“非(fēi)农之夜”不(bù)平(píng)静！

　　6月2日，美(měi)国劳(láo)工(gōng)部数据(jù)显示，美国5月非农(nóng)新增就(jiù)业33.9万(wàn)人，几(jǐ)乎(hū)是估计中值19.5万(wàn)的两倍，为2023年1月以来最(zuì)大增幅。5月失业率为3.7％，高于(yú)前(qián)值3.4％和预期3.5％，创下(xià)2022年10月(yuè)以(yǐ)来(lái)新(xīn)高。

　　非农就业数(shù)据公布(bù)后，美国(guó)国债价格盘中跳水，收益率拉(lā)升(shēng)，对利率前景更(gèng)敏感的(de)两年期美债收益(yì)率日(rì)内升幅扩大到10个基点(diǎn)以上；美元指数(shù)迅速转(zhuǎn)涨，摆脱两周低位。互换合(hé)约定价显示，投资者预(yù)期的美联储7月(yuè)加息几(jǐ)率增(zēng)加，预(yù)计未来两次会议期(qī)间将(jiāng)加(jiā)息25个基(jī)点，6月加息(xī)的几(jǐ)率(lǜ)不到50％。

　　三大美国股指集(jí)体高(gāo)开，早盘均曾涨超1％，午(wǔ)盘刷新日高时，道琼(qióng)斯(sī)工业平均指(zhǐ)数涨超740点、涨超(chāo)2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯(sī)达克(kè)综合指数(shù)涨近1.2％。 最(zuì)终，三大指数连续两日集体(tǐ)收涨(zhǎng)。

　　道指(zhǐ)收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创(chuàng)去年11月30日鲍(bào)威尔(ěr)讲(jiǎng)话暗示12月(yuè)放缓加息当(dāng)天以来最大(dà)收盘涨(zhǎng)幅(fú) 报33762.76点，创5月1日以来收(shōu)盘新高。标普收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日(rì)苹果一季报公布次(cì)日以(yǐ)来最大涨幅(fú)，报(bào)4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普(pǔ)均创去年(nián)4月以来收盘新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继续脱(tuō)离两个月低谷，但未能抹(mǒ)平全周跌幅，和布油均(jūn)三周(zhōu)来首次累(lèi)跌，市场焦点(diǎn)转向本周末的OPEC+会(huì)议。黄金在美元和美债收益率反(fǎn)弹(dàn)的(de)打(dǎ)击下持(chí)续下行，创(chuàng)两周多来最(zuì)差单(dān)日表现。

　　东证(zhèng)衍生品(pǐn)研究院(yuàn)分析师徐(xú)颖(yǐng)表示(shì)，就(jiù)5月(yuè)新增就(jiù)业人数而言，美国劳动力市场存(cún)在韧性。可以(yǐ)看到，5月美国(guó)非农(nóng)新增(zēng)就业33.9万人，好于市场预期的19万人，同(tóng)时4月非农从25.3万上(shàng)修至(zhì)25.4万，3月(yuè)非农从16.5万上修至21.7万，4月(yuè)和3月合计上修(xiū)9.3万人，2023年至今平均每月新(xīn)增就业31.4万。

