财联社5月18日讯(xùn)（编辑 史正丞）距离瑞士(shì)政府撮合瑞银与瑞(ruì)信合并近两个月后，与这次事件有关的(de)一个重要(yào)问题终于尘埃落(luò)定：瑞信AT1债券的减记无法(fǎ)触发CDS（信贷违约掉期）的赔(péi)付。

　　负责欧洲、中东和(hé)非(fēi)洲地区的信贷(dài)衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)决(jué)定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告(gào)称(chēng)，由11家买方机(jī)构、卖方银(yín)行(xíng)和做市商组(zǔ)成的(de)委员会一(yī)致投票通过了上述决议。值得一提的是，瑞(ruì)信(xìn)本来也是EMEA DC的(de)一(yī)员，但没有出(chū)现在(zài)投票的清(qīng)单上。

　　具体(tǐ)来说，提出这个(gè)问题的市场参与者认为，AT1债券应该与CDS合约所依据的参考债券（次级债）具(jù)有同等地位(wèi)，并(bìng)以一份2020年到期(qī)的瑞信(xìn)英镑次级(jí)债作为标(biāo)准参考债务。

　　对(duì)此，委员会(huì)首先一致裁定，并没(méi)有发生(shēng)“政府(fǔ)干预的信贷事件(jiàn)”。此外，根据AT1债券(quàn)文件(jiàn)中的排名条(tiáo)款和(hé)担保条(tiáo)件，次级债的(de)持有人(rén)是相较于AT1债券的优(yōu)先债权(quán)人。同时(shí)在2014年的文(wén)件中(zhōng)，也为重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗AT1债券定义(yì)了“排除义务”。周三的文件中，决(jué)策(cè)委员会没有(yǒu)对AT1债(zhài)券是否构成借款资金(jīn)做出任何决定。

　　在3月中(zhōng)旬的紧急(jí)交易中，瑞(ruì)士监管(guǎn)机构FINMA将(jiāng)近170亿(yì)美元的瑞信AT1债券(quàn)全额减记，此举也引发(fā)了(le)大量此类债券持有人(rén)的(de)诉讼。一些投(tóu)机者也在(zài)市场上炒作瑞信(xìn)CDS，押(yā)注(zhù)CDDC裁定此(cǐ)举构(gòu)成CDS赔付。

　　作为金融市(shì)场较(jiào)为常见的金融衍生品，信(xìn)贷违约掉期(qī)的(de)作用是在(zài)信贷(dài)事(shì)件（违约、重组、破(pò)产等）后(hòu)，CDS的(de)买方可以向卖方索赔，索赔的金额通常等于参考(kǎo)资(zī)产的面值减去违约后的市场价(jià)值。各(gè)个(gè)区域的信(xìn)贷(dài)衍生品决定委员会，负责决定在这个地(dì)区(qū)是(shì)否发生了信贷衍生品合约中(zhōng)定(dìng)义的信贷(dài)事件。

　　根据存管(guǎn)信托和清(qīng)算公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信(xìn)集团(tuán)债务相关的CDS名义总量超(chāo)过重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗(guò)190亿美(měi)元，不过DTCC的数据并未区分优先级(jí)债务和次级债CDS。

　　恰好(hǎo)也在本周(zhōu)，瑞银公布了接(jiē)手瑞(ruì)信的(de)最新评(píng)估(gū)。在本周二提(tí)交给美国SEC的监管文件中(zhōng)，瑞银表示紧急接(jiē)手瑞(ruì)信预计将造(zào)成170亿美元的(de)损失，其中有(yǒu)40亿美(měi)元为潜在的(de)诉讼和罚款支出。不过这(zhè)部分的损失将会由一笔“负347.77亿(yì)美元”的商(shāng)誉覆盖，意味(wèi)着收(shōu)购资(zī)产的价格（30亿(yì)瑞(ruì)郎）远远低(dī)于资产的(de)实际价值。

　　这份(fèn)文件同样(yàng)显示，从去(qù)年(nián)10月开(kāi)始，瑞银(yín)的战略委员会就已经(jīng)开(kāi)始评估(gū)瑞信的状况(kuàng)，并在今年2月(yuè)得(dé)出“不(bù)宜收购”的决定，但最后仍在瑞士政府的要求下出手。

　　瑞银也在上周宣布(bù)，瑞(ruì)信CEO乌(wū)尔里奇·科纳(nà)将在合并交(jiāo)易完成后加(jiā)入瑞银(yín)集团的董事会，同(tóng)时在“可预(yù)见的未(wèi)来”，瑞信的品牌仍将独立运(yùn)营。

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