5月(yuè)10日(rì)，有消(xiāo)息(xī)称部分银行相关(guān)部门收到《关于调整协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限(xiàn)的通知》，四大国有银行协(xié)定存款和通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限的下调(diào)幅(fú)度为30BP，其(qí)它金融机构(gòu)下调(diào)50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执(zhí)行。本次拟下调中(zhōng)协定存款更多是对公业务，而(ér)通知存(cún)款则集中于短期存款。

　　就(jiù)本次协定存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限拟下调的背景(jǐng)、影(yǐng)响(xiǎng)，后续货(huò)币(bì)政(zhèng)策走向等，记(jì)者(zhě)采访了招(zhāo)商基(jī)金研究(jiū)部首(shǒu)席经济学家李湛、长(zhǎng)城基(jī)金(jīn)总经理助(zhù)理(lǐ)兼(jiān)现金(jīn)管(guǎn)理部总经理邹德立、鹏扬(yáng)基金固定收益副总监兼鹏扬利(lì)泽(zé)基(jī)金经理陈钟闻、平安基金、光大保德信(xìn)基(jī)金(jīn)、德邦基金等公(gōng)募基金(jīn)公(gōng)司(sī)及(jí)投(tóu)研人士(shì)。

　　在业内看(kàn)来，本轮调降(jiàng)更(gèng)多是出于推进利率市场化(huà)改革深化大(dà)背景(jǐng)的考虑。对银(yín)行(xíng)而言，存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调有助于减少存款定(dìng)价的无序竞(jìng)争，降(jiàng)低银(yín)行负债成本；同时本次降息有助于促进(jìn)投资、消费，也被看(kàn)作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款(kuǎn)利率下(xià)行仍是大势所趋(qū)。2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低(dī)贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高，但银行(xíng)普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。预计(jì)下(xià)半(bàn)年货币政策不会(huì)出现(xiàn)急转(zhuǎn)弯，延续(xù)稳(wěn)健货币(bì)政策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中国基金报记(jì)者(zhě)：四大国有银行为何(hé)下调协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降(jiàng)更多是出于(yú)推进(jìn)利率(lǜ)市(shì)场化改革深化(huà)大背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率自律机制(zhì)建立了存(cún)款利率(lǜ)市场化(huà)调整(zhěng)机(jī)制，自律机制成(chéng)员银行参考(kǎo)以10年期国(guó)债收益率为代(dài)表的债券市场(chǎng)利率和(hé)以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率(lǜ)，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去(qù)年9月下调存款利(lì)率，中小(xiǎo)银行(xíng)陆续(xù)跟进下调(diào)存(cún)款利(lì)率(lǜ)。今年4月(yuè)市场利率定价自律机制发(fā)布《合格审慎评估实(shí)施办(bàn)法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚措(cuò)施。而(ér)此前4月部分中小银行、农商(shāng)行存款(kuǎn)利(lì)率下调(diào)，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰三(sān)家股份行(xíng)挂牌(pái)利(lì)率下调，均是在利率市场化改革(gé)推进背景下，银行出于自身经营考虑的(de)自发行为(wèi)。

　　邹德立：银(yín)行(xíng)近年(nián)息(xī)差(chà)不断下行。在资(zī)产端(duān)定价压(yā)力较大且存款(kuǎn)持(chí)续高增的(de)情况下，压降存款(kuǎn)成本成为改善(shàn)息差的(de)重要手段。此外(wài)，2023年以来银行贷(dài)款向企业固定资产投资传导较弱，下(xià)调协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上(shàng)限有利于(yú)对公客户(hù)留存(cún)的活期(qī)资金(jīn)投向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来市(shì)场利率整体下行，实体经济综合融资成本不断下降，银行资产端收益下降较为(wèi)明(míng)显；第二，银行整体净息差持续走低，银行利润空间压(yā)缩明显；第三，企业(yè)和居民风险偏好大幅下降导致存(cún)款增长比较明(míng)显，存(cún)款市场供(gōng)需关系发生了变化，降低(dī)了(le)银行(xíng)高吸揽储的必(bì)要性(xìng)；第四(sì)，协(xié)定存款和通知存款(kuǎn)介于活期与定期存款之间，自(zì)2022年存款(kuǎn)自律机制对于活期(qī)存款与(yǔ)定期(qī)存款利(lì)率进行了几轮调整，本(běn)次将协定存(cún)款与通知存(cún)款自律上限下(xià)调也是(shì)要(yào)将存款产品(pǐn)线(xiàn)的调整进行统一，全(quán)面缓解银(yín)行负(fù)债压力。