　　具(jù)体来看，5月新增(zēng)就(jiù)业(yè)主要集中在教(jiào)育与医(yī)疗（+9.7万）、休(xiū)闲与酒(jiǔ)店(diàn)（+4.8万）、专业(yè)及商(shāng)业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信(xìn)息行业就业人数减少，私(sī)人服务行业(yè)整(zhěng)体表现好于4月，生产(chǎn)部门就业稳定，建(jiàn)筑(zhù)业表现(xiàn)亮眼，与近期房地产市场的(de)反(fǎn)弹一致，建(jiàn)筑业新增就业2.5万人，制(zhì)造业中(zhōng)非(fēi)耐(nài)用品生(shēng)产连续三个月就(jiù)业人数减少，与制造(zào)业目前持(chí)续收缩的状态(tài)吻合。同时她指出(chū)，5月(yuè)非(fēi)农(nóng)就(jiù)业报告也(yě)显示出(chū)就(jiù)业市场边际降温的更多(duō)迹象，5月失业(yè)人数增加44万至640万，失业率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于市场预期的(de)3.5％。后续随着各行业(yè)裁员人数的(de)增加，失业率预(yù)计(jì)会继续(xù)回(huí)升，但3.5％的失业率水平(píng)基本是60年(nián)代(dài)以来(lái)的最低水(shuǐ)平，在失业(yè)率回升至(zhì)4％之前，预计还不会引发市场和官方的明显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳动参与率稳定(dìng)在62.6％，4月职(zhí)位空(kōng)缺(quē)数量回升，就业(yè)市场供需矛盾仍在，但随(suí)着需求(qiú)降温，已经(jīng)有所(suǒ)缓(huǎn)解，体(tǐ)现为工(gōng)资(zī)上(shàng)涨压力开始(shǐ)降温，5月工资增(zēng)速环比回落至0.3％符合(hé)市(shì)场预期，同比降至4.3％，低(dī)于市场预期(qī)，工资对通胀的助推作用(yòng)缓解后，核心(xīn)通(tōng)胀(zhàng)压(yā)力减弱，美(měi)联(lián)储进一步加息(xī)的必要性(xìng)降(jiàng)低。

　　她表示(shì)，美(měi)联储6月利率会议“按兵不动”是(shì)大概率事(shì)件，还需要关注后续(xù)公布的(de)5月美国通胀数据，当前(qián)的就业市场(chǎng)状态可以支撑(chēng)在通胀(zhàng)压(yā)力较大时继续(xù)加息。美联储利率会议落地前，市(shì)场(chǎng)步入振(zhèn)荡盘整(zhěng)状态(tài)，预(yù)计美元指数在105附近(jìn)偏强运行，随(suí)着美国(guó)政府债务上限问题落地，美债收益率风(fēng)险(xiǎn)偏向上行，预计国(guó)际金价(jià)在1950美(měi)元/盎司附近筑底。

　　又有变数(shù)？欧佩克(kè)+可能(néng)会进(jìn)一(yī)步减产

　　据消息人士声称，在周日（6月4日）的部长级会议上，欧(ōu)佩克+可能(néng)会(huì)宣(xuān)布进一步减产，以提振原油(yóu)价格。

　　据(jù)悉(xī)，可能(néng)的选项之一(yī)是额外减产约(yuē)100万桶/日。而此前(qián)有报道(dào)称，欧佩克+不(bù)太可(kě)能在会议(yì)上决定进一步削减石油产能。

　　虚虚实实的消息意味着更多的不确定(dìng)性，结果仍然不明(míng)朗(lǎng)。眼(yǎn)下欧佩克(kè)+面临诸多挑战(zhàn)，不仅成员国之间相互争吵，美国、加拿大和(hé)巴西等国家还(hái)在蚕食该集团的市场份额，这也让分析(xī)师们(men)左右为难。

　　随着(zhe)经济(jì)前景的恶化，欧佩克+成员国在4月份承诺(nuò)，从(cóng)5月(yuè)份开始自愿减产，不过这(zhè)些行动都(dōu)未(wèi)能止住油(yóu)价的下跌势头(tóu)。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进一步减产，他告诫投(tóu)机(jī)者要“当心”。两天后，俄(é)罗斯副总理诺(nuò)瓦克则与沙特(tè)能源(yuán)大臣唱(chàng)了反(fǎn)调，这位俄罗斯官员表示，他(tā)认为(wèi)欧佩克(kè)+本周末不可能减产，布(bù)伦特油价(jià)可能(néng)会(huì)在年底前自(zì)行回(huí)升至每桶80美元(yuán)。

　　数据和分析公司(sī)OANDA的高级市场分(fēn)析师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想在欧佩(pèi)克+会议之前做(zuò)空原油(yóu)，交易员(yuán)永远(yuǎn)不应该(gāi)低估(gū)沙特在欧(ōu)佩克+会议期间采取行动(dòng)的可能。”

　　伊拉克石油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩(pèi)克(kè)+希(xī)望维(wéi)持石(shí)油市场稳(wěn)定，我们将毫不犹豫地做出任(rèn)何决定(dìng)，以使市场更加平(píng)衡(héng)。他(tā)似乎支持进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认为(wèi)，进一步减产的可能性为40％。他(tā)们写道：“各国石油(yóu)部长(zhǎng)们决心避免重蹈(dǎo)2008年的覆辙，当时全球经济和金融稳(wěn)定突然崩溃(kuì)，导致原(yuán)油价格在(zài)六个月内(nèi)从逾(yú)140美元跌(diē)至35美(měi)元。”

