5月迎来开(kāi)门红，A股成交额连续20日保持(chí)在1万(wàn)亿以上，市场对于人工(gōng)智能、消费、新能源等板块看(kàn)法分歧较大，截至5月4日，已有多(duō)家(jiā)券(quàn)商发(fā)布(bù)了5月金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出(chū)炉，传媒、银行关(guān)注(zhù)度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共(gòng)计推(tuī)荐了(le)154只金股，从行(xíng)业来看，机械设备行业(yè)板(bǎn)块暂时是(shì)5月机构(gòu)人气最高(gāo)的(de)板块，占比(bǐ)接(jiē)近(jìn)1成，银行板块(kuài)罕(hǎn)见出(chū)现多只金股，两者一定程度(dù)与中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产(chǎn)业出(chū)现分化(huà)，传媒板块关(guān)注度提升最为明显，计算机板块关注度则快速下降，这(zhè)也与4月份行情走势相互印证，传媒板块(kuài)率先突破，可能(néng)会成为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸(mào)零(líng)售(shòu)的关注度也小幅回(huí)暖，可能与淄(zī)博烧烤和(hé)五一旅游市场的火爆(bào)有关(guān)。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股标(biāo)的集中(zhōng)度来看，150多(duō)只金(jīn)股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家(jiā)及以上的机构共同推荐(jiàn)。其中三只传媒股同时(shí)获得3家以(yǐ)上机构推(tuī)荐(jiàn)，分别(bié)是三七互(hù)娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻(luó)辑(jí)也(yě)主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月(yuè)金股(gǔ)成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东(dōng)吴证券(quàn)以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子贡献其中绝(jué)大多数收益，海(hǎi)通证券(quàn)以121mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克.42%的收益(yì)紧(jǐn)随其后。总体来看，34家(jiā)券商中仅11家券(quàn)商(shāng)金股策略(lüè)盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均(jūn)不如近几期(qī)，主(zhǔ)要与(yǔ)大盘行(xíng)情的(de)撕裂有(yǒu)关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体现在热门金股(gǔ)上(shàng)则表现为“全军覆没(méi)”，8只同时获(huò)得(dé)4家机构的金股中仅(jǐn)宁德(dé)时代(dài)涨幅为正，腾(téng)讯控(kòng)股、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅(fú)超过(guò)60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行情(qíng)怎(zěn)么走(zǒu)？机(jī)构多数持保守看法

　　各大券商对五月份的投资(zī)方向做了预判，综(zōng)合多家观点，券商们(men)对五月的大盘(pán)的看法比较保守，建议多看(kàn)少动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药(yào)、军工，对(duì)地(dì)产股的走势机构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪港通、个(gè)股期权则因有事件(jiàn)驱(qū)动所以有短(duǎn)期(qī)的(de)机(jī)会。

　　安信策(cè)略(lüè)阐述(shù)了美国股票(piào)投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到(dào)10月股票(piào)市场的相对弱势。这有悖于现代投资理论，但又(yòu)屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的(de)A股(gǔ)市场(chǎng)中，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月(yuè)出现(xiàn)上涨，其他(tā)年份(fèn)均(jūn)现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的(de)市(shì)场表现，则四年均报下跌(diē)，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略(lüè)表(biǎo)示(shì)经济的微刺激(包括重大项目的陆续推出和开(kāi)工)不(bù)会停止;同(tóng)时，管(guǎn)理(lǐ)层(céng)对信(xìn)用风(fēng)险(xiǎn)及资产(chǎn)价格(gé)风险的(de)容忍度正(zhèng)在降低，但在(zài)投资缺口重(zhòng)回下行通道、通胀继(jì)续(xù)低位徘徊的(de)经济周期(qī)格局下，只托(tuō)不举、定点发力的“微(wēi)刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申(shēn)万(wàn)策略认为市场依(yī)然(rán)维持(chí)震荡格局，长期看二级市场估(gū)值体(tǐ)系(xì)国际化(huà)是(shì)趋势，优质(zhì)成长(zhǎng)有望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可以做一(yī)把(bǎ)反(fǎn)弹，国企改革红利释放非常值(zhí)得期待(dài)。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆(gān)的背(bèi)景下(xià)，要么(me)减(jiǎn)少负债，要么增加资本，减负债(zhài)会带来(lái)经济(jì)收缩压(yā)力，增资本会带来(lái)股(gǔ)票供给(gěi)压力(lì)，市场尚未走(zǒu)出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压(yā)力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会出现持续(xù)或者大幅改善;资金利(lì)率的回落是衰退性的，不意味着流动性出(chū)现(xiàn)主动式改善;风险偏(piān)好受刚(gāng)性兑付打(dǎ)破预(yù)期影(yǐng)响(xiǎng)仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票(piào)供给担忧。总体上仍(réng)维持二(èr)季度投(tóu)资策(cè)略观(guān)点(diǎn)，谨慎(shèn)为上，保持(chí)低(dī)仓位;相对来(lái)说，中盘(pán)股如医药、家(jiā)电、汽车、食(shí)品(pǐn)饮料等一线白马等业绩增(zēng)长确定性高、估值不(bù)高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场环境，一些积极因素正出现，将给(gěi)市(shì)场带来一(yī)些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期(qī)或修正(zhèng)。(2)微(wēi)观面，部分龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振(zhèn)市(shì)场情绪。从管理层的政(zhèng)策取向(xiàng)来(lái)看，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡市(shì)特征没变。短期(qī)市(shì)场下跌后5月有些积极(jí)因素出现，建(jiàn)议(yì)备战回调后的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信(xìn)策略分(fēn)析(xī)称，首先，A股盈利(lì)增(zēng)速下(xià)行确立，并将(jiāng)继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场对短(duǎn)期经济预期(qī)偏乐观，而(ér)实际政策(cè)效果(guǒ)难(nán)以对冲来自房地(dì)产等领域带来(lái)的经(jīng)济下(xià)行动能(néng)，基(jī)本面预期很有可能下修;再次，改(gǎi)革和结构调整依然是(shì)政策(cè)主要(yào)目标，政府不托底，政(zhèng)策不(bù)全面放松的(de)情况下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对风险偏好(hǎo)都有(yǒu)不(bù)利影响。监(jiān)管部门(mén)的维稳措施亦难以改(gǎi)变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续(xù)维持(chí)弱势下(xià)跌格局(jú)。

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