　　综合(hé)各(gè)项因素，银(yín)行(xíng)从自身经营情况考(kǎo)虑，顺(shùn)应市场(chǎng)趋势，通(tōng)过自律(lǜ)机制协调(diào)调降负债成(chéng)本(běn)，有利于提(tí)升(shēng)银行放贷意(yì)愿，抑制资金脱实向虚，更好的(de)落实央行宽信用的政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中国的存款(kuǎn)利(lì)率管(guǎn)控为上限管控(kòng)，贷款(kuǎn)利率则为(wèi)下限(xiàn)管控，近(jìn)年来贷款利率下限(xiàn)管控彻底取消(xiāo)。存款利率定价方式的(de)改变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利(lì)率自(zì)律机制建立以来(lái)，4月和9月经历(lì)了两轮大规模存款利率下降，主要是大行和股份(fèn)行参与，今年以(yǐ)来的调整更多是延续(xù)去年9月这(zhè)一轮存款(kuǎn)利率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励(lì)为主引(yǐn)入惩罚措施(shī)，加速了(le)中小银行存款利率补降的进(jìn)度。就今年(nián)的经(jīng)济背(bèi)景而言，疫后脉冲(chōng)式复苏后(hòu)经(jīng)济边(biān)际走弱(ruò)，经济(jì)修复存在(zài)波折。目前(qián)居民超额储蓄高增，实体融资需求有限，银行存款增(zēng)加，降(jiàng)低存款利(lì)率可以(yǐ)引(yǐn)导减(jiǎn)少(shǎo)信贷套利，助力经济增长。从银(yín)行的角度，净息差不断压缩(suō)，银行(xíng)经营(yíng)压力(lì)增大，调整存款成本成(chéng)为改善息差的重(zhòng)要手段。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限，主要影响对公客(kè)户在商(shāng)业银行的(de)活期类存款收(shōu)益，延续近期银行存款利(lì)率调降的趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓解商业银行净息差收窄趋(qū)势，特(tè)别是中小行高息揽(lǎn)储(chǔ)的成本压力；另一(yī)方(fāng)面，有利于(yú)引导超额储蓄(xù)向消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量(liàng)资金”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存(cún)款利率机制创设以来，两轮利率调(diào)降都集中在活期和定期(qī)存款，实际上忽略了这些介于活期和定(dìng)期存(cún)款之间的存款的(de)利率调整，当下(xià)有必(bì)要一次性调(diào)整通知存(cún)款和协定存款利率上限(xiàn)，保证(zhèng)存(cún)款利率(lǜ)下调的有效性。银(yín)行一季(jì)度净息差水平均创历史新低，上市银(yín)行整体净息(xī)差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过(guò)存款(kuǎn)利率下调可以有效降(jiàng)低银行负债成(chéng)本，增厚(hòu)息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是(shì)大势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今年(nián)“降息潮”迭起，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹(zōu)德立(lì)：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱(ruò)之外，企业贷(dài)款也(yě)在(zài)边(biān)际转弱，但(dàn)企业(yè)中长期贷款同比多增幅度较大(dà)。在这种背(bèi)景下，MLF利率是否下(xià)调，还(hái)要(yào)进一步观察(chá)5-6月信(xìn)贷(dài)情况。对于(yú)存款利率(lǜ)，2023年银行息差(chà)压力(lì)增大，控(kòng)制存(cún)款成本(běn)成为(wèi)当(dāng)务之急。中小银行(xíng)或有动力持续主动下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。长期来(lái)看(kàn)，存款(kuǎn)利率下(xià)行(xíng)仍是(shì)大势所趋。因(yīn)此(cǐ)银(yín)行降息(xī)潮可能仍聚焦于(yú)存款利(lì)率下调。