　　泽(zé)连斯基：俄乌冲突期(qī)间，乌克(kè)兰不会成为北约(yuē)成(chéng)员！

　　当(dāng)地时间(jiān)6月2日，乌(wū)克(kè)兰总(zǒng)统泽连斯基在与爱沙(shā)尼亚(yà)总统的联合新闻(wén)发(fā)布(bù)会上(shàng)表示，在俄乌冲突进行期间，乌克兰不(bù)会成为北约(yuē)成员。泽(zé)连(lián)斯基说，不是(shì)因(yīn)为(wèi)不想，而是(shì)因为(wèi)目(mù)前(qián)很难。乌克兰只是(shì)希望北约合作伙伴听到声音，这一点非常重要(yào)。

　　同时，他(tā)指出，乌克兰在(zài)成为北约(yuē)成(chéng)员国之前需要更多安(ān)全保(bǎo)障，乌克(kè)兰需要把这(zhè)些保障都写(xiě)在纸(zhǐ)上，直到乌克(kè)兰能(néng)真正(zhèng)获得安(ān)全保证(zhèng)，有资格(gé)成(chéng)为北约成员。

　　据参考(kǎo)消息援引俄新社莫斯科5月31日(rì)报道(dào)，英国(guó)《金融(róng)时报》援(yuán)引知情人士的话报(bào)道称(chēng)，乌克兰总统泽连斯基向北约各国领导(dǎo)人明确表示，除(chú)非(fēi)向基辅提供(gōng)加入北约(yuē)的路线图，否则他(tā)将不会(huì)出席7月举行(xíng)的维(wéi)尔纽斯(sī)峰会。此外(wài)，泽连(lián)斯基(jī)6月1日(rì)在(zài)访(fǎng)问摩(mó)尔多瓦时表示，乌克兰已经(jīng)做好了加入(rù)北约(yuē)的准备，基辅正(zhèng)在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌克(kè)兰近期加入北(běi)约(yuē)一事(shì)，法国、德国(guó)等北约国家持反对意见。

　　德(dé)国国外(wài)长贝尔(ěr)伯(bó)克当(dāng)地时间6月1日在奥斯(sī)陆参(cān)加北(běi)约外长会期间表示，德国不认为北(běi)约应(yīng)该在(zài)近期内接(jiē)纳乌(wū)克(kè)兰。此外，包括法国在内的其他一些北约成(chéng)员国(guó)也不(bù)希望乌克(kè)兰迅速成为北(běi)约(yuē)成员国，而(ér)只是希(xī)望(wàng)为乌克兰(lán)提供安全保障。

　　进入6月，在(zài)宏(hóng)观市场(chǎng)情绪回(huí)暖影响下，大宗商品市场出现普涨行情。从海外宏观层面来看(kàn)，美(měi)国(guó)债(zhài)务上限危机“闹剧”落幕(mù)，美国(guó)参(cān)议院通(tōng)过债务上限法案，暂时取消了政府31.4万亿美元的债务上限(xiàn)，避(bì)免了可能出现的美国有史以来首次违(wéi)约(yuē)，使得(dé)市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪消退。同时在美联储本月会议或暂(zàn)停加(jiā)息的(de)预期推动下，美(měi)元指数回落至一周(zhōu)低点，对风(fēng)险(xiǎn)资耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗产的(de)压制减(jiǎn)弱。

　　国内方面(miàn)，中(zhōng)国(guó)5月财新PMI重(zhòng)返50上方，好(hǎo)于预期的(de)数据改善了市(shì)场情绪，同时市(shì)场也(yě)在翘首等待新一轮稳增(zēng)长政策的出台。

