踩(cǎi)上AI风(fēng)口(kǒu)的(de)三六(liù)零，年内一(yī)度大涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎和胡欢离(lí)婚也被市(shì)场质疑成为减持铺(pù)路(lù)。但(dàn)与暴涨(zhǎng)的股价(jià)和(hé)市值相(xiāng)比，公司(sī)的基(jī)本面较(jiào)为糟(zāo)糕(gāo)，交出了回A上(shàng)市后最差年报和一季报(bào)。

　　4月21日晚，三六零(líng)发布2022年财(cái)报(bào)，公司实现(xiàn)营业(yè)收入95.21亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)12.54％，净利润暴亏(kuī)22.04 亿元(yuán)，为2017年回A后(hòu)年报(bào)首次亏损。三六零同时发布了2023年一(yī)季(jì)报，实现营业收入19.66亿元，同(tóng)比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)22.17％，净(jìng)利(lì)润为亏损1.86亿(yì)元，去年(nián)同期为盈(yíng)利2.22亿元。

　　上(shàng)述(shù)财报一出(chū)，股吧等平(píng)台投资者炸开了锅(guō)，不(bù)少网友(yǒu)担(dān)心公司下周一股(gǔ)价走势，尤其周五Ai概念(niàn)显现(xiàn)退潮(cháo)迹象。一季报显示，三六零(líng)截至3月31日的股东数达(dá)到近33万，而截至去年底为(wèi)20万不到，也(yě)就是股价暴涨的一季度(dù)股东户数增加约13万，增幅65％。

　　三六(liù)零的(de)年报(bào)同时曝光了(le)其重要投资(zī)企(qǐ)业哪(nǎ)吒汽车2022年的(de)财务数据，后者录得133亿(yì)的营业收入，净利润(rùn)则巨亏69亿(yì)元，为此持股(gǔ)10.72％的三(sān)六零新增9亿多投资损(sǔn)失(shī)。

　　回(huí)A六年首次报亏

　　今(jīn)年一季度继续(xù)亏损

　　三(sān)六零(líng)这份2022年年报显(xiǎn)示，截至报(bào)告期末(mò)，公司总(zǒng)资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净(jìng)资(zī)产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实现营业收入95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％。四(sì)大业务(wù)板块有三个出现不同程度(dù)下滑，其中贡献营收(shōu)半壁江(jiāng)山的互联网广告及服务收入(rù)为47.1亿元，同比下降25.32％；智(zhì)能硬件业务收入(rù)为18.88亿元，同(tóng)比下降8.5％；互联网增(zēng)值服务收(shōu)入为10.82亿元，同比下降(jiàng)2.03％。仅(jǐn)安全及其(qí)他业务收入增长，收入为(wèi)17.91亿元。

　　公(gōng)司实现归属于上市公司(sī)股东的净利润则为-22.04 亿元(yuán)，这是公司(sī)2017年从纳斯达克(kè)私有化退市(shì)回A后首次(cì)亏(kuī)损。

　　回顾过往财(cái)报，2017年(nián)到2022年六(liù)个年(nián)度，三六零营(yíng)业收入为122亿元、131.3亿(yì)元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊到下滑。净利(lì)润(rùn)的表现则更(gèng)差，除了2019年(nián)靠着非(fēi)经常(cháng)性损益撑到(dào)60亿元外(wài)，其(qí)他年份均在30亿(yì)元附近徘徊，但到了2021年净(jìng)利(lì)润直接下滑七成(chéng)，只录得9亿元(yuán)（扣非(fēi)6.1亿），直到2022年转(zhuǎn)为亏损22亿元。

　　进(jìn)入2023年，三六零延续(xù)亏(kuī)损，首季公司营(yíng)业收入19.66亿元，下滑(huá)22％，净(jìng)利润则(zé)为亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元(yuán)。对于亏(kuī)损，公司称(chēng)主要系营业收入下降(jiàng)及对联营企业投(tóu)资损(sǔn)失所致(zhì)。

　　一季(jì)度大增13万(wàn)股东

　　十大(dà)股东却大幅减持

　　股(gǔ)价一度下跌9成(chéng)、市(shì)值蒸发4000多亿的三六零进入2023年(nián)突然迎来转机，诱(yòu)因是chatGPT的突然爆火。因(yīn)三六(liù)零有搜索引擎(qíng)，被市场认为(wèi)在训练AI大模型上有天然(rán)优势，公司及创始人周鸿祎也在不同场合(hé)、通过不同渠道(dào)表达对大模型的(de)看(kàn)好，传(chuán)递公司的(de)优势，公司在(zài)AI方面曝光度甚至远超百度(dù)。

