衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度(dù)GDP增速超预(yù)期放缓，通(tōng)胀(zhàng)意外反弹

　　4月(yuè)27日周四(sì)，美(měi)国(guó)商务部经济分析局公布(bù)数据显示(shì)，美(měi)国一季度实际(jì)GDP年化(huà)季环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为(wèi)连续(xù)两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项(xiàng)目主要(yào)有消(xiāo)费者支出、出口(kǒu)、联邦政府、州和地方政(zhèng)府支出(chū)以(yǐ)及(jí)非(fēi)住宅(zhái)固定投资，拖累(lèi)项主要包(bāo)括进(jìn)口、私人库存(cún)投资和住宅(zhái)固定(dìng)投资。经(jīng)济分析局表示，一季度GDP增速(sù)较去年第四(sì)季度放缓的主(zhǔ)要(yào)原因是私人(rén)库存(cún)投资回落以及非住宅固(gù)定投资放缓。

　　具体来看，美国经济(jì)最大的组成部分(fēn)——占(zhàn)据GDP约68％的(de)个(gè)人消费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消(xiāo)费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资(zī)一(yī)季度拖(tuō)累(lèi)GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度(dù)的(de)0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续第四(sì)个(gè)季度(dù)拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖(tuō)累GDP增长，但程度较(jiào)小。最(zuì)大的拖累项是私人库(kù)存的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为(wèi)新冠疫情以(yǐ)来(lái)的最(zuì)大(dà)纪录。

　　一季度(dù)，经济增速(sù)大(dà)幅放缓的同(tóng)时(shí)，通胀再次升温。美联储高度(dù)关注的通胀指标——美国个人消(xiāo)费支出(chū)（PCE）物价(jià)指数，一季度年化季环比初(chū)为3.7％，虽(suī)然略低于(yú)预期4.3％，但(dàn)高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的核心PCE物价指数环(huán)比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是(shì)，这是核心PCE连续第五次“击(jī)败”市场预(yù)期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊朗军(jūn)队发(fā)表声明称，扣押了一(yī)艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜的美(měi)国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一艘(sōu)伊(yī)朗(lǎng)船只在印度洋北部发(fā)生(shēng)事(shì)故，导致伊朗船(chuán)只上的2人(rén)死亡(wáng)，数人受(shòu)伤，不明(míng)船(chuán)只的行(xíng)为(wèi)违反了国际法(fǎ)。在伊朗船只(zhǐ)向(xiàng)海上监视和救(jiù)援中心发送请求后，伊朗海军(jūn)立即开始拦截(jié)并识别该未知船只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰的拦截行动中(zhōng)，不(bù)明船只的自动(dòng)全(quán)球定位(wèi)发送系(xì)统(tǒng)被关闭并(bìng)频繁改变航(háng)线。在伊朗(lǎng)司法(fǎ)当局的许可下(xià)，海军(jūn)出动(dòng)直(zhí)升机扣押(yā)了该(gāi)船只，并(bìng)将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述(shù)的不明船只属于美国，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息(xī)称，美国海军表示，伊朗伊斯兰(lán)革(gé)命卫队(duì)海军27日在阿曼湾(wān)扣(kòu)押了(le)一艘油轮，美方要求立(lì)即(jí)释(shì)放这(zhè)艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队(duì)在一份声明(míng)中称，一艘悬挂(guà)马(mǎ)绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾(wān)过境国(guó)际(jì)水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒(méi)曝(pù)光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗(luó)斯(sī)媒(méi)体曝光(guāng)的视频显示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的(de)视频显示(shì)，鲍(bào)威尔与两名冒充乌克兰总统泽(zé)连斯基的(de)俄罗斯人通了(le)电话(huà)。鲍威尔误(wù)认为对方(fāng)是泽(zé)连斯基，回答(dá)了(le)从(cóng)通胀前景到俄(é)罗斯央行等主(zhǔ)题的一系列问题。