　　天胶价(jià)格(gé)重返万二关(guān)口

　　周(zhōu)五，在市(shì)场情绪回暖的(de)带动下，天然(rán)橡胶期(qī)货价格回升(shēng)。截至收盘，天(tiān)然橡(xiàng)胶期货(huò)主力合约(yuē)站上12000元(yuán)/吨的(de)整(zhěng)数(shù)关口。纵观本(běn)周(zhōu)，沪胶期货主力价格(gé)表(biǎo)现(xiàn)振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市场利好支撑疲(pí)软(ruǎn)，胶价维持(chí)宽幅振(zhèn)荡格局。

　　可以(yǐ)看到，近(jìn)两个(gè)月(yuè)以来，天然橡胶市场消息(xī)比(bǐ)较(jiào)热闹，前有云南旱灾消息发酵，后有收储(chǔ)传闻，然而天(tiān)然橡胶期价终究(jiū)支撑不(bù)力，逐步归于平静。从整个5月(yuè)行情来(lái)看(kàn)，生(shēng)意社指出(chū)，5月天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)行情上半月上行，下半(bàn)月回调，全(quán)月呈(chéng)倒“V形”走势。生(shēng)意(yì)社商(shāng)品(pǐn)行情分析系(xì)统监测显示，5月沪胶(jiāo)持(chí)续(xù)小幅(fú)波动，12000元/吨点位轻易被破，行情(qíng)维持(chí)偏弱振荡。综合来看，5月天(tiān)然橡胶盘面微(wēi)涨1.04％，行情(qíng)短期受(shòu)消息提振有(yǒu)小幅上(shàng)行，但(dàn)市场供多(duō)需少，终究无力支撑(chēng)，上(shàng)行(xíng)态势(shì)转而向下。

　　五一(yī)假期(qī)归(guī)来，市场(chǎng)传言称国(guó)储(chǔ)今年将(jiāng)收储10万吨(dūn)天然橡胶(jiāo)新胶，天胶价(jià)格(gé)应声上涨，影响持续多日。直至5月月中，收储传闻叠加(jiā)产区(qū)降(jiàng)雨，市场氛(fēn)围再(zài)次提(tí)升，沪胶突破(pò)12300元/吨，国产(chǎn)全(quán)乳(rǔ)现货胶主(zhǔ)流(liú)报(bào)价至11880元/吨。而后该消息始(shǐ)终未得到证(zhèng)实，市场影响(xiǎng)逐步(bù)消失匿迹。

　　可(kě)以看到(dào)，继(jì)此前云南干(gàn)旱传闻(wén)发(fā)酵后，5月(yuè)以收储(chǔ)为核心展开的新一(yī)季交割品博(bó)弈仍然激烈。中(zhōng)信建投(tóu)期货能化分析师童长征表(biǎo)示，天然橡胶(jiāo)此(cǐ)轮的上涨(zhǎng)与(yǔ)下跌，与收储这一传闻息息(xī)相关(guān)。他指出，国储收储的政治(zhì)、战略意(yì)义大于经济意义，橡胶(jiāo)与石油、钢(gāng)铁、煤炭并称为四(sì)大工(gōng)业原料(liào)，是关系国计民生、国防安全的重要战略物资。毫无疑问的是，对于全(quán)球来说，天然橡胶是严重过剩的。但要考(kǎo)虑到一个(gè)事(shì)实：中(zhōng)国的天(tiān)然橡胶的自给率(lǜ)不(bù)足(zú)20％，高度依赖进(jìn)口。从中国(guó)本身的天然橡胶来(lái)说，是(shì)供(gōng)不应求的。因(yīn)此，在(zài)当前(qián)诡谲多变的(de)国际政治格局中，对天然橡(xiàng)胶的储备(bèi)其实(shí)是有很(hěn)高的必(bì)要性(xìng)。

