中国金融行业(yè)加速对外(wài)开放，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在(zài)2019年获批(pī)成立(lì)的摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之(zhī)下(xià)，与摩根(gēn)大通证券同期获批的野村东方国(guó)际(jì)证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并(bìng)，两家国际金融(róng)巨头均在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商面临(lín)的“一(yī)参一控”问题如何(hé)解决(jué)，仍是(shì)业内关注重点。

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热词(cí)。而透视各(gè)家(jiā)外资(zī)券(quàn)商在2022年(nián)的(de)“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋(fù)、深入财(cái)富管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对(duì)于国内各(gè)家证券公司来说(shuō)，除了面临行业“二八(bā)分化(huà)”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商(shāng)”们的市场竞争也同(tóng)样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各(gè)家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于(yú)市场(chǎng)行情、成立时间、牌(pái)照(zhào)资质等问(wèn)题，9家(jiā)共有5家出现(xiàn)亏损(sǔn)，分别(bié)为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证券则延续自成立以来(lái)的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获(huò)得外资股东增持而成为外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)的(de)汇丰前海证券，业绩较上年出现明(míng)显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期(qī)为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券(quàn)均于2020年获得证(zhèng)监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正式展业时(shí)间不长。星展证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收(shōu)入8633.25万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入4773.93万元，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证券行业(yè)营业收入普(pǔ)遍下降，外资控(kòng)股券商也难以幸(xìng)免。且新公(gōng)司(sī)建设成本、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过(guò)高，在展业初(chū)期(qī)容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国(guó)内大型券商相(xiāng)比，外资控股券(quàn)商(shāng)仍呈现“本小利(lì)薄”的情(qíng)况(kuàng)，自营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩(jì)的主要(yào)还是(shì)经纪、投行(xíng)等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行(xíng)业务手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业(yè)绩(jì)出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的(de)和尚(shàng)”念好了中国(guó)市场这(zhè)本经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共(gòng)有4家外资(zī)控股(gǔ)券商实(shí)现盈利(lì)，分(fēn)别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根(gēn)士(shì)丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券和瑞(ruì)银证券均实(shí)现(xiàn)了营收、净(jìng)利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来看，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)共有员工210人，数(shù)量在行业内排名(míng)下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根(gēn)大通证券展业的第三个完(wán)整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券于2019年3月(yuè)获得证(zhèng)监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，J正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算PMIFL受(shòu)让其他5家内资股东(dōng)所持股权，成(chéng)为摩(mó)根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经(jīng)纪业务大爆发，实(shí)现(xiàn)手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)表示(shì)，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和运作取得进一步进展，新客(kè)户(hù)开发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资(zī)者(zhě)以及新取得(dé)QFII牌照的合格境(jìng)外机(jī)构(gòu)投资者，目标客群机构投资(zī)者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大(dà)通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得了较好的(de)业绩表现(xiàn)：当期(qī)实(shí)现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间最早的(de)一批合(hé)资券商(shāng)之一，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银行受让两家内(nèi)资(zī)股东分(fēn)别(bié)持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了(le)创业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积极筹备(bèi)并参与(yǔ)了沪深(shēn)交易(yì)所互联互通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的(de)是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞银集(jí)团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式(shì)宣布达成(chéng)合(hé)并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易(yì)预计(jì)在6月底前(qián)完成(chéng)。不言而喻(yù)的是，集团层面的合并对两家外资控股券商在中国展业情况(kuàng)，也将造成一定(dìng)影响。

