A股“股王”之争进入白热化阶段，中国移动股价周(zhōu)中创(chuàng)历(lì)史新高，一度从独占A股市值榜首近3年的茅台手中抢下“A股之(zhī)王”的光环，引发市(shì)场热议。截至(zhì)周五收盘，茅台(tái)最终(zhōng)以微弱(ruò)优(yōu)势反超，但地位已岌(jí)岌可危。值得注意的是，因中国移(yí)动在A+H两地上市(shì)，若(ruò)按其A股股本计算则不过是一场(chǎng)计算(suàn)上的乌(wū)龙(lóng)，但若(ruò)均按(àn)照A股(gǔ)股价等数据计算，则其总(zǒng)市值(zhí)一度达2.19万亿(yì)元，超越茅台(tái)成为“市(shì)值王”。

　　拉长时(shí)间看，在数字经济、信创、中(zhōng)特估(gū)、人(rén)工智能(néng)等一系列热(rè)点催化(huà)下，中(zhōng)国(guó)移(yí)动今年(nián)股价累(lèi)计最大涨幅(fú)已(yǐ)近60%，自去年上市(shì)以来最近一年股价累(lèi)计最大涨幅接近翻(fān)倍，而茅台股价则几(jǐ)乎仅在(zài)原(yuán)地(dì)踏步(bù)。有市(shì)场人士认(rèn)为，中国移动和茅台(tái)这(zhè)场股王宝座的(de)争夺可能揭(jiē)示着A股未来的发展趋(qū)势。

　　▌A股股(gǔ)王(wáng)变迁(qiān)启示录：消费回(huí)潮卷出白酒泡沫 数(shù)字经(jīng)济时(shí)代带来(lái)预备新股王

　　A股总市值榜(bǎng)首(shǒu)之争，向来是市场关注(zhù)焦点，回顾历史来看，最近十多年来股王变迁的背后似乎也反(fǎn)应(yīng)着(zhe)国(guó)内(nèi)经(jīng)济趋势和产业价值的变(biàn)化。

　　回溯2007年(nián)中国石油登(dēng)陆A股时，市(shì)值一度超过8万亿人民币。不仅(jǐn)稳(wěn)居A股(gǔ)第一，甚至登(dēng)顶全(quán)球资本(běn)市场市(shì)值之首，得益于当时基建(jiàn)大发展(zhǎn)时期(qī)，中(zhōng)石油在(zài)股(gǔ)王(wáng)的位置(zhì)上稳坐了八年，直(zhí)到(dào)2015年工(gōng)商银行依托(tuō)当年互联网(wǎng)金融牛市成为新(xīn)锐股(gǔ)王(wáng)410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗ng>。再后来，随着我国在2018年进入消费牛(niú)市，开启了此后三年(nián)的消费(fèi)白马股(gǔ)大牛市，也成(chéng)就(jiù)了如今贵州茅台股王的A股传奇。

　　（图片来源：格隆汇、勾(gōu)股大数据；资料来源：微(wēi)信公众号市值观察4月17日文章《谁是A股之王？》）

　　而(ér)最(zuì)近(jìn)两(liǎng)年，虽然(rán)茅台仍一直稳稳领(lǐng)跑，但在高端白酒的高估(gū)值泡沫下，以及今年春节(jié)后白酒行业的终端(duān)动销几乎并(bìng)未达到(dào)预期，整(zhěng)个白酒板块经历回(huí)调，公司股价也现大幅下跌。近日，中国移(yí)动的突然崛起(qǐ)更是开始对其王位发出了挑战。

　　市场(chǎng)分(fēn)析指出，中国移动(dòng)一度超(chāo)越(yuè)贵州茅(máo)台市值这一(yī)历史性(xìng)事(shì)件(jiàn)背后，除了离不开国家政策持续推进的数字经济(jì)，与最近爆火的人工智能两大概(gài)念加持，还(hái)有来自于“中特估”这(zhè)个新概念的强(qiáng)力催化。