　　“此前橡(xiàng)胶收(shōu)储传闻的收储量为10万吨(dūn)，收储的对(duì)象是国产全(quán)乳胶（即期货交割品）。10万吨(dūn)的量相(xiāng)对于整个(gè)天然橡(xiàng)胶的(de)年产(chǎn)量来说非常(cháng)小(xiǎo)，不(bù)过才占0.7％，即便对中国全年(nián)的消(xiāo)费量来说也(yě)只占1.7％。从这个角度来说(shuō)，对天然(rán)橡胶整体(tǐ)的供(gōng)求几无影响。但是如果收储(chǔ)的对象(xiàng)是交割品的话(huà)，性质(zhì)就不同(tóng)了。因为目前全年国产全乳的最大(dà)产量不过(guò)30万吨（去年仅17万吨，今年估计在20万—25万吨(dūn)），那么收储的(de)量其实(shí)占到相(xiāng)当(dāng)全年交(jiāo)割品产(chǎn)量的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在童长征(zhēng)看来(lái)，如果国储轮储橡胶事件(jiàn)成立(lì)，根(gēn)据交(jiāo)割品(pǐn)的供求(qiú)判(pàn)断影响，再结合历(lì)史上收(shōu)储的影响(xiǎng)，RU的价格有可能会(huì)更上一层楼。但(dàn)是，由于整个事件(jiàn)的进程会非常缓慢(màn)，价格的反应(yīng)不会即刻见(jiàn)效。

　　供应旺季(jì)来袭 基本(běn)面难言乐观

　　进入(rù)6月，伴随着物候(hòu)条(tiáo)件的改(gǎi)变(biàn)，产区全面开(kāi)割上量，橡胶供(gōng)应(yīng)旺季到(dào)来(lái)，然而天胶(jiāo)下游(yóu)需求并未有趋(qū)势性改(gǎi)善，胶价上涨(zhǎng)动(dòng)能(néng)驱(qū)动依旧缺(quē)乏。

　　国(guó)投安信期货(huò)能化分析师胡华钎告诉记者，目前全(quán)球天然橡胶供应进入季节性(xìng)的(de)增产期，中国云南天然橡(xiàng)胶产(chǎn)区加速恢(huī)复开割，预计6月(yuè)中旬(xún)全(quán)面开割(gē)，海南产区已经全面开(kāi)割(gē)，海外(wài)越南天(tiān)然橡胶产区(qū)也全面开割，目(mù)前主要产胶国产区逐渐进入(rù)雨季，物候条件已经由差(chà)变(biàn)好。但(dàn)是由于目前天然橡胶(jiāo)上游(yóu)原(yuán)料价格相(xiāng)对偏低，胶(jiāo)农割胶积极(jí)性不高(gāo)，加工厂(chǎng)利润也偏低(dī)，工(gōng)厂加工积极性(xìng)也(yě)不高。

　　大地期货橡胶(jiāo)研究员(yuán)唐逸表示，后续橡(xiàng)胶供应端将逐步恢复正常，产量逐(zhú)渐增(zēng)加。目前云南产(chǎn)区大面积(jī)开割，预计后市(shì)仍有较(jiào)多降雨，干(gàn)旱情况已(yǐ)得到缓解。海(hǎi)南日收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北部产区逐(zhú)步上量，南部产出仍在低(dī)位(wèi)，本周以及下周(zhōu)预(yù)计雨(yǔ)水较多。越南、柬埔寨产区已大面积开(kāi)割，原料数量逐步增加。同时根(gēn)据历史(shǐ)降(jiàng)雨数据来看，厄尔(ěr)尼诺现象(xiàng)下橡胶产区降雨量虽然(rán)处于(yú)历史均(jūn)值以下的概(gài)率较(jiào)高(gāo)，但由于(yú)季节性的因素(sù)，降雨绝对数量仍(réng)然能(néng)够保证。因此，他预计后(hòu)市“厄尔尼诺”现象不会(huì)是引(yǐn)发行情上涨的(de)主要因素。

　　从需(xū)求端(duān)来看，东证衍(yǎn)生(shēng)品研究院(yuàn)能化高级分析师曹璐表示(shì)，目前轮(lún)胎(tāi)厂家(jiā)外贸订单量较为(wèi)充足，对(duì)开工率形成一(yī)定支撑(chēng)，加(jiā)上(shàng)轮胎(tāi)用(yòng)原料价格处(chù)于低位，轮(lún)胎厂家开工积极性尚可。而内销(xiāo)市(shì)场需求表现(xiàn)依然偏弱，各层级(jí)经销商仍以消耗前期(qī)库存为主，对后(hòu)市较为悲(bēi)观、谨慎(shèn)补货。

