财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的反弹，据上海钢联发(fā)布数(shù)据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四个交易日后价格连续两日上(shàng)涨。暖(nuǎn)意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化(huà)集团(tuán)和永兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资(zī)源和盛新(xīn)锂能(néng)一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反(fǎn)弹的原因之一是上海车(chē)展有望(wàng)带动购车需(xū)求预期的提振。乘联会秘书长崔东树(shù)表(biǎo)示，上海车展(zhǎn)将让(ràng)消(xiāo)费者感受到汽车消(xiāo)费的火热，提升消费信心，也提振(zhèn)士气。国泰君(jūn)安表示(shì)，此(cǐ)前车企大幅降(jiàng)价导致消费者对电动车的(de)观望心态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电(diàn)池(chí)企业人士提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池(chí)的价格(gé)已经逐渐稳定，且在(zài)谈价策略上以企(qǐ)稳为主，不太可能进行降(jiàng)价。但(dàn)未来，止跌(diē)信(xìn)号(hào)能否持续(xù)稳定，受多方因素(sù)影响。有产业人士分析称，乐(lè)观来看，国内动(dòng)力电池厂(chǎng)商(shāng)清库存工作或到5月(yuè)完结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢(huī)复至健康水平，并带(dài)动上(shàng)游材料采购，进而(ér)对碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看(kàn)，一(yī)些电池龙头企业5月(yuè)份的(de)排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一(yī)些中小(xiǎo)企业由(yóu)于前期基数较低，环比(bǐ)增幅更(gèng)是(shì)高达50％以上(shàng)。其(qí)中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩说(shuō)明会上(shàng)表示，5月份开始会(huì)全面恢复生产，排产相比一季(jì)度会有明显的提(tí)升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市(shì)场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂价(jià)格属(shǔ)于阶(jiē)段(duàn)性反(fǎn)弹还是底部反(fǎn)转，目(mù)前仍(réng)难(nán)以(yǐ)判(pàn)断。“一方面需要观察下游库存状况，另一方面还需要看(kàn)终(zhōng)端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一(yī)家主(zhǔ)流(liú)锂盐厂商(shāng)内部人士此前对(duì)财(cái)联社(shè)记者表示。该(gāi)人士表(biǎo)示，电池厂商实际上从去(qù)年四季度开始(shǐ)便启动(dòng)大规模去(qù)库存举措(cuò)，这一举措(cuò)在一季度实际上已经有所(suǒ)反映(yìng)。

