今年A股市场(chǎng)最(zuì)为火热(rè)的(de)“中(zhōng)特(tè)估(gū)”板块又将迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记(jì)者获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，发行日期(qī)已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基(jī)金将于5月15日至19日正(zhèng)式发售，其(qí)中，网下现(xiàn)金、网下股(gǔ)票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日(rì)，产(chǎn)品的首发(fā)募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多(duō)位(wèi)业内人士(shì)用(yòng)“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们看(kàn)来，首先，中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF契合目前(qián)资本市场的行(xíng)情主线，预计发行情况较为理(lǐ)想；其(qí)次(cì)，上述ETF设置了发(fā)行上限，加上部分券商近期对于基金的发(fā)行(xíng)导向转为保(bǎo)有量(liàng)考核，也(yě)不(bù)会过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证国新央企主题系(xì)列(liè)指数有(yǒu)助于资本(běn)市场从科技领(lǐng)域、能(néng)源产业等(děng)多维度服务央企，强(qiáng)化(huà)股(gǔ)东回报(bào)，帮助投资者走进(jìn)央企、认(rèn)识(shí)央企(qǐ)，支持央企利用(yòng)资本市场做强做优(yōu)做大，提升市场影响(xiǎng)力、号召力，切(qiè)实(shí)促(cù)进央企(qǐ)上市公司(sī)实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗(qí)下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同时对外(wài)发布基金发售(shòu)公告(gào)。

　　公告(gào)显示，3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售(shòu)，其中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金均(jūn)设置20亿元的首发募集上限。3只基(jī)金费(fèi)率也稍有(yǒu)差异，招商及汇添富(fù)旗(qí)下的(de)中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管理费(fèi)+托管费(fèi)合计(jì)0.6％，广(guǎng)发(fā)中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小(xiǎo)于(yú)50 万份(fèn)的，认购(gòu)费为(wèi)0.8％；认(rèn)购份(fèn)额在50万份至(zhì)100万份之间的，广发中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的(de)认购费(fèi)为0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份的，认购(gòu)费用统一(yī)为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF由(yóu)工商银行托(tuō)管(guǎn)，汇添富中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由建(jiàn)设银行(xíng)托管，招商(shāng)中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF的托管方则是中信建投(tóu)证券。

　　此(cǐ)外，据(jù)基金君了解，上交所拟定于5月11日举办(bàn)“发现(xiàn)央企(qǐ)投资价值促进央企估值回归(guī)”业务交(jiāo)流会暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进(jìn)一步探索建立中国特色(sè)估值体系，引导央企投资价(jià)值发现，推动央企估值(zhí)回(huí)归(guī)合理水平。上(shàng)交所(suǒ)、中国国新、指(zhǐ)数公司(sī)、券(quàn)商、基金(jīn)公司(sī)等相关领导(dǎo)将(jiāng)出席会议。

　　在多(duō)位业内人士看来，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF未来都将在上交(jiāo)所上市，上(shàng)交所此次会议(yì)或为产品发行预热(rè)。

　　不少行业(yè)人士也看好(hǎo)央(yāng)企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包括(kuò)交(jiāo)易所(suǒ)、券商、基金工商各方对此(cǐ)也(yě)比(bǐ)较重(zhòng)视(shì)，基金公司肯定会重点发行，但目(mù)前(qián)市场上也存在不少央企主题(tí)基金，因此预计此次央企股东回报(bào)ETF发(fā)行也会相对理(lǐ)性(xìng)。”一位基(jī)金公(gōng)司(sī)人士表现。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所(suǒ)在(zài)券商会参与其(qí)中(zhōng)一只央(yāng)企股东回报(bào)ETF的发行工作，但(dàn)并不会过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回(huí)报ETF契(qì)合目前资本市场(chǎng)的行情(qíng)主线(xiàn)，产品(pǐn)本身就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在(zài)产品保有量上，同时降低(dī)基金首发的考核权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基金公司人士(shì)也预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发(fā)行大战不会在此次央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近期(qī)多(duō)家基金公(gōng)司上报的(de)中证国新央(yāng)企(qǐ)ETF已经分为三(sān)批陆续推向市场(chǎng)，而不是九(jiǔ)只(zhǐ)同时(shí)获批(pī)发(fā)售，就是为了避免(miǎn)发行大战(zhàn)的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过(guò)度拼基金首发，不过，目前市场上非常(cháng)关注‘中(zhōng)特估’板块，预计(jì)发行情况也会(huì)比较乐观(guān)。”

