在投资日经225ETF的(de)“基(jī)金吧”里，基金(jīn)的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨(tǎo)论(lùn)，“这个(gè)日经正经不？”“还要有个跌停板才和(hé)净值一样”“这基涨跌这么(me)大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方(fāng)达(dá)基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，对公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目(mù)前折(zhé)溢价率已经大幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续受(shòu)到(dào)资金的青睐(lài)，今年(nián)以来创(chuàng)业板ETF净(jìng)买(mǎi)入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出居前(qián)，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部(bù)分机构看好传媒、顺周期板块的长期配置(zhì)价(jià)值(zhí)。

　　提示高(gāo)溢价(jià)风险(xiǎn)

　　日经ETF溢(yì)价(jià)已有(yǒu)所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷(fēn)公告，两家公(gōng)募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价(jià)格(gé)波动较大(dà)。截至(zhì)5年22日，两只(zhǐ)产(chǎn)品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特此(cǐ)提示投资者关(guān)注二级(jí)市(shì)场交易价格溢价风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从(cóng)两只(zhǐ)产品的表(biǎo)现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来(lái)涨幅都(dōu)超过了16％。截至(zhì)5月(yuè)23日下午1点开盘(pán)，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资者(zhě)的追捧热情在风险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金(jīn)流向看，由于两只产(chǎn)品规(guī)模(mó)仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资(zī)金都不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目前(qián)跟踪日(rì)经指数的产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以(yǐ)来资金(jīn)净流入(rù)2.42亿(yì)元，涨幅最高(gāo)的产品已经达到27％，体(tǐ)现了很好的(de)赚钱效(xiào)应(yīng)。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪(zōng)的指数都是日经225指数收益(yì)率（经(jīng)汇率调整后），从(cóng)该指数表现看，今(jīn)年(nián)也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市场高居前列(liè)。

　　一(yī)位股(gǔ)票ETF基金经理告诉记(jì)者(zhě)，日经(jīng)ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通盘不够大(dà)，短期内受到资金的净买入，产生了(le)供(gōng)不应求的情况，就会推高二(èr)级市场价格，让(ràng)价格(gé)走(zǒu)在指数(shù)涨幅的前面，这个情况(kuàng)就会产生基金产品的(de)高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的，如果短期(qī)出(chū)现(xiàn)高溢价(jià)，也就意味着当(dāng)前的价(jià)格超(chāo)出了指数的涨幅(fú)，未来会回归(guī)到指数正(zhèng)常走势和涨跌(diē)幅(fú)的(de)状态(tài)，也就是会逐(zhú)渐消除溢(yì)价。而高溢价回归的过程，就会(huì)产生二(èr)级市场价格的(de)下跌(diē)，因此(cǐ)，建议投(tóu)资者不要盲目买入高溢价品种，避免下跌风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表(biǎo)现看，今年年初以来日(rì)本股市持续上(shàng)涨，日经225指数超越(yuè)30000点大关(guān)，达(dá)到1990年(nián)泡沫经济(jì)破裂(liè)以来的最高点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近(jìn)期日本股市(shì)上涨受多(duō)重因素(sù)驱动：一是(shì)随着(zhe)美联储加息预期(qī)下降(jiàng)和日央行紧缩预期上升，吸引国(guó)际资(zī)本回(huí)流日本(běn)市场；二是随着疫(yì)后经济活动复苏和去年日元持续贬值(zhí)，东京交易所上市(shì)公司(sī)多表现良(liáng)好；三是今年东京交易(yì)所(suǒ)提(tí)出(chū)将改革公司治理(lǐ)监督机(jī)制。在这(zhè)一改革下，预计部分低估(gū)值企业可能采取股票(piào)回购(gòu)等方式(shì)提振股(gǔ)价，截至(zhì)本周，已有(yǒu)价(jià)值(zhí)3900万亿(yì)日元的股票被宣布回购；四是近期部分(fēn)利好(hǎo)消息带动市场情绪(xù)。包括G7峰会(huì)在(zài)日召开、巴菲特赴日考察并表示(shì)大举投(tóu)资日(rì)本股市等，推(tuī)动市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也(yě)有基金经理提示短(duǎn)期过快上涨带来的投资(zī)风险，并提示投资(zī)者，海外投资可能会涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对(duì)相(xiāng)关市你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的场熟悉(xī)程度不高等问(wèn)题，建(jiàn)议投资者在自(zì)己能(néng)力圈内投资，避免盲(máng)目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除(chú)了(le)关(guān)注(zhù)市场热(rè)点ETF外(wài)，再来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)5月22日收盘，全市场(chǎng)728只(zhǐ)股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去(qù)年末规(guī)模新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周震荡(dàng)市场中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份(fèn)，按照区间(jiān)成交均价测算(suàn)，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从(cóng)资(zī)金净流入方向来看(kàn)，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入(rù)都(dōu)是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另(lìng)外(wài)，易方达科(kē)创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行(xíng)业(yè)和主题(tí)产品中，半(bàn)导(dǎo)体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入(rù)资(zī)金居前，都超(chāo)过了2亿元资金(jīn)体(tǐ)量。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净流入资金(jīn)相对居(jū)前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来(lái)净流入(rù)资金最多的是易方达(dá)创业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元，位(wèi)居(jū)行(xíng)业(yè)首位。另外(wài)，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年(nián)景气度回升的半导体、酒ETF，具备估(gū)值(zhí)吸引力(lì)的医疗、恒生互联网等(děng)，也都受到资金(jīn)的追逐，净流入资金都在50亿(yì)元(yuán)体量及以上(shàng)。