　　美联储(chǔ)的一名发言(yán)人美(měi)东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过(guò)通(tōng)话，称此(cǐ)事发生(shēng)在今年1月(yuè)，否(fǒu)认存(cún)在泄密(mì)问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了一次谈话，对方谎报自(zì)己是乌(wū)克(kè)兰总统(tǒng)。这是一次友好的谈话，是我们在(zài)这个充满(mǎn)挑战的时刻支持乌克兰人民的背(bèi)景下进行。没有谈到敏感和(hé)机(jī)密的信息。”

　　美联储认(rèn)为(wèi)，曝光(guāng)的视频似乎经过(guò)编辑，无法(fǎ)确认准确性。上述发言人还(hái)说，通话(huà)事件已报未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思(bào)交(jiāo)有关执法部门(mén)，出于对他(tā)们工作的尊重，美(měi)联(lián)储不会进一(yī)步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平(píng)八稳(wěn)、无(wú)伤大雅，但事实就是(shì)，骗子能通过(guò)恶作剧的电话接触到鲍(bào)威尔(ěr)，这种事实(shí)可能会导致美联储的(de)安全性遭到质疑。对鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)受骗的担忧(yōu)主要是基于美(měi)联储(chǔ)作(zuò)为主(zhǔ)要央(yāng)行(xíng)的影响力。

　　有(yǒu)媒体指(zhǐ)出(chū)，鲍威(wēi)尔等(děng)央行高(gāo)官的言论通常受到投资者和商界人士(shì)的密切(qiè)关注(zhù)，有时会引(yǐn)发股市波动。而(ér)且，美联储官员同他人的私下会面时常引发争议，因为外界认为，联储官(guān)员的言论可能让在场(chǎng)的人掌握先机(jī)。

　　外界(jiè)注意到，这(zhè)次让(ràng)鲍威尔上(shàng)当(dāng)的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒体指(zhǐ)出(chū)，两人这(zhè)些年不止(zhǐ)一次成功骗取国外政客(kè)和他们通话，而且通常将将通(tōng)话(huà)视(shì)频公之于众，就是为了恶搞西方国家的决策者(zhě)。

　　据(jù)两人公布的视(shì)频，两人(rén)曾假扮乌克兰前总统波罗申科和德国前总理默克尔通话，默克(kè)尔当(dāng)时觉得可疑，但没(méi)有在对话中直接(jiē)问他们是不是冒牌(pái)货(huò)。今(jīn)年早些时候，他(tā)们还(hái)曾(céng)假冒泽连斯(sī)基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面(miàn)未变(biàn) 关注(zhù)宏观层面(miàn)不(bù)确定性

　　近(jìn)日(rì)来，在宏(hóng)观风险蔓(màn)延(yán)下，国内外(wài)油价出现(xiàn)大幅回落(luò)。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基(jī)本跌(diē)回OPEC减产前的价格(gé)。周(zhōu)四，内盘SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现小幅上涨，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美(měi)元/桶(tǒng)附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期(qī)货能源化工分析(xī)师(shī)杜冰(bīng)沁在接受期货(huò)日报记者(zhě)采访时表示，昨天白天，内(nèi)盘SC原油(yóu)基本跟随(suí)昨晚外盘(pán)出现(xiàn)大幅下挫，但(dàn)外盘原油(yóu)有所企稳，或(huò)为(wèi)超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱(ruò)于外盘，海通期货能(néng)源化工研究中心负责人杨安表示，一(yī)方面是由(yóu)于近(jìn)期油(yóu)轮运费(fèi)回(huí)落，运输(shū)成(chéng)本下降，让(ràng)内外盘价差有所走弱(ruò)。另(lìng)一方面是当前(qián)国内(nèi)即将迎来五一假期，而目前(qián)国际市场宏观(guān)风(fēng)险具有很大不确定性，恰逢油价大幅(fú)回调之际，市场避险情绪(xù)高涨，国内(nèi)投(tóu)资者担(dān)忧情绪更为(wèi)明显，也使得内(nèi)盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期(qī)来看(kàn)，杨安告诉记者，美国银行业危机(jī)风波(bō)再起，叠加美国(guó)债务压力及经济衰退风险可能削(xuē)弱欧(ōu)美能源需求，风险资产面临较大(dà)压(yā)力，从而推动本周油价油价下跌。而原油作为金(jīn)融属性(xìng)最(zuì)强(qiáng)的(de)大(dà)宗商品，在此(cǐ)前3月份(fèn)就曾因银行(xíng)业危(wēi)机出现暴跌，此次美国银行业(yè)风险(xiǎn)再次升温继(jì)续引发市场恐慌，原油的下跌(diē)带(dài)有明显(xiǎn)的情绪化(huà)特(tè)征(zhēng)。

