5月以来，港股市场(chǎng)仍在持(chí)续(xù)下(xià)跌，最近一个交易日(rì)即(jí)5月25日主要指数(shù)更是创(chuàng)出年内(nèi)收市新低。不过，虽然(rán)多只投资港(gǎng)股的(de)ETF产品年内收益告(gào)负，但资金越跌越买，多只港股ETF产品年内份(fèn)额增幅(fú)明显，纷纷创下(xià)历史(shǐ)新高。如广发基金两(liǎng)只港(gǎng)股ETF年内份额分(fēn)别激增(zēng)16倍、13倍，华夏恒生互(hù)联网ETF份额(é)也(yě)持续增(zēng)长，最(zuì)新份额更(gèng)是逼近700亿份。

　　多(duō)位(wèi)业内人士对(duì)此(cǐ)表示，港(gǎng)股作为离岸市场，基本面主(zhǔ)要跟(gēn)随国内市场，而流(liú)动性与海外(wài)流动性相(xiāng)关度较高(gāo)，在基本(běn)面及流动性双重压(y怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧ā)力下，5月市(shì)场走势较弱(ruò)。不过，当(dāng)前港(gǎng)股市场估值水(shuǐ)平已处于(yú)历史偏低(dī)水平，具备一定的(de)投资(zī)性(xìng)价比，看好人工智能、互(hù)联(lián)网科(kē)技、创新药等细(xì)分领域的(de)投(tóu)资机会。

　　最高激增(zēng)16倍(bèi)！

　　多只(zhǐ)份额再创新高

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月(yuè)26日，港股ETF产品年内(nèi)份额合计达2284.37亿份，相较于年初增(zēng)幅超37％，年(nián)内资金合(hé)计净(jìng)流入达244.42亿元(yuán)。

　　具体来看，有多(duō)只ETF产品份额增(zēng)幅明(míng)显，且再(zài)创历史新高。其中，广发恒(héng)生科(kē)技(jì)ETF、广发港股(gǔ)创新药(yào)ETF年内份额增(zēng)幅分别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港股(gǔ)ETF产(chǎn)品，亦(yì)在跨境ETF产(chǎn)品(pǐn)怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧中位列前(qián)二。而易方达、富国(guó)基(jī)金等旗下5只港股ETF产品份额也实现(xiàn)倍数增幅。

　　此外(wài)，华(huá)夏(xià)恒生互联网ETF份额也持续(xù)增长(zhǎng)，年(nián)内份额(é)增幅超31％，最新(xīn)份(fèn)额已站上699.71亿(yì)份的(de)高位，再创历(lì)史新高，并继(jì)续(xù)蝉联市场规模(mó)最大的港股ETF产品。

　　不过，从产品业绩(jì)来看，截至5月(yuè)26日，仍有超九(jiǔ)成港股ETF产(chǎn)品年(nián)内收益为负，产品平(píng)均收益率为怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧-8.27％。

　　事实(shí)上，今年以(yǐ)来港股市场持续震荡下跌(diē)，3月下旬虽有小幅回调(diào)，但4月下旬之后又转(zhuǎn)跌，5月25日，港股再度(dù)缩量下跌，恒(héng)生指数、恒生科(kē)技指数在同日创下年(nián)内收市新低(dī)；而(ér)整体(tǐ)看，5月港股市场跌(diē)多(duō)涨(zhǎng)少，波(bō)动(dòng)中枢朝下移动。

　　对于(yú)近期港股市场波动下跌，广发恒生科技ETF基金经理刘杰分析系(xì)受多个因(yīn)素影响。一(yī)方(fāng)面，国内经(jīng)济复苏(sū)斜率(lǜ)放缓，市场处于弱预期和弱复苏叠加的(de)阶段；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，海外核心通(tōng)胀仍存韧性，美国债务(wù)上限(xiàn)到期带来(lái)的(de)债务违约风险也对市场风险偏好形(xíng)成扰动。