　　此(cǐ)外，广义上的降息(xī)潮(cháo)不仅仅集中在银行领域。以地(dì)方债为例，2022年后(hòu)广东(dōng)、上海、深圳、江苏(sū)、浙江等发(fā)达地(dì)区地方债发行利差(chà)降至(zhì)10Bp，未(wèi)来仍(réng)可(kě)能下降至(zhì)5Bp。同理，对(duì)于资(zī)质较好的发(fā)债(zhài)主体(tǐ)，其信用债(zhài)收(shōu)益率仍(réng)有(yǒu)下行(xíng)趋势和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率的方向(xiàng)仍是由实体经济(jì)资金供需决定的(de)，而央(yāng)行的政策利率、基准利率(lǜ)在一方面要(yào)合适顺应市场环(huán)境，一方面也代表着政(zhèng)策意(yì)愿(yuàn)强(qiáng)调信号意(yì)义的作用。今年是真正疫后复(fù)苏的第一(yī)年，我们仍面(miàn)临内生动(dòng)力不强需求不足(zú)的情况，央行已经通过降准以(yǐ)及结构性货币政策等多项(xiàng)举措给予了实体经济所需的一定的资(zī)金投(tóu)放支(zhī)持，有效降低了实体综合融资(zī)成本，后续需(xū)要财(cái)政政(zhèng)策产业政策等配套政策继续激活内生动力(lì)扭(niǔ)转预(yù)期(qī)。

　　当前(qián)央行需要观(guān)察跟踪经济运行(xíng)情况(kuàng)，短期调(diào)整政(zhèng)策(cè)利率(lǜ)的(de)概(gài)率不(bù)大，但仍会维持资金合理充裕的环境，故(gù)从银行资产端的角度来讲，贷款利(lì)率(lǜ)或(huò)仍维持低位，后(hòu)续是否(fǒu)进一步下(xià)调要看实(shí)体(tǐ)经济复苏的情况。银行负债(zhài)端(duān)，存款基准(zhǔn)利率下(xià)调的概率(lǜ)不大(dà)，而存(cún)款利率上(shàng)限的(de)调整空间仍(réng)存在，而是否进(jìn)一(yī)步下调(diào)要看银行自(zì)身经营需要。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：2022年(nián)4月(yuè)，人民银行指(zhǐ)导利率自律机(jī)制(zhì)建(jiàn)立了存(cún)款利率市场化调整(zhěng)机制，自律(lǜ)机制成员银行参考以10年期国(guó)债收益率为代表的(de)债券市场利率(lǜ)和以1年期(qī)LPR为代表的贷(dài)款(kuǎn)市场利率，合(hé)理调(diào)整存款利率水(shuǐ)平。在存(cún)款利率市场(chǎng)化调整机制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行分别下调(diào)存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估(gū)实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新(xīn)增存款利率市场化定价情况(kuàng)作为(wèi)合格(gé)审慎(shèn)评估的扣分项，引发中小银行跟随调降存款利率。我们认(rèn)为(wèi)，通过存(cún)款利率下行，稳定商(shāng)业银行净(jìng)息差进(jìn)而保持(chí)贷(dài)款利率(lǜ)维持低位(wèi)或继续下行，最终有利于(yú)社会融资成本下行(xíng)。

　　德邦基金：从(cóng)日(rì)前公布的金融数据(jù)看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际弱(ruò)修(xiū)复趋势或仍在。近(jìn)期国债利率(lǜ)持续(xù)下(xià)行，银行间(jiān)利率下行，叠(dié)加银行存款定价下调，4月社融信贷(dài)低(dī)于预期，国内降(jiàng)息预(yù)期被进(jìn)一步强化。海(hǎi)外来看，全(quán)球经(jīng)济进(jìn)入衰退(tuì)周期，加息周期(qī)基(jī)本结束，后续有望逐(zhú)步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平(píng)安(ān)基金(jīn)：目前，我国国有大型商业(yè)银行和股(gǔ)份制(zhì)商业银行的(de)定期存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)已告别“3时代”。压降(jiàng)存款成本仍是大势(shì)所趋(qū)。一方面，银行仍有净息差压(yā)力，22Q4 新发(fā)放(fàng)贷款加权(quán)平(píng)均利率较(jiào)18Q1下(xià)降182BP，银(yín)行息(xī)差压力加剧明(míng)显(xiǎn)，监管(guǎn)层面有动力去持续推动存款利率下降，来保障(zhàng)银行合理利差(chà)范(fàn)围，增(zēng)加银行信(xìn)贷投放(fàng)的动力(lì)。

