分析(xī)人士称，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行后，预计全市场货币(bì)市(shì)场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场(chǎng)基金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂(zàn)行(xíng)规定》）正式实施，从风(fēng)险管理、人员(yuán)及系(xì)统(t值此之际是什么意思春节，值此 之际ǒng)配(pèi)置、投资比例、交(jiāo)易行(xíng)为(wèi)、规模控制、申赎管理等多(duō)方面对重要货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)的基金管理人提出了(le)更为严格审慎的要(yào)求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高(gāo)货币基金的风险管理(lǐ)能力(lì)和透明度，降低投资(zī)风(fēng)险。但是，可能会(huì)对(duì)部分追求(qiú)高(gāo)收益的投资(zī)者造成一定影响。此外(wài)，预计全市场(chǎng)货币(bì)市场基金数量(liàng)上(shàng)将有一定出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布(bù)局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币(bì)市场基金(jīn)是指(zhǐ)因基金资产规模较大或者投资者人数较多、与其(qí)他金融机构或者(zhě)金融产品(pǐn)关联性较强，如(rú)发生重大风险，可能对资本市场和金融体(tǐ)系产生重大(dà)不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评估范(fàn)围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币(bì)市场(chǎng)基金满足下列(liè)任一条件(jiàn)的(de)，基金管理人(rén)应当在10个(gè)工作日(rì)内主(zhǔ)动向(xiàng)中国证监会报(bào)告：基金资产(chǎn)净(jìng)值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人数(shù)量连续20个交易日超过5000万个(gè)；中国证监(jiān)会认定的符合重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)特(tè)征的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一(yī)季度末，市场(chǎng)上共有(yǒu)天弘余额宝货币、易方达易理财(cái)货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只基(jī)金规(guī)模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝货币规模(mó)最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户(hù)，居于首位(wèi)。

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规模(mó)超(chāo)过2000亿元或者(zhě)投资者数量大于5000万个的货币市场基金，监管(guǎn)要(yào)求更加严(yán)格(gé)，基(jī)金管理人需要增强抗风(fēng)险能力，并明确(què)风险(xiǎn)防控(kòng)与处置(zhì)机制。这将(jiāng)促使基金公司更加注重风险管理和产品合(hé)规(guī)性，提高产品的透明度和稳定性，从而保护投(tóu)资者(zhě)的利益(yì)。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定(dìng)》与资管新规一脉相承(chéng)，都是(shì)为(wèi)了提升资管机构的(de)风(fēng)险管理能力，实现(xiàn)风险分散化，防止风险过度集中、对(duì)金融安全产生不(bù)利影响。在提升风控水(shuǐ)平的前(qián)提下(xià)，引导高(gāo)收益产品打破刚兑，高安(ān)全产品收(shōu)益率(lǜ)回落至与其风险相匹(pǐ)配的合理水(shuǐ)平。随着资(zī)管新规的逐步落(luò)地，回归本源的主动类资管(guǎn)产品迎(yíng)来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金的附加监(jiān)管要求，指出基金管理人应(yīng)当(dāng)遵(zūn)循长期稳健的(de)经营和投资(zī)理念，确保自身投资研(yán)究、人员配备、系统运营、客户服(fú)务、风险管(guǎn)理(lǐ)与危机应对等方面的(de)能(néng)力(lì)水平与重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)管理规模(mó)相(xiāng)匹配，不(bù)得盲(máng)目(mù)扩张基金规(guī)模。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，重要货币(bì)市(shì)场基金的(de)基金(jīn)经理不(bù)得少于2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金管理(lǐ)人的(de)高级管理人员、基金经(jīng)理等(děng)相关人员的考核(hé)评价、薪酬激励等不(bù)得直(zhí)接或者间接与重要货(huò)币(bì)市场基金的规模相挂钩。

