随着公募基金2023年一季报(bào)披露拉开帷幕，多位知名基金(jīn)经理调仓换股(gǔ)以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看好半导体、电动车、风光(guāng)电(diàn)储、军工等领域投资机会(huì)。他(tā)认(rèn)为AI 产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块后续(xù)波动(dòng)。投资(zī)机会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件先(xiān)行(xíng)的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应(yīng)用场景(jǐng)值得关注。

　　信达(dá)澳亚(yà)基金(jīn)冯明(míng)远(yuǎn)一季报中(zhōng)表示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的(de)创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体(tǐ)和制造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一(yī)定正面效(xiào岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市)应(yīng)。会继续在(zài)新(xīn) 能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资(zī)机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜诚、中(zhōng)信保(bǎo)诚基(jī)金王睿(ruì)等人也发布了(le)一季报(bào)，均(jūn)谈到了(le)自己对AI领域(yù)的密(mì)切关(guān)注，但(dàn)观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为第(dì)一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度(dù)大幅(fú)调入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数(shù)据显示，从银华基金李(lǐ)晓星在管(guǎn)的(de)10只基金来看(kàn)，整体基(jī)金仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其中，银(yín)华中小盘精选、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定开(kāi)、银华丰享一年持有、银华心选一年持有(yǒu)A 在今(jīn)年一季岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市度小(xiǎo)幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅度最大的是银华心选(xuǎn)一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心(xīn)诚A、银华(huá)心(xīn)怡A、银(yín)华心佳两(liǎng)年持有期、银华心享一年持有、银华心(xīn)兴三年持有A 则在一季度(dù)小幅加仓，其中(zhōng)，加仓(cāng)幅度最大的是银(yín)华心兴三(sān)年持有A，较(jiào)去年底(dǐ)加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季(jì)度(dù)，李晓星旗下基金产品大幅提高了港股(gǔ)仓位，比如银华(huá)心佳两年(nián)持有期港股(gǔ)仓位从(cóng)去年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港股仓(cāng)位从去(qù)年底(dǐ)14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方面，以(yǐ)李(lǐ)晓(xiǎo)星代(dài)表(biǎo)作银华中(zhōng)小(xiǎo)盘为例，前十大重仓股变(biàn)动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公(gōng)、用友(yǒu)网(wǎng)络、中科创达、中微公司(sī)、星(xīng)环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立(lì)讯精密成为(wèi)第一(yī)大重仓(cāng)股，截至一季报，该基金(jīn)持有立讯精密826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元。一(yī)季度，该基(jī)金还增(zēng)持(chí)了(le)精(jīng)测电子，较去年(nián)底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿(yì)元，新晋成为第(dì)7大重(zhòng)仓股(gǔ)。值得注(zhù)意的是，上述“进新(xīn)”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科(kē)能源、海光信息、复旦微(wēi)电、锦浪(làng)科技则(zé)退出前十大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度，该基金减持(chí)紫光国微、华海(hǎi)清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一(yī)季报，该基金分别持有(yǒu)紫(zǐ)光国微、华海清(qīng)科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二(èr)、四大重仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓星再次用“千字小作(zuò)文”表达了自(zì)己对市场的看法，基金君为大家(jiā)做了(le)些重(zhòng)点摘要。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)在一季报中表示(shì)，对于今年国(guó)内的(de)宏观判断依然是经(jīng)济整体稳健复(fù)苏，产业结构调整(zhěng)继续(xù)升级，居民消费(fèi)信心逐渐(jiàn)恢复；我们判断由(yóu)于国家自身(shēn)实(shí)力的不断增强(qiáng)，国际(jì)伙伴跟我(wǒ)们的(de)利益共同点变多，国际形势相(xiāng)对之前(qián)会趋暖，国(guó)际贸易(yì)会逐(zhú)渐触底回(huí)升。

　　一季度市(shì)场最火(huǒ)热的方向(xiàng)是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网(wǎng)之(zhī)后又一革命性(xìng)的(de)技(jì)术，现象级应用推出后，国内外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算(suàn)力产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为用户赋能的(de)垂直(zhí)类应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导体方面(miàn)，我(wǒ)们(men)维持(chí)看(kàn)好国产(chǎn)替代(dài)方(fāng)向，集中在(zài)半(bàn)导(dǎo)体设备(bèi)、材料(liào)、零部件环节(jié)，中长(zhǎng)期 看，伴(bàn)随国产供应商(shāng)积极验(yàn)证导入，国内晶圆产(chǎn)线建设(shè)将再度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转(zhuǎn)向积(jī)极(jí)，全球半(bàn)导体下(xià)行周期接(jiē)近(jìn)尾声，经历了过去几个季度的去库存，有(yǒu)望在今年下 半年(nián)重(zhòng)启上(shàng)行周(zhōu)期，向(xiàng)上弹性取(qǔ)决于下游需求恢(huī)复(fù)的(de)力度，数(shù)据(jù)中心有望率先回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电子，关(guān)注相关(guān)左侧布局(jú)机会。

