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一本书多重，一本书多重有一斤吗国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联(lián)社5月6日讯（编辑若宇(yǔ)）黄(huáng)金现货(huò)价格本周四(sì)一(yī)度冲(chōng)上2080美元/盎司一线，创历(lì)史新高。A股方(fāng)面(miàn)，珠(zhū)宝(bǎo)首饰品牌老凤祥及潮宏基自去(qù)年10月低点以来股价均接(jiē)近(jìn)翻倍。

　　黄金价格的一本书多重，一本书多重有一斤吗持(chí)续攀升(shēng)，引来(lái)众多投资者的目光。国泰君安刘(liú)越男等人在4月23日(rì)研报中表示(shì)，黄(huáng)金珠宝(bǎo)复(fù)苏节(jié)奏与弹性优于预(yù)期，根据行业数据，1-2月同期高基数下(xià)黄金珠宝销售表现(xiàn)亮眼；3月后逐步进入Q2同期低基数，金银珠宝类(lèi)2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及(jí)黄金(jīn)珠宝亮眼的逻辑，刘越(yuè)男等人拆解，其一，金价(jià)稳步(bù)上行预期提(tí)振长(zhǎng)期需求，存货增值提振毛利率，C端消费者黄金投资保值需求及加(jiā)盟商补(bǔ)货需求有望释(shì)放；其二，Q2开始婚庆需求显著回补，同店开店有望(wàng)匹配释放，长三角地区表现尤其值得期(qī)待；其三，古(gǔ)法金中流砥(dǐ)柱，金镶钻打开利(lì)润弹性(xìng)。

　　关于黄金珠宝板块行情(qíng)的可持续性(xìng)，德(dé)邦证券郑澄怀在5月5日研报中分析(xī)，从(cóng)国(guó)际金价(jià)来看，全球地(dì)缘(yuán)政治的(de)不确(què)定性(xìng)、美(měi)国经济衰退的不确定性等因素均有(yǒu)望对金价形成长(zhǎng)期支撑。从国内消(xiāo)费复苏的节奏来看(kàn)，预计(jì)今年三四季度婚庆旺季将持续释放消费需求。

　　长期来看，龙(lóng)头公司有望凭借精准的产(chǎn)品定位(wèi)，创新性的(de)产品设计，以及积极的渠道扩(kuò)张策(cè)略下，持续提升市场占有(yǒu)率，平(píng)稳兑现业绩(jì)增长。当前黄金珠宝板块估(gū)值基本处于历史中枢水(shuǐ)平，仍具有较大的(de)投资吸引(yǐn)力(lì)。

　　中国(guó)银河(hé)证(zhèng)券研究院甄唯萱在研报(bào)中指(zhǐ)出(chū)，预期国内金银(yín)珠宝市场规(guī)模未(wèi)来(lái)将稳步(bù)上升，将在2024年(nián)超过90万亿元(yuán)，年复合增(zēng)长(zhǎng)率约为5％，奢侈金(jīn)银珠宝的市(shì)场规模(mó)增长速度更快，年复合(hé)增长率约为17％。

　　头豹(bào)研究院预测(cè)，中国金银珠宝行业中黄金(jīn)市场的增(zēng)速(sù)最快(kuài)，2018-2021年间的复合增长(zhǎng)率(lǜ)为(wèi)5.9％，预计未(wèi)来5年(nián)也将(jiāng)保持6％的增速。

　　从黄金珠宝行业的产业链(liàn)来看，主(zhǔ)要包括上游黄(huáng)金、钻石等原材(cái)料供应，中游的制造设计及下游的终端零售环(huán)节，其中下游环(huán)节的附(fù一本书多重，一本书多重有一斤吗)加(jiā)值(zhí)较高，盈利能力较强。

　　国信证券研报(bào)中指(zhǐ)出，下游(yóu)零(líng)售(shòu)环节同(tóng)样拥(yōng)有较高的毛利率水平，黄金(jīn)品(pǐn)类零售毛利(lì)率10％-20％不等，钻石镶嵌类(lèi)可达(dá)到(dào)60％左右的高毛利(lì)率水平，产业链附加值高，相关企业(yè)通过强势的渠道(dào)建设以提高市场份额，可以获得更(gèng)加(jiā)优化的盈利表现。

　　从竞争格局的(一本书多重，一本书多重有一斤吗de)角度来看，截至(zhì)2022年(nián)，中国金(jīn)银珠宝行(xíng)业市占率前十的(de)集团中，除了瑞士历峰集团、路易·威登集团外其余(yú)8个(gè)均为国产品(pǐn)牌集团(tuán)。中(zhōng)国金银(yín)珠宝行业头部公司周大福、老凤祥、豫(yù)园股份在(zài)2022年的市占(zhàn)率分别达到(dào)了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来(lái)行业内的CR10不断(duàn)提升，于(yú)2021年超过了(le)30％。