　　谈(tán)及创业板(bǎn)相(xiāng)关指数的“越跌越(yuè)买”，华安基金指数与量化(huà)投资部表示，随着(zhe)前期创业板50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且一季报显(xiǎn)示(shì)成分(fēn)股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本(běn)面向(xiàng)好(hǎo)趋(qū)势明(míng)显，持续关(guān)注(zhù)板(bǎn)块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层面，4月底的政治局(jú)会议提(tí)出(chū)“要夯实科技自立自强根基，培育壮大(dà)新动能。要巩固和扩大新能(néng)源汽车发展优势，加快推进充电桩、储(chǔ)能(néng)等设施(shī)建设和配套电(diàn)网改造(zào)。要(yào)重视通用人工智(zhì)能(néng)发展，营造创新(xīn)生态，重视(shì)防范风险”，这宣示着国内经济发展动(dòng)能(néng)要加快(kuài)转变，新能源及人(rén)工智能将(jiāng)是经(jīng)济转型的两大动能，汇(huì)聚战略性新(xīn)兴产业的创业板(bǎn)持(chí)续受(shòu)益于政策红(hóng)利(lì)，该机构建议(yì)关注创业板50指(zhǐ)数的投资(zī)机(jī)会。

　　沪深(shēn)300、上证5你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的0ETF等(děng)净流出居(jū)前(qián)

　　传媒、基建(jiàn)“落(luò)袋为(wèi)安(ān)”

　　而从(cóng)资金净流出方向看，表现相(xiāng)对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日基金份额流失4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基(jī)指(zhǐ)数，也(yě)分(fēn)别有超过1个亿的资金净流出。

　　行(xíng)业(yè)和主题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等(děng)近(jìn)期出现阶段性行情的板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品净流出资金也(yě)有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百(bǎi)亿体量的资金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净(jìng)流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超(chāo)40％的(de)传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居行业首(shǒu)位(wèi)。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出(chū)位居前列(liè)。

　　虽然部(bù)分热门主(zhǔ)题行业(yè)的资金(jīn)出(chū)现流出(chū)，但部分机构仍建议从中长(zhǎng)期角度，观察各类板块(kuài)的投资(zī)机(jī)会和行(xíng)情演绎(yì)。

　　中欧基(jī)金(jīn)表示(shì)，预计复苏仍是(shì)中国经济中长期的趋势，但市场展现出更多结构(gòu)性(xìng)机会，当前市场对题材(cái)的追捧(pěng)热度仍(réng)持续(xù)偏高。“传(chuán)媒板(bǎn)块(kuài)近期跌幅(fú)居(jū)前，主因前期涨幅(fú)较大，炒作(zuò)有逐步退(tuì)潮趋(qū)势。”

　　短(duǎn)期(qī)内(nèi)，中(zhōng)欧(ōu)基金(jīn)建议继续关注资金合力(lì)最(zuì)强的(de)人工智能与央企相关品种，中期在市(shì)场(chǎng)炒作热(rè)度回落、且经(jīng)济(jì)复苏(sū)趋势确立后关注“顺周(zhōu)期”板块的(de)整体机(jī)会，尤其(qí)是大众(zhòng)消费等领域(yù)；而长期(qī)来看，可(kě)以积极关注(zhù)数字化对生产力的提升，重点关注计算机、互联网和传媒等(děng)行业。

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