　　具体来看，根据数据显示(shì)，当前(qián)美股市值(zhí)前十(shí)的上(shàng)市(shì)公(gōng)司中(zhōng)，苹果、微软、谷(gǔ)歌、亚马逊、英(yīng)伟(wěi)达、特(tè)斯拉、META均(jūn)为(wèi)科技股。有分(fēn)析认为，科技(jì)进(jìn)步(bù)已成提(tí)升(shēng)生产力的重要因(yīn)素，二(èr)级市场(chǎng)对(duì)科技企业的(de)态(tài)度能(néng)一定(dìng)程(chéng)度显(xiǎn)示出科技企业(yè)的(de)竞争力强度。因此，以(yǐ)中国移动为(wèi)代表(biǎo)的(de)科技股“逼宫”以贵州茅台为代(dài)表(biǎo)的消费股似乎(hū)也预示着市(shì)场(chǎng)中(zhōng)的积极现象。

　　目前，在我(wǒ)国经济(jì)逐渐向(xiàng)数(shù)字(zì)化(huà)深度转型的背(bèi)景下(xià)，实力强(qiáng)劲(jìn)并实(shí)现华丽转身的(de)中国移动，已经逐渐成引领中国(guó)经济潮(cháo)流的主力军(jūn)。信达证券研报表示，公司作为国企数字经(jīng)济担当，积极(jí)布(bù)局云计(jì)算、IDC、工业互联网等创(chuàng)新业务，伴随(suí)算(suàn)力网络(luò)的进一步(bù)发展，将拉动底层云计算业务的需求，公(gōng)司具备较强(qiáng)的 IDC/云(yún)计算业(yè)务能(néng)力，正在(zài)从传统管道运营商(shāng)向(xiàng)数(shù)字科(kē)技领军(jūn)企(qǐ)业加快跃迁升(shēng)级，有望首(shǒu)先迎来估值重(zhòng)塑机遇。

　　同时，从(cóng)估值修复情(qíng)况来看，根据光(guāng)大证券4月15日研报显示，2022年(nián)底以来，截(jié)至4月(yuè)13日(rì)，三大运营商股价涨(zhǎng)幅均超过(guò)20%，其中中国电信涨幅(fú)达(dá)62.3%，中国移动涨幅达40.5%；三者估值分别修复至(zhì)1.61、1.18、1.44倍，已显(xiǎn)著高于近五年区间平均(jūn)PB（LF）。以中国移动为代表的三大运营商板(bǎn)块，借助“央企低估(gū)值+数字经济”成为率先(xiān)修复的板块。

　　▌中(zhōng)国(guó)移动的新魔法能否打破“茅台魔咒(zhòu)”？410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗

　　410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗与此同时，还有另一个故事引(yǐn)发市场热(rè)议。即很长一段时间以(yǐ)来，A股市场一直流传着“茅台(tái)魔(mó)咒”的(de)传说，即大(dà)多股价超过茅台的上(shàng)市公司，在风光散(sàn)尽之(zhī)后往往(wǎng)下(xià)场都不太好(hǎo)。本次中国移动直(zhí)接在市(shì)值上(shàng)超越(yuè)茅台，结果是否会不一(yī)样呢(ne)？

　　回(huí)看那些中了“茅台魔(mó)咒”的A股上市公司，有同样中字头的中国船舶，其在2007年依托船舶业(yè)景(jǐng)气度提升，股价超越茅台并一度突破(pò)300元(yuán)/股(gǔ)，但好景不(bù)长，在2008年金融危机爆发、船舶业(yè)跌入冰点后极速缩水(shuǐ)至30元附近，至今中国船舶(bó)股(gǔ)价(jià)维持在(zài)24元(yuán)左右(yòu)。此(cǐ)外，海普(pǔ)瑞、神州泰(tài)岳、安硕信息(xī)、中(zhōng)文在线、全通教(jiào)育等多家公司股价均超越(yuè)茅台，但最后的结果(guǒ)不(bù)是业绩暴雷就是股价毫无原因跌(diē)跌不(bù)休。