　　在(zài)重要货币市场基金的投(tóu)资运作指标(biāo)方面(miàn)，也(yě)需要满足(zú)多项要求。例(lì)如，持有(yǒu)一家公(gōng)司发行的证(zhèng)券(quàn)市值不得超过基金资产净值的5％；投资于具有基金托管人资格的同一商(shāng)业银行发(fā)行的金(jīn)融(róng)工具占基金资(zī)产净值的比例不得超过15％；主动(dòng)投资于(yú)流动(dòng)性受限(xiàn)资产的(de)规模(mó)合计不得(dé)超过基(jī)金资产净值的 5％；投(tóu)资组合(hé)的平均剩(shèng)余期限不得超过90天；投(tóu)资组合的杠(gāng)杆(gān)比(bǐ)例(lì)不得超过(guò)110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为(wèi)管理方面，《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，审慎确(què)认大额申购申(shēn)请，避免出现接受单一投资者申购(gòu)申请后导致其持有份额超(chāo)过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备(bèi)金(jīn)方面， 基金(jīn)管理人、基(jī)金托管人每月从重要货币市场基(jī)金的管(guǎn)理(lǐ)费、托管(guǎn)费中计提的(de)风险准备金比(bǐ)例不得(dé)低于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金融防(fáng)风险的重要(yào)举措。部(bù)分(fēn)货币市场基(jī)金(jīn)规(guī)模(mó)较大、投资者(zhě)数量较多，具有“牵一发而(ér)动(dòng)全身(shēn)”的(de值此之际是什么意思春节，值此 之际)重(zhòng)要影响(xiǎng)，当出现风险事(shì)件时(shí)，可能会对(duì)金(jīn)融市场的流(liú)动性安全(quán)产生冲击(jī)。《暂行(xíng)规定》无(wú)论是从考核机制，还是从(cóng)投资比例(lì)、久期(qī)、可变现资产的限制(zhì)，都是为了(le)更高流动性考(kǎo)虑，重要货(huò)币(bì)市场基金防范流动性风险(xiǎn)的能力将进一(yī)步(bù)提升，将有(yǒu)效防止出现(xiàn)2016年部分货币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定(dìng)风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货币(bì)市场基金的风险防控和(hé)监(jiān)督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人应当综合评估重要(yào)货币市场基金各类(lèi)风险的成因、表现及影响，会同相(xiāng)关市场(chǎng)主体共同制定合(hé)理有效的风险应对预案。风险(xiǎn)应对预案应当报中国(guó)证监会备案，中国证监会对风险(xiǎn)应对预案的有效性(xìng)、合理性、可行性等进行(xíng)评估。

　　重要货币市场基金发生(shēng)重大风险(xiǎn)的，由中国证监会牵头相关部门成立(lì)风险处置小组，督促基金管理人及相关市(shì)场主(zhǔ)体依据风险应对预案(àn)等对重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)实施风(fēng)险(xiǎn)处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有业内人士(shì)对(duì)记者表示，《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风(fēng)险管(guǎn)理能力(lì)和(hé)透明(míng)度，降低投(tóu)资风险。但是(shì)，可能会(huì)对部分(fēn)投资者造成(chéng)一定影(yǐng)响，例如可能会对(duì)一(yī)些(xiē)追求高收(shōu)益的投资(zī)者造成一(yī)定冲击。此外，新规可能(néng)会(huì)导致一(yī)些货币基(jī)金规模较小的(de)产品(pǐn)退出市场，投资者需要注意选(xuǎn)择合适的(de)产品。

　　“《暂行规(guī)定(dìng)》有利于保护低风险偏(piān)好值此之际是什么意思春节，值此 之际(hǎo)的投(tóu)资者(zhě)。相(xiāng)对于其(qí)他资管产品，货币市场基金(jīn)具有着(zhe)投(tóu)资者数量庞大，风(fēng)险偏好(hǎo)较低的特点。部分规模较大的货(huò)币规模基金如出现风(fēng)险事(shì)件，或将对社会稳定(dìng)产生不(bù)利(lì)影(yǐng)响。《暂行规(guī)定》提(tí)升(shēng)了(le)重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基(jī)金的资产安全要(yào)求，有利于保护投资者利(lì)益(yì)。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》施(shī)行后，货币市场基金(jīn)的(de)规范化、标准(zhǔn)化、投资分散化(huà)、安全化(huà)程度将有提升，未(wèi)来(lái)是(shì)否在公布(bù)的重点货币(bì)基金名录内，可能(néng)是投资者选择考量的潜在背书因(yīn)素(sù)之(zhī)一。预计全市场货币(bì)市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

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