　　基(jī)于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券出具了带(dài)强(qiáng)调(diào)事项段的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团股份公(gōng)司(sī)之间达成协议和合并计划，截止报告日(rì)，上(shàng)述协(xié)议和(hé)合并计(jì)划的完成日尚不(bù)明确。瑞(ruì)信证券(quàn)作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下(xià)属控股子公司，未来的运营和(hé)财务业绩受到上述合并可能(néng)产生的影响亦不(bù)明确，该(gāi)事(shì)项表明存在可能(néng)导致(zhì)对公司持续经营(yíng)能力产生重大疑虑的(de)重大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前身为(wèi)成(chéng)立于2008年的瑞信(xìn)方正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)，系证(zhèng)监会修订《外(wài)商(shāng)参股证券公(gōng)司(sī)设立规则》后首家获批的合(hé)资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信(xìn)将全资(zī)持有瑞信(xìn)证券(quàn)。但突(tū)如(rú)其来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和(hé)瑞信证券将受(shòu)同一股(gǔ)东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司股权管理(lǐ)规(guī)定》，证券(quàn)公司股东以及股东的(de)控股(gǔ)股(gǔ)东、实际控制人(rén)参股(gǔ)证券公司的数量不得超过2家，其(qí)中控制(zhì)证券公司的数(shù)量不(bù)得超过1家。在(zài)面临(lín)“一参一(yī)控(kòng)”的限制(zhì)下，瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券(quàn)的(de)牌(pái)照或将面(miàn)临(lín)“一去一留(liú)”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业(yè)热(rè)词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”不难(nán)发现，依托于各自(zì)资源禀赋深(shēn)入(rù)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗(zōng)交(jiāo)易(yì)”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管理账户(hù)）”等业务持续(xù)推进(jìn)的基(jī)础上(shàng)，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上(shàng)市(shì)公司(sī)大(dà)宗减(jiǎn)持服务、集(jí)团间跨境业务(wù)联动等多种业务模式，通(tōng)过(guò)服务手(shǒu)段(duàn)的增加及(jí)优(yōu)化，为客户(hù)提(tí)供多(duō)维度、一站式的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券(quàn)财富管理业务将定位于(yú)“中国高端(duān)财富人群”，从产品配(pèi)置、人员建设(shè)、中后台支持以(yǐ)及集团跨境合作(zuò)四个方(fāng)面入手，打造以产品为中心的业务核心竞(jìng)争力，持续为中国投资者提供具有(yǒu)野村(cūn)集团特色(sè)的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案(àn)后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北(běi)京(jīng)高华签订《业务转让协议》，受让(ràng)北(běi)京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛(shèng)高(gāo)华获证监(jiān)会核发新增证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券(quàn)自营及代销(xiāo)金融(róng)产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以资产配置(zhì)为核心进行新(xīn)产品和服务的研发工(gōng)作(zuò)，进(jìn)一步赋能部门为(wèi)在岸客户提供(gōng)财富(fù)管(guǎn)理综合解决方案(àn)，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持(chí)续推(tuī)进私(sī)募股权(quán)基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作(zuò)，持续(xù)代销第(dì)三方金融产(chǎn)品并推进跨境投资新(xīn)产品的研发，为(wèi)客(kè)户提供直接对(duì)接境外资本市场(chǎng)的机会(huì)。

　　另外，依托于(yú)外资股东打(dǎ)造私人财富管理业务，这在具备(bèi)外资银行股东背景的(de)券商(shāng)中较为多见。例(lì)如，汇丰前(qián)海(hǎi)证券表示(shì)，其(qí)于(yú)2022年4月正式(shì)成(chéng)立私人(rén)财富管理部，负责公(gōng)司高净值个人客(kè)户综合财(cái)富(fù)管理业务的运作(zuò)。私(sī)人财富管理部以汇(huì)丰前海证(zhèng)券(quàn)为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高净值和超高净值(zhí)客户及(jí)其家族提供(gōng)专业(yè)、多元及(jí)定制化的资产配(pèi)置服务，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出家族(zú)信托(tuō)资(zī)讯业(yè)务，与4家国内头(tóu)部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分公司财富管理业务，依托国家(jiā)对(duì)粤港澳大湾区的新政举措，致力于发(fā)展财富(fù)管理大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)财富管理部秉持着为客(kè)户进行全(quán)方位资产(chǎn)配置和满(mǎn)足客(kè)户(hù)全生命(mìng)周期财富管理的理念，进一步完善投(tóu)资解决(jué)方案和财富(fù)规划方面(miàn)的(de)业务，一方面积极(jí)扩(kuò)充现有架上(shàng)策(cè)略，精选(xuǎn)上架(jià)多支产品为(wèi)客户在(zài)同一策略下提供(gōn正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算g)差(chà)异化选择及多(duō)元化(huà)的投资方案。