　　基金积极(jí)布局央企主(zhǔ)题产品

　　为投资者带(dài)来分(fēn)享改革红(hóng)利工(gōng)具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资本市场(chǎng)的热门，基金公司也(yě)积极布局相关产品。

　　中国基(jī)金报从(cóng)Wind数据发现，今年以来全(quán)市场(chǎng)已(yǐ)有18家基金公司陆续(xù)申(shēn)报了21只央国(guó)企(qǐ)主题(tí)基金，易(yì)方达(dá)、汇添富、南方、博时、招商(shāng)等各大(dà)公募巨(jù)头(tóu)都有参(cān)与，其中嘉(jiā)实、华(huá)安、银华(huá)基金等多家(jiā)机(jī)构，还各(gè)申(shēn)报了主、被动(dòng)两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银华还(hái)同时上报(bào)了跟踪“中(zhōng)证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时(shí)、嘉实(shí)则上报了(le)中证国新央企现(xiàn)代能(néng)源(yuán)ETF，据(jù)了解，上述中证国新央企(qǐ)ETF也有望尽快(kuài)获批，会(huì)陆续进入发行(xíng)。

　　伴(bàn)随着这(zhè)些主(zhǔ)题产(chǎn)品的发行，意味着(zhe)，个人和机构投资者拥(yōng)有配置央企(qǐ)特色指数、分享改革红利的便捷工具(jù)。

　　据业内人(rén)士表示，早在去年11月，证监会(huì)主席易会满提(tí)出(chū)“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资(zī)源配置功(gōng)能更好发(fā)挥”。这一(yī)讲话为A股(gǔ)市场未来发展和改革(gé)指明了(le)方(fāng)向(xiàng)，成熟完善的估值体(tǐ)系(xì)对于资本市场的价值发现以及(jí)资源配置功能的发挥有(yǒu)重(zhòng)要(yào)作用(yòng)，也是资(zī)本市场(chǎng)支持(chí)实体经济(jì)发展的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国特色估值体系(xì)”背景之下，央国企估值重塑的机遇(yù)，行业对这一领域(yù)的(de)产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金，就是看准这类企(qǐ)业的投资价值(zhí)。”据一(yī)位(wèi)基金公(gōng)司(sī)人(rén)士表示，建(jiàn)立具有中国特色的估值体系，有助于提升市场对(duì)国有上市企业(yè)的关注度，对(duì)企业估值层面的各(gè)类因素做(zuò)进一(yī)步的研究和探讨，强化(huà)相关领(lǐng)域在新环境下的资(zī)产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基金(jīn)罗国(guó)庆(qìng)表示，从长(zhǎng)期来看，央国(guó)企板块的投资逻(luó)辑(jí)是(shì)比较完备的(de)：一(yī)是央(yāng)企是实(shí)现国家战略发(fā)展的(de)“排头兵”，不断受到政策的支持(chí)与引导；二是央(yāng)企作为资本(běn)市(shì)场“压舱石”“基本盘”具有重要(yào)作(zuò)用；三是央企引领(lǐng)科技创(chuàng)新，研(yán)发占比(bǐ)逐年提升；四是央企(qǐ)仍是(shì)A股估值洼(wā)地。未(wèi)来在不断(duàn)完(wán)善中国(guó)特色(sè)现代资本市场下(xià)，预计国资央企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳也表(biǎo)示(shì)，当(dāng)前(qián)稳健的经营业绩为央(yāng)国企的估值重塑(sù)提供了市场(chǎng)认可的基(jī)础(chǔ)。从盈利能力方面来看，近年来央国(guó)企ROE出(chū)现明显企稳回升，目前已(yǐ)超过其(qí)他类型企业，高于(yú)A股平均水平(píng)，体(tǐ)现出央国(guó)企较强的“价值(zhí)创(chuàng)造”能力。从(cóng)成长性来看(kàn)，2022年三季(jì)度国资委旗下上市央(yāng)企营业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润(rùn)同比增长(zhǎng)12.53％，而同期(qī)全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的发展韧(rèn)劲。展望未(wèi)来，央国企上市公司质量的(de)提升(shēng)或将成为央(yāng)国企估值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商基金量化(huà)投资部基金经理刘重(zhòng)杰(jié)也表示，从公(gōng)司经(jīng)营的角(jiǎo)度看，上市央、国企的盈利能力相比A股市场(chǎng)整体而言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期领先(xiān)，具备(bèi)较高的(de)长期投(tóu)资(zī)价值，或更符合机构投资者、个人养(yǎng)老金等配置性(xìng)的需(xū)求。在中国特色估(gū)值体(tǐ)系的(de)推进过程中，央企股东回报指数具备较好的长期(qī)配置(zhì)价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)ETF所跟踪的(de)央企股东回报(bào)指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数，指数由国新投资有(yǒu)限公司定(dìng)制，主要选取(qǔ)国务院国资委下(xià)属现 金分红或回购总(zǒng)额占总市值比率(lǜ)较(jiào)高的50只上市(shì)公司证(zhèng)券作为指数样(yàng)本， 以反映央企股东回(huí)报主题上市(shì)公司证券(quàn)的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机(jī)械设备(bèi)等，前十大成份股权重合计约33％，均(jūn)为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前十大成份(fèn)股：