　　不过(guò)进入(rù)4月中(zhōng)旬以(yǐ)后，相关电池厂商提到，目(mù)前库存(cún)已恢复至健康(kāng)水平，此前(qián)暂停(tíng)的产线(xiàn)也已经(jīng)逐渐复产。特别(bié)是针(zhēn)对磷(lín)酸铁锂电池库存，有业内人士直(zhí)言，相关库存基本(běn)出清，后续将(jiāng)根据公司规划，逐步进行补(bǔ)货(huò)。作为锂电产业(yè)的(de)风向(xiàng)标，宁德时代一季(jì)度报告(gào)显示，其库(kù)存金额已(yǐ)从年初的(de)766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代(dài)的库(kù)存已经退(tuì)回到2022年第一季度的水平。材料(liào)价格(gé)和库存水平(píng)，两(liǎng)项(xiàng)关(guān)键的指标也(yě)构成锂电(diàn)产业走向的关键(jiàn)，随价格企稳以及库存水平恢复健康(kāng)，将带(dài)动(dòng)锂电(diàn)产业恢(huī)复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格走向 最(zuì)乐(lè)观者预判(pàn)涨回25万元(yuán)/吨 最悲(bēi)观者全(quán)年看跌(diē)至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年(nián)时间跌去超(chāo)过2/3，也引起(qǐ)了市(shì)场热议。就(jiù)在26日召开的中国汽车动力电池产(chǎn)业创新联盟(méng)2023年度大(dà)会上，中(zhōng)国汽车(chē)工业(yè)协会(huì)常(cháng)务(wù)副(fù)会长付(fù)炳锋指出，国内动力(lì)电(diàn)池行业(yè)仍(réng)然存在一些问题，包括电(diàn)池(chí)产业链(liàn)分工(gōng)，价值链(liàn)分配问题。“原材料短期大幅下降也(yě)不是正常的(de)现(xiàn)象(xiàng)，”他直言(yán)。在(zài)他看来，原材料(liào)适当涨价是正(zhèng)常现(xiàn)象，行业要以之前大幅(fú)涨价为教训，保证价(jià)值(zhí)链(liàn)的合理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据(jù)财联(lián)社不完全梳理，这些业(yè)内人士(shì)和(hé)分析师近期对锂盐(yán)价格(gé)未来走势(shì)进行预判并(bìng)阐述具体逻(luó)辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价(jià)格反(fǎn)弹为信号，一系(xì)列的数据(jù)验证锂电(diàn)产业拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂电产业(yè)进入调整(zhěng)阵(zhèn)痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短期需求下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速(sù)从而在需求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂的未(wèi)来增(zēng)长空(kōng)间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游电池(chí)厂商集体进入清库存阶段。从(cóng)上游材料价格变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先实现(xiàn)反(fǎn)弹(dàn)。更值得注意的是，在(zài)锂电产业(yè)链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨(mò)、极(jí)片(piàn)粉等系列材(cái)料价格也出现(xiàn)企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作(zuò)为锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点的另一关键指标，中游电池厂商的库(kù)存也(yě)已经逐步恢(huī)复(fù)至健康(kāng)水平。据(jù)高工锂电了解，目(mù)前中游电池(chí)厂商库存水(shuǐ)位回退(tuì)，此前(qián)部(bù)分电池厂商(shāng)暂停的生产线(xiàn)已经重(zhòng)启生产。在采购方面，电池厂商和下(xià)游车企已陆(lù)续重启订(dìng)单，带(dài)动产业需(xū)求回暖。从终端新能源(yuán)汽车市场表现上看，年(nián)初的市场(chǎng)恐慌情绪主要(yào)来自车(chē)市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体(tǐ)一季度新能源汽车销量(liàng)数据来(lái)看，其月销量逐(zhú)步(bù)攀升并且(qiě)回暖速度超过往年(nián)。随着二三季度到(dào)来，车市逐渐(jiàn)转入(rù)销(xiāo)售旺季，也(yě)将进一步带(dài)动锂电(diàn)产业中上游的订单需求。加上5月(yuè)份临(lín)近，企业重新(xīn)开启月度采购谈(tán)判，行业有望迎来需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂(lǐ)价(jià)格可能会有回涨(zhǎng)的(de)空间，但幅(fú)度不可能太大(dà)，最多在10％左(zuǒ)右。业内人(rén)士表示(shì)，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于(yú)碳酸锂(lǐ)真实的供给情况更加清晰(xī)，市场预期回(huí)调(diào)下(xià)，电池厂商(shāng)在(zài)价格谈判上会(huì)更加谨慎。同时(shí)电(diàn)池(chí)厂商(shāng)一体化(huà)带来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也(yě)将削(xuē)弱上游锂(lǐ)矿(kuàng)厂(chǎng)商的议价权。电池回收端(duān)，邦(bāng)普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友钴业等企业(yè)持续推(tuī)进电池回收布局，来自终端材(cái)料回收的产能也在稳步爬(pá)坡(pō)。相关(guān)数(shù)据(jù)显示，2025年国内回(huí)收的废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上(shàng)游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包(bāo)括宁德(dé)时(shí)代的(de)宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项(xiàng)目均进(jìn)展(zhǎn)顺(shùn)利，将进(jìn)一步释放碳酸锂供给(gěi)。经历过(guò)复杂的(de)产业调整(zhěng)过程之后，整个锂电产业的运作模式正从(cóng)“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到(dào)电池(chí)，再(zài)到下游车(chē)企，产业链各(gè)个环节的价(jià)格以及供(gōng)需(xū)变(biàn)化也将变得(dé)更(gèng)加(jiā)平衡且具有可预(yù)测性。