　　借着这(zhè)一(yī)风(fēng)口，三(sān)六零股价(jià)2月(yuè)7号涨停(tíng)，此后一发不可(kě)收拾(shí)，短(duǎn)短不到(dào)两个月涨(zhǎng)幅接近两倍。如果(guǒ)从年初算起(qǐ)，涨幅则(zé)达到了218％，市(shì)值(zhí)一度从400多亿飙(biāo)涨到近1500亿，增加(jiā)超千亿市值(zhí)。尽管近期股价有(yǒu)所(suǒ)回调，公司股价年内涨(zhǎng)幅仍(réng)近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三六零年(nián)报和一季报出炉后(hòu)，股吧直接(jiē)炸(zhà)开了锅，多(duō)数投资者表(biǎo)示大跌(diē)眼镜(jìng)，开始(shǐ)担心下周一(yī)股价表现。

　　中国基金报记者注意(yì)到，随着今年以来股价的暴涨，三六零的投资者人数(shù)大(dà)幅增(zēng)加。截(jié)至到去年(nián)底，公司有股东户数(shù)19.92万户，几(jǐ)乎(hū)连续(xù)六个季度保持基本(běn)不变，但(dàn)到(dào)了今年(nián)一季度(dù)末股东数(shù)来到32.88万，净(jìng)增约13万(wàn)户，增幅高达65％。

　　与大(dà)量投资者(zhě)涌(yǒng)入(rù)相(xiāng)反，一季度(dù)以(yǐ)股(gǔ)权投(tóu)资机(jī)构为代表的(de)十(shí)大(dà)股东却在逢高大(dà)幅(fú)减持。十大股东名单显示，一季(jì)度“北(běi)京中(zhōng)关村资本基金管理有限公司-北京中发助力壹号投资基金（有限(xiàn)合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银川）股权(quán)投资合伙企业（有限合伙）减持2750万股(gǔ)，减幅44％；天津信心奇缘股权(quán)投资合(hé)伙企业（有限合伙）减持2742万股，减幅49％。上述三大股东合(hé)计(jì)减持超约8500万股，即便按一季度均价(jià)计套现(xiàn)金额也(yě)在10亿元以(yǐ)上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六零(líng)新增9亿投资损失

　　此次三六零(líng)的2022年(nián)财报，也首(shǒu)次(cì)把其投资企业、造车(chē)新势力之(zhī)一的哪吒汽车去(qù)年财务数据曝光(guāng)。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体为“合纵汽车”）营业收入133亿(yì)元，净利润-69.19亿元。根据三(sān)六零此前公告披露的(de)数据，2020年哪吒汽车营收(shōu)12.97亿(yì)元，净亏损13.21亿元；2021年哪(nǎ)吒汽车实(shí)现营收57.35亿元，净亏损29亿元。这意味着，哪吒汽车(chē)2022年亏损进一步(bù)扩大，而三(sān)年累计亏损已(yǐ)经超过百亿，达到超112亿(yì)元。

　　去年(nián)6月26日，三六(liù)零曾公告，放弃对哪吒汽车的增(zēng)资权(quán)。具体来看，三六零全(quán)资子公司三六(liù)零私募基(jī)金拟将(jiāng)其(qí)持有的(de)对应哪吒汽车3.53％股权的出资权转(zhuǎn)让给两家有限合(hé)伙企业，对应的增(zēng)资额(é)为10亿元。据此(cǐ)估(gū)算，哪(nǎ)吒汽车估值为(wèi)282亿元。放(fàng)弃上述增资权后，三六零持(chí)有(yǒu)哪(nǎ)吒汽车11.43％的(de)股权。

　　而到(dào)了2022年12月(yuè)28日，三六零又发(fā)布对外投资进展公(gōng)告称，已与哪吒(zhā)汽车各(gè)股东(dōng)方签署有关(guān)协议，以支持哪吒汽车股份制改造。2023年1月，三(sān)六零发布《关(guān)于对外(wài)投资进(jìn)展》公告显示，为(wèi)了配合哪吒汽车股改，三六(liù)零的持股比例降至10.72％，对(duì)应账面价值为11.53亿元。此(cǐ)时，半(bàn)年(nián)多一点哪吒(zhā)汽车的估(gū)值已(yǐ)经缩水为107.56亿元，跌(diē)了一半不止。

　　此次2022年财务数(shù)据(jù)出炉后，哪吒汽车估值会否进一步下(xià)调(diào)不得(dé)而知(zhī)。

　　由于哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车的亏损，三六零持有股(gǔ)权的账(zhàng)面值出现较大投资损(sǔn)失(shī)。2022年公司的投资收益(yì)为亏损(sǔn)12.93亿(yì)元，变动(dòng)金(jīn)额(é)14.47亿元，剔除出(chū)售(shòu)欧朋(péng)浏(liú)览器确认的投资亏损5.14亿元，意味着(zhe)哪吒(zhā)汽车(chē)带来的投资亏损约9.4亿(yì)元。

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