　　隆众资(zī)讯最新数据(jù)显示(shì)，目前(qián)下游外贸订单充足(zú)，加之内销订单缺货现象仍存，企业排(pái)产积(jī)极性不减。半钢胎(tāi)样本企业(yè)产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全(quán)钢胎厂(chǎng)开工小降，个(gè)别企业因内销出货压力加大，为控制成品(pǐn)库(kù)存(cún)压力，存(cún)适度降(jiàng)负现象，全钢胎(tāi)样本(běn)企业(yè)产能利(lì)用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为(wèi)，目前天(tiān)然橡胶(jiāo)基本面处于供需两弱的格局中(zhōng)，尤其是下(xià)游需求分(fēn)歧较大。“主要是不同的(de)市场主体预(yù)期不同，但是整体来说此前市场对今年的预期过高。从下游轮(lún)胎行业来看，今年以来国内(nèi)轮胎(tāi)开工、产(chǎn)量和(hé)出口同比数据还(hái)是不错的，反映国内实际需求并(bìng)不差。但是(shì)从汽车行业来(lái)看，由于汽车刺(cì)激政策退出，今年国内汽车(chē)市场相(xiāng)对疲软，价格战等负面消息较多，市场总体(tǐ)上偏(piān)悲(bēi)观。此外，青岛地(dì)区天然橡(xiàng)胶现(xiàn)货库存持续攀升(shēng)，有(yǒu)些人认为(wèi)是(shì)国内需求不行，但是(shì)其实是进口过多导致的。”

　　在胡(hú)华钎看来，目(mù)前主要(yào)还是宏观面主导(dǎo)胶价走(zǒu)势(shì)，一方(fāng)面中国经济复苏(sū)进(jìn)程(chéng)、人民币(bì)汇率波动；另(lìng)一方面美联储加(jiā)息进程，以及美国银行危机和美债上限问(wèn)题等。看向下(xià)半年，他认为(wèi)天然橡胶基(jī)本面仍(réng)然缺乏指(zhǐ)引，只有天气和轮储仍有(yǒu)可能(néng)“掀起波(bō)澜“，而宏观面预计比上半年好(hǎo)，比(bǐ)如美联储加息步伐暂(zàn)缓、国内经济回(huí)暖等，因此对天然橡胶市(shì)场不(bù)宜过(guò)度(dù)悲观(guān)。

　　“短期市场没(méi)有明确方向，主要跟随宏观因素(sù)波动。”唐(táng)逸(yì)认为，“供应端仍(réng)然是主导后市胶价走(zǒu)势的(de)主要因素，随着各(gè)产区(qū)开割(gē)后产量逐(zhú)渐增加，海外恢复速(sù)度(dù)仍然偏慢，预计干胶的数量并(bìng)不会少(shǎo)，包括今年交(jiāo)割品的数量。我们中期观点(diǎn)仍然偏空，后市预计存(cún)在下跌的空(kōng)间。”

　　曹璐则(zé)表示，在供给端没有天气影响的情况下，后续主(zhǔ)导(dǎo)胶价的(de)因素(sù)主要在需求端(duān)。从下半年来看，外需(xū)受(shòu)海外经济衰退和汽车半(bàn)导(dǎo)体短缺影响，预计难有起(qǐ)色。外(wài)需走(zǒu)弱也导(dǎo)致海外货(huò)源涌(yǒng)入国内，对(duì)国内(nèi)现货端构成压力。内需方面，春节前市场基于内(nèi)需复苏的逻辑(jí)，已经出现一波反(fǎn)弹(dàn)行情，但节后(hòu)市场从交(jiāo)易(yì)预期开始(shǐ)转向(xiàng)交易(yì)现实，由(yóu)于(yú)国内需求(qiú)复苏不及(jí)预期，胶(jiāo)价因(yīn)此持(chí)续(xù)承压运(yùn)行。整体来看，她(tā)表示(shì)短期胶(jiāo)价(jià)基本(běn)面缺乏向(xiàng)上驱动，只有价格的绝对低(dī)位(wèi)才(cái)能刺激有(yǒu)效的去(q耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗ù)库和资金再次(cì)做多的意愿(yuàn)。后续还需继续关注天气端(duān)是否(fǒu)有扰动因素，一(yī)旦(dàn)天气(qì)出现异(yì)常状况，或将(jiāng)带来新的阶段性行情(qíng)。（有删减）

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