　　然而(ér)，亦(yì)有空方则认为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有(yǒu)好(hǎo)转，但是(shì)并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不是一(yī)个下(xià)游获利、上(shàng)游(yóu)承压(yā)的简单(dān)故事

　　过去(qù)一段时间(jiān)，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐(lè)见。碳酸(suān)锂从(cóng)2022年11月60万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)跌至当前20万元不到(dào)，价(jià)格跌去近7成(c瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织héng)，最直接(jiē)受到冲击的当(dāng)属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一季度(dù)数据，碳酸(suān)锂(lǐ)销(xiāo)量为534吨，相比于2022年(nián)四(sì)季度(dù)销量(liàng)2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的(de)2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情(qíng)策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格(gé)，部分锂矿企业(yè)已经出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月(yuè)24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利(lì)润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环比下(xià)降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接(jiē)生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业(yè)则命运分化，大(dà)公(gōng)司如天齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业有机会在价格(gé)下(xià)降周(zhōu)期中获得(dé)更多市(shì)场份额，行业将变得(dé)更集中(zhōng)。这是(shì)2016年到(dào)2018年上一轮锂价下降(jiàng)中发(fā)生(shēng)过的事(shì)。而同环节的大量(liàng)中小企业，尤其是(shì)最(zuì)近两年追高入局(jú)的新公司(sī)，则面临(lín)停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内(nèi)人士(shì)表示，这(zhè)一轮价格下降长(zhǎng)期利好中(zhōng)国(guó)最大的(de)两(liǎng)个锂盐供应商(shāng)天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋锂业。它们(men)去年的净利润都超过200亿元，比中国最大(dà)的新能源车企(qǐ)比亚迪还多，其中(zhōng)天(tiān)齐锂业(yè)净利(lì)润增长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使(shǐ)他们(men)更能承受价格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行业里最优(yōu)的成本(běn)。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等(děng)公司入股(gǔ)的(de)海外锂矿(kuàng)资源开采成(chéng)本(běn)普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是(shì)全球最低(dī)水(shuǐ)平。

　　但(dàn)这并不(bù)意味着(zhe)，这(zhè)两家公(gōng)司(sī)能以(yǐ)低于5万元(yuán)/吨(dūn)的价格采购碳酸锂(l瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织ǐ)，因为在锂矿国际(jì)交易中，即使(shǐ)拥(yōng)有海外(wài)矿(kuàng)产的(de)分销(xiāo)权或开采权，交易价格(gé)也需要通(tōng)过长协确定，按市价定期调(diào)整。但能获得(dé)上游更低成本的资源(yuán)，让(ràng)这两家(jiā)大企业(yè)更(gèng)能容忍低价，并能(néng)在上游因降价减产时(shí)保持产(chǎn)能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌(diē)牵(qiān)动着万亿新能源车(chē)市(shì)场。不过锂价下降带来的(de)连锁(suǒ)反(fǎn)应(yīng)，并(bìng)不(bù)是一个下游获利，上游承(chéng)压的简单(dān)故事(shì)。作(zuò)为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时(shí)代理论(lùn)上会受益，但(dàn)锂价的(de)超预期下跌(diē)，使宁德时代今年2月(yuè)提(tí)出的(de) “锂矿返(fǎn)利” 计(jì)划沦为(wèi)鸡肋，它本想用(yòng)20万元(yuán)/吨的碳酸锂价(jià)格绑定(dìng)一(yī)些车企的(de)三(sān)年长单(dān)。另一层影响是，宁(níng)德时(shí)代(dài)今年5月计划投产的宜春锂矿很有可(kě)能(néng)一(yī)开采就亏损(sǔn)。

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