银行业危机再(zài)现？

　　昨夜(yè)美(měi)股(gǔ)开盘不久，第一共和银(yín)行盘中跌幅一度扩大至超过40％，经历至少五次(cì)停牌，股价再刷新历史新(xīn)低(dī)，市值一度(dù)跌(diē)破10亿美(měi)元(yuán)。

　　据英国《金(jīn)融时报》报道，知情人(rén)士(shì)说，几个星期(qī)以来，第(dì)一共(gòng)和银(yín)行(xíng)已(yǐ)在为其(qí)部(bù)分业务寻(xún)找买家，但潜在的收购方担(dān)心承(chéng)担过多(duō)风险。目前(qián)可能的解决方案(àn)是，向近期曾为(wèi)第(dì)一共和银行注(zhù)资300亿美(měi)元的大(dà)型银行寻(xún)求帮助，或者由美国联(lián)邦存款保险公(gōng)司接管(guǎn)该(gāi)银行，并为(wèi)所有存款提(tí)供(gōng)政府担保。

　　而(ér)据CNBC援引消息(xī)人士报道，白宫或美国财(cái)政(zhèng)部(bù)无意干(gàn)预该银(yín)行(xíng)的状况。

　　CNBC财经(jīng)记者和(hé)市场(chǎng)新闻分析师David Faber说，他(tā)目前不知道这家银(yín)行能否在(zài)未来的日子继续经(jīng)营下(xià)去，也(yě)不知道联邦(bāng)存款保险公司是否会(huì)对此家银(yín)行发表“破产(chǎn)声明”。但他说(shuō)：“解决方案（可能是联邦存款(kuǎn)保险公司的接管）目前正(zhèng)变得越来越有(yǒu)可能，因为第(dì)一(yī)共和银(yín)行找(zhǎo)到(dào)买(mǎi)家的(de)机会‘几乎为零’。”

　　商品方面，今天(tiān)凌晨(chén)，美、布两油日内跌幅(fú)快速扩大至(zhì)3％。

　　有市场(chǎng)评论(lùn)称(chēng)，尽管(guǎn)此(cǐ)前API报(bào)告显示美(měi)国上(shàng)周原油库存降幅大于预期，由于市场消化(huà)了(le)疲弱的美国经(jīng)济数据，对美(měi)国经济衰(shuāi)退的担(dān)忧增加(jiā)，油价周三延(yán)续(xù)前一交易日的跌势，目前已经(jīng)抹去(qù)了自欧佩克+4月初宣布进(jìn)一步减产以来的全部涨幅。

　　截至今晨收盘(pán)，第一共和银行收跌近30％再创历史(shǐ)新低，最新报道称，美国联邦存款保险(xiǎn)公司FDIC威(wēi)胁下调该行评级，将限(xiàn)制第一共和(hé)银行从美联储取得融资的渠道。

　　原油方面，WTI 6月原油期货收(shōu)跌(diē)3.59％，报(bào)74.30美元/桶；布伦特6月原油期货收跌3.81％，报77.69美元(yuán)/桶，抹(mǒ)去了自OPEC+本(běn)月初因(yīn)需求低(dī)迷(mí)而(ér)减产带来的价(jià)格涨幅。

　　美联储5月(yuè)加息路(lù)径“扑朔迷离”

　　宏观层面(miàn)风险不断，让美联(lián)储5月(y蜡的熔点是多少度uè)的加(jiā)息路径变得“扑(pū)朔(shuò)迷(mí)离”。一(yī)边是(shì)仍然高企(qǐ)的通胀(zhàng)，一边(biān)是银行系统危(wēi)机(jī)以及(jí)由此(cǐ)扩大(dà)的经济衰退阴霾，美联(lián)储会如何选择(zé)，无疑是市场最引人瞩(zhǔ)目的焦点。

　　在广州金控期(qī)货研(yán)究(jiū)所副总经理(lǐ)程(chéng)小(xiǎo)勇(yǒng)看(kàn)来，对于美联储货币政策，大概(gài)率还是维持加息的(de)大方向，只不过(guò)加息(xī)力(lì)度会维持25个基点，不会(huì)像去年(nián)那样以50个基点的大力度(dù)加息。