　　可以看(kàn)出的是，上(shàng)述公司的陨落大部(bù)分主要是由于行(xíng)业(yè)景气(qì)度变化以及股市景(jǐng)气度(dù)无法(fǎ)维持。而茅台凭借(jiè)其产品稀缺性以及长期稳稳增长的利润，最终一次次甩开这些曾经短暂领先者(zhě)。对于一家企业股价能否持续(xù)上涨(zhǎng)以及维持(chí)高位，市场普(pǔ)遍观(guān)点还是认为，实际需(xū)要看公司的基本(běn)面。

　　那么，一向有着“印(yìn)钞机”之称，营(yíng)收规模超(chāo)茅台约7倍的中国移动，为什么此前市值却一(yī)直不如茅(máo)台呢？

　　对此，有分析认为(wèi)，大致归结(jié)为两个(gè)重要(yào)原因。一(yī)方面，茅台越卖越贵(guì)，但(dàn)话费越交(jiāo)越少。在市场化的作用下，一瓶(píng)茅台(tái)已经冲上3000元左右的(de)高价，而中国移动虽(suī)掌握着大把(bǎ)的通(tōng)信类资源(yuán)，但(dàn)作为央企(qǐ)需要承担“提速降费”的(de)责任(rèn)，也就不能无(wú)拘束地涨(zhǎng)价。另一方面即(jí)是成本(běn)方面的问题，中(zhōng)国移动(dòng)本质作为通信(xìn)基础设施企业，需要持续不断的建设(shè)投入(rù)，从2G到5G，其近十年资(zī)本开支合计(jì)1.82万亿元。相(xiāng)比之下，茅台(tái)就像(xiàng)一门(mén)“躺赢”的生意，基本(běn)不需要(yào)如此(cǐ)沉重(zhòng)的资本开支，也不需要面临追赶(gǎn)最新(xīn)技(jì)术的(de)焦(jiāo)虑。

　　因此(cǐ)，从财务数据可以看(kàn)出，中(zhōng)国(guó)移(yí)动今年一季度的营收是茅台的8倍，但净利润却差(chà)别不(bù)大，销售毛(máo)利(lì)率更是(shì)有着一个24%另(lìng)一个92%的巨大差别。

　　不过，近期(qī)来看，一系(xì)列(liè)信号表明中(zhōng)国移动可能正在迎来一些变化。

　　随着5G建设高峰期的结束，中国移动(dòng)此前表示，2022年是三年投(tóu)资高峰的最后一年，2023年起资(zī)本开支不(bù)再增长(zhǎng)，2023年计划(huà)资本开支1832亿(yì)元(yuán)同比下降20亿元，同(tóng)比下降1.1%，全年(nián)营收则可突破1万亿元(yuán)。据业内人士测算，这意味着届时全年资本开支占收入比重将低(dī)于18%，创下2007年以来的新低。

　　同时，更加重要的(de)是，随(suí)着移动(dòng)互(hù)联网进(jìn)入下半(bàn)场，行业重心已转向(xiàng)产业(yè)互联(lián)网和智能(néng)化，中国移动加速转型下正在抓紧机遇。信达证(zhèng)券研(yán)报表(biǎo)示，中国移(yí)动(dòng)数字化转(zhuǎn)型(xíng)收(shōu)入“第二曲线(xiàn)”不断(duàn)攀升，去年公(gōng)司(sī)数字化转型收入对(duì)主(zhǔ)营(yíng)业务收入增(zēng)量贡(gòng)献达到79.5%，占(zhàn)主营业务收(shōu)入比(bǐ)提(tí)升至 25.6%，成(chéng)为公司收(shōu)入(rù)增长的第一驱动力。此外，公司移动云收入规模实现新跨(kuà)越，去年移动云收(shōu)入达到503亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)108.1%，连续三年实现翻倍暴(bào)涨，综(zōng)合实力迈入国内业(yè)界第一阵(zhèn)营。