31％。

　　“‘五(wǔ)一’假(jiǎ)期期间(jiān)，伴随(suí)美联储继续加(jiā)息预期(qī)以(yǐ)及欧美银行业(yè)危(wēi)机(jī)的继续发酵，国(guó)际原油价格大幅下挫(cuò)，外围市场环境整体偏弱。5月4日凌晨，美联(lián)储如预期加(jiā)息(xī)25个(gè)基点，这是(shì)本轮加息周(zhōu)期的第十次加息，也可能是(shì)本轮紧缩周期的(de)终点。同时，欧洲央行(xíng)周四决定放慢加息步伐。在外围利(lì)空阶段性出尽后，大(dà)宗商品市场(chǎng)情绪(xù)出(chū)现反弹(dàn)，油脂价(jià)格在假期开盘走弱后也迎来上涨。”中(zhōng)泰期货研究所油脂油料分析师巩力赫表示，在(zài)此轮上涨过(guò)程中，棕榈油领(lǐng)涨油脂，产地(dì)供给偏紧，同时国内棕(zōng)榈油库存连续(xù)下降支撑(chēng)盘面走强，菜(cài)油紧随其(qí)后，而豆油因5—6月大豆到港(gǎng)压力涨幅相对有限(xiàn)。

　　在光大(dà)期货研究(jiū)所(suǒ)油(yóu)脂油(yóu)料分析师侯雪玲看来(lái)，油(yóu)脂(zhī)市场的(de)强力(lì)反弹是(shì)由基本面的改(gǎi)善(shàn)推动的。她表示，一方面源于(yú)餐饮端的利多预期。油脂相关上市企业一(yī)季度业绩大增(zēng)，多因为销量上涨和(hé)毛(máo)利率提升(shēng)共同推动；“五一(yī)”旅游出行火爆(bào)，交通运输部数据显示，假期前三天日均发(fā)送人数和2019年(nián)、2021年基(jī)本持平。这意味(wèi)着(zhe)油脂餐饮端消(xiāo)费亮眼，假(jiǎ)期后，现(xiàn)货普遍存在一轮补库需求。未来很长(zhǎng)一段时间，餐(cān)饮(yǐn)端将持续成为支撑油(yóu)脂需求的(de)重要力量。另(lìng)一方面，国(guó)内大豆(dòu)压(yā)榨企业5月上(shàng)旬(xún)仍出现不(bù)同程度的(de)停(tíng)机计划，市场现(xiàn)货供应(yīng)仍有偏(piān)紧(jǐn)张情况(kuàng)，豆油累库速度(dù)放缓；而棕榈油方面(miàn)，产地库存出现超(chāo)预期下(xià)降。GAPKI数(shù)据显示，印尼棕榈油2月库(kù)存环比下(xià)降(jiàng)15％至264万吨，其中产量425万吨，出口291万(wàn)吨，印尼(ní)国内(nèi)消(xiāo)费180万吨(dūn)，分项数据和(hé)1月(yuè)几乎持平。机构预期马来西亚棕榈油4月(yuè)产量环比增0.9％至(zhì)130万吨(dūn)，出(chū)口环比(bǐ)下降(jiàng)19.3％至(zhì)120万吨，由此推算4月库存环比减少10％至151万(wàn)吨。

　　与此(cǐ)同时，海外市(shì)场方面，受到马来(lái)西亚棕榈(lǘ)油库存减少的预期支撑(chēng)，BMD毛棕榈油(yóu)期货价格在本周(zhōu)累计上涨超7％。“节前马来西亚棕榈油(yóu)整体数据偏(piān)弱，出口月度(dù)环比下降，且(qiě)产量降幅不足，导致市(shì)场情(qíng)绪略显悲观。但在(zài)价格持续下跌(diē)后(hòu)，利(lì)空落地效应(yīng)以及机(jī)构对于4月马来西亚(yà)棕榈油库存预估超预期下降的乐观(guān)情绪，推动期价(jià)快速反(fǎn)弹(dàn)，而库存预估下降的(de)原因来(lái)自于马来西亚国内消费需求的增加(jiā)。”中辉期货(huò)油脂油料分(fēn)析师贾晖表示，外盘(pán)带动内盘(pán)油脂价格上行，而(ér)豆油及菜油自身基本面供应(yīng)增加的利空因素逐步弱化也对盘(pán)面(miàn)带来一(yī)些支(zhī)持。