　　同(tóng)时，港股囊括了大部(bù)分内地互联(lián)网以及新经(jīng)济领域上市公司，5月份(fèn)日(rì)本正式出台了制造(zào)设(shè)备管制(zhì)措(cuò)施，加大了(le)市场对(duì)于国内科(kē)技(jì)领域的担忧，同期(qī)A股市场情绪偏弱，均影响了5月(yuè)份港股市(shì)场(chǎng)的表现。

　　诺(nuò)德基金基金经理(lǐ)张昳(dié)泓认为，港股近期波动较(jiào)大主要有基(jī)本(běn)面以(yǐ)及资金面(miàn)两方面的原因。

　　首先，从基(jī)本面(miàn)角(jiǎo)度(dù)来(lái)看，去年防疫政策转向(xiàng)后市场对于国内疫后复苏有较(jiào)高的预期，“从(cóng)春(chūn)节前后的复苏(sū)情况，我们确实看(kàn)到(dào)由于线下场景的(de)修复，消(xiāo)费需求出现了(le)比较(jiào)好的恢复。而进入4、5月份(fèn)，国内经济整体相(xiāng)较一季度环比(bǐ)有(yǒu)所减弱，这(zhè)也使得(dé)市场对于国内经(jīng)济复苏(sū)预期(qī)开(kāi)始修正(zhèng)，整体盈利端(duān)预(yù)期有所下修。”

　　其次，从资金流动性的角度来看，张(zhāng)昳泓(hóng)表示(shì)，海外对(duì)于暂停(tíng)加息的节奏(zòu)出现反复，人民币汇率也在持续走弱，近期跌(diē)破(pò)7的关口。港股作为离岸市场，基本面主(zhǔ)要跟随国内市场，而流(liú)动性与海外流动性(xìng)相(xiāng)关度较高，在基(jī)本(běn)面及流动性双重压力(lì)下(xià)，5月市场走势较弱。

　　中(zhōng)融基金直言，港股(gǔ)从Beta的角度是中美(měi)经济(jì)相(xiāng)对强弱关系的直接反馈(kuì)，“放开国门之后我们预期(qī)中国经济向上，美国经济进入衰(shuāi)退(tuì)，所以(yǐ)港(gǎng)股表现很(hěn)亢奋，但实际结果中美(měi)两(liǎng)边(biān)的状(zhuàng)态变化还是需要更(gèng)长时间，但大概率还是会发生的(de)，在这个过程中的波折就对应着人民币汇率和港(gǎng)股(gǔ)的(de)大幅波(bō)动。”

　　看好(hǎo)AI、创新药(yào)等细分领域投(tóu)资机会

　　尽管年内持续下(xià)跌(diē)，但多(duō)位业内(nèi)人士认为，当前港股市场估(gū)值(zhí)水平已处于历史偏低水(shuǐ)平，具(jù)备(bèi)一(yī)定的投资(zī)性价比，并看好人工智能、互联(lián)网科技(jì)、创新药等细分领域(yù)的投资机(jī)会。

　　广发(fā)基金刘杰(jié)表(biǎo)示(shì)，受欧美银行业(yè)危机影响和主(zhǔ)要(yào)经济体(tǐ)政策变化扰动(dòng)，今年(nián)以来(lái)港股持续(xù)回调，整(zhěng)体表现不如(rú)A股。但随着国(guó)内外流(liú)动(dòng)性压力持续(xù)缓解，未来港股资金面或(huò)有机会(huì)得到改善，结合当前的低估值水平，港股吸引力(lì)或许逐步凸显。“某些波动较大且回(huí)调较(jiào)多的细分板块或许是值(zhí)得关注的方向(xiàng)，例如恒(héng)生科技以(yǐ)及港股创新(xīn)药等，若未(wèi)来市(shì)场(chǎng)进一步回暖，科技领域、港股创新药(yào)以及消费(fèi)复苏(sū)或者更能调(diào)动市场的关注(zhù)度。”

　　投资建(jiàn)议上，广发(fā)基金(jīn)刘(liú)杰认为(wèi)港股波动性较大，建议投资(zī)者通过(guò)定投(tóu)分散参(cān)与，较好平衡(héng)风险和机会。同时，选(xuǎn)择更(gèng)有(yǒu)价(jià)值的细分赛(sài)道(dào)，或许(xǔ)更符合未(wèi)来市(shì)场的表(biǎo)现。