　　数(shù)据(jù)来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截(jié)至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国(guó)新(xīn)央企股东回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指(zhǐ)数聚(jù)焦(jiāo)高分红(hóng)与高回购央企，指数近12个(gè)月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流(liú)指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估值：央企股东回(huí)报指数当前市盈(yíng)率约为9倍(bèi)，相对于主(zhǔ)流指数表(biǎo)现出更低的估值(zhí)水平(píng)，央企(qǐ)估值重塑潜力(lì)大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数近五(wǔ)年ROE水平均(jūn)稳(wěn)定保持在8％以上(shàng)，体现出较好(hǎo)的盈(yíng)利水平和(hé)盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)时(shí)间是？

　　答：产品募集(jí)日(rì)基本是5月(yuè)15日至5月19日。投(tóu)资者可选(xuǎn)择(zé)网上现金认购、网下现金认购和网下股票认购3种(zhǒng)方(fāng)式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行有限(xiàn)额(é)么(me)？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)3只产(chǎn)品募(mù)集规模上(shàng)限(xiàn)为(wèi)20亿(yì)元，如果(guǒ)募集规模(mó)超过20亿元，将采(cǎi)取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回(huí)报(bào)ETF的(de)费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产品认购(gòu)费用来(lái)看，在(zài)认购金额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他(tā)两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元(yuán)。

　　管理费上(shàng)，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇(huì)添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市(shì)商如(rú)何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在(zài)上(shàng)交所上市。多(duō)家公司后(hòu)续将安排做市(shì)商，保障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这(zhè)三家基(jī)金公司(sī)都由“实(shí)力派”来担(dān)纲基金经理。其(qí)中广(guǎng)发(fā)央企回报ETF拟任基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)罗国庆为广(guǎng)发基金指(zhǐ)数投(tóu)资部副(fù)总经理，而汇添富央企回报ETF采(cǎi)取(qǔ)了双基金(jīn)经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数(shù)历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至3月(yuè)31日(rì)，央企股东回报指(zhǐ)数过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去(qù)三(sān)年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证红利指(zhǐ)数的表现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如何看待央(yāng)企指数的投资价值？

　　第(dì)一、央(yāng)企(qǐ)特色突出(chū)：1、市值优势明显，具备较高(gāo)的长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价值(zhí)；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国(guó)家战略(lüè)发展(zhǎn)主力(lì)军。

　　第(dì)二、“中(zhōng)特(tè)估(gū)”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国特(tè)心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思色估值(zhí)体系背(bèi)景(jǐng)下估(gū)值提升(shēng)空间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红利(lì)属性更(gèng)明(míng)显(xiǎn)，追求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀能力和(hé)抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已(yǐ)经涨过(guò)一(yī)轮了，板块持续(xù)性如何(hé)？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处(chù)于(yú)较低分位水(shuǐ)平。截(jié)至(zhì)2023年4月底，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至今，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论横(héng)向(xiàng)对比还是纵向比较，央企整体估值水平与其经济地位并不匹(pǐ)配，亟(jí)待改(gǎi)善，在政策支(zhī)持(chí)下有望迎(yíng)来重塑(sù)。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯穿全年的主线。从券商(shāng)机构的对外观点来看，多家券(quàn)商明确表示今年的投资主线之一就是(shì)央国企价值(zhí)重估。部分(fēn)券商(shāng)的(de)观点如下：

　　国信证券：继续(xù)把握国企价值重估这一投(tóu)资主线(xiàn)；

　　银河(hé)证(zhèng)券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安(ān)证券：数字(zì)经济+国企(qǐ)改革(gé)的投资主线更为清晰(xī)；

　　光大证券(quàn)：在(zài)新(xīn)一轮国企改革和中国特色估值体系(xì)推(tuī)动下(xià)，当前国企价值重估行情有望(wàng)持续并形成(chéng)主线行情。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思