　　新能源(yuán)板(bǎn)块是一季度被市场抛弃较多的板块(kuài)，交(jiāo)易占比和(hé)估值已经处于历史(shǐ)偏低(dī)的位置。只是市(shì)场对于上涨的标的更多地关注利好，对于下跌的板块更多地关注利空。我们总体认为现在市场(chǎng)对于新能(néng)源(yuán)板块的担忧讨(tǎo)论，更多是对于一(yī)个下跌(diē)板块的应激式反应(yīng)。在去年的中报中，我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过大半年的消化后，在(zài)这个(gè)估值分位以及股价位(wèi)置(zhì)下，我们认为新能源(yuán)板块的风(fēng)险因素已(yǐ)经充分释放，目前这个时(shí)间段，具有较强吸(xī)引力(lì)。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光(guāng)电储、军工等领域(yù)投资(zī)机(jī)会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重仓股

　　冯明远继(jì)续加仓新能源相关个股(gǔ)

　　一季报数据显示，信达澳(ào)亚(yà)基金(jīn)冯明远在管的(de)6只(zhǐ)基金平(píng)均(jūn)仓(cāng)位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优选A的股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上升到今年(nián)一季度(dù)末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳科(kē)技创新一(yī)年(nián)定开A、信(xìn)澳星奕A则不同程度(dù)小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看(kàn)，以冯明远的代表作(zuò)信澳新能源产业为例，该基金一季度增持璞(pú)泰(tài)来(lái)，较(jiào)去(qù)年(nián)末加仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位列第(dì)一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还(hái)增持了(le)科达利、中(zhōng)伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟股(gǔ)份，今年一季度较去(qù)年底增(zēng)持了129.40％，目前持(chí)有(yǒu)市(shì)值2.16亿元，为(wèi)例第5大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为(wèi)“新进(jìn)”前十大个股，斯莱(lái)克、保(bǎo)隆(lóng)科技、比亚迪则退出前(qián)十大之(zhī)列(liè)。

　　一季(jì)度，该(gāi)基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣(gàn)锋(fēng)锂业进行不同程度减持，其(qí)中，减持幅度最(zuì)大的是天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业，今年一季度较去年底(dǐ)减持了24.23％，目(mù)前持有市值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一(yī)季报中表示，2023 年(nián)一(yī)季度 A 股(gǔ)市(shì)场(chǎng)经历了疫(yì)情(qíng)复苏后的(de)调整修(xiū)复(fù)，经济先是在大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于明显的(de)回暖，但基于“强预期，弱(ruò)现实(shí)”的担(dān)忧，随后(hòu)又出现了(le)显著(zhù)的回调，从而总体呈 现出(chū)震荡趋势。本基(jī)金的投资主要聚焦在(zài)新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板(bǎn)块的(de)整(zhěng)体走势与市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本基金的净(jìng)值(zhí)也出现小幅(fú)震荡。

　　展望二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济(jì)等热门概(gài)念(niàn)的创新，以及(jí)半导(dǎo)体 和制造业正经历(lì)触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会。

　　中信保诚(chéng)基金(jīn)王(wáng)睿(ruì)：

　　谨(jǐn)慎乐观看待(dài)人(rén)工智能

　　今日(rì)，中信保诚基金旗下多位基金经理也发布了一季报。其中(zhōng)，中信保诚(chéng)基(jī)金权(quán)益投(tóu)资部(bù)总(zǒng)监王(wáng)睿在一季(jì)报(bào)中表示，宏观经济目(mù)前处在一个温(wēn)和复苏的通(tōng)道，在海外加息进入尾声后，社(shè)会流动性(xìng)将相对宽松(sōng)，宏观及货(huò)币(bì)环(huán)境有利于(yú)权(quán)益市场行情(qíng)的开展，二季度指数仍(réng)有可能(néng)会是(shì)震荡上行的态势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持(chí)了部(bù)分(fēn)短期(qī)达到(dào)目标价的相关品(pǐn)种，并(bìng)根据(jù)收益(yì)率(lǜ)预期的变化调整了(le)一部(bù)分(fēn)科技持(chí)仓(cāng)。具体来看，以其代(dài)表作中信(xìn)保诚(chéng)创新成长为例(lì)，该基金(jīn)在一季度(dù)增持了晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科技、中航(háng)光电(diàn)等(děng)个(gè)股，人福医药“新进”前十(shí)大(dà)。