　　光大期货(huò)能(néng)源化工分析师杜冰沁也表示(shì)，近日(rì)宏观情(qíng)绪导致油价再(zài)度承压。随着美联储加息(xī)会议的临近，美国(guó)第一共和银行的财报和股价表现(xiàn)或显(xiǎn)示银行(xíng)业危机仍(réng)未(wèi)结束，叠(dié)加欧(ōu)美(měi)经济(jì)数据表(biǎo)现仍(réng)然欠佳，美国消费者信心(xīn)本月降至去年7月以来的最低水平，市(shì)场(chǎng)对于美联储加息和海(hǎi)外经(jīng)济衰退的担忧持续(xù)升(shēng)温，

　　展望后市，近期(qī)主导原油市场(chǎng)走势的(de)宏观(guān)风险何时会消散(sàn)？在杨安看(kàn)来，目(mù)前来看，美(měi)国银(yín)行业(yè)危(wēi)机(jī)风险在未来一(yī)段时间内仍将不时(shí)困扰市场。另外(wài)，5月4日美联储(chǔ)议息会议将再迎来加息窗(chuāng)口，对此投资(zī)者也高度关注(zhù)美联储利率政策的变化，宏观层面(miàn)的不确定性成(chéng)为(wèi)影响整(zhěng)个金融市场的主要因素，这是投(tóu)资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将公布加息决议，市(shì)场对美(měi)联(lián)储加息25个BP的概率预(yù)测(cè)在80％以上(shàng)，并且(qiě)由于近期(qī)美(měi)联储官员表态(tài)偏鹰(yīng)，对于后续何时(shí)停止加(jiā)息仍(réng)有分歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举行货币政策(cè)会议，基(jī)于当前欧元区(qū)的高通(tōng)胀水平，预计欧洲央行和英(yīng)国央行也将维持加息政策，因(yīn)此(cǐ)市场对(duì)于海外经济(jì)衰退带来(lái)需求下行的担忧(yōu)加剧。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来(lái)看原(yuán)油市场基本面表(biǎo)现尚可，整体供(gōng)需局(jú)势并未大幅(fú)恶化。杜冰沁分析认为，即将到来(lái)的五(wǔ)一长假和美国夏季出行旺季(jì)预计对于需求(qiú)会有一定支撑(chēng)，预计近期国际油价仍将面临宏观情绪和基本面的博(bó)弈。

　　申万期货能化分析师董超也(yě)表示，后市(shì)原油供需逻辑不(bù)会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对(duì)油价尤其是亚洲地区的油价带来(lái)极(jí)大影响；此(cǐ)外美国原(yuán)油活跃钻(zuān)井平台已(yǐ)经连续(xù)半年维(wéi)持低位，1230万桶/日的(de)产量(liàng)将(jiāng)越来越难以持续，后(hòu)续的减产(chǎn)将很快到来；此外(wài)在5月美联储加息后(hòu)，宏观面的悲观情(qíng)绪(xù)或将(jiāng)逐步消(xiāo)退，后期原(yuán)油市场将(jiāng)转(zhuǎn)入(rù)对供应面(miàn)的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上下区(qū)间将更为模糊，在美(měi)国储备政策难以改动的(de)情况下，底部(bù)支撑力度变(biàn)弱。但从供求关系上，OPEC+的(de)减(jiǎn)产以及美国产量的下滑将有助于油价(jià)的稳定。”董超(chāo)表示，预计5月油(yóu)价整体即将维持区间振荡，振荡幅度预(yù)计将更宽，受(shòu)宏观及基(jī)本面风险(xiǎn)波(bō)动的影响也会更大。