　　外资(zī)券商(shāng)队伍(wǔ)不断扩大

　　随(suí)着中(zhōng)国资(zī)本市(shì)场对外开(kāi)放(fàng)的力度不断加大，各外资金融机构加速了在境内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准(zhǔn)设立，公(gōng)司注册地为北京市，注册资本为人(rén)民(mín)币10.5亿(yì)元，业(yè)务范围包括(kuò)证券经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券资产(chǎn)管(guǎn)理（限(xiàn)于(yú)从事资产(chǎn)证券(quàn)化业务）。

　　值得(dé)关注的(de)是，渣(zhā)打证券是首家(jiā)新设的外商独资证券(quàn)公司。就(jiù)监管批复信息(xī)来看，渣打证券由渣打银行（香(xiāng)港(gǎng)）有限公司全资(zī)设(shè)立，出资(zī)额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内(nèi)的外资(zī)控股券(quàn)商数(shù)量(liàng)已达到(dào)10家。其中，摩(mó)根大(dà)通证券（中国(guó)）、高(gāo)盛(shèng)高华证(zhèng)券、渣打(dǎ)证券均为外商独资(zī)券商(shāng)。从数量上(shàng)来看，外资控(kòng)股券商(shāng)已成为市(shì)场上不容(róng)忽视(shì)的(de)“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数(shù)家外资(zī)券商的(de)设(shè)立申请静待(dài)审(shěn)批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴(bā)证券、日(rì)兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多家(jiā)外(wài)资券商的设立申请仍处于证监会审(shěn)批阶(jiē)段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监(jiān)会主席易会满(mǎn)等先(xiān)后(hòu)在京会见美国桥(qiáo)水基(jī)金、法国东(dōng)方汇(huì)理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融机构负(fù)责(zé)人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责(zé)人普遍(biàn)表(biǎo)示，此次来(lái)华亲身感(gǎn)受到(dào)中国经济的强大(dà)韧(rèn)性(xìng)、潜力和(hé)活力(lì)，坚定看好中(zhōng)国经济和(hé)中(zhōng)国(guó)资本市场发展前景(jǐng)。近(jìn)年来(lái)中国资本市(shì)场(chǎng)对外开放(fàng)稳步推进，为国际(jì)金融机(jī)构和全球投(tóu)资者带(dài)来了实实在在的机遇(yù)。各金融(róng)机(jī)构(gòu)高度重(zhòng)视(shì)中国市场，将(jiāng)继续(xù)与(yǔ)中国深(shēn)化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和(hé)投资，期待(dài)实(shí)现互利(lì)共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自外资(zī)券(quàn)商的市场竞争，国内券商(shāng)也(yě)纷纷感受到了挑战和机遇(yù)。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表示(shì)，外资机(jī)构来华展(zhǎn)业便利度不断(duàn)提升(shēng)，经营范围和监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)实现(xiàn)国民待遇，外资(zī)券商、资(zī)产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公(gōng)司(sī)既(jì)带来了国际金(jīn)融(róng)机构全面参(cān)与中国资本市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带来(lái)了(le)通过与国际(jì)金(jīn)融机构(gòu)直接(jiē)合作促进业务(wù)发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前(qián)证券(quàn)行业集中(zhōng)度稳(wěn)中有升，头部(bù)券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋(qū)势初步(bù)形成，金融(róng)科技对(duì)行业发展理(lǐ)念的变革(gé)和重塑不断深化，外资券商市(shì)场冲击将逐(zhú)渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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