　　宏(hóng)观和基本面，谁将起(qǐ)到主导作用？

　　据(jù)外媒(méi)报(bào)道，周五公(gōng)布(bù)的一项调查显示，全球第二大棕榈油生产国——马来西(xī)亚截至4月底的棕榈油库存料降至11个月(yuè)以来最低水平(píng)，因产量持平(píng)且马来(lái)西亚国内使用量增加。受访的九位分析师和(hé)贸易商预估(gū)中值显示，棕榈油库存料较(jiào)3月(yuè)减少9.8％至(zhì)151万吨，连续第三个月减少并触(chù)及2022年5月以(yǐ)来最低水(shuǐ)平。

　　与此同时，国内棕榈油库存(cún)也由升转降，刷(shuā)新(xīn)5个半月的最低(dī)水(shuǐ)平。中国粮油(yóu)商(shāng)务网(wǎng)监测数据(jù)显示(shì)，截至2023年(nián)第17周(zhōu)末，国内棕榈(lǘ)油库(kù)存(cún)总量为(wèi)77.9万吨(dūn)，较上周减(jiǎn)少4.5万吨；合同量为4.7万吨，较上周增(zēng)加0.7万吨(dūn)。其中24度及以下库存量(liàng)为73.6万吨，较上周减少4.5万吨；高(gāo)度库存量为4.2万吨(dūn)，较上周减(jiǎn)少0.1万吨。

　　“虽然马来(lái)西(xī)亚(yà)和国(guó)内(nèi)棕榈油库(kù)存都在下降，但(dàn)原因各有不同。马来西亚棕榈油库存(cún)下降(jiàng)的主要原(yuán)因来自于(yú)产(chǎn)量的季(jì)节性减产以及印尼国内出(chū)口政策限制(zhì)导致的(de)棕榈油出口(kǒu)较好(hǎo)。而国内棕榈油库存(cún)大(dà)幅下降，主要是受到年初国内疫情防(fáng)控措施优(yōu)化调整带来的(de)餐饮消费的增加(jiā)，同时豆棕现货价(jià)差高位运行导致(zhì)棕榈油(yóu)替代性能大(dà)大增强(qiáng)，也进一(yī)步(bù)刺激了棕榈油的消费。

　　虽(suī)然马来西亚及中国(guó)棕榈油库存下(xià)降，但由于印尼(ní)5月(yuè)出口(kǒu)政策(cè)出现调整，将允许(xǔ)更多的(de)棕榈油出(chū)口，市场对于(yú)马来西亚棕(zōng)榈油5月出口数据保(bǎo)持谨慎(shèn)态度。中国和(hé)印度作为(wèi)全球主要的(de)棕榈油(yóu)进(jìn)口国，虽然库存都不同程度下降，但(dàn)都仍处于历(lì)史(shǐ)较(jiào)高水平，若(ruò)棕榈油(yóu)价格上涨，将抑制其(qí)消费(fèi)和进口积极(jí)性。”贾晖表(biǎo)示。

　　据侯雪玲介绍，对于棕榈(lǘ)油产(chǎn)地来说，每年的1—4月属(shǔ)于去库(kù)周期，因产量处于年内低位，无法满足当(dāng)月需求。今年4月(yuè)国际豆棕(zōng)倒挂(guà)以(yǐ)及需(xū)求国库存偏高(gāo)，棕榈油出(chū)口需(xū)求差，但依然没有扭(niǔ)转去库趋势。可以说，产量绝对水(shuǐ)平(píng)低是去库的主(zhǔ)要原(yuán)因。后期随着产量季节性增加，棕(zōng)榈油重新累库也是必(bì)然趋势(shì)。