　　另一方面，居(jū)民避险需求(qiú)仍在(zài)，存款持续高增，在揽储压力不大的(de)基础上，银(yín)行自身也有动力去下调存款定(dìng)价来保(bǎo)障利差(chà)。

　　缓(huǎn)解银(yín)行(xíng)负债及经营(yíng)压力

　　中国(guó)基(jī)金报：协定存款、通(tōng)知存款利率自(zì)律(lǜ)上限调整，将有哪些政策传导(dǎo)效果？

　　德邦基(jī)金：一方面银行息差压力大是普遍现象，此次政策调整(zhěng)有望带动中(zhōng)小银行主动跟随下调存款利率。另一(yī)方面，由于此前经济下行影响，投资者悲观预期被放大，大(dà)量资金集中(zhōng)在银行存款端，此次存款利(lì)率(lǜ)下调也有望(wàng)带动(dòng)存款资金(jīn)的释放，盘活市场流(liú)动性。

　　李(lǐ)湛：本次调(diào)降通(tōng)知释(shì)放(fàng)了以下信号：①减轻银行(xíng)息差(chà)压力。本次下调将(jiāng)引导银行的(de)对(duì)公活期成本下降，存款降(jiàng)价叠加资产(chǎn)端让利压力趋缓(huǎn)，银(yín)行息(xī)差、盈利将(jiāng)合理(lǐ)修(xiū)复，有(yǒu)利(lì)于增强银(yín)行内生资本补充能力；②减少企业及(jí)居(jū)民的短期存款意愿、促进企业投资、居(jū)民消(xiāo)费。

　　后(hòu)续来看，本次(cì)下调(diào)对市场的影响集中在以下两点：①规范银行的(de)协定存款定价秩序，减少存款定(dìng)价的无序(xù)竞争。此前，部分中小银行的协(xié)定存款和通(tōng)知(zhī)存款定价过高，会对遵(zūn)守自律机制、定(dìng)价较低的银行产生(shēng)揽储冲击。本次上限(xiàn)下调(diào)后会(huì)普遍降低中小(xiǎo)行协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)，减少中小(xiǎo)银行(xíng)间揽储恶意(yì)竞(jìng)争，而对股份(fèn)行(xíng)及国(guó)有(yǒu)大行影(yǐng)响较(jiào)小。②长(zhǎng)端利率下(xià)行仍(réng)有空(kōng)间(jiān)。市场降息预期升温，但(dàn)大概率落空。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：下(xià)调(diào)协定存(cún)款及通知存款自律上限，主要影响对(duì)公客(kè)户(hù)在商业银行的活期类存款收益，使得对公客(kè)户(hù)活期存款(kuǎn)收益向对私客户看齐，一方面有助于(yú)缓解(jiě)商业银行净息差收窄趋势(shì)，另一方面有(yǒu)利于(yú)引导超额储蓄(xù)向消费投资转化。

　　邹(zōu)德(dé)立：对于银行，存(cún)款利率(lǜ)自律上限调整(zhěng)降(jiàng)低(dī)了银行负债成本(běn)，目(mù)前上市银行(xíng)协定存款占总存(cún)款的比重在(zài)13％左右，重新(xīn)规定协定利率上限后，预计(jì)行业资金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面可以(yǐ)限(xiàn)制高(gāo)息揽储，规范行业竞争，特别是降低银行对(duì)公(gōng)活期存款成本压力，减轻银行负债及(jí)经营压力。此(cǐ)外，银行负债端成本的下降使得银行(xíng)盈利能(néng)力增强(qiáng)，进一步打开(kāi)了资产端收益率(lǜ)102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码下行(xíng)的空间，或带动债券收(shōu)益(yì)率不断下行(xíng)。

