今年以来，港(gǎng)股走势可谓一波(bō)三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大(dà)幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表(biǎo)示，预计港股市场已经进(jìn)入了企业盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，未来(lái)港股市(shì)场将在波动中上行，板块方(fāng)面，看(kàn)好政策优化(huà)下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空高景气的制(zhì)造业等(děng)。

　　一季(jì)度(dù)港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数(shù)据显示(shì)，在(zài)5000多只(zhǐ)陆港(gǎng)通(tōng)基金（不同份额(é)分(fēn)开(kāi)统计(jì)，下同）中(zhōng)含“港”字的主(zhǔ)动权(quán)益基金(jīn)近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港股为投资方(fāng)向的基金。截至一(yī)季度末，这些(xiē)基金的港股平均仓位为62.39％，较去(qù)年(nián)底微升0.38个(gè)百分点，其(qí)中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指(zhǐ)数为代(dài)表的港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不(bù)少(shǎo)知名(míng)基(jī)金经理在一季度加大了对港(gǎng)股的投资(zī)力度，提升港(gǎng)股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新(xīn)机(jī)遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的39.13％；史博管理的(de)南方港股创新视野一年持有A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的71.08％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理(lǐ)的博时(shí)港股通红利精(jīng)选A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的(de)70.80％提升至今年一(yī)季度末(mò)的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的78.83％提升至今年一季度末的(de)92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理的(de)中欧(ōu)港股数字经济A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截至一季报(bào)，被陆港通基金重仓的(de)前十大港股分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油、快手-W、药明生物(wù)、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份、李(lǐ)宁、华(huá)润啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油(yóu)气(qì)开采、数字媒(méi)体、生物制(zhì)品、多元(yuán)金融、服装家(jiā)纺、视频(pín)饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同(tóng)程(chéng)度增持(chí)。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅度最(zuì)大的前十只(zhǐ)港股为中国海(hǎi)洋(yáng)石油、新(xīn)天绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭(xù)阳集团、中国石(shí)油化工(gōng)股份、中国南方航空股份、华电国际电力股份、越(yuè)秀(xiù)地(dì)产(chǎn)、中广核电力，分别涵(hán)盖油(yóu)气开采、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机场、房地产开发等领域。值得(dé)注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季度对(duì)其大幅(fú)加仓(cāng)1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将(jiāng)在波(bō)动中上(shàng)行，重仓港股(gǔ)优质龙(lóng)头

　　对(duì)于港股后市，南方港股创新(xīn)视野一(yī)年持有基(jī)金基金经(jīng)理史博(bó)在一季度中表(biǎo)示，展望未来，仍然看(kàn)好港股市场投(tóu)资机会：中国经济方面，宏观经济(jì)仍(réng)在企(qǐ)稳回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生(shēng)产活(huó)动和市场需求(qiú)继续增(zēng)加，非制造业恢复(fù)速度加快；海外无风险利(lì)率(lǜ)方(fāng)面，3月初非农和通胀数据以及突发的(de)银行风险事件已经让美联(lián)储过于强硬的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银(yín)行(xíng)业(yè)风险事件对市场冲击可控(kòng)，国内政策积(jī)极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将在(zài)波动中上行，在板块配置方面，我(wǒ)们将(jiāng)加大对政(zhèng)策(cè)优化下的消费(fèi)和地产、预期反转修复的互联(lián)网和医(yī)药、高(gāo)景气的制造(zào)业等(děng)板(bǎn)块(kuài)的配置。

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股数(shù)字经济基金经理曲(qū)径表(biǎo)示，港股数字经(jīng)济的(de)代表行(xíng)业为互联网和先进(jìn)制造，在经历(lì)了过去(qù)2年的合(hé)规(guī)整治及业务梳理后(hòu)，股价均处在价值投资区(qū)域，具有良(liáng)好的投资性价比。同时，互(hù)联网相(xiāng)关公司，也更具有数据、平台和算法的整世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空合能力，通过推(tuī)出(chū)人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)模型及应用，提升(shēng)自身运(yùn)营效率，以及对外(wài)输出算(suàn)法和算(suàn)力。作为人工智能赋能(néng)各(gè)个行业的元年(nián)，我们中长期看好(hǎo)港(gǎng)股数字(zì)经济(jì)板块的前(qián)景(jǐng)。