　　具体来看，首(shǒu)先，人工(gōng)智能(néng)有(yǒu)望(wàng)成为全(quán)球(qiú)投资的主线，推(tuī)动了中美股市的表(biǎo)现(xiàn)，未来人工(gōng)智能应用(yòng)或利好科技相关细分领(lǐng)域。其次，港(gǎng)股创(chuàng)新药是国内医药领域长(zhǎng)期具(jù)备相对优势的细分赛道，对比美国创新药(yào)占比医药市场80％的占比，国内占(zhàn)比仅(jǐn)为10％左右，未来肿瘤等方向需(xū)要更多更先进的疗(liáo)法和创新药，长期投(tóu)资价(jià)值值得(dé)关注。此外，港股消费行(xíng)业也有望上行。因为目前我(wǒ)国经济总(zǒng)量(liàng)数(shù)据(jù)回暖(nuǎn)，国(guó)内经济长(zhǎng)远发展(zhǎn)的确定性增强，居民可(kě)支配收入增加，消费(fèi)信心正(zhèng)逐(zhú)步恢复(fù)。

　　中融基金表示，港股市(shì)场是以(yǐ)机(jī)构和外(wài)资(zī)为主(zhǔ)导的市(shì)场，因(yīn)此海外经(jīng)济数据对港股资金面会产(chǎn)生(shēng)较大(dà)影响。在(zài)当前流(liú)动性(xìng)持续承压和较弱(ruò)的国际宏观环境背景下，短(duǎn)期港(gǎng)股(gǔ)或是震荡(dàng)行情，投资者可以关注(zhù)高稳定性且具(jù)备(bèi)估值(zhí)性价比的标的。

　　“当中国经(jīng)济恢(huī)复比预期更强或者美国经(jīng)济下滑(huá)比预期更快这二(èr)者中(zhōng)任一情景发生甚至同时发生时，我们可能(néng)就会看到人民币汇率的走强，同(tóng)时港股整体表现也会走强。”中融基金进一步指出，可以先重点关注运营商(shāng)等高股息(xī)资产，而随着市场(chǎng)预期更进一(yī)步强化，可以更多(duō)关注互联网、创新药等高(gāo)弹性板块。因为消费品的业绩差异很(hěn)大，建议更(gèng)多关注(zhù)个股的性(xìng)价比与成长的确定性。

　　诺德(dé)基金张昳(dié)泓(hóng)直言，从长期(qī)维度来看，当(dāng)下港股市场具备(bèi)一定的(de)投资(zī)性价(jià)比，当前估值(zhí)水平仍然位(wèi)于历史偏低水平。从(cóng)基本面角度来说，他们认为国内(nèi)经济的复苏节奏可(kě)能大概率是一波三折趋(qū)势(shì)向上的(de)弱复苏(sū)态(tài)势，当下(xià)港股市场已经(jīng)price in经济复苏较弱的(de)相对悲观的预期，往后看随着经济的缓慢(màn)复苏，预计盈利预期也会(huì)逐步上修(xiū)。而从流(liú)动性角度来(lái)看，美联储暂(zàn)停(tíng)加息(xī)虽在节奏上较难判断(duàn)，但往(wǎng)未来看是大概率事件，预计人民(mín)币汇(huì)率的(de)压力(lì)也会逐步缓(huǎn)解。

　　“细分板(bǎn)块上，我(wǒ)们认为顺周期受益于国内经济(jì)复(fù)苏的消(xiāo)费、互(hù)联网、医药等板(bǎn)块仍(réng)然值得重点(diǎn)关注。”张昳泓表示，港股市场由于其离岸市场特性，海外投资人占比较高，受国内及海外多重因(yīn)素影响，市(shì)场整体波动性(xìng)较大(dà)，建议投(tóu)资人可(kě)以逢低布局，更多可以(yǐ)采取基金(jīn)定投的方式(shì)投资于港(gǎng)股市场。

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