　　王(wáng)睿(ruì)在一季报中表示(shì)，对(duì)于人工智能这一非常宏(hóng)大的命题，他目前持谨慎乐(lè)观的态度。首先(xiān)我们(men)相(xiāng)信这(zhè)是一项会对目前的生产和生活方(fāng)式带(dài)来重大变化(huà)的(de)技术变(biàn)革，值得我(wǒ)们投入非常多的精力去跟(gēn)踪和研究(jiū)。但(dàn)另一方面(miàn)，我们目前还无法(fǎ)相(xiāng)对准确的评估这项(xiàng)技术革命给具体公司和行业格局带来的影(yǐng)响(xiǎng)，也(yě)不(bù)能给出大(dà)部分(fēn)公司一个相对清晰的定价，因此我们一季度(dù)暂(zàn)时还没有明显增加相关的持仓。后续我们会紧(jǐn)密跟踪。一季度我们持仓较多的电动车和光伏表现不(bù)佳，受到(dào)了一些短期(qī)因(yīn)素的干扰，投(tóu)资(zī)者的信心出(chū)现了波动。投资者预期(qī)变化(huà)导致部分个股出现(xiàn)了较大回调，目前行业整体估值水(shuǐ)平处于历史较(jiào)低位置，而这两个行业未来的发展方向还是相对比较确定(dìng)的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺(tǎng)平的一(yī)天

　　今日，中泰资管基(jī)金经(jīng)理姜诚也发布了一季报在一(yī)季报(bào)中，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一(yī)个道(dào)理，即市场是难以(yǐ)预(yù)测(cè)的。迄(qì)今为止，表现最(zuì)好的(de)是AI相关板(bǎn)块(kuài)，AI或许是科技发展进程中最重要的事(shì)件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资(zī)有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产(chǎn)业链不同环(huán)节之(zhī)间将如何分配？ 市场当前(qián)认为的受益环节是(shì)否(fǒu)能(néng)如愿受益？它(tā)的“智能(néng)”水平达到了什么程度以及(jí)渗透率将多快提升？都是很容(róng)易让人(rén)兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就(jiù)里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值(zhí)投资的基本原理(lǐ)告诉我们(men)，价值会(huì)随着时(shí)间增长，而非随着利润波动。所以在海量信息中，我们需要重点关(guān)注岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市(zhù)长期因(yīn)素(sù)，淡化(huà)短(duǎn)期因素。人工智(zhì)能(néng)的(de)发展是(shì)一个长期(qī)因素，我们(men)还没有(yǒu)足够的(de)把握(wò)去(qù)捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价(jià)格(gé)买尽可能好的(de)资产，是我(wǒ)们的投资(zī)目标。好资产的标(biāo)准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净资产收益率(lǜ)高，以及(jí)在好的公司治(zhì)理加持下(xià)能(néng)够把长期利(lì)润转(zhuǎn)化为诱人(rén)分红。所以，我们会一(yī)如既(jì)往(wǎng)，不去猜测(cè)和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代表作(zuò)中(zhōng)泰星元价值优(yōu)选(xuǎn)A代表作为例(lì)，该基金在一季度(dù)减持了中国建筑(zhù)、太阳纸(zhǐ)业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美(měi)的集团，增持了(le)工商银(yín)行、建发(fā)股份、招商银行、扬农化工。

　　过去(qù)的一个季度，姜诚表示，自己(jǐ)的(de)组合没有大的变化，是因为长期观点没有大的(de)变化。对中(zhōng)国(guó)经济的长(zhǎng)期乐观，结合当前市场(chǎng)提供的较低估值(zhí)水平，让我(wǒ)们可以在热点不(bù)断(duàn)切换的(de)市场中保(bǎo)持平和。但(dàn)投(tóu)资是(shì)一项(xiàng)苦差事，需要随时准备证伪自己(jǐ)的观点(diǎn)，需要保持学(xué)习，永远没有躺(tǎng)平的一天(tiān)。

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