　　并非(fēi)降息的确定性信号

　　中国(guó)基金报：未来存款利率是(shì)否还有进一(yī)步下降(jiàng)的空间(jiān)？对股债市场有何影响？

　　光大保德信(xìn)基金：近年来(lái)，贷款和存(cún)款利率的非对称下(xià)行使(shǐ)得商业(yè)银行净息差已(yǐ)逼近(jìn)1.8％的(de)监管(guǎn)下限，经(jīng)营压(yā)力倒逼(bī)存款利率有(yǒu)进一步调降(jiàng)的预期(qī)。一方面，为支持实(shí)体经济，政策导(dǎo)向下贷(dài)款(kuǎn)加权平均利率创有统计以来新低，2022年12月金融机构人民币贷(dài)款加权平均利(lì)率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞争类似(shì)“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份额考(kǎo)核压力使得各(gè)行(xíng)下调存款利(lì)率(lǜ)动(dòng)力不足，同样2020年以来上(shàng)市银行存量存(cún)款平均(jūn)成本率基本持平(píng)。贷款和存(cún)款利率的非(fēi)对称下(xià)行(xíng)作用(yòng)下，2022年12月(yuè)商(shāng)业(yè)银行净息差(chà)缩小至1.91％，已经逼近《合(hé)格审慎(shèn)评估(gū)实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低(dī)全社会无风险收益率，利多永续(xù)经营(yíng)性质的票息资产，比(bǐ)如利率(lǜ)债、稳定(dìng)股息率(lǜ)的央(yāng)企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋势和(hé)空(kōng)间。从银行角度(dù)，2018年以来由(yóu)于存款(kuǎn)定期化，活期存款(kuǎn)占(zhàn)比明显下降，存款付息率(lǜ)有所抬升，与(yǔ)此同时，贷款(kuǎn)收益率大幅下行，大幅加剧了银行息(xī)差压力，这使得控制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居(jū)民超额储蓄高增、企业(yè)存款提升、消费复苏较(jiào)慢(màn)，监管(guǎn)层面有动力(lì)去(qù)持(chí)续推动存款利率下降，促(cù)进存款流向消费和(hé)实(shí)际投资。短期看，存款(kuǎn)利率下(xià)调带(dài)动(dòng)流动性继续进(jìn)入债市(shì)，中短期利率，特别是中短期信用债利率仍有下行空间。如果经济(jì)复(fù)苏较强，流(liú)动性也有可能进(jìn)入股市，利好权(quán)益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所复苏，进一(yī)步(bù)降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不(bù)高。但银(yín)行普遍以量补(bǔ)价，使得贷(dài)款价格(gé)战激烈(liè)，贷款利率(lǜ)很(hěn)难上(shàng)行。考虑(lǜ)到存量(liàng)贷款重定价等(děng)影(yǐng)响，2023年银行息差压力增(zēng)大，中(zhōng)小银行(xíng)或(huò)有(yǒu)动力主动跟进下调存款利率。长期(qī)来(lái)看(kàn)，有望带动存款(kuǎn)利(lì)率整(zhěng)体(tǐ)下行。现实(shí)中，存款利率(lǜ)降低有助(zhù)于压(yā)低全社会利率水(shuǐ)平，利(lì)好债券，同时股票(piào)市场中，对流动性(xìng)敏(mǐn)感的股票也将(jiāng)因此受(shòu)益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释放的信号来看，是(shì)否意味着货币政策进(jìn)一步宽松？货币政策充裕延续(xù)，但解(jiě)读(dú)为边际(jì)再宽松为时尚早。2022年(nián)四(sì)季度货币政策执行报告以(yǐ)及(jí)2023年一季度货政例会均表明当前(qián)货币政策基调(diào)未变，“精准(zhǔn)有力(lì)”仍是第一要(yào)求，而在此基础上强调“着力(lì)支(zhī)持扩大内需(xū)，为实体经济提供(gōng)更(gèng)有力支持”。

