“一带一路”对冲(chōng)欧美(měi)拖累无疑是2023年出口(kǒu)最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的(de)出口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越南等(děng)邻国形成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成(chéng)为主(zhǔ)角(jiǎo)，欧美发达经(jīng)济(jì)体整(zhěng)体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一路”国家(jiā)在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果(guǒ)今年“一带一路”出口增速保(bǎo)持在(zài)6％以上，那(nà)么在(zài)增量上就(jiù)可能对冲(chōng)美欧日出(chū)口的下滑，使得全年2023年全年的出(chū)口增速(sù)转正(zhèng)。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据再(zài)次验(yàn)证(zhèng)，当(dāng)前观察的中国的出口(kǒu)“不看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数据和(hé)韩国(guó)、越(yuè)南出口(kǒu)通胀作(zuò)为(wèi)传统观察中国出(chū)口增(zēng)速的重要指(zhǐ)标(biāo)，但(dàn)随着中(zhōng)国出口结构向“一带(dài)一路”国家转(zhuǎn)移，其对中国出口(kǒu)的指示作用逐渐下降。一方面，由于(yú)多数“一带一路(lù)”国家偏(piān)向内陆(lù)，汽车、火车等陆(lù)路运(yùn)输占比和增速快速上升，导致港(gǎng)口数(shù)据与实际出口增速持(chí)续偏离，另一(yī)方面，以往韩国、越南(nán)出口增(zēng)速与中国出口基本保持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以(yǐ)来(lái)两(liǎng)者(zhě)产生(shēng)较(jiào)大背离。出口结构性(xìng)变化(huà)背景(jǐng)下(xià)，传统观察框架适(shì)用性减(jiǎn)弱，信(xìn)息(xī)的噪音和预(yù)期的波动可能(néng)加大。

　　国别(bié)方(fāng)面，擘画外(wài)贸(mào)蓝图的突破(pò)口仍(réng)在于“一带一路”国(guó)家。除(chú)低(dī)基数(shù)影(yǐng)响之(zhī)外(wài)，4月对(duì)俄出口的高增(zēng)反(fǎn)映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我(wǒ)国稳外(wài)贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增速(sù)暂时回落，不过(guò)整体(tǐ)来看(kàn)，自2022年(nián)初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的趋势加速(sù)，日韩(hán)份(fèn)额保持稳定(dìng)。

　　产(chǎn)品(pǐn)方(fāng)面，4月出口结构继(jì)续延续(xù)“扬长避(bì)短(duǎn)”的(de)属性。中(zhōng)国(guó)4月汽车及机电出口金额维(wéi)持强(qiáng)势，增速较(jiào)3月进一步加快部分源于(yú)去(qù)年低(dī)基数原因，不过对同比(bǐ)的拉动(dòng)仍明显好于韩国(guó)，半导体(tǐ)出口跌(diē)幅(fú)则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐(qí)升(shēng)的汽车出口(kǒu)反映海外车市较(jiào)高景气度与(yǔ)产业链韧性仍可在一段(duàn)时间内(nèi)支(zhī)撑出口(kǒu)，而受全球半导(dǎo)体周期影响，集成电路4月出口量(liàng)与价格(gé)均偏(piān)萎(wēi)缩(suō)。

　　那么，2023年出口(kǒu)最(zuì)大的(de)变数：“一带一路”的空间有多(duō)大？站在2022年年底，市(shì)场大(dà)多聚焦欧美经济(jì)衰退的拖累，而聚光灯之外“一(yī)带一(yī)路”却在(zài)稳定外贸上(shàng)发挥(huī)了(le)越来越重要(yào)的(de)作用，那么如何去(qù)评估这一(yī)空间有多大？

　　一带一路出口(kǒu)背后存量(liàng)博(bó)弈(yì)。在(zài)全球经济和贸(mào)易放缓的背景下，我国出口(kǒu)的韧(rèn)性可能主要来自于存量的(de)竞争——我(wǒ)们认为很(hěn)有可能(néng)是抢占欧美日(rì)韩(hán)在这些国家的进(jìn)口份(fèn)额(é)，2018年至2022年(nián)，中国在(zài)一带(dài)一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间(jiān)有(yǒu)多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带(dài)一路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国家（约占(zhàn)中国对“一带一路”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标2023年10国在悲(bēi)观、中(zhōng)性(xìng)、乐观三种情(qíng)形下的进口增速情况甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的(kuàng)，同(tóng)时参考2018至2022年欧(ōu)美日(rì)韩(hán)的年均下跌份额，假设2023年(nián)10国对(duì)美欧日韩减少的进口份额中约60％被中(zhōng)国取(qǔ)代(dài)。

　　结果(guǒ)显示(shì)，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增速约(yuē)0.97％，此外根(gēn)据占比(bǐ)（10国(guó)占(zhàn)65国的70％），大致估算(suàn)“一带(dài)一路(lù)”沿(yán)线65国(guó)拉动我(wǒ)国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个百(bǎi)分点并不少，我(wǒ)国全年出(chū)口增速可能略高于0％。对欧美日等(děng)发(fā)达(dá)经济体出(chū)口增速预测，思路(lù)为在中国(guó)加入世界(jiè)贸(mào)易组织后、历次全球(qiú)经济陷入衰退(tuì)或(huò)是经济增速大幅下(xià)行（downturn）的时间(jiān)段(duàn)中，选出具有参考意义的(de)三年(nián)，分别作为(wèi)中(zhōng)性、乐观和悲观情景(jǐng)作为参考。我们对于2023年的基准假设为(wèi)美欧有可能(néng)在下半年(nián)陷入温和衰退，我(wǒ)们(men)选择2009（全球金(jīn)融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观(guān)、中性和乐观(guān)情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美(měi)日韩拖累(lèi)我国(guó)出(chū)口增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其(qí)余国家（在我国出(chū)口中约占26％）出口增速(sù)预测按(àn)照IMF对(duì)2023年(nián)世界商品贸(mào)易(yì)数量增速预测即1.5％计算，并考虑价(jià)格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测(cè)（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉动我国(guó)出口增速约0.64个(gè)百分点。因(yīn)此，中性假设下2023年我(wǒ)国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风险，主要来自于两个方(fāng)面(miàn)：数据口径差异(yì)和欧美经济(jì)体(tǐ)的“韧性(xìng)”。数据方面，各国自(zì)中国进口的(de)数据和中(zhōng)国向(xiàng)各(gè)国出(chū)口的(de)数(shù)据(jù)存在差异（无(wú)论是绝对量还是增速），有时这一差异(yì)还较大，一般而言中国出口端(duān)的增速会更高，这意味着我(wǒ)们基于“一(yī)带一路”国家进口(kǒu)数据的测算是低估的；外(wài)需方(fāng)面，欧(ōu)美(měi)经济陷入衰(shuāi)退的时(shí)点存在较(jiào)大的(de)不确定性，可能在今年下半年(nián)、也(yě)可(kě)能(néng)在明(míng)年(nián)，若后者出现，那么(me)2023年发达经济体对于中国出口的拖(tuō)累可(kě)能没有(yǒu)那么大。

　　风险(xiǎn)提示(shì)：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济(jì)增长不及预期，对外需拉动不足。疫情二次(cì)冲击风险对出口(kǒu)造成(chéng)拖累。欧美经(jīng)济韧(rèn)性超预期，对于(yú)中(zhōng)国(guó)出(chū)口的拖累(lèi)不足。

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