AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全市(shì)场的目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅(jǐn)不少(shǎo)上市公(gōng)司宣布(bù)试水(shuǐ)人工智(zhì)能、基金经理开始(shǐ)布局AI概(gài)念，也有基金公司尝试以AI试水投(tóu)资者关系管理，更有基(jī)金经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注(zhù)的是，此(cǐ)次公募基金(jīn)2023年(nián)一季度报(bào)中，无论是成长派、还是价值派，众(zhòng)多(duō)基金(jīn)经理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别基金经理均(jūn)认可(kě)AI所带(dài)来的颠覆性影响，并看好其中长(zhǎng)期投资价(jià)值(zhí)，但(dàn)是对(duì)于短(duǎn)期人工智能极(jí)致(zhì)行情演绎下(xià)，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文体娱乐公(gōng)布(bù)2023年一(yī)季报(bào)，引(yǐn)人关注(zhù)的是，季报中部分内容使(shǐ)用(yòng)了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生(shēng)成的(de)内容阐述了(le)人工智能对各(gè)个行业的(de)改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环境保护(hù)和(hé)可持(chí)续发展，以(yǐ)及新能源开发和利用等领域(yù)。文中(zhōng)表示，人工智能领域的快速发展为全球带来无数机遇和(hé)挑战(zhàn)，将极大地影响我们的(de)生活方式和社(shè)会发展(zhǎn)，为确保AI技(jì)术的健康、可持续发展，需要建立(lì)完善的法律(lǜ)法(fǎ)规和(hé)伦理准则(zé)，以保护个人隐(yǐn)私、确保数(shù)据(jù)安全并防止滥(làn)用。在应对挑战的(de)同时(shí)，也应抓住人工智(zhì)能带来的机(jī)遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理王(wáng)贵重在季(jì)报(bào)中也明确(què)表示，产业方向上，我们(men)坚定的看(kàn)好人工智能对各(gè)个行业的改变。他(tā)还(hái)专门谈及，一季度进行了(le)一(yī)定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受(shòu)益于人工智(zhì)能的计(jì)算机(jī)和传媒(méi)互联网行业。数字化的(de)核心逻辑是提高效(xiào)率，而高质量发展的核心在于(yú)效率(lǜ)的提升。

　　在(zài)谈(tán)到(dào)具(jù)体TMT行(xíng)业的观点(diǎn)时，他(tā)针对半导体(tǐ)、数字化(huà)、互(hù)联网平台等提出自己(jǐ)想法。说到(dào)数字化时，表示其本质(zhì)是利(lì)用技(jì)术的手段，提(tí)升组(zǔ)织信息计算、存储、传(chuán)播的效率，这是一个(gè)长期向(xiàng)上(shàng)的类消费行业，在美国是一(yī)个和互(hù)联网(wǎng)行(xíng)业一样大(dà)规模(mó)的产业。在中国，依然处于产业的(de)早期，但是我(wǒ)们可以看到疫情背景(jǐng)下，大(dà)家越来(lái)越意识到数字化的重要性。而(ér)此轮数(shù)字(zì)化将(jiāng)会和(hé)人工智(zhì)能深度(dù)融(róng)合，也(yě)会给中国(guó)公司带来(lái)发(fā)展的(de)机会(huì)。目(mù)前整个板(bǎn)块的估值都到了历史最(zuì)低(dī)的水平。

　　此次是(shì)基金(jīn)经理首次利用人工智能完成(chéng)季(jì)报，也显示(shì)出人工智(zhì)能确实开始方(fāng)方面面开(kāi)始影响我(wǒ)们的生活、工作(zuò)等，是(shì)一(yī)个(gè)历史性大浪潮。此(cǐ)前，也(yě)有基金公司积(jī)极拥抱AI，如(rú)鹏华基金(jīn)投资者(zhě)教育(yù)基地宣布成为百(bǎi)度(dù)文心一言首批(pī)生(shēng)态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基(jī)地也将(jiāng)通过百(bǎi)度智能云接入(rù)文心一(yī)言能(néng)力，致力于创(chuàng)新反函数的性质是什么意思，反函数得性质投资者关系(xì)管理(lǐ)新模式，提升客户投资(zī)体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能成为(wèi)一季(jì)度市场热点(diǎn)，不少(shǎo)基金经理选择了积极参与布局，其中，除了(le)科技成长派基(jī)金(jīn)经理，也(yě)不乏价(jià)值投(tóu)资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报可以看出，该基金一(yī)季(jì)度进行了(le)一定比例的调仓，方向上主要(yào)是(shì)受益(yì)于人(rén)工智(zhì)能的计(jì)算机和传媒互联网行业。前十(shí)大重(zhòng)仓股中，除(chú)了海康威(wēi)视、金山办(bàn)公，其余(yú)神(shén)州泰岳、吉比特(tè)等8只个股均为一季(jì)度(dù)新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一(yī)季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重(zhòng)表示，产业(yè)方向(xiàng)上，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需求(qiú)就是能(néng)源、信(xìn)息、生命。从而衍生出看(kàn)好(hǎo)的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新能源、互联网(wǎng)平(píng)台(tái)、创新药。