　　本次(cì)调降意味着(zhe)当前长(zhǎng)端利(lì)率仍有下行空间，但这一调降是(shì)针对银行协定存款及通知存款利率自(zì)律上限，而非直接(jiē)调降挂牌存款利率，存款利率下调并(bìng)不等(děng)于政策利率就(jiù)必(bì)须进行对等下(xià)调(diào)，市(shì)场(chǎng)不应视为降(jiàng)息(xī)的确定性信号。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及安全性(xìng)

　　中国基(jī)金报(bào)：当前利(lì)率环境下，普(pǔ)通投(tóu)资者应该如何守住(zhù)自己的钱袋子？你有什么(me)建议？

　　邹德立(lì)：普通投(tóu)资者的投资工具应该兼顾考量收(shōu)益(yì)性(xìng)、流动性以(yǐ)及安(ān)全性(xìng)。在存款利率下(xià)降的(de)背景下，短债基金以及(jí)其他(tā)固收类基金(jīn)在具一定流动(dòng)性(xìng)的同(tóng)时(shí)，相(xiāng)较活期存款和相当部分的银行(xíng)理财(cái)产品(pǐn)，具有一定(dìng)的超额收益，是风险偏(piān)好(hǎo)较低和风险偏好适中(zhōng)投(tóu)资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债券市场利(lì)率(lǜ)整体(tǐ)下行(xíng)，4月以(yǐ)来下行加(jiā)速，当前(qián)无论从(cóng)绝对利率水平(píng)还是从信用利差，都回到了(le)较低历史分(fēn)位数水平，虽(suī)然债(zhài)市多头环境仍未改变，但一致预期导(dǎo)致行情(qíng)走的比较(jiào)迅速(sù)，市场进一步(bù)盈利空间被压缩，若(ruò)看不到央行货币政策(cè)增(zēng)量政(zhèng)策，后(hòu)续或(huò)进入(rù)震荡环境，而存量博(bó)弈交易下也可能(néng)会放大(dà)市场波(bō)动。

　　对于(yú)普通投资者来(lái)说，在这样的环境下尽量选择防守类型的产品，规避市(shì)场波(bō)动，例如货币基金(jīn)，而短债(zhài)基金中要选择久(jiǔ)期短流动(dòng)性好、历史回(huí)撤控制好的产(chǎn)品(pǐn)。

　　德(dé)邦基金：随(suí)着经济高频数据(jù)的(de)弱化趋(qū)势显现(xiàn)，且4月(yuè)底(dǐ)政治局(jú)会(huì)议从(cóng)疫情后稳增(zēng)长转向(xiàng)中长期调结构，政策发力预期下降，市场对经济(jì)的“弱复苏”预期进一步强化，因此股(gǔ)票市(shì)场也进入到“休(xiū)整期”。在市场震荡休(xiū)整期(qī)，高股息策略(lüè)往往跑赢市场。因此(cǐ)在当前环境下，建(jiàn)议关注行业估(gū)值(zhí)水平较(jiào)低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基金(jīn)：目前(qián)面(miàn)临低利率环境，需(xū)要我们识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱(jǐng)的诱(yòu)惑，比如面对收益(yì)率高达20％且能保本(běn)的所谓(wèi)理(lǐ)财产品。对普(pǔ)通(tōng)投资者而(ér)言，如(rú)果不具备相关专业知识，可以选择(zé)把投(tóu)资理财交给少数专业的人来做，让优秀的基金(jīn)经理管理自己的(de)钱袋子。具备一定投资能(néng)力和风控(kòng)能(néng)力的(de)人士可(kě)通过理财(cái)和投资试图跑赢通胀，但前提条件是做好风控，选(xuǎn)择适合自己风险偏(p102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码iān)好的方向和标的(de)。

　　光大保德信基(jī)金：随着存(cún)款利率下行，普通投(tóu)资者储蓄收益下降，为保持(chí)资金保值增值，投资者在评估自身风(fēng)险承(chéng)受能力后可适当考(kǎo)虑公募货币基金(jīn)、公募中短债基金、商业银行现金管(guǎn)理类产品(pǐn)等风险(xiǎn)等级较低、支取(qǔ)相对(duì)灵活的产品。

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