　　国内(nèi)方面，侯雪玲认为，棕榈(lǘ)油的去库更多是(shì)供需双重(zhòng)推动的(de)结(jié)果。随着产地挺价(jià)，进口利润差，棕榈油到港压(yā)力下降，月均(jūn)到(dào)港量30万吨(dūn)左右。更为重要(yào)的是(shì)，国(guó)内油脂餐饮需求旺盛，随着气温升高，棕榈油使用限制减少，棕(zōng)榈油(yóu)表观消费同(tóng)比几乎翻倍(bèi)。国内棕榈油要想重新累库，需要(yào)进口增加，也就是说进口利润打(dǎ)开，产地让利，这至少需要(yào)产(chǎn)地库存(cún)压力明显恢复(fù)才有可能。因此，未(wèi)来(lái)产地的(de)累库必将(jiāng)早于国内，存在(zài)节奏差。

　　“从目前的市场情况来看，短期内缺乏明显(xiǎn)利(lì)多(duō)因素驱动(dòng)，因此棕榈(lǘ)油上涨缺乏可持(chí)续性。不过，从更(gèng)长的年度(dù)时间周(zhōu)期来看，在厄尔(ěr)尼诺气候的预期下，棕(zōng)榈油有望逐(zhú)步进入中期(qī)企(qǐ)稳阶(jiē)段(duàn)。后续需要密切关注厄尔尼诺气(qì)候(hòu)的发生和持续(xù)情况。”贾晖认为。

　　在许多市场人士(shì)看来，今年仍是(shì)“宏(hóng)观大(dà)年”，宏观(guān)层(céng)面(miàn)对于(yú)大宗商(shāng)品的影响(xiǎng)仍然起(qǐ)到主导作用(yòng)。那(nà)么，对于油脂(zhī)市场来说是这样(yàng)吗(ma)？

　　“美联储(chǔ)加息周期接近尾声，欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)在周(zhōu)四也放慢了激进紧缩(suō)的(de)步伐。在外(wài)围利空阶段性出尽后(hòu)，大宗商品市场情(qíng)绪出现反(fǎn)弹。不(bù)过，随着美(měi)联储会议的(de)结(jié)束，市场焦点仍(réng)将集中在美国银行业的任(rèn)何可能的风险蔓延，对此(cǐ)仍需保持谨慎态度。对于油脂来(lái)说，目(mù)前基本(běn)面仍然(rán)多空交织。当前年度(dù)加拿(ná)大油菜籽(zǐ)的丰产对(duì)国内市场的压力持续存在，5—6月进(jìn)口大豆大量(liàng)到港的预期对豆(dòu)系品种带来(lái)压力，另外国内棕(zōng)榈油整体库存偏高也使得油脂整体的行情难以(yǐ)表现(xiàn)得(dé)特别强势。不过，油脂的估(gū)值(zhí)在偏低的油(yóu)粕比和当前年度南美大豆的(de)减产预期的逐渐(jiàn)兑现背景下，又显(xiǎn)得处于偏(piān)低水平。在此(cǐ)情(qíng)况(kuàng)下，油脂似(shì)乎难以表现出独立走势，单边(biān)行情仍将比较多(duō)地被宏(hóng)观因素主(zhǔ)导。”巩力赫表示。

　　而在贾晖看来(lái)，由于(yú)美(měi)联(lián)储加息已(yǐ)经在(zài)市(shì)场预(yù)期(qī)当(dāng)中，因此对大宗商品市(shì)场的利(lì)空影(yǐng)响(xiǎng)有(yǒu)限。对于油脂(zhī)市场来说，虽然生物柴(chái)油(yóu)消费占比不低，比如棕(zōng)榈油工(gōng)业消费占(zhàn)到产量(liàng)30％以上，欧盟工业消(xiāo)费(fèi)和食(shí)用消费(fèi)各占一半(bàn)，但各(gè)国生物(wù)柴油政策比例一段时期内是固定的，不(bù)会因(yīn)为(wèi)原油及宏观市场的波动，而出(chū)现(xiàn)生物(wù)柴(chái)油(yóu)产量的大幅波动，加(jiā)上油脂食用作为消(xiāo)费必需(xū)品(pǐn)，宏观因素(sù)影响有限，因(yīn)此油脂自(zì)身(shēn)基本面(miàn)对价格波动(dòng)仍然将起到主导作用。

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