　　华宝港股(gǔ)通(tōng)香港基金经理周欣表示，港股市场方面，港股市场大部分的企业盈利(lì)来源于中国内地，中国内地经济的环比上行将(jiāng)会支撑港股(gǔ)公司盈利的环比增长，从而支撑下港股公(gōng)司下(xià)半年的市场(chǎng)表现(xiàn)。然而，虽(suī)然(rán)公司(sī)盈利环比仍有一定的增(zēng)长，但是(shì)由于基(jī)数(shù)效应，下半年(nián)港股(gǔ)盈利同比(bǐ)增速会较上半(bàn)年有所(suǒ)回落。对于估值(zhí)相对较(jiào)高的行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的(de)估值(zhí)仍将受到(dào)一定程度的压(yā)制，但是当行(xíng)业龙头(tóu)公司受情绪(xù)影响(xiǎng)出现超跌时，将会有较好(hǎo)的买(mǎi)入机会出现。生(shēng)物医药(yào)行业仍将处在(zài)行业(yè)快速增长的(de)红利中，但是随(suí)着中报业绩(jì)的(de)释放和四季度集采(cǎi)的(de)预期，生物行业(yè)前期涨(zhǎng)幅(fú)较多(duō)的龙头公(gōng)司可能会(huì)出现一定的调整，但是通(tōng)过自下(xià)而上的方式(shì)生物(wù)医药行业仍将有机会选出有(yǒu)较好(hǎo)成(chéng)长性的公(gōng)司。世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空

　　汇(huì)丰晋(jìn)信(xìn)沪港深基金经理付倍佳(jiā)表(biǎo)示，展望未来，我们预计(jì)港股市场已经(jīng)进入了企业(yè)盈利的拐点(diǎn)且即(jí)将迎来收入加(jiā)速扩张，并且A股市场(chǎng)也即将进入企业(yè)盈(yíng)利(lì)的(de)拐点，这是推(tuī)动两地市场向上的决定性因(yīn)素。

　　在盈(yíng)利(lì)周期“内强(qiáng)外(wài)弱”及加息周期临近尾声流(liú)动性逐步宽松(sōng)背景下，中国(guó)资产的吸引(yǐn)力有望进一步(bù)凸显。在A股及(jí)港(gǎng)股估(gū)值(zhí)均在(zài)低(dī)位、风险溢价均在高位的背景下，有望开启盈(yíng)利与估值修(xiū)复的戴维斯双(shuāng)击行(xíng)情。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机(jī)会：由于中国经济(jì)修(xiū)复有(yǒu)望成(chéng)为全球投资(zī)的主线(xiàn)，因此经营杠(gāng)杆弹(dàn)性大、前期降本增效优的行(xíng)业和板块更有望(wàng)受益于经济复(fù)苏，盈利预测有较大上(shàng)修空间；同时部分龙头公司(sī)有(yǒu)长期(qī)的前沿技术/产品储备以迎接下(xià)一轮的收入扩张机会，有望开启(qǐ)二(èr)次(cì)增长曲线，如互(hù)联网、部分可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注(zhù)收益风(fēng)险(xiǎn)比显著(zhù)右偏的机会(huì)：关注在(zài)未来经济(jì)周期中(zhōng)上行风险显著大于下行风(fēng)险的行业。市场预期在低(dī)位、景气(qì)度有拐点(diǎn)或持续性超预期(qī)的行(xíng)业。供(gōng)需(xū)格局佳(jiā)，价格弹性(xìng)贡献(xiàn)盈利超预期的(de)行业，如电子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会：关(guān)注基本面(miàn)夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有(yǒu)升，以(yǐ)及分红意愿提升的高(gāo)股息资产的投资机会(huì)，如通信、石油石化等。

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