我们认为，各(gè)个细分行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重(zhòng)新成为最(zuì)重要的增长要素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明(míng)的(de)看好港股的机会(huì)，特别(bié)是软件和互联网领(lǐng)域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重(zhòng)，在(zài)嘉实基金科技(jì)成长团队(duì)中，有不少基金经理明确看好(hǎo)人工(gōng)智(zhì)能带来的投资机(jī)遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉实(shí)成长增(zēng)强基金经理陈涛在去年下半(bàn)年(nián)开始增持软件，当时基本处于(yú)估值、机构持(chí)仓的(de)历(lì)史(shǐ)底部的位置(zhì)。他(tā)认为，行业在信创、数字化、智(zhì)能化等(děng)长期需求刺(cì)激下将迎来(lái)3年以(yǐ)上的景气周期(qī)，也是(shì)为数不多处(chù)于成长前期、对标(biāo)国际也还有巨(jù)大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科(kē)技创(chuàng)新周期的序(xù)幕，带来以(yǐ)十年为维度的产业(yè)变革机会(huì)，同时配合2023年一(yī)季度的(de)复苏和业绩修(xiū)复，以软件(jiàn)计算机(jī)为(wèi)代表(biǎo)的科技(jì)板块内会持(chí)续有个股投资机(jī)会(huì)。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经(jīng)理姚志(zhì)鹏等也(yě)表示(shì)，未来，毫无疑(yí)问人工智(zhì)能和可再生能源将构成未来(lái)社会的基(jī)石。在当下(xià)，随着经济的企(qǐ)稳和新人工智能浪潮的进入，未来(lái)新的产(chǎn)业机会将进(jìn)入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积(jī)极的(de)一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块(kuài)等子版块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理(lǐ)的基(jī)金维持了较高仓(cāng)位，对人工智(zhì)能(néng)相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘，对有长期(qī)竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的硬件和(hé)软件公(gōng)司(sī)进(jìn)行精选和布局。海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股(gǔ)份新(xīn)入兴全(quán)合润(rùn)前十大重仓股(gǔ)名单，立(lì)讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退(tuì)出(chū)。其中，澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持(chí)仓，直(zhí)接买(mǎi)到(dào)了十(shí)大重仓股。兴全(quán)合宜的重仓股上，也(yě)体现(xiàn)了(le)对人工(gōng)智能相关(guān)产业链(liàn)的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨(chén)股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质生活在一季度也进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林(lín)牧(mù)渔、军(jūn)工为(wèi)前三大持仓(cāng)，产(chǎn)品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇(shé)口、保利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报(bào)前十(shí)大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫海(hǎi)波表示，主要是(shì)基于对(duì)未(wèi)来2年数字经(jīng)济的看好。随着人口老龄化与(yǔ)经济发展模式转变，数据成为新的生产要素(sù)，高质量发展的(de)核心在于全要素生产率的提升，充分利用(yòng)好云计算、大数据、人工智(zhì)能等底层技(jì)术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通(tōng)过信息(xī)技术全方位赋(fù)能传统行(xíng)业，从(cóng)生产和服(fú)务端全面(miàn)提升效率。

　　“数(shù)字经(jīng)济涵盖底层的通信(xìn)网络、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行业(yè)应用等，这是一个系统性工程，产业空间较(jiào)大、持(chí)续时间较长，是未来具有成长性的行业(yè)之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信(xìn)基金权(quán)益(yì)投(tóu)资部总(zǒng)经理(lǐ)陶灿管理的基金也(yě)重(zhòng)点布(bù)局了TMT或人工智(zhì)能(néng)相关板块。比(bǐ)如，建信智能生活在一季(jì)度继续调整了行业配置，降低了制造业、大金融地(dì)产行业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点(diǎn)布局了人(rén)工智能(néng)技术创(chuàng)新(xīn)带来的(de)相(xiāng)关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留(liú)一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过(guò)，在人工(gōng)智能极致行情演(yǎn)绎下，也(yě)有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理秦毅虽然在一季报中表达了对(duì)人(rén)工智(zhì)能的重视，但(dàn)一(yī)季度并未加(jiā)入对于AI领域的(de)布(bù)局阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，反函数的性质是什么意思，反函数得性质以TMT为(wèi)代(dài)表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工(gōng)智能成(chéng)为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线(xiàn)的(de)成功，这一(yī)成功比之前(qián)几次的(de)如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因(yīn)为本次(cì)的人工智能的应(yīng)用领域得到了极大的拓(tuò)展，模型具备了强大的(de)通用性。这(zhè)属于科技史上的一次(cì)重大创(chuàng)新，未来多(duō)个行业将极大受(shòu)益于这一(yī)技术的应用(yòng)和普及。未来我们应该更加重视这一领域的研究(jiū)和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资(zī)理念的丘(qiū)栋(dòng)荣(róng)在一季报中也(yě)提到了对AI的(de)看好(hǎo)，但他(tā)的基(jī)金持仓中也鲜(xiān)少见到对相关板(bǎn)块的布局。他表(biǎo)示，除(chú)复合国家安全(quán)自主可控和产业趋势(shì)外，今(jīn)年市(shì)场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望开(kāi)启新(xīn)一轮的科技(jì)创新周期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产(chǎn)生更大、更(gèng)持久的需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成(chéng)长行(xíng)业的部分成(chéng)长股是未来关注的(de)方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大(dà)重(zhòng)仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基(jī)金经理(反函数的性质是什么意思，反函数得性质lǐ)蔡丞(chéng)丰表示(shì)，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新(xīn)能源板块(kuài)的非理性行为(wèi)，就如同去(qù)年三(sān)季度半(bàn)导体及(jí)医药板块的(de)抛售，反而(ér)造就了难得的机会。“我们这时反(fǎn)而应(yīng)该加大对(duì)能源板(bǎn)块机会的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级别的技术要素(sù)革命，或许(xǔ)我们(men)已(yǐ)经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带来(lái)的全(quán)球繁(fán)荣的开端。作为成长投资者，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之(zhī)年能看(kàn)到AGI通用人工智能(néng)的雏形。但她同时表示，也会努力在火热的行情(qíng)面前保(bǎo)留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。正因为此，他(tā)在(zài)去(qù)年(nián)三四季度(dù)布局了不少人工(gōng)智(zhì)能相关的标的，在(zài)一季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配(pèi)置大(dà)概(gài)率少于市场平均水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市(shì)场中有不(bù)少声音(yīn)说这次不(bù)一样，交(jiāo)易占比创新高代表了主线行情(qíng)的确立，但我们(men)还(hái)是认(rèn)为太(tài)阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶段总会消退。”李晓星(xīng)在银(yín)华心(xīn)怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一(yī)季(jì)度的市(shì)场(chǎng)走势再次佐证了一(yī)个道理，即市(shì)场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，这在今年(nián)初(chū)是想象不到的(de)。就好比去年(nián)初我们想象不到俄乌(wū)冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科(kē)技发展进程中最重要的事件之一，但要(yào)搞清(qīng)楚它(tā)对投资有哪些影响却(què)很难。利润在产业链不同(tóng)环节(jié)之(zhī)间将如何分配(pèi)？市(shì)场(chǎng)当前认为(wèi)的(de)受益环节是(shì)否能(néng)如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能”水平达(dá)到了什(shén)么程度，以及(jí)渗透(tòu)率(lǜ)将(jiāng)多(duō)快(kuài)提(tí)升？都是很(hěn)容易(yì)让人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明就里的难题(tí)。谈资和(hé)投资(zī)之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工(gōng)智能的发展是一个长期因素(sù)，我们还没(méi)有足够的把握去(qù)捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤(shāng)害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产，是(shì)我(wǒ)们(men)的(de)投资目标(biāo)。

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