　　在(zài)杨安看来，周三公布的EIA报告显示原(yuán)油(yóu)超预期降(jiàng)库，且美国汽油需求较上期大(dà)幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理下，预计(jì)今年(nián)年内剩余时段供(gōng)应(yīng)紧张(zhāng)将是(shì)原(yuán)油市场主基调，当然全(quán)球(qiú)经(jīng)济面临衰退风险及欧美市场需求疲(pí)弱也会在一定程度(dù)上(shàng)抵消供应紧张(zhāng)给市场(chǎng)带来的担忧。总体来看，当前油(yóu)价处在宏观利空与(yǔ)供应紧(jǐn)张局面形成对峙的(de)复杂局面下(xià)，短期内担忧(yōu)情绪(xù)主导油价(jià)回(huí)落(luò)，中长(zhǎng)期(qī)来看油(yóu)价或继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大(dà)幅下挫，成本下降导致相关(guān)性较(jiào)强(qiáng)的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出(chū)现较大跌(diē)幅(fú)。截至昨(zuó)天下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫(liú)燃料油和(hé)沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期(qī)高、低硫燃料(liào)油(yóu)的下(xià)挫主要还是受到(dào)油价影响，自身基本面表(biǎo)现尚可，其(qí)中(zhōng)高硫燃料(liào)油供需偏紧，低(dī)硫燃料油(yóu)供需(xū)相对偏弱(ruò)。

　　“具(jù)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，高硫燃(rán)料(liào)油市场整体供应持(chí)续偏紧。供给端方面，随着发电(diàn)旺季的(de)临(lín)近，本月从中东(dōng)进口到新加坡的高硫燃料(liào)油降至历史低点(diǎn)，环比下降三分(fēn)之二，但同时(shí)本月俄罗斯高硫燃(rán)料油流入量有所上升，抵消了一部分(fēn)中东(dōng)出口的下滑(huá)；需求端方(fāng)面，中东(dōng)南亚公用事业发(fā)电(diàn)需求的增长以及稳定的(de)船(chuán)燃加注活(huó)动都将对亚(yà)洲高硫燃料油市(shì)场(chǎng)形成良好的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃(rán)料油方(fāng)面(miàn)，杜冰(bīng)沁表示，此前(qián)科威(wēi)特(tè)炼厂计划外(wài)检修导致部分船(chuán)货(huò)延(yán)期，目前5月的装船(chuán)已(yǐ)经延迟至6月，虽然检修的装置正在(zài)逐渐重启，但由于开斋节整体进程较慢，预计原(yuán)定本月(yuè)底恢复的时间会有所推后(hòu)，对(duì)于亚洲低硫(liú)燃料(liào)油市场供(gōng)应的收紧也将延(yán)长(zhǎng)，但同时低硫需(xū)求(qiú)端(duān)表现也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油(yóu)在(zài)基本面(miàn)的(de)支撑(chēng)下，预计(jì)后市走势或较(jiào)原(yuán)油(yóu)更为(wèi)抗跌，如若原(yuán)油(yóu)企稳(wěn)反弹，燃料油整(zhěng)体回升(shēng)空间或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期内原油系品种(zhǒng)波动(dòng)将主(zhǔ)要(yào)受(shòu)到(dào)原油价格的影响，不过基本(běn)面差异(yì)还是会让各(gè)品种表现有强弱之分，具体来看，需(xū)求即将迎来旺季的高硫(liú)燃料(liào)油整体表现(xiàn)将强于低硫燃料(liào)油(yóu)。

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