中国金融行(xíng)业加速对外开放，外资券商们的(de)2022年(nián)过得如何(hé)？

　　近(jìn)日，外资(zī)控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券(quàn)商中，仅有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的(de)摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各(gè)家“洋券商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期(qī)获批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加(jiā)剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨(jù)头均在国(guó)内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商(shāng)面(miàn)临的“一参一控(kòng)”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”来看，依(yī)托于(yú)各自(zì)股东(dōng)资(zī)源禀赋、深入财富(fù)管理成(chéng)为(wèi)其在中国(guó)展业的首(shǒu)要方向。

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　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内(nèi)各家证券(quàn)公司来说，除了面临行业(yè)“二八分(fēn)化”的(de)激烈态势，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报/财务(wù)数(shù)据，9家(jiā)外(wài)资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于(yú)市场行情(qíng)、成立时间(jiān)、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损(sǔn)，分(fēn)别为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰(fēng)前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际(jì)证券则延续自(zì)成立以来的(de)亏损(sǔn)状态(tài)：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的(de)8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持而成为外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)的汇(huì)丰前海证(zhèng)券，业绩(jì)较上年(nián)出现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期(qī)为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券(quàn)和星(xīng)展证券(quàn)均于(yú)2020年获得证(zhèng)监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业时间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有(yǒu)所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大(dà)。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行(xíng)业营业收入普遍下降，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商也难(nán)以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业务费(fèi)用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在(zài)展业初(chū)期容易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资(zī)控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有限，因(yīn)此影(yǐng)响(xiǎng)2021年(nián)业绩(jì)的主要还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，其当年投行(xíng)业务手续费及佣(yōng)金净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增(zēng)无减，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导致业(yè)绩出现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国市(shì)场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实(shí)现盈利(lì)，分别(bié)为摩(mó)根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩(mó)根(gēn)大通证券和(hé)瑞银证券(quàn)均实(shí)现了营(yíng)收(shōu)、净(jìng)利润的(de)双增(zēng)长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入(rù)8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的(de)“券业(yè)小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工(gōng)规模(mó)来看，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩根大通证(zhèng)券共有员(yuán)工(gōng)210人，数量在行业内排名下(xià)游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平(píng)，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业的第三个完(wán)整会(huì)计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合资(zī)证(zhèng)券公司。彼(bǐ)时(shí)由(yóu)摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所(suǒ)持股权，成(chéng)为摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年(nián)经纪(jì)业务(wù)大爆发，实(shí)现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)证券(quàn)经(jīng)纪业务团队成立(lì)已逾三年(nián)，2022年业务开展(zhǎn)和(hé)运作取得进一步进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充分(fēn)利(lì)用全球(qiú)化的(de)平台优势，整合集团资源(yuán)，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的合格(gé)境(jìng)外机构投(tóu)资者，目标(biāo)客群机构投资者(zhě)队伍逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得(dé)了较(jiào)好的业绩表(biǎo)现：当期实现营(yíng)业(yè)收入(rù)11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国(guó)时(shí)间最早的一批合资券商之一(yī)，早在2007年(nián)就(jiù)已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资(zī)股(gǔ)东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正(zhèng)式员工383人。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，瑞银证券(quàn)2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成了创业(yè)板(bǎn)注册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹(chóu)备并(bìng)参与(yǔ)了沪深交易所(suǒ)互(hù)联互通全球(qiú)存(cún)托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年(nián)3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞(ruì)信集团和(hé)瑞银(yín)集(jí)团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布(bù)达成合(hé)并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞信(xìn)的(de)收(shōu)购交易(yì)预(yù)计在6月底前完成。不言而喻的是，集(jí)团层面的合并对两家外资控(kòng)股(gǔ)券商在中国展业情况(kuàng)，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信(xìn)证券出具了带强调事项段的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集(jí)团与瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司之间达(dá)成协议和合并计划，截止报(bào)告(gào)日，上述协(xié)议和(hé)合并计划的完(wán)成(chéng)日尚不(bù)明确。瑞信(xìn)证券作(zuò)为瑞信集团(tuán)股(gǔ)份有限公司下属控股子(zi)公司(sī)，未来(lái)的运营和财务业绩受到上述合并可能(néng)产生的影响亦不(bù)明(míng)确(què)，该事项(xiàng)表(biǎo)天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思明(míng)存在可能导(dǎo)致对公(gōng)司(sī)持续(xù)经营能力产生重大(dà)疑虑的重大(dà)不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系(xì)证监(jiān)会修订《外商参股证券公司设立规则(zé)》后首(shǒu)家(jiā)获批的合资(zī)证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞信(xìn)方正证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券公(gōng)告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并(bìng)，使(shǐ)得(dé)瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公(gōng)司股权管(guǎn)理规(guī)定》，证(zhèng)券公(gōng)司股东以及股东的控股股东、实际(jì)控制(zhì)人参(cān)股证券公司(sī)的数(shù)量不(bù)得超过2家，其中控制证券(quàn)公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券的牌照或(huò)将面(miàn)临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成(chéng)为行业(yè)热词。而透(tòu)视各(gè)家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发(fā)现(xiàn)，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务(wù)持续推(tuī)进的基(jī)础上，新增了(le)特(tè)色投(tóu)资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大(dà)宗减持(chí)服务(wù)、集团间跨境业务(wù)联动等多(duō)种业务(wù)模式，通过服务(wù)手段的(de)增加及优(yōu)化，为客户提供多维度、一站式的(de)综合性金融解决方案(àn)。

