近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过(guò)火事(shì)件，引(yǐn)发舆(yú)论地震。曝(pù)光(guāng)的网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的“强军(j武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百ūn)口(kǒu)号”来进(jìn)行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定(dìng)没(méi)收(shōu)笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当(dāng)言(yán)论引发的风波(bō)中(zhōng)，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀(xiù)不断破(pò)圈，笑果文化(huà)也(yě)成为了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年(nián)中(zhōng)获得众多资本8轮(lún)融资(zī)，并于(yú)2021腾(téng)讯入股后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人(rén)成立笑果文(wén)化，注册资本(běn)为208.13万元，经营范围(wéi)包括文(wén)化艺(yì)术交流策(cè)划(huà)、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的(de)发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大(dà)会》武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百《吐槽大(dà)会(huì)》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员(yuán)和脱口秀俱(jù)乐(lè)部成(chéng)为了炙(zhì)手可热(rè)的行业(yè)，笑果文化也(yě)成为中(zhōng)国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到(dào)商机并(bìng)押宝这一赛道，《科创板日报》记(jì)者整理公开信(xìn)息发现，笑(xiào)果文化(huà)于(yú)2016年(nián)至(zhì)2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文化后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　财联社(shè)创投通数据显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网(wǎng)络天使(shǐ)轮(lún)投资。同年9月，得到游(yóu)族网络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿(yì)元A+轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资(zī)本、华人文化集团(tuán)、泽时(shí)投资(zī)的战略投资(zī)，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天(tiān)图投资的B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的(de)战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本(běn)和游族网(wǎng)络对笑(xiào)果文化最(zuì)为青睐(lài)，8轮(lún)融(róng)资中一共(gòng)投了4次，游族网络(luò)更是(shì)笑果文化的(de)天使投资(zī)人。

　　与此同(tóng)时，线下(xià)是笑果文化走(zǒu)向扩张的关键一子(zi)，今(jīn)年4月，位于北(běi)京东城区隆福寺的笑(xiào)果文(wén)化线下喜剧空间“笑(xiào)果工(gōng)厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏州之后的(de)第(dì)四个演艺空(kōng)间。此外(wài)，近年来对外投资也(yě)在(zài)扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果文化对外(wài)投资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今存(cún)续的(de)企(qǐ)业(yè)有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰文化传播有限公(gōng)司、上海(hǎi)笑欢悦(yuè)信(xìn)息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果演艺股权也发(fā)生了变更。2021年(nián)11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时(shí)企业类(lèi)型(xíng)变(biàn)更为有限责任(rèn)公司（港澳台法人独(dú)资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测，笑果(guǒ)文化或许(xǔ)是在悄悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记(jì)者表(biǎo)示，他也是刚(gāng)从(cóng)网上(shàng)看到本(běn)次出事，此(cǐ)前脱口(kǒu)秀行业在国内处于快(kuài)速发展阶(jiē)段(duàn)，表现形式丰(fēng)富多样(yàng)，而在(zài)该领域(yù)笑果文化(huà)做的(de)很早，成绩也(yě)很突出，其《吐(tǔ)槽(cáo)大会》在年轻人(rén)圈子里很火爆，出于(yú)这些原(yuán)因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求(qiú)的就(jiù)是一(yī)种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊、刺(cì)中痛点，让观众一边大笑一(yī)边反思的(de)感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果(guǒ)可(kě)能(néng)需要张狂和外向一些，但公众场(chǎng)合(hé)下脱口秀中的开(kāi)玩(wán)笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及到国(guó)家政治和解放军(jūn)形象等严肃话题(tí)，确实不(bù)该口无遮(zhē)拦(lán)，“踩红线的(de)事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可(kě)能没有进行(xíng)非常(cháng)严(yán)格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港区泽(zé)禧股权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有(yǒu)限公(gōng)司为第(dì)三大(dà)股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任(rèn)吐槽团成员、策(cè)划(huà)人(rén)及(jí)编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯(xùn)视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文(wén)化(huà)联合出品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称，受众面最广(guǎng)的是(shì)线上(shàng)长视频业务，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和《脱口秀反跨年(nián)》等以(yǐ)跟(gēn)腾讯合作(zuò)的长视(shì)频节目(mù)，可以占到公司(sī)百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升(shēng)，资本(běn)却后劲(jìn)不(bù)足(zú)？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以上的(de)发展历史，脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)这个舶(bó)来品在国(武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百guó)内(nèi)的(de)发展(zhǎn)历程要短得多也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大(dà)会(huì)》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺频频(pín)占据收视榜与网(wǎng)络热议话题榜首，由此带来一波迅猛(měng)发(fā)展的脱(tuō)口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热度席(xí)卷而来(lái)，资本也闻风而(ér)至。财联社(shè)创投通数(shù)据显示(shì)，自(zì)2015年(nián)以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获得融资。其(qí)中，不乏(fá)明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投(tóu)了(le)罗永浩旗下的思维(wéi)造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧(jù)，原(yuán)子创投、合一集团(tuán)投了单(dān)立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对(duì)脱口秀行业(yè)也(yě)明显呈现(xiàn)出“一家(jiā)独大(dà)”的趋势(shì)，除斩获(huò)8轮融(róng)资的笑(xiào)果文化(huà)外(wài)，其他脱(tuō)口秀厂(chǎng)牌融(róng)资轮次(cì)都仅有一两轮(lún)，且集中(zhōng)在2018年及以(yǐ)前。同时，资本(běn)对(duì)脱口(kǒu)秀的(de)倾注(zhù)也有些(xiē)后劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新(xīn)的脱口秀(xiù)企业获(huò)得融资。

　　资(zī)本市场的反(fǎn)应与(yǔ)高速(sù)增长的市(shì)场似乎并不匹配。据(jù)《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋(qū)势分(fēn)析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全(quán)年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资(zī)本为何(hé)却逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺(tiào)远(yuǎn)营销咨询创始人高承远对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然(rán)发展迅(xùn)猛(měng)，深受观众喜爱，但在资本(běn)市(shì)场并(bìng)不吃香(xiāng)。其核心原因在于(yú)，资本的投(tóu)资逻辑天然(rán)是(shì)确定(dìng)性(xìng)和(hé)可(kě)复制性，而脱(tuō)口秀行业却具有巨(jù)大(dà)的不确定性(xìng)和不(bù)可复制性(xìng)。演员的(de)不确定(dìng)性(xìng)、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线(xiàn)等重要舆情事件等，都(dōu)可能(néng)让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人(rén)指出(chū)，“脱口秀行业未(wèi)来想要可持(chí)续发展，就需要拥抱监管，在合(hé)法合(hé)规的底(dǐ)线之上(shàng)，不断运(yùn)营爆款，激活创作，带动(dòng)整(zhěng)个行(xíng)业的上线，这才是这个行业可(kě)持续(xù)、良性发(fā)展的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作为大文(wén)娱行业中的一员，和这个(gè)行(xíng)业中的其余行业(yè)一样（如影视剧作(zuò)、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而(ér)非平台，行(xíng)业本身的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠(kào)故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述(shù)，这也是(shì)备受资本市(shì)场冷遇的(de)原因(yīn)。

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