　　“首先，考虑到美国通胀具有很强(qiáng)的粘性，当前核心通胀增速依旧处于(yú)历(lì)史高位(wèi)，3月高(gāo)达5.6％，较此(cǐ)轮高点仅仅回落了1个(gè)百分点，‘通胀中(zhōng)的通胀’3月住房租(zū)金价格(gé)指数增(zēng)速高达(dá)8.3％。其次，尽管高利率和(hé)美国(guó)银行(xíng)业危机引发了经济减速(sù)，但是据我们测(cè)算当(dāng)前美国私人部门资产负债表受(shòu)冲击的影响大约将在三、四季度(dù)出(chū)现，短期经(jīng)济减速不至于引发美联储(chǔ)货币政(zhèng)策转向(xiàng)。从历(lì)史上美联储加息的经验来(lái)看，高通胀(zhàng)下(xià)的美联储加(jiā)息并不会因经(jīng)济减速而转向。此外，美国(guó)地区(qū)银行担忧引发银行股大跌(diē)，但由(yóu)于(yú)当前美(měi)国商业银(yín)行危机主要是(shì)资产负责错配，并非如2007年次(cì)贷危机时(shí)那样的产品层(céng)层嵌套和加(jiā)杠杆导致危机(jī)爆发(fā)时过渡去杠杆，金融(róng)市场系统性风(fēng)险暂难发生。”程小(xiǎo)勇表示(shì)。

　　混沌天成期货研究院首席宏观分析师赵旭初同样(yàng)认为，由美国银行(xíng)业(yè)“爆(bào)雷”引发系统性风险的(de)可能性是较小的，基于(yú)此，美联储也不会轻(qīng)易改变(biàn)“显著控制(zhì)通胀(zhàng)”的目标(biāo)。“从硅谷银行(xíng)的事件来(lái)看，政策部门应对危机的速度和积极性非(fēi)常高(gāo)，在这(zhè)种形式下，去押注系统性风险发生概率比较低的。对于(yú)通胀率，当(dāng)前市场主流的(de)预(yù)测对(duì)5月CPI是4％，即便(biàn)到(dào)了市(shì)场认为有一定降(jiàng)息(xī)概率(lǜ)的7月，CPI预测也(yě)有3.5％以上(shàng)，除非是出现了几乎失(shī)控的风(fēng)险(xiǎn)，如金(jīn)融机构(gòu)或者非金融企业大面积的‘爆雷’，否则在这个(gè)通胀(zhàng)水平预测下(xià)，美联储(chǔ)是不(bù)会在(zài)7月份就(jiù)去做降(jiàng)息操作的。”他说。

　　据外(wài)媒报道，对于美国(guó)通(tōng)胀将从几十年来的最(zuì)高水平进(jìn)一步回(huí)落多少这一争(zhēng)论，全(quán)球知名(míng)机构的基金经理(lǐ)们也开始产生(shēng)分歧。其中，一方是(shì)安联环球投(tóu)资和西部(bù)信托(tuō)等公司认为，美联储和其(qí)他央行将(jiāng)在加息方(fāng)面取得(dé)胜利，即使这意(yì)味着继续加(jiā)息(xī)、控制通胀到2％的目(mù)标(biāo)可能会让经济陷入衰退(tuì)。而(ér)另一(yī)方面，贝莱德和DoubleLine等公司则质(zhì)疑(yí)，面对粘性极强的(de)通胀，美(měi)联储和其他(tā)央行的政策(cè)制定(dìng)者是否真(zhēn)的愿(yuàn)意冒(mào)让数百万人失业的(de)风险，换(huàn)句话说，央行(xíng)们最终可能(néng)不得(dé)不做(zuò)出(chū)妥协，容忍高于目标(biāo)的通胀。

　　相关数据显示，4月美国消费者信心指数降至(zhì)了101.3，为去年7月(yuè)以(yǐ)来最低水平。对(duì)此，程(chéng)小勇表(biǎo)示，从美国居民消费来看，高(gāo)利率和(hé)银行业信(xìn)贷收紧导致消(xiāo)费者信心指数(shù)下降(jiàng)，消(xiāo)费支出增速放缓是确(què)定(dìng)性(xìng)事件(jiàn)，说明未来(lái)美国(guó)经济继续减速(sù)也(yě)是大(dà)概(gài)率事件。然而，由于美国居民消费支出增速(sù)虽然(rán)在下(xià)滑，但在(zài)2月(yuè)还是维(wéi)持(chí)正(zhèng)增长(zhǎng)，使得市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪(xù)短期虽有升(shēng)温，但(dàn)不至(zhì)于出(chū)发市场系统性泡(pào)沫，通(tōng)过(guò)贵金属(shǔ)温(wēn)和反弹也可以验证这(zhè)一点。不过，随(suí)着美(měi)国居民利息(xī)支出占可支配(pèi)收入的比例越来越高，未来并不(bù)排除由于(yú)经济严重减速(sù)加快导(dǎo)致大(dà)规模恐慌再现的(de)情况出现。

　　“消费者信(xìn)心的下降和(hé)最(zuì)近(jìn)的美国居(jū)民部门信用卡违(wéi)约率上升是相匹配的，在高通胀(zhàng)高利率经(jīng)济下行(xíng)的环(huán)境下，居(jū)民(mín)部(bù)门的资产负(fù)债表和(hé)收入状(zhuàng)况边际上会有恶化也(yě)是(shì)情理之中；但(dàn)美国居民部门已经经(jīng)过了(le)十年的去杠杆，本身资(zī)产负债处于一个相对健康的状况，这也是为何即便消费(fèi)信心在恶化(huà)，即便(biàn)银(yín)行利(lì)率在飙升(shēng)，美国居民部(bù)门(mén)的消费贷款仍然(rán)在继续扩张，这(zhè)显示着美国居民部门的需(xū)求仍(réng)然(rán)十分有韧性(xìng)。”赵旭(xù)初表示。

　　在赵旭初看来，当(dāng)前(qián)市场避险情绪的催化有(yǒu)两方面的(de)背景，一是(shì)按照历(lì)史经验看(kàn)，海外加息结束到降息之间就(jiù)是一个容易出风险的时间段；二(èr)是能够(gòu)激发风险偏好(hǎo)的中国这(zhè)边的复苏环比高点(diǎn)已经看(kàn)到(dào)，同比高点(diǎn)接近看(kàn)到，在中(zhōng)国(guó)没有更多刺激政(zhèng)策的情况下，市场对全球经济的预期想要(yào)进一步边际(jì)改(gǎi)善是(shì)比较困(kùn)难(nán)的。

　　“在这样的背景下，近(jìn)日A股(gǔ)的主线题材下跌(diē)与海(hǎi)外银行(xíng)业(yè)危机(jī)共振成为(wèi)了(le)一个激发避险情绪升(shēng)级的导火索。”赵(zhào)旭初认为(wèi)，今年大的宏观(guān)周期和前几年有所(suǒ)不同(tóng)，国内和海(hǎi)外出(chū)现明显(xiǎn)的周(zhōu)期背离，且海外的(de)政策部门(mén)应对危机的(de)速度又很快，所以不至于出现单边的持续性共(gòng)振，这就(jiù)导(dǎo)致各类风(fēng)险资产难以(yǐ)出现大幅(fú)度的流畅单(dān)边行(xíng)情，比较合适的操(cāo)作思路应该是“在下跌(diē)时不过(guò)分恐慌、在(zài)上涨时也不过分乐观”。

　　宏(hóng)观环境走弱 有(yǒu)色(sè)金(jīn)属(shǔ)全线(xiàn)下行

　　在宏观(guān)环境偏弱的影(yǐng)响下，昨日的有(yǒu)色金属(shǔ)板块全面(miàn)下(xià)行。沪铜(tóng)主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)2306大幅下挫1.09％，沪铝主(zhǔ)力合(hé)约2306微跌(diē)0.48％，沪锌主(zhǔ)力合约2306走低0.91％，沪镍主力合约2306收跌1.93％，沪锡主(zhǔ)力合约2306大(dà)跌2.14％，只有沪铅主力(lì)合约(yuē)2306微涨0.23％。

　　光(guāng)大期货研究所有(yǒu)色金(jīn)属研究总监展大鹏(péng)表示，整体来看，有色(sè)金(jīn)属的全面下行有两个利空背景和一个(gè)触发因素，一(yī)是临近美联储5月(yuè)份(fèn)议息会议，加息25个基点的概率升至高位，市场表现出谨(jǐn)慎情(qíng)绪(xù)；二是面临国内(nèi)五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期，资金提前流出规避不(bù)确定性风险；三是(shì)前一晚欧美银行季报再(zài)爆利空，引(yǐn)发(fā)市场对银行业(yè)危(wēi)机蔓延的担忧，避险情绪(xù)骤(zhòu)然升温(wēn)，美(měi)股(gǔ)大幅下挫，美(měi)元指数快速回(huí)升，成为有色板块全面(miàn)下行的直(zhí)接(jiē)触发因素。

　　“可以看出(chū)，当前(qián)宏观情(qíng)绪对市场的扰动(dòng)较(jiào)大。市场一直在衰退论和加息预期之间摇摆不定。一方面对银行业和(hé)全(quán)球(qiú)经济前景感到担(dān)忧(yōu)，担心陷(xiàn)入衰退，衰退论升(shēng)温又会使得加息预期降低。加息预期降(jiàng)低后又不得不面(miàn)对高企(qǐ)的通胀(zhàng)数据，美(měi)联储喊话加(jiā)息不应(yīng)停止，市场又继(jì)续预测衰退，周而复始(shǐ)。”国海良(liáng)时(shí)期货有色金属分析师何燕艳(yàn)表示，此(cǐ)外，国内面临(lín)五一假(jiǎ)期，之前(qián)看多需求修复的情绪慢慢平复，也使得价格(gé)下跌。

　　具体品种(zhǒng)来看，何燕艳(yàn)表示，以(yǐ)铜和铝为代表的大(dà)部分品种还在区(qū)间运行，除(chú)了锌的空头势头较(jiào)为明显，而镍和(hé)锡则是辗转(zhuǎn)反弹(dàn)状态。

　　展大鹏(péng)表示，二季度是有色(sè)金(jīn)属的(de)传统(tǒng)旺(wàng)季，4月的开局(jú)延续了(le)需求的强预期，有色一度出现触底反弹和冲高(gāo)预期，但随(suí)着(zhe)4月(yuè)旺季过(guò)半，市场却(què)出现不一样的声音。一是精炼铜及再(zài)生铜制杆(gān)、铝材加(jiā)工和镀锌板(bǎn)等行(xíng)业样本(běn)企(qǐ)业开(kāi)工率(lǜ)却出现接(jiē)连(lián)下降，社会库存虽然持续去(qù)化，但(dàn)速度(dù)较3月份(fèn)明(míng)显放缓；二是部(bù)分下(xià)游加工企业订单难(nán)以为继，且产成品库存较往年(nián)出现小幅(fú)累积(jī)，这也(yě)就意味着之(zhī)前(qián)的“强预期”出现“弱兑现”的情况，或者说3月份(fèn)的高开(kāi)工透(tòu)支了(le)部分(fēn)旺季的需(xū)求。

　　“对铜价来说(shuō)，海外‘衰退+加息’的宏观环境并不支持价格高走，同时国内劳动节假期即将到来，资金从有色市场流出规避不(bù)确定性风险，价格出现回(huí)调并不(bù)意外，昨日(rì)有色(sè)价格快(kuài)速(sù)回(huí)落(luò)也(yě)是近段时间对(duì)利空(kōng)因素的集中体现(xiàn)，节前宜(yí)谨慎。”展大(dà)鹏表示，不(bù)过，5月(yuè)中上(shàng)旬延(yán)续旺季(jì)下，需求(qiú)不会大幅走弱(ruò)，因此若价格在(zài)节前(qián)持续表现偏弱，下游企(qǐ)业可适当补库过节。

　　何燕艳介(jiè)绍说，从具体(tǐ)的行业(yè)数据来看(kàn)，下游需求无疑是在慢慢复苏的。如(rú)房屋竣工面积19422万(wàn)平方米，增(zēng)长14.7％，较上期回升6.7％。但是反应(yīng)在下(xià)游开工率上(shàng)最近几周出现(xiàn)了高位(wèi)停滞，没有进一步的增长，可能和(hé)旺季慢慢过去(qù)也有关系。此外(wài)，4月的总体预测值(zhí)普(pǔ)遍也(yě)没有高于3月，虽然下降(jiàng)数值也(yě)不大，但也没能有力提振需求(qiú)。不(bù)过(guò)，何(hé)燕(yàn)艳表示，价格一旦大跌到目前的状态，现货上面买盘又会出现，错综(zōng)复杂之下走势也(yě)表现的偏(piān)振荡。

　　“当前，宏观(guān)面(miàn)上的市场预(yù)期过于一致，主流观点认为加息已(yǐ)近尾(wěi)声，最坏的时候已(yǐ)经过(gu蜡的熔点是多少度ò)去(qù)，但今年可能(néng)不会降(jiàng)息(xī)。我们要警惕这种(zhǒng)市场过于一致的情(qíng)况。因为美通胀(zhàng)高位持续，美联储的结果导向很可能(néng)使得加(jiā)息(xī)时间或(huò)者幅(fú)度超预期，这样(yàng)市场(chǎng)就会有超预期的下跌。最主(zhǔ)要(yào)的是，有色板块多数品种(zhǒng)供应增(zēng)加总体比(bǐ)较确定的，需求跟不(bù)上供应的增速(sù)，整个周期是向(xiàng)下而不是向上。因此，我对整个板块还是持中线(xiàn)偏空思路，投资者可以用振荡的策略(lüè)去操作。”何燕艳说。

　　宏(hóng)观经济是(shì)对未(wèi)来的预期，更多的是反映市场对未来一个季(jì)度(dù)、半年度甚至更长时间的需求预期，展大鹏认为(wèi)，其对有(yǒu)色板(bǎn)块的短(duǎn)期或短(duǎn)线影(yǐng)响并不显著，短(duǎn)期可关注供(gōng)求现状与(yǔ)价(jià)格(gé)趋势(shì)的关系以(yǐ)及可能突发(fā)的风险事件(jiàn)上。“对有色而言(yán)，投(tóu)资者更多(duō)担(dān)心的是在(zài)多空分歧的位置和(hé)时间节点突发未知(zhī)的(de)风险事件(jiàn)，从而(ér)放大(dà)了价格短线的波动(dòng)性，带(dài)来持仓管(guǎn)理的压力。”他(tā)说(shuō)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 蜡的熔点是多少度