　　后(hòu)续(xù)，野村东方国(guó)际证券财富管理(lǐ)业务将定位于“中国高(gāo)端(duān)财富人群”，从(cóng)产品(pǐn)配(pèi)置、人员建设、中后(hòu)台支持以及(jí)集团(tuán)跨境合作四(sì)个方(fāng)面入(rù)手，打造以产(chǎn)品为中心的业务核心(xīn)竞争力，持续为(wèi)中国投资者提供具有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协议(yì)》，受让北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新增证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自(zì)营(yíng)及代销(xiāo)金融产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华与(yǔ)北京高华完成(chéng)业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资(zī)产配(pèi)置为(wèi)核心(xīn)进行新产品和服务(wù)的研发(fā)工作，进一步(bù)赋(fù)能部门(mén)为在岸(àn)客户提供财(cái)富管理综合解决方案，丰(fēng)富客户产品种(zhǒng)类选择，开展境(jìng)内私(sī)人财(cái)富管理平台(tái)未来(lái)战略规划，并进(jìn)一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推(tuī)进私募股(gǔ)权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代(dài)销第三方金融产(chǎn)品并推进跨(kuà)境投资新产品的研发，为客户提供直接对接境(jìng)外资本市(shì)场的机会(huì)。

　　另(lìng)外，依托于外资股(gǔ)东(dōng)打造私人财富管理业务，这(zhè)在具备外资银行股(gǔ)东背景的券商中(zhōng)较为多见(jiàn)。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于(yú)2022年(nián)4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个人客户综(zōng)合财富管理业务的运作。私人财(cái)富管理部(bù)以汇丰前(qián)海证(zhèng)券为(wèi)平台，依托(tuō)汇丰环球私(sī)人银行，致力为高净值和(hé)超高净值(zhí)客户及其家(jiā)族提供专(zhuān)业(yè)、多元(yuán)及(jí)定制化的(de)资产配置(zhì)服(fú)务，为(wèi)客(kè)户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则另(lìng)辟蹊(qī)径，推(tuī)出(chū)家族信托资讯业务，与4家国内头(tóu)部信托公司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务，依(yī)托(tuō)国家对粤港澳(ào)大湾区的新政举(jǔ)措，致力于发展财富(fù)管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理(lǐ)部秉持着为客户进行全方(fāng)位资产配置和满(mǎn)足客(kè)户全生命周期财富管(guǎn)理的理念，进一步完善投资解决方案和财富规划方面的(de)业务(wù)，一方面(miàn)积极扩充现有架上(shàng)策略，精(jīng)选上架多支(zhī)产品为客户在(zài)同(tóng)一策略(lüè)下提供差(chà)异(yì)化(huà)选择及多元(yuán)化的投资方(fāng)案。

　　外资券商(shāng)队伍不(bù)断扩(kuò)大(dà)

　　随着中(zhōng)国资本市场对外(wài)开放的力度不断加大，各(gè)外资金(jīn)融机(jī)构加速(sù)了(le)在境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经纪、证券(quàn)自营(yíng)、证券承(chéng)销、证券资产(chǎn)管(guǎn)理（限于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司。就监管(guǎn)批复信息(xī)来看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有限公司(sī)全资设(shè)立，出资(zī)额10.5亿元(yuán)人(rén)民(mín)币(bì)。

　　算(suàn)上(shàng)渣打证券在内，目(mù)前国内的外资控股(gǔ)券商(shāng)数(shù)量(liàng)已(yǐ)达到10家。其(qí)中，摩(mó)根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券(quàn)均为外(wài)商(shāng)独(dú)资券商。从(cóng)数量上(shàng)来看，外资控股券商已成为市(shì)场上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有数(shù)家(jiā)外资券商(shāng)的设(shè)立(lì)申请(qǐng)静待审批。截至(zhì)5月(yuè)5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才证券等(děng)多(duō)家外资(zī)券商的设(shè)立申请仍(réng)处于(yú)证监(jiān)会审批阶段。其中(zhōng)，法(fǎ)巴(bā)证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国(guó)东方(fāng)汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联(lián)保(bǎo)险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国(guó)景顺(shùn)和高盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来(lái)访的国(guó)际金(jīn)融机构负(fù)责人(rén)普(pǔ)遍表示(shì)，此(cǐ)次来华亲身感受到(dào)中国经(jīng)济的强大韧性、潜(qián)力和活(huó)力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资(zī)本市场发展前景(jǐng)。近年来中国资本市(shì)场对外开放稳(wěn)步推进，为国际金融(róng)机构(gòu)和全球(qiú)投(tóu)资(zī)者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继(jì)续与中(zhōng)国深化合作，积(jī)极拓展在(zài)华业(yè)务和投(tóu)资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对(duì)来自外资券商的(de)市场竞(jìng)争(zhēng)，国(guó)内券(quàn)商也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，外资(zī)机(jī)构来华展业便利(lì)度(dù)不断提(tí)升，经营范围和监管要求(qiú)实现(xiàn)国民待遇(yù)，外(wài)资券(quàn)商、资产(chǎn)管理机构等加(jiā)速(sù)布(bù)局，全(quán)力抢(qiǎng)滩中国证券(quàn)市场(chǎng)，对(duì)本(běn)土证(zhèng)券公(gōng)司既带来了国际金融(róng)机构全面参与中国资本市场(chǎng)竞争(zhēng)所形成的冲击(jī)，也带来了通过(guò)与(yǔ)国际金融机构直(zhí)接合作促进业(yè)务发展、提(tí)升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西(xī)部(bù)证(zhèng)券也表示，当前证券(quàn)行(xíng)业集中(zhōng)度稳中有升，头部券(quàn)商(shāng)竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元(yuán)化发展趋势初步(bù)形成，金(jīn)融科技对行(xíng)业发展(zhǎn)理念(niàn)的变革和重塑(sù)不断深(shēn)化，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格局正(zhèng)加